CDS發出危險訊號
[url=http://8pitsinvestment.blogspot.com/2009/04/cds-dangerous-signal-hkej-investment.html]http://8pitsinvestment.blogspot.com/2009/04/cds-dangerous-signal-hkej-investment.html[/url]自3月19日美國公布在未來六個月內，將擲出3000億美元購買長期國債，再以1.25億美元購買按揭抵押證券後，截至4月1日，道瓊斯工業平均指數上升5%；恒指截至昨天錄得11%升幅。有人認為，港股已經見底並重拾升軌，但[url=http://www.jpmorganchase.com/]摩根大通[/url]私人銀行首席亞洲投資策略員梁鍔軍並不同意。
財政部公布[url=http://en.wikipedia.org/wiki/PPIP]公私合營投資基金（PPIP）[/url]後，花旗等金融股份急升，但債市反應卻甚冷靜。「目前誰都不相信銀行的資產負債表。銀行債權人就相當謹慎，在PPIP公布後，金融機構的信貸息差反映更差情況可能出現，即使金融機構暫時穩定下來，但危機未能完全解決。」梁鍔軍說：「信貸市場一向都走得較股票市場快，因此這其實是股市的一個危險訊號。」
發出同一個危險訊號的是[url=http://zh.wikipedia.org/w/index.php?title=%E4%BF%A1%E8%B2%B8%E9%81%95%E7%B4%84%E6%8E%89%E6%9C%9F&variant=zh-hk]信貸違約掉期（CDS）[/url]，其中花旗CDS成本在3月23日後急速上升，美銀及摩根士丹利亦有同樣情況，反映信貸情況對銀行風險反而更為擔憂，看法與股票投資者相反。
「近期股市回升，我認為，這不過是熊市反彈而己，純粹是技術性原因。」梁鍔軍說：「香港及中國股票較看好，但要市場回升，須要看到二樣事情，包括基礎改善及真正買家出現，即成交量回升。」
「假如機構投資者及對沖基金都這樣認為，那麼這個反彈可能還有些許上升空間。不過，基於這是一個技術反彈，故未來仍有壞消息的風險出現。」梁鍔軍指出，壞消息出現時，股市很容易立即下滑，但目前的區間上落交易，一定有投機機會。
整體上，儘管他看好亞洲（日本除外）地區股票，但建議整體組合須要減持股票資產；相反，高級別企債及可換股債更吸引，因為價格便宜，而且低利息環境有利企業信貸投資。
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