止蝕 (2008/4/18)
[size=3][color=#000000][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體] 美股靠穩，公司業績好壞參半，道指升１點，收報１２６２０點，輝瑞藥廠受遺傳工程藥物競爭影響，收入減少；[/font][font=Times New Roman]Google[/font][font=新細明體]首季業績增長３０％，好過市場預期；美林證券首季虧損１９．６億美元，包括了６５億美元撇帳，同時裁減３０００個職位，但美林的撥備和虧損少於市場預期，刺激股價上升。港股短期後市要睇大陸股市走勢。[/font][/color][/size][font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]早前有不少網友問到「投資的我」使唔使止蝕，可以研究一下。先看看網友大老闆的經歷，佢話：「我都學陸[/font][font=Times New Roman]sir [/font][font=新細明體]咁分開『投機』同『投資』的我[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]『投資』的我就買大股長揸[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]『投機』就抽新股。」[/font][/color][/size]
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[/font][font=新細明體] 「『投機』方面[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]我之前抽落好多新股[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]好似中煤、合景泰富、波司登、復星等。中煤係升到[/font][font=Times New Roman]$22[/font][font=新細明體]蚊到放咗[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]其他都好跟足陸[/font][font=Times New Roman]sir[/font][font=新細明體]平時教[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]佢地一跌穿招股價我就放。只係冇高位放[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]但係投機抽新股方面都冇輸錢[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]仲因為中煤賺左。」[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]「反而係『投資』方面想同陸[/font][font=Times New Roman]sir[/font][font=新細明體]傾下。我選擇左中國人壽作為對象。首先[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]我睇好它長線的前景[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]投資[/font][font=Times New Roman]d[/font][font=新細明體]錢係閒錢[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]唔介意守好耐。不過我係國壽由[/font][font=Times New Roman]5x[/font][font=新細明體]幾蚊跌到去[/font][font=Times New Roman]$40[/font][font=新細明體]就買左[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]因為我得一注錢[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]做唔到分注買入。雖然我長線睇好加閒錢買[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]唔介意守。但係見到佢一路跌到去曾經[/font][font=Times New Roman]$25[/font][font=新細明體]蚊到[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]我都不其然要想當時是否要「止蝕」[/font][font=Times New Roman]? [/font][font=新細明體]當然[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]最理想的當然係有幾注錢[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]係[/font][font=Times New Roman]30[/font][font=新細明體]蚊又入一注[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]係[/font][font=Times New Roman]25[/font][font=新細明體]蚊又入一注。但係[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]我得一注錢[/font][font=Times New Roman]$40[/font][font=新細明體]蚊就撲左入去[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]雖然唔介意守[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]不過亦都想睇吓係今次事件有冇咩地方可以學習到。」[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]「另外[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]一個問題是作為小市民想做長期投資[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]應該點樣選擇公司。可能這個係一個好簡單的問題[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]但係點樣確保長期投資的公司唔會好似[/font][font=Times New Roman] “enron”, [/font][font=新細明體]貝爾斯登咁一炮冇咗[/font][font=Times New Roman]? [/font][font=新細明體]係唔係長期投資都應該要分散買幾間？」[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]網友大老闆的個案值得研究，先講兩句投機，投機要進出，炒新股不一定要坐一世，特別是在大市好熱時買新股，更難長坐，買入若升上高位，見從高位回吐１０％，都可以沽啦。因為散戶的資金有限，你炒新股，即使呢隻回落了１０％後你沽咗佢再升，你錯過了這隻股尾段的升幅，唔緊要，只要大市仲升，睇定啲你都可以用套現回來的錢炒其他新股，所以投機炒股，唔係一揸到尾，升得多似轉勢時要沽。不過你雖然高位沽得中煤一隻，但起碼守到跌穿招股價即走的原則，都係守紀律之人，具備一定炒股的心理質素。[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]講番「投資的我」使唔使止蝕，這個問題若抽空來問，比較難答，若睇得書多又唔消化之人，一時巴菲特上身，好易答話「好股愈跌愈平，愈平愈買，唔單止唔使止蝕，仲要增持」。若你有巴菲特之能，呢個講法一定啱，問題你睇股票的基本價值，又有無巴菲特咁叻？以大老闆的例子，４０元的國壽，巴菲特唔止唔去買，有貨仲一定會沽添。大家記唔記得，國壽大概２０元左右時，傳過巴菲特入股，後來佢否認咗，我當時心諗，巴菲特只買超級大減價的好股，點會在２０元買國壽，你睇佢想買美國的債保公司的出價，就係道佢要價有幾辣。[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]所以講具體例子較易答，即使你抱投資心態，如果買入價唔係「非常平」，就唔好唔止蝕，大家未必如巴菲特那樣，識得計公司無限年期現金流的折現價（這就是所謂公司股價的合理價值），去計出現價比現金流折現價是否有好大折讓，所以我用咗一個好主觀的方式去講，叫做「非常平」，唔識計價值，都可以用主觀鏡睇吓。[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]分三種情況，第一是「相當貴」，現在國壽的一年低位２３．３元，高位５３．８元，就用呢條數計，如果個市炒到熱火朝天，身邊人人都講股，大股一年升咗一倍有多，跟住從高位回落１０％，例如國壽去番到４８元的時候，這種叫做「相當貴」，貴買好股等如炒，無論你的心態是否想投資，以那種價錢買股都等如炒股，所以在「相當貴」時買股，一唔對路要斬清。或者應該咁講，嗰種時候，「投資的我」根本不應該入市，股價高位回落１０％，正係持貨的投資者止賺的時候，唔係入場的時候。[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]第二種情況是股價「中中哋」，唔高唔低，國壽跌到４０元時，這就是網友大老闆買股時，國壽從高位跌了３５％，單睇這個數字，都幾多了，但再睇４０元比同年低位，尚高了７２％，又唔算跌得夠多，回吐升幅一半的情況比比較是，所以當時國壽的情況，唔算「非常平」。[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]若果你唔係在「非常平」的價位買股，買完再跌，就要積極考慮止唔止蝕。