曹仁超接受搜狐訪問透露 A 股將成 W 型牛市格局
[url=http://8pitsinvestment.blogspot.com/2009/05/sohu-cho-yan-chiu-chi-ming-interview.html]http://8pitsinvestment.blogspot.com/2009/05/sohu-cho-yan-chiu-chi-ming-interview.html[/url]曹仁超曹 sir 於 4 月接受了內地搜狐的訪問， 訪問中， 他透露 A 股將成 W 型牛市格局。 即未來秋冬季會再有一次下探機會。雖然曹 sir 於今次港股的反彈浪看錯了（ 他指不會穿上一次反彈高位 15781.05， 結果穿了， 暫時高位 15977.13 ），但個人希望他今次對 A 股的看法是對的…因 8 仔的 MPF 還未轉到 A 股去， 失策！ 天天看股市， 卻忘了這個持久抗戰基金…
由於曹 sir 的國語實在是有限公司， 所以是次貼文字版。
[size=130%][u][b]曹仁超搜狐訪問[/b][/u][/size]
香港股壇權威、 香港 《信報》 著名財經專欄作家曹仁超日前攜新書 “創富三部曲 —— 論勢、 論戰、 論性 ” 之第一本 《 論勢 》，首次現身內地， 並接受了搜狐的專訪。 在此次專訪中， 搜狐就目前A股走勢，內地股市制度建設等話題與曹仁超先生進行了深入的交流。曹仁超先生也通過搜狐對廣大的投資者介紹了他的創富歷程以及人生態度。 關於此次專訪的內容，我們將通過文字以及視頻等方式陸續發佈， 敬請關注。
[b]技術上牛市已經開始[/b]
[list][*] 搜狐：
您三個月之前曾公開表示： 2010 年 10 月前中國股市會進入牛市。 如今三個月過去了， 整個經濟形勢也出現了一些新的變化， 您現在是否還堅持當初的觀點？
曹仁超：
我不但堅持， 而且相信， 牛市可能已經開始了。 因為星期天我注意到， 內地股市的的50天平均數已經高於250天平均數。 也就是說，指數上已經出現了Golden Cross（黃金交叉）。 這就告訴我們， （ 牛市 ） 的出發點可能到了。 當然，有一點我還是有所懷疑的，就是我注意到這個Golden Cross， 目前只在中國的內地市場出現， 而香港市場並沒有出現， 美國股市也沒有出現。所以， A股的這個Golden Cross，我認為可能主要得益於中央政府的放鬆銀根， 四萬億的投資刺激等因素。 所以， 我還希望再觀察幾個月。但是，單從technical （ 技術 ） 的角度來看， 牛市的確已經開始了。[/list][b]通縮比通脹更可怕[/b]
[list][*] 搜狐：
但是也有學者認為這只是熊市里的反彈。 因為大家覺得通縮之後會有很長的通脹期。
曹仁超：
我是最反對通脹這種說法的。 一般來說， 通脹的出現受三個條件影響。 首要的是貨幣供應 （ Money Supply ）的問題。現在大家認為美國為了刺激經濟， 增加貨幣的供應量， 從而會導致通貨膨脹。 包括巴菲特也在 2008 年表示， 美國將會出現通脹，所以美金有一段時間的下跌。 但是， 我們看到事實是， 在過去的9個月， 美元不但沒有下跌， 反而上升了。 所以，可以看出，貨幣供應的增加不必然導致美元的貶值。
而除了貨幣供應， 影響 CPI 的更重要的一個因素我們往往是忽視的， 那就是貨幣流速（Velocity of Money ）。 自 2007 年以來貨幣供應一直有增加但為什麼 CPI 在下降呢， 就是因為貨幣流速是越來越慢了。Money Supply 目前大約為 2 萬億美金， 而 Velocity of Money 大約有 30 萬億到 50 萬億， 因此， 一旦Velocity of Money 下降， 比如下降 5%， 那麼市場上就會消失 5 萬億。 這個數字比 Money Supply要大很多。這就是為什麼 Velocity of Money 對 CPI 的影響會更大。 這就使我比較擔心通縮的問題， 而不是通脹。
1990 年日本的情況就是這樣一個例子， 貨幣供應量大， 但是貨幣流速小， 最後就是出現了嚴重的通貨緊縮。[*]搜狐：
如果通縮真得到來， 會持續多久， 會多嚴重？
曹仁超：
通縮造成的後果真的比較讓人擔憂， 因為通脹我們說還是比較容易控制， 比如..................[/list]
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