我建議一個縮骨方法，諗唔掂，唔沽哂都沽一半（大老闆得一手難以執行，但都可以買番少少國壽沽輪對沖，若隻股反升，就要預咗這筆買沽輪對沖的保險金會輸哂）。如果我係大老闆，在１月睇住國壽張股價圖，見佢守咗兩個月守住４０元個位，跟住在１月初開始穿４０元這個大位向下插，就一定會止蝕走人。[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]大老闆講的情況唔難答，有一種情況難答啲，就係在股價「非常平」時買入又如何？假如你在３月中大市插低時，在大跌當日以２５元的低位買到國壽，假設買完在４月再插，咁又止唔止蝕好呢？用番我上邊的講法，２５元距離一年低位２３．３元已經好，所以應該算「非常平」，但又係唔係唔使止蝕呢？[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]我只能咁講，若無大熊市出現，２５元入國壽應該都[/font][font=Times New Roman]OK[/font][font=新細明體]，若美國有大熊市到來，觸發全球性衰退，世界末日咁款，不能排除國壽仲會大跌，畢竟幾年前國壽上市之初，長期在５、６元左右浮沉，邊個敢寫包單永遠不會再出現這種價錢。當然，講到咁誇張，好似有少少唔負責任，所以合理分析係，估吓隻股最差會唔會清盤（就係大老闆問的安龍和貝爾斯登的例子），另外假設如果大市出現股災佢跌到地底泥價錢時，呢隻股守幾年上唔上得番來？再問自己等唔等錢使，可唔可以守幾年？如果全面答案都係正面，就未必一定要止蝕，但要明白咁做都有風險，只不過風險發生機會較細，萬一出現自己接受得到。[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]好多人都講，[/font][font=Times New Roman]buy and hold[/font][font=新細明體]（買入長期持有），可以係一個災難，只要的買入的時機不對，價錢太貴，就會中重招。用上述的方法去判斷止唔止蝕，若入貨價唔係咁平，唔對路時唔沽哂都沽番一半，相信都可以在大部份情況下，幫到大家。同樣道理，即使是長線投資者，股市升到好顛時，沽番一半貨出街，又有何妨？[/font][/color][/size]
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[font=新細明體][size=3][color=#000000]陸羽仁[/color][/size][/font]
止蝕（２） (2008/4/21)
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 美股反彈２２８點，日股今早升２００點，升幅１．５％，對港股應有點刺激作用，唯一拉力是[/font][font=Times New Roman]A[/font][font=新細明體]股，大陸股市跌近３０００點大關，管理層都有點緊張，其中一個壓力是所謂「大小非」出台（即大量和小量持股的非流通股開始解禁出售），中國證監會為減少非流通股減持的壓力，提出「限售股轉讓意見」，要求在大宗交易的系統裏轉讓，並加強訊息披露，此舉令「大非」出售透明化，市場人士認為可減少捕風捉影，這是中國證監會的救市招數，應有助市場回穩。[/font][/color][/size][size=3][color=#000000][font=新細明體] 上週講到止蝕，惹起網友回嚮，還想再清楚說明。網友木子說：「陸[/font][font=Times New Roman] sir [/font][font=新細明體]今早的話﹐算是說對我心了。其實在最近這升浪前﹐還在二﹑三月吧﹐哪時很多好股的價位都掉到接近陸[/font][font=Times New Roman]sir [/font][font=新細明體]今天所說“非常平”的情況了。而且市況波動﹐每每兩三天就有[/font][font=Times New Roman]10%[/font][font=新細明體]過外的跌幅。哪時有些人還死抱著止蝕﹗止蝕﹗止蝕﹗的炒作方式。結果無端端的把一些實力股在低位放跑了﹐還虧了錢。多冤﹗」[/font][/color][/size]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]「我不是說好股就不會像當年的[/font][font=Times New Roman]8[/font][font=新細明體]號仔﹐但這情況到底多嗎﹖我想統計一下﹐問問有那些網友﹐在前陣子把匯豐﹑中移動等大股止蝕的﹖出來說說自己的感受。止蝕後﹐得來的錢都怎用了﹖」[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]陸羽仁舉出不同的例子講止蝕，就是想大家有一個立體的感覺，讓大家可以確立一些規則，去管理自己的股票戶口，而不是盲目去估計後市走向，造了轉體３６０度的高難度動作而不自知。[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]我建議大家還原基本步，主要看兩個方面，第一分清是「投資」還是「投機」，第二是看自己倉位大小，判斷自己暴露在多大風險中。我認為分清這些理念，按規則去投資，比去估大市明天的走向更重要，你即使估中如今大市係熊市第１．５期反彈的第３次回調的第５隻腳（我亂講你唔好信），若是買股的方法唔啱，估中都可以輸大錢。[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]我叫大家分清是「投資的我」還是「投機的我」，我講了一百遍，還是會再講。在股市在３００００點時，我見到有些好朋友在狂炒，私下會叫佢小心啲，但有個朋友的反應好有趣，「佢會話我知[/font][font=Times New Roman]o[/font][font=新細明體]架啦，我炒吓啫，唔對路會走[/font][font=Times New Roman]o[/font][font=新細明體]架。」聽佢咁講，佢講明係投機，又話自己識做，我又唔係佢老豆，當然不應再枉作醜人，我的確不知道狂牛最後衝到邊個位會停，最後幾日衝多５０００點都唔奇，在旺市又點可以逼人唔買股呢？[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]不過一個浪跌下來，那個講「我知啦」的朋友一股都無止蝕，跌到２０５００點那日問我點算，我心諗「我點知點算」，唯有做社工安慰吓佢，叫佢坐吓貨先，話可能明天會更好之類。我想佢當日口講「我知啦」，其實一啲都唔知；口講「唔對路會走」，其實完全無諗過會止蝕；人在酒色財氣中，我叫佢抽身而出，佢講乜嘢都只係應酬吓我而矣。[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]所以投機一定要止蝕，投資看情況決定止唔止蝕。你檢討一吓買入股票的真正價值，簡單到睇市盈率都得，檢討一下自己組合暴露在多大風險下，如果如木子所講買入匯豐（００００５）和中移動（００９４１），唔係話佢地暴跌完唔會再暴跌，而係話即使股災到來，股市再大插，過幾年佢地的股價都有望見家鄉，而自己組合持貨又唔係咁多，又唔一定要在大插時止蝕。股市大插的日子，往往是長線投資者買貨的時候。[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]人人情況不同，處理手法可以有好大差別，所以我好奇怪，為何一些股市名咀，可以聽到一些老人家買股坐咗艇打電話上電台時，可以叫佢唔怕再溝淡，如果老人家成副身家買咗隻股，跌咗一半，你仲叫佢溝，實升[/font][font=Times New Roman]o[/font][font=新細明體]架？唔升老人家頂唔順點算？[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]所以木子的長線投資可以唔斬倉，牛腩貓咪短炒唔斬唔得，阿[/font][font=Times New Roman]Ray[/font][font=新細明體]話想揸外匯掛鈎票據我好反對，但佢再講可能只佔佢組合極少部份，我又覺得無問題，各人情況、各隻股票的狀況千差萬別，不能一概而論。還原基本步，搞清楚投資和投機的手法，按紀律行事，可以確保輸少贏多。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]陸羽仁[/font][font=Times New Roman]
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止蝕（３） (2008/4/22)
[size=3][color=#000000][font=新細明體]美股偏軟，主要係美銀公布業績唔靚仔，因為要撥備６０．１億美元，首季業績跌７７％，差過預期。不過其他公司業績理想，花旗調高蘋果電腦估計盈利，對科技股有支持，道指微跌２４點，跌幅０．２％，收１２８２５點，美股在金融股差勁時展現少少抗跌力。港股[/font][font=Times New Roman]ADR[/font][font=新細明體]價有調整，日股早段又跌百幾點，港股又進入調整格局。[/font][/color][/size][font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 昨日講緊止蝕，網友平凡人提到中化化肥（００２９７）事件，也是一個好例子，中化化肥上周四開始急跌，由當時７．０５元，累積跌到昨日收５．２９元，三個交易日夾埋跌了２５％，在中化化肥急跌之時，市場唔知乜事，平凡人睇到上周四晚中央電視台二台經濟半小時節目，講到今年以來化肥價格大漲，過去一年漲了１００％，化肥是種地的主要成本，農民很苦，因爲他們所種的糧食成本主要是化肥。國家為控制化肥價格，準備徵收化肥出口特別關稅[/font][font=Times New Roman]100%[/font][font=新細明體]，節目又點名批評中化化肥。[/font][/color][/size]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]據平凡人引述，中央台二台訪問了化肥專家、全國政協常委武四海，他說中國只有[/font][font=Times New Roman]10[/font][font=新細明體]家公司擁有進口化肥的權利，但今年的進口化肥只有中化和中農兩個公司得到進口的合約，其他[/font][font=Times New Roman]8[/font][font=新細明體]個公司談判失敗。中化化肥與外方簽約[/font][font=Times New Roman]2008[/font][font=新細明體]年的買價是人民幣（下同）[/font][font=Times New Roman]1900[/font][font=新細明體]元一噸，而在國内賣給農民是[/font][font=Times New Roman]4000[/font][font=新細明體]元一噸。中央台二台指稱中化化肥囤積進口鉀肥[/font][font=Times New Roman]500[/font][font=新細明體]萬噸，說的是[/font][font=Times New Roman]100[/font][font=新細明體]億元的利潤。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]中化化肥昨天發了一個通告，表示不明股價跌因，公司亦沒有回應中央台二台的批評，所以我哋唔知有關批評是否準確，但中央媒體咁樣批判一家企業囤積居奇，亦足夠令投資者走避了。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]即使中化下跌後，市價仍達３６９億元，今年３月底公布業績，去年盈利６．６億（現價市盈率４７倍），但公司公布業績時指業績倒退主要是衍生金融工具價值的變化所致，剔除這個因素，純利有１２．９億，同比增長４３％。中化是中國化肥業內大戶，盈利增長又快，所以能支持高市盈率。今年年初，大行對中化未來前景都比較看好，例如花旗集團曾經預期鉀肥價格上調１７％，將中化化肥０８及０９年度盈利預測，分別調升１０％及１２％，估計兩年度之純利料達２０﹒３８億元及２５﹒９３億元，花旗當時將中化化肥目標價，由６﹒７元調高至７﹒６元，並給予其「持有」投資評級。所以中化在３月底公布業績後，核心業務增長符合預期，股價又上番７元樓上的高位。[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]阿爺要嚴控通脹，糧食價格是主要控制的對象，農民投訴化肥價太貴，找化肥專家問一問，專家話中化囤積進口化肥謀巨利，結果可想而知。投資者一聞到味，自然走避。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]今日的題材仍是講止蝕，上星期四中化跌６％，當晚中央台節目出街，星期五中化再跌１０％，假設不少中化的股東不知道中央台的節目批評中化，財經評論員還說中化急跌是中國徵１００％化肥出口稅所致，若你是中化股東，應否止蝕？[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]如果我係中化股東，如果買中化主要為炒業績的投機心態，遇上這些無名腫毒，唔知點解無情情急跌，一定會止蝕，因為呢個世界咁多知情人士，佢地大手沽得，一定有理由，隻股短期都無運行，急跌完或會反彈，不過亦好難大升，亦有大戶出唔齊貨會等反彈再沽，所以小心反彈完再牛皮向下。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]如果我係抱投資心態買中化的股東，見佢去年純利６．６億，剔除金融投資純利１２．９億，增長４３％，大行原來估佢０８年純利２０．３８億元，但在中央可能會出手嚴控化肥價格的前題下，仲有無可能有咁大純利增長呢？唔確定。中央唔干預，４０億純利都唔奇，中央干預，２０億未必做得到。中化當然可以靠母公司注入資產來增加純利，但股價下跌集資力弱，母公司是否願意調低價格注資也成疑問。中化純利增長有很大不確定性，長線投資者唔沽哂都應該沽一半，換番第二隻前景較穩定的股票可能好啲。若早前低位買入，另可以從一個角度考慮，若跌到成本價全數止蝕，不到成本價守吓。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]我用這個例子想去說明，在股價不明原因急跌下，股東大多數要嚴厲執行止蝕，止蝕完隻股升番唔奇，因為跌得過份隨時有反彈，揸重貨者亦可能會出來頂吓，你要預咗有這件事發生，但止蝕係防止坐艇坐到大西洋的最好方法，留得資金在，那怕無股炒。[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]陸羽仁[/font][font=Times New Roman]
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抗跌力 (2008/4/23)
[size=3][color=#000000][font=新細明體]美股顯著回吐，因為油價創新高和科技、醫療及消費類股份業績未如理想，令人憂慮次按危機的影響會由金融類股份擴散到各行各業，道指跌１０４點，跌０．８％，跌到１２７２０點，是最近一週以來最大跌幅。要睇吓港股在美股回吐時，有多大抗跌力。[/font][/color][/size][font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 呢一轉美國公司公布的業績未如理想，晶片製造商德州儀器因為電話公司訂單減少，股價大跌。醫療保險公司[/font][font=Times New Roman]UnitedHealth Group [/font][font=新細明體]因為僱主購醫保減少，股價跌近１０％。[/font][font=Times New Roman]Coach Inc.[/font][font=新細明體]因為銷售手袋要增加折扣，影響盈利。總之間間公司都有點負面東西，美股難免受壓。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[font=新細明體][size=3][color=#000000] 美元還在反覆偏軟中，油價升到近１２０美元一桶，早前有證券行預計會升到１５０美元，雖然人人都話升到這個水平無一個國家頂得順，但從炒作角度，都唔係無可能挾到這個水平。[/color][/size][/font]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[font=新細明體][size=3][color=#000000] 美元兌歐元又創新低，曾經跌穿１．６美元，在亞洲市早段造１．５９７３美元，主要係歐洲央行維持利率不變，而美國在月底又好可能再減息，支持歐元匯價。按美國利率期貨的交易價顯示，８２％交易員估計美國聯儲局月底會減息０．２５厘，其餘估計會維持利率不變。[/color][/size][/font]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[font=新細明體][size=3][color=#000000] 歐元在４月已升了１．２％，而今年至今更升了９．５％。歐洲央行正在進退維谷，本想降低４％的主要借貨利率，但３月歐洲通脹升至１６年高位３．６％，減息又怕刺激通脹，唔減息造成高匯價，又怕會步美國後塵陷入衰退，歐洲挾在兩難之中，歐元係咁升，而家匯商沽美國減息後，歐元短線會炒上１．６５美元的高位。[/color][/size][/font]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[font=新細明體][size=3][color=#000000] 美元兌日圓匯價暫時還企到吓，在亞洲市早段兌１０３．０９日圓。高盛本來估日本央行今季會減息，但最近已放棄此看法；市場開始估計日本央行下週發表經濟展望報告時，甚至會暗示中長線日圓會加息。現時的情況和六個月前的估計比較，日本的經濟增長低過預期，通脹增長快過預期，但日本央行多數會採取一種觀望態度，利率暫時不升不降，而非調頭減息，而日圓利息長期過低導致的不正常現象，長線還需糾正。[/color][/size][/font]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[font=新細明體][size=3][color=#000000] 另外，加拿大央行宣布減息半厘，受美國次按危機影響，加拿大經濟有放緩跡象，加拿大央行減息回應。[/color][/size][/font]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 美元大跌，油價大升的循環還在繼續，搞到全世界匯市、商品市場立立亂，網友阿[/font][font=Times New Roman]Ray[/font][font=新細明體]問我，美國經濟的危機是否還在深化中？他亦問到我早前話識一個金融猛人睇美國樓市可能衰到０９年，但金融市場今年４、５月等埋銀行第一季業績，就會可能會見底，唔知佢而家點睇？[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 美國次按危機對金融市場的影響，短線有少少舒緩跡象，至少不是在擴大中。對美國後市有兩種看法，睇經濟的人傾向睇得淡啲，認為美國仲有一排衰，但睇金融的人傾向睇好少少，頗有偷步入市的味道，例如我所講的金融猛人，還是維持當時的看法，美國銀行業績未有太大驚嚇，而家等埋第一季經濟數據出籠，若數據一如所料地壞，不是出人意表地壞，他預計金融市場會延展一段較長的反彈浪，之後再牛皮觀望信貸市場的走向。我就加一句，香港要睇埋大陸，如果大陸市不斷大跌，會拖住港股，反而若大陸市觸底反彈，港股就有第二個引擎，未來有機反覆向上。[/font][/color][/size]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]陸羽仁[/font][font=Times New Roman]
[/font][/color][/size]
轉勢訊號 (2008/4/24)
[font=新細明體][size=3][color=#000000] 美股道指昨日升４２點，升番上１２７６３點，但今天的焦點恐怕不是美股，而是大陸股市，阿爺昨日黃昏宣布減股票交易印花稅，由０．３％減到０．１％，即係打回去年５月３０日加印花稅前的原型，從新玩過。[/color][/size][/font][font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[font=新細明體][size=3][color=#000000] 消息出來之後，有評論員話政策無用，因為股民買股票主要睇升唔升，唔介意俾幾多印花稅。陸羽仁竊以為評論者未了解中國國情，亦未明中國股市的運作邏輯，雖然中央出減印花的重招，不是寫包單一定救得起股市，但話佢無用就有少少輕視阿爺的有形之手在大陸股市的作用。[/color][/size][/font]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[font=新細明體][size=3][color=#000000] 大陸股市在去年旺市時成交大量增加，政府又加印花稅，搞到過去一年國家印花稅收入超過２０００億人民幣（下同），而股市的派息總額亦不及此數，股民整體俾稅多過收息，形成所謂「負收益」，本身已經唔係好健康。[/color][/size][/font]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[font=新細明體][size=3][color=#000000] 更重要的是大陸是一個發展中的股市，股民炒心理多過炒基本因素，股市氣氛好的時候極好，７０、８０倍市盈率的股票搶住買，壞的時候特壞，２０、３０倍市盈率的股票無人吼，所以股市升跌的關鍵是股民對股市前景睇好或睇淡的心理。[/color][/size][/font]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[font=新細明體][size=3][color=#000000] 而股民的好、淡心理，很多時是源於他們理解政府的政策，而非基於經濟或上市公司盈利前景的估計，近二十年大陸的主要跌市，都和政策有關，９３年是宏觀調控，９７年是股改將令大量法人股投入市場（就是現在實現了的非流通股分階段自由買賣，即所謂「大小非」減持），股民觀察政府的政策不利股市，特別是股市已炒高時，認為政府要砌低個市，就一窩蜂沽貨，造成跌市。到２０００年之後中國經濟漸入好景，企業盈利不斷上升，但內地股市有好長一段時間還是一潭死水，上證綜指在１０００點上下浮沉，證明在中國股市，即使經濟好，公司盈利好，也和股市上升無必然關係，股民等待一些政府的刺激股市的舉措，或許０５年１月２４日政府把印花稅由０．２％下調到０．１％，已是政府明示希望股市向好的舉措，但大陸股市亦要等到０５年年底才起步急升。[/color][/size][/font]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[font=新細明體][size=3][color=#000000] 大陸股市今浪下跌，亦是源於政府的宏調政策，本來預計無咁大力，但見到通脹愈升愈高，政府愈出愈大力，已令股民心驚；本來預計雪災政府會鬆一鬆手，怎知政府無鬆手，更令股民膽震。從政府政策上來說，去年阿爺回應通脹初升時反應太慢，放虎出山，所以今年要加力補救，但股民見到政府宏調愈來愈大力，開始掟貨，跌穿４０００點後愈跌愈多，股民就不問價沽，慢慢形成惡性循環，打破了股民向好的心態，最後變得只有外資、社保基金和中金公司在接貨，若非這些大戶接貨，大陸股市肯定跌得更勁。[/color][/size][/font]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[font=新細明體][size=3][color=#000000] 阿爺不想股市升得太顛，但也不想股市暴跌，因為大跌市既是社會不穩定的因素，亦會進一步拖到整個內需和經濟慢下來，阿爺雖然不想經濟過熱，但也不想打過籠搞到經濟太冷，所以股市跌穿４０００點時，已跌到阿爺的心防，密謀做嘢救市。[/color][/size][/font]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[font=新細明體][size=3][color=#000000] 知情高人透露，在大陸股市４０００點時，減印花稅的方案已準備就緒，但當時怕太早推出，股市未跌夠，推完無用，股市再瀉，就無重招救市，所以一直隱而不發，觀察大市的底部在何方，外資在３５００點樓下大量湧入建倉，阿爺自然看在眼裏，在周日先推出限制「大小非」減持的救市方案，但大市未止跌，到本周二跌穿３０００點時，大市單日ｖ型反彈，中央見到時機已至，就一舉推出減印花稅方案。[/color][/size][/font]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 阿爺連番出手，要救市的姿態極度明顯，主要是讓股民重拾信心，中央雖要宏調，但唔想打死股市，期望可以挽回股民的信心，相信股市先可在３４００點至３８００點穩定下來。如今還要看的是下月中公布的４月中國[/font][font=Times New Roman]CPI[/font][font=新細明體]數字，如果顯著回落，證明通脹受控，中央的宏調措施可以稍稍放輕，相信大陸股市有機重上升軌。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 港股方面，昨天又出現和美股下跌背馳的情況，加上升穿２５０００點這個長期反彈的重大阻力位，這些可視為轉勢的訊號，只要美國不爆大鑊，港股有機會回到一個反覆向好的格局，當然要觀察回吐的幅度，每次回吐以不穿大位為宜。未來的走勢雖然不是一帆風順，但有機反覆向上，可趁升到咁上下回吐時，追一點紅色股也。[/font][/color][/size]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]陸羽仁[/font][font=Times New Roman]
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沽樓等跌市？ (2008/4/28)
[font=新細明體][size=3][color=#000000] 股市回復少少生氣，令人對樓市前景都睇番好啲啲，週末聽銀行界老友講，呢幾個月豪宅無運行，但中小型單位市道唔太差，都維持到一定的二手成交，唔係一個跌市，你計埋去年第４季本地樓市急升的因素，呢一兩個月樓市微微落，只能算是急升之後的整固而矣。[/color][/size][/font][font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 網友[/font][font=Times New Roman]elainejeffy[/font][font=新細明體]問我好唔好賣樓等跌市，佢話：「陸[/font][font=Times New Roman]sir[/font][font=新細明體]，有一個問題我諗咗好耐都唔知點好，希望你可以俾[/font][font=Times New Roman]d[/font][font=新細明體]意見。我而家有一層樓放緊，帳面大概有[/font][font=Times New Roman]60-70[/font][font=新細明體]萬利潤，不過放左之後要租返一層。由於低利息期既關係，租屋會貴過現時供樓，如果每月供款還本金既錢當作儲存既話，租樓一個月就要俾多[/font][font=Times New Roman]5[/font][font=新細明體]千蚊出黎，即係一年會俾多[/font][font=Times New Roman]6[/font][font=新細明體]萬蚊。問題就係[/font][font=Times New Roman]...[/font][/color][/size]
[size=3][color=#000000][font=Times New Roman]1)
[/font][font=新細明體]如果股市現在係熊二期既話，熊三出現既時候我怕會拖低樓市，浪費咗今次高沽遲吓低買既機會。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=Times New Roman]2)
[/font][font=新細明體]但係如今上証綜指[/font][font=Times New Roman]3[/font][font=新細明體]千點大陸政府高調救市，如果上証守得住[/font][font=Times New Roman]3[/font][font=新細明體]千點，那恆指破[/font][font=Times New Roman]2[/font][font=新細明體]萬既機率會唔會好細呢[/font][font=Times New Roman]?[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=Times New Roman]3)
[/font][font=新細明體]如今樓市中線前景好似幾樂觀，人工加，租金加，通脹升，低息，負利率，地產商惜貨而賣，建築緊既樓宇又下降緊，即係供應少咗，需求多咗。就咁睇樓市又好似仲有得升吓啵，就算唔升都唔洗咁快賣住啵。期望你既回覆，各位師兄都可以俾[/font][font=Times New Roman]d[/font][font=新細明體]意見，謝謝。」[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=Times New Roman]elainejeffy[/font][font=新細明體]這種賣樓等跌市的心態，在股民、以至業主心中非常普遍，或者我可以分幾個層次答。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]第一，散戶買樓長線賺錢容易過買股。[/font][font=Times New Roman]Peter Lynch[/font][font=新細明體]都講過呢個道理，話佢見過好多美國人買樓賺錢，較少人買股賺錢，買樓者多數隨著收入增加，細樓換大樓，最後到退休時有一間價值極高的大屋，累積大筆財富。我話呢個道理在香港一樣好啱，好多人打一世工，最後剩下來唯一的財產就係一間樓，或者做一種小生意，幾十年後生意好似無乜錢賺，但賺咗間舖，咁都已經好叻，因為出租舖都足夠養老有餘。樓是不動產，較難沽出，逼人做較長線的投資，無咁易在跌市或「疑似跌市」中沽出，揸住間樓守得過低潮，最後大市反覆向上，就有數以倍計的利潤。但若你買了股票，想沽出十分容易，一個電話就搞掂，你好易受貪婪和恐懼所左右，見到少少利潤想走，或者一有跌市即閃，但跌到底時你又未必敢去買番。散戶投資出出入入，住往掌握唔到好時機，不如唔出入好過。另外，普通人比較大駛，賺幾多駛幾多，買樓之後要供，逼你儲錢，逼你死坐，逼你長線投資，對散戶較有利。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[font=新細明體][size=3][color=#000000] 第二，買樓有槓桿。你買一間２００萬元的樓，放低三成６０萬首期，借１４０萬，即係用６０萬去做２００萬的投資，有非常大的槓桿，你買股票除非借孖展或炒衍生工具（如窩輪），否則沒有這麼大的槓桿；但你買股票用槓桿去炒風險很大，股票一跌，證券行會要求你補倉，你補唔到就斬倉，好易把本金輸清。你買樓遇上跌市，即使變成負資產，只要你定期供樓，銀行不會咁身痕走去斬你倉，所以買樓有一個較「安全」的槓桿。反觀賺錢時，若買股不用槓桿，買樓買股相比，你攞６０萬去買樓，樓價升三成你賺６０萬，但攞６０萬去買股，股票升三成你賺１８萬，條數差好遠。[/color][/size][/font]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 第三，要捕捉最高點出貨、最低點入市好難。你想高價沽樓，低位買番，唔係咁易，歷史上香港樓市最易捉的高位係９７年，我識部份人在那時都沽了樓，但好多係「符碌」所致，係政治上唔睇好香港，想移民調走資產之類，才去沽樓。而有些沽了樓者見９８年跌到咁上下，又去追番，最後都係輸。在一般情況下，樓市的頂部唔係咁易睇到，[/font][font=Times New Roman]elainejeffy[/font][font=新細明體]現在以為是「熊三」要到走去沽樓，衰起上來只是在中間位沽咗，樓市不跌再升，間樓兩三年再升多６０、７０萬，你仲要每月俾多５０００元租樓，一出一入，條數好惡計。買咗樓揸長線唔係唔可以沽，如果你嗰間係自住樓，最好去到你認為好離譜的高價才去沽，「離譜」兩個字，同「升咗」、「賺咗」唔同，而家中小型住宅，好多和９７年高峰價仲低三成以上，未到離譜、升到顛的地步。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體] 第四，若非出現[/font][font=Times New Roman]elainejeffy[/font][font=新細明體]講的大熊市，我又未睇到樓價會大跌。利息又低，市民供樓承受力充足，香港政府唔肯定期賣地，地產發展商又怕蝕底唔願放低大筆按金去鈎地，土地供應不足，發展商十分惜貨，咁環境樓市不易大跌，你睇[/font][font=Times New Roman]elainejeffy[/font][font=新細明體]的例子就知，供完每月要貼５０００元去租樓，咁倒掛係吸引人買樓唔係沽樓，雖然低息唔會永遠持續，說不定明年就開始加息，但到美國加息時，經濟環境又改善，人們也未必怕加息了。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 所以簡單去講，[/font][font=Times New Roman]elainejeffy[/font][font=新細明體]想而家高沽等樓市跌吓去低買，係一種出入的心態，並不是對待長線投資的應有態度，散戶睇市不如大戶，自己以為睇到市場的高低點去出入，好易就放咗好的投資。到發覺睇錯時，更可能用套現的錢去追樓追股，在高位追入風險更大，所以我建議[/font][font=Times New Roman]elainejeffy[/font][font=新細明體]都係坐吓貨啦，「坐看雲起時」吧。[/font][/color][/size]
[color=#000000][font=新細明體][size=12pt]陸羽仁[/size][/font]
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沽樓等跌市？（２） (2008/4/29)
[size=3][color=#000000][font=新細明體] [/font][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體] 期指結算前夕，美股道指略回，跌２０點，收報１２８７１點，睇嚟港股結算上落幅度未必太大。[/font][/color][/size][size=3][color=#000000]
[/color][/size]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 昨日講起「沽樓等跌市」的風險，睇完網友的回應，我恐怕網友誤會我講今年樓市一定升，其實我在講持有樓宇是一個長線投資，要有較長線的看法，起碼也是兩三年的事，主要不是講短炒作的起伏，短線樓市上落的分析，只是作為一個次要的參考。[/font][/color][/size]
[size=3][color=#000000]
[/color][/size]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]網友[/font][font=Times New Roman]Sun[/font][font=新細明體]的回應很有意思，值得大家細讀，佢話：「我想回應陸[/font][font=Times New Roman]Sir"[/font][font=新細明體]沽樓等跌市[/font][font=Times New Roman]"[/font][font=新細明體]之看法，我覺得如果自問自已炒股票是敵不過[/font][font=Times New Roman]"[/font][font=新細明體]貪婪和恐懼[/font][font=Times New Roman]", [/font][font=新細明體]則陸[/font][font=Times New Roman]Sir[/font][font=新細明體]的觀點頗正確[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]可是[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]如果你能不犯陸[/font][font=Times New Roman]Sir[/font][font=新細明體]所講的兩大錯誤[/font][font=Times New Roman]---1[/font][font=新細明體]」[/font][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體]炒股時的[/font][font=Times New Roman]"[/font][font=新細明體]貪婪和恐懼[/font][font=Times New Roman]", [/font][font=新細明體]及[/font][font=Times New Roman] 2[/font][font=新細明體]」沒有儲錢的自制力[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]要靠供樓強迫[/font][font=Times New Roman]---[/font][font=新細明體]那麼[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]我認為套樓等買股是好主意。舉一例子[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]我友人最近以[/font][font=Times New Roman]$530[/font][font=新細明體]萬沽了[/font][font=Times New Roman]2001[/font][font=新細明體]年以[/font][font=Times New Roman]$330[/font][font=新細明體]萬買入的一手盤[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]升值[/font][font=Times New Roman]60%, [/font][font=新細明體]似乎比買股好[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]但他持貨[/font][font=Times New Roman]7[/font][font=新細明體]年[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]實際是每年回報率只有[/font][font=Times New Roman]7%, [/font][font=新細明體]還是因為去年九月急升才有這每年[/font][font=Times New Roman]7%[/font][font=新細明體]的成績[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]如果以[/font][font=Times New Roman]07[/font][font=新細明體]年九月價去計[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]算他持貨[/font][font=Times New Roman]6[/font][font=新細明體]年[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]根據當時同類盤的成交價[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]只有[/font][font=Times New Roman]$310[/font][font=新細明體]萬[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]每年回報率只有[/font][font=Times New Roman]5%[/font][font=新細明體]。可是[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]假如你在[/font][font=Times New Roman]2002[/font][font=新細明體]年[/font][font=Times New Roman]"[/font][font=新細明體]不幸地[/font][font=Times New Roman]"[/font][font=新細明體]以一個不靚的價[/font][font=Times New Roman], $95[/font][font=新細明體]元買了飽受次按困擾的匯豐[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]現價我算它[/font][font=Times New Roman]$130[/font][font=新細明體]元[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]每年回報率也有[/font][font=Times New Roman]7%, [/font][font=新細明體]而且[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]匯豐股息有[/font][font=Times New Roman]4-5[/font][font=新細明體]厘[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]是完全入袋的[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]而租金回報雖然也可說有[/font][font=Times New Roman]4-5[/font][font=新細明體]厘[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]但郤未扣除放租的成本[/font][font=Times New Roman]("[/font][font=新細明體]全包[/font][font=Times New Roman]"[/font][font=新細明體]費用[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]維修[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]買樓及放租佣金[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]稅項[/font][font=Times New Roman]), [/font][font=新細明體]而風險[/font][font=Times New Roman]([/font][font=新細明體]租不出[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]租霸[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]兇案[/font][font=Times New Roman])[/font][font=新細明體]亦高於買大藍籌股票。我只是以買了表現欠佳的匯豐作例子[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]如果你買的是巨型國企如中石油[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]中移動[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]至今回報數以倍計[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]買樓又豈能及[/font][font=Times New Roman]? [/font][font=新細明體]當然[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]如果閣下敵不過陸[/font][font=Times New Roman]Sir[/font][font=新細明體]所說的[/font][font=Times New Roman]"[/font][font=新細明體]貪婪和恐懼[/font][font=Times New Roman]", [/font][font=新細明體]那麼你持有匯豐[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]很可能早已低位憤而沽貨[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]而持有樓宇[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]則縱使[/font][font=Times New Roman]SAR[/font][font=新細明體]時期都可能會[/font][font=Times New Roman]"[/font][font=新細明體]焗[/font][font=Times New Roman]"[/font][font=新細明體]你持貨。」[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]陸羽仁在某意義上同意阿[/font][font=Times New Roman]Sun[/font][font=新細明體]的意見，雖然表面看佢無計買樓的槓桿，若計埋槓桿，買３３０萬元的樓只需三成即９９萬元的首期，７年賺２００萬，以本金計回報率是２０２％。但阿[/font][font=Times New Roman]Sun[/font][font=新細明體]講得對，如果唔係計匯豐，係計中移動或中石油，買股票回報又會高好多。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]我相信大家都記得，我話自己寫文係從眾，用八二分，社會上有兩成係叻仔，有八成係凡人，叻仔唔使教，只要教凡人，所以我寫文好多時係針對嗰八成凡人，唔係寫俾兩成叻仔睇。而現實上那兩成叻仔中，可能有１０％有超高的心理素質，可以完全戰勝貪婪和恐懼，成為大富大貴之人，這也是小量白手出身靠博起家的富豪發跡歷程。不過股市亦專收叻仔，也有大量叻仔埋骨於股海中，部份人曾一度風光，但結果衰收尾，或許這種大起大落，就係好賭者的人生樂趣。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]但其餘八成凡人買股，絕大多數時候敵不過貪婪和恐懼，買股多數騰騰雞雞，貴時追，平時沽，長期埋單計數，買股賺賺蝕蝕得過桔，所以我就話不如買樓啦，主要都唔係睇樓市而家的大勢（以中小型樓計，現時樓價不高不低，以經濟發展和匯價計屬合理水平），而係睇大多數人投資的能力和習慣，持有樓宇係一個笨方法，讓大多數的凡人，可以較易達到彼岸。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 若果你唔知自己係叻仔定係凡人，例如日前問問題的[/font][font=Times New Roman]elainejeffy[/font][font=新細明體]，可以睇吓自己過去買股的住績，計清楚條數，睇吓咁多年買股賺多定蝕多，累積回報有多少，咪知自己係邊類人。若無買股經驗，或者輸多贏少，或都贏埋平均一年都無１０％平均回報，咁樣就當自係凡人好啦。記住要計過去咁耐「累積」數字，唔好只計贏唔計輸，同埋要將本金鈎出來，你不斷把人工投入去炒股，累積的錢只係本金，唔係贏錢。若計完往績將自己分類成叻仔，就可以多炒作，若是凡人，就多投資，買樓係一個笨笨地的長線投資方法。[/font][/color][/size]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]這裏想再講講[/font][font=Times New Roman]yy[/font][font=新細明體]太留言，佢話：「你今天之[/font][font=Times New Roman]blog[/font][font=新細明體]道出了好多小生意人[/font][font=Times New Roman]([/font][font=新細明體]好彩的[/font][font=Times New Roman])[/font][font=新細明體]的心聲[/font][font=Times New Roman] "[/font][font=新細明體]經營幾十年[/font][font=Times New Roman],[/font][font=新細明體]生意賺不了多少[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]但買了一店舖出租可以養老[/font][font=Times New Roman]."[/font][font=新細明體]我會好好計劃看時機買入工商單位[/font][font=Times New Roman]. [/font][font=新細明體]我都好想買地舖[/font][font=Times New Roman],[/font][font=新細明體]但而家太貴了[/font][font=Times New Roman].[/font][font=新細明體]因為可能十來年後[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]我埋單計數[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]可能都是供了物業養老[/font][font=Times New Roman]![/font][font=新細明體]做生意是三更貧[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]五更富的人生呀！而您對樓及股之取捨[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]正正是[/font][font=Times New Roman]yy[/font][font=新細明體]生及我放棄了[/font][font=Times New Roman]2005[/font][font=新細明體]買大陸樓[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]買了港股但投資方法不好[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]而打回原形的景況[/font][font=Times New Roman]. [/font][font=新細明體]如果早[/font][font=Times New Roman]2-3[/font][font=新細明體]年識您[/font][font=Times New Roman],[/font][font=新細明體]我地的歷史[/font][font=Times New Roman],[/font][font=新細明體]會改寫[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]但現在都未為晚[/font][font=Times New Roman].[/font][font=新細明體]。多謝陸[/font][font=Times New Roman]sir[/font][font=新細明體]花這麼多時間寫[/font][font=Times New Roman]blog. [/font][font=新細明體]您真的幫了好多人[/font][font=Times New Roman]. [/font][font=新細明體]感謝。」[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]放一個長線角度看１０年以上，一個地方的股市和樓市，會和當地的經濟發展同步，但短期１、２年看，股市和樓市、特別是股市，就如用狗帶拖著的頑皮小狗一樣，不是跑過籠向前，就是跑太慢落後。大陸經濟未來十年還會每年以７％以上增長，只要不是在太貴時買股買樓，死揸十年會有大收穫，未來的大陸，就如過去９７前２０年的香港那樣，仍處於高增長期。香港現在的經濟已比較成熟，未來增長較慢，每年有３％、４％已不錯了，所以買樓買股要睇啱時機（買紅色股的角度不一樣），但[/font][font=Times New Roman]yy[/font][font=新細明體]太若做生意能自己供得起舖，在香港買舖也不錯，自用無放租的煩惱，而且商舖少折舊，１０、２０年過後，供滿間舖，將來靠收租也可以達到財務自由了，但要靠炒股１０年、２０年達到財務自由，難度大好多。所以對凡人來說，炒股只是小注怡情吧！[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]陸羽仁[/font][font=Times New Roman]
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美元反彈浪 (2008/5/2)
[font=新細明體][size=3][color=#000000] 美元再開展一輪反彈，令到石油、黃金及各類商品價格急回，亦刺激美股向上，在科技股和銀行股帶動下，道指升１８９點，升幅１．５％，升到１３０１０點，升穿１３０００點的水位，是今年１月以來的高位。反映科技股的納斯特克指數亦大升２．８％，升上２４８０點。[/color][/size][/font][font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[font=新細明體][size=3][color=#000000] 美國勞工部昨日公布上週首申領失業救濟金的人數，升至３８００００，高於市場預期，但美股卻因為美元反彈而向上，比較落後的金融股和科技股最被看好，英特爾升４．６％，美國第一大銀行花旗集團升４．２％，美國第三大證券行美林升５．１％，這些大股動輒升４、５％，大追落後。[/color][/size][/font]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[font=新細明體][size=3][color=#000000] 美元急劇反彈，在今早亞洲市歐元兌美元匯價為１．５４６４美元，而美元兌日圓則造１０４．６３圓，美元兌歐元的匯價升上５週的高位。奇就奇在早一日聯儲局議息之後，匯市無大反應，由於聯儲局的聲明比較含糊，市場對美元是否會減息還是意見分歧，債券期貨的交易甚至顯示６月底再減息的機會上升，但一日之後，匯市又好像突然瞓醒一樣，對美國衰退的憂慮開始減少，估計美國減息的週期或會停止，資金又突然湧入去買美元。[/color][/size][/font]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[font=新細明體][size=3][color=#000000] 匯市這種遲一日的反應，的確奇特，中環茶友話，估計有兩個原因，第一，聯儲局的聲明較模糊，唔知佢係唔係想停止減息，但聯儲局咁多個理事，總有人可以向他們探到料，假設儲局諸公傾向唔再減息，消息慢慢泌出街，就有好多人在匯市追美元。第二，美國連續七次減息，無論如何都近尾聲，最多俾佢在６月底減多一次，都應該要停，而美國首季經濟和企業表現都唔算差得驚人，更令人憧憬最壞的情況已經過去，所以美元始終要反覆向上。[/color][/size][/font]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[font=新細明體][size=3][color=#000000] 美元一彈，各種商品都急插，油價急跌至１１２美元一桶，金價更跌至８５１美元一安士，從高位１０３０美元跌到而家，３個月已跌了１７％，跌幅驚人。由於過去借美元沽空炒外幣和商品的錢太易賺，每一段都累積了大量倉位，所以美元一反彈，這些殺倉盤都會好勁，所以一係唔跌，跌起上來會好得人驚，若有揸外匯和商品的朋友要執生，最好定好止蝕，希望佢唔到止蝕位，但一到必須嚴格執行去斬倉，不能讓虧損擴大，否則可以蝕你好多錢。[/color][/size][/font]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 我估美元這一個反彈浪未完，這一浪要完結或有一個顯著回吐，係要等好消息真正出現時，假如６月２５日聯儲局議息時決定不再減息，顯示減息週期完結，此消息出現時，美元必再勁升，那時才是美元好友借好消息出貨的時候。[/font][/color][/size]
[font=新細明體][size=3][color=#000000] 美元上升係美股上升的真正基礎，因為美元回升除了對美息的預期外，亦反映市場不再憂累美國經濟大衰退，市場對美元回復信心時，美股亦顯得吸引，因為外資調錢入美國買美股，即使股價升，如果匯價跌，外國投資者都得不償失，但美元若有像樣反彈，美股又向好，買美股便有賺價和賺匯水的雙重好處。估計今次道指有望挑戰一下１３５００點的水平。[/color][/size][/font]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 若然假設美股會反覆向上，港股亦會跟這個大方向，中線也是反覆向上格，雖說近２６０００點向上空間不似太大，但大勢仍然係反覆向上，要逆市而炒做淡友，難度幾高，雖然我估計月頭港股仍然會搵位回吐，但不要期望回吐的幅度太深。可先觀察今天港股跟美股彈幾多，就知道大戶想一路向上炒，還是月頭放軟手腳，中段過後再推上了。[/font][/color][/size]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]陸羽仁[/font][font=Times New Roman]
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Old rich的優勢（２） (2008/5/5)
[size=3][color=#000000][font=新細明體]美國的股市大新聞是微軟終於宣布放棄收購雅虎，令這一個期待以久的科技股世紀併購泡湯，微軟要另覓收購對象去和[/font][font=Times New Roman]Google[/font][font=新細明體]競爭，而雅虎就要面對股價暴跌的命運。[/font][/color][/size][font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]微軟初時提出４４６億美元（３４７９億港元）的收購雅虎計劃，但雅虎並不同意，最後微軟提價到５００億美元（３９００億港元），折合每股收購價３３美元，但雅虎老細楊致遠要價每股３７美元，結果談判失敗收場。市場認為雅虎管理層為保住自己份工，犧牲了股東利益。雅虎股價自微軟在２月１日提出收購後，升了４９％，昨日還急升了７％，升到２８．６７美元，因為市場憧憬微軟會再提價，而家微軟放棄收購，分析員估雅虎股價會暴跌２８％。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]早兩日講起[/font][font=Times New Roman]old rich[/font][font=新細明體]（舊有富人）的優勢，之後有不少網友回應了，今天可以再討論一下。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]老人家有句話：「大富由天，小富由儉」，聽落相當老土，但細思充滿了[/font][font=Times New Roman]old rich[/font][font=新細明體]的智慧，記住這是智慧，不是聰明。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]香港這個社會，聰明仔太多，有智慧的人比較少，我又想起一個過去已講過聰明仔的故事，想再講講，呢個故事發生在十幾年前。有一次同朋友在一間高級餐廳食午飯，聽到鄰桌一個聰明仔在教她女友買股之道，女友問他，「我有匯豐，而家派息可以收股票或收利息，你話收乜嘢好？」聰明仔對呢個問題有研究，講咗一輪匯豐以股代息派的股票的計價方式，結論係匯豐計高咗少少派新股的價錢，所以收現金股息可以收多啲錢，最後佢仲加咗一句，攞番啲股息來炒其他細股，回報仲高啦！[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]我話佢係聰明仔，因為佢數口幾精，連一般人無乜留意的匯豐以股代息的計價方式都有一番見解，但恐怕只是有小聰明，無大智慧，匯豐股東以股代息，係想直接透過收股票作利息，達到複式增長的目標，因為收息數目唔太，收１０００元幾百元，食餐飯買個手袋就無埋，但唔收現金股息，只收股票，等如強逼自己將股息儲起，咁就有利叠利的作用。好似上述聰明仔咁講，拿股息去炒細股，又係死十個當五雙咋噃。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]以同一個角度睇買樓，或者收窄少少去講，好唔好將自己的自住樓賣掉去炒股，從微觀角度睇，未必係最聰明的做法，但從宏觀角度講，對大部份無定力的人而言，買樓揸樓供樓可能是最簡單的儲錢方式。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]先講微觀角度，有網友問起，話細心計落，過去幾年買樓年回報約７％，升勢主要在去年第４季才出現，所以[/font][font=Times New Roman]ROE[/font][font=新細明體]（即[/font][font=Times New Roman]Return on Equity[/font][font=新細明體]，資本回報率）唔太高；另外雖說買樓有借貸的槓桿，但上市公司自己亦有借貸，所以買股其實已暗藏槓桿了。網友這兩點完全啱，所以從微觀去講，買樓肯定唔係最高回報的投資。我再湊興加把咀，香港經濟在９７年前有２０年高增長期，現在點講都係成熟經濟，唔會增長得太快，樓市長線同經濟增長同步，亦唔好望樓價有過去那種高速增長。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]但從宏觀角度講，對大部份無定力的人而言，買樓供樓可能是最簡單的儲錢方式，雖然笨，但有效，因為後生仔有樓在身，要每月供款，你點食點駛都好，都要搵錢供樓，等如逼自己去儲錢，有一類人係「大駛一族」，若然不用供樓，有錢在身唔覺唔覺會駛多啲，將自己樓賣掉，賺咗１００、幾十萬，更加要玩餐飽、狂買嘢慶祝吓，使１０萬、８萬唔奇，咁就將大量可以錢生錢的本金消耗掉。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]另一類人是「爛炒一族」，我經常講，你知道自己在投機，有合理的方法去炒，我絕對唔反對人炒股，我所謂「爛炒一族」，係好喜歡炒股，但又唔識炒者。炒股會成癮，慣咗炒股，一有錢就身痕，想去炒一轉，唔懂得選擇時機，唔懂得選擇對象，唔懂得控制注碼，風險大得驚人。你忽然賣樓有１００、幾十萬現金在手，拿去股市博一舖，風險度其實唔比「過大海」去澳門賭錢低。做乜嘢都講經驗，如果你嗰１００萬係炒股賺番來，雖然唔保證你將來可以成功，但起碼都有一點炒股經驗，贏過又輸過，但如果你個１００、幾十萬現金係買樓賺番來，你炒股無經驗、無住績，你又點擔保唔會一大注炒就輸清呢？[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]炒股要成功，第一要講性格，第二要講性格，第三要講性格，要克服大量人性的弱點，才可以做到，可謂向高難度挑戰，成功機會百中無一。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]網友均兒講起：「我總結自己炒股，次次都係買落就跌，跟住守到升少少就走，之後見到股再爆升就好心痛。」這個現象太典型了，甚至好多無心炒股、只有心投資的朋友，都會陷入這種「買親就跌」、甚至「高買低沽」的困局。有無想過唔係自己特別低能，而係股市根本係一個局，會引到一般人由唔想炒變成去炒，甚至炒咗都唔自知（你３００００萬時去入市想投資，就係炒咗股自己都唔知）。現在大市升到２６０００點，你仍然半信半疑，唔知個市得唔得，過一個月升到２８０００點時，你開始覺得個市幾安全，最後升到３００００點時，你反而覺得個市好得，飛身入市，唔知點解愈買愈多，初時仲好似賺到啲，日日計回報計得好開心，點知個市搞搞吓已走完今年的升浪，跟住就吓插，你高位止到蝕要還神，止唔到蝕又接到成手貨，計計吓唔單止無得贏，更加要輸，你就開始唔想再計數了了，跟住又食幾個月驚風散。風水佬騙你１０年、８年，我而家講[/font][font=Times New Roman]o[/font][font=新細明體]既話啱唔啱，睇幾個月就見功夫。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 股票好蝦人玩，你計２４０００點入貨，２８０００幾點出貨，一年賺２０％，這更是指數的平均數，買中走得快一點的紅色股，一個月可以升３０％、４０％，以咁[/font][font=Times New Roman]o[/font][font=新細明體]既數字同買樓比，買樓、揸樓，當然回報好低。問題是股市利潤來去如風，股市專修理聰明仔，世事就係咁怪，有時長線來睇，笨方法可能比聰明方法，更能到達彼岸。「有錢儲起，長線投資，複利增長」的威力驚人，就是[/font][font=Times New Roman]old rich[/font][font=新細明體]的智慧。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]（後記：對年紀３０以下，不在香港、身在中國其他大城市的網友，有能力供樓的話，記住要買樓自住．揀一些在市中心，交通方便，位置／景觀較佳的單位買入長揸，收入增加後，更可以細樓換大樓，２０年後必有所獲。你可能會問，我點解特別同呢班網友講，因為大陸係高增長的經濟，大陸樓價如香港８０年代中的價錢，長線增值能力好過香港樓，不過在偏遠地區的渡假樓卻是例外。）[/font][/color][/size]
[font=新細明體][size=3][color=#000000]陸羽仁[/color][/size][/font]
Old rich的優勢（３） (2008/5/6)
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 美股開始回吐，油價升穿１２０美元一桶，帶來影響消費的恐懼，而微軟宣布放棄收購雅虎，雅虎股價跌１５％，亦影響市場氣氛，道指下跌８８點，跌幅０．８％，跌到１２９６９點，此浪只屬調整，但應該還會回吐得深少少，１２８００點應有支持。[/font][/color][/size][size=3][color=#000000][font=新細明體]股市升升跌跌，但散戶能否捕捉到這些升跌浪，的確是一大問號，網友均兒的例子十分慘痛，佢話：「[/font][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體]陸[/font][font=Times New Roman]sir[/font][font=新細明體]，我重有更典型你沒留意啫，我在科網股那時就炒股啦，當時[/font][font=Times New Roman]90[/font][font=新細明體]元買左２手和黃，揸到依家，去年沒走到，依家又跌返落來，真系好後悔，都唔知幾時賣股才好，長揸又得個桔。之前買咗光大控股，也係揸咗幾年，[/font][font=Times New Roman]6[/font][font=新細明體]元多賺咗佢幾仟蚊急急走咗，如果揸住光控唔走，而家都有二三佰萬，重使乜炒股，真係沒運。」[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]「我喺[/font][font=Times New Roman]48[/font][font=新細明體]元買咗中移動，以為佢衰過和黃，跌到[/font][font=Times New Roman]27[/font][font=新細明體]元斬咗佢，去買奧瑪仕，因為前年賭股好好炒，結果做咗接火棒，而家奧瑪仕仲[/font][font=Times New Roman]10[/font][font=新細明體]合１，[/font][font=Times New Roman]10[/font][font=新細明體]合１唔緊要，如果再來個供股，我真係沒眼睇咯[/font][font=Times New Roman]~[/font][font=新細明體]」[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]「舊年賣咗層樓，賺咗[/font][font=Times New Roman]4[/font][font=新細明體]倍有多，以為樓市點行都夠了啩，千祈唔好再來一次負資產。估個市升完第五波後，都會跌返五浪啩，賣完樓，樓價又再升，而家沒理由又貴價去買返啩[/font][font=Times New Roman]?[/font][font=新細明體]」[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]「跟住買股票又套死，而家對以前輸過的股票，比如中移動，真係怕怕，明知佢係好股，但我揸佢好幾年，有種恐懼感。股市有時會跌到人神經病，好像大陸[/font][font=Times New Roman]A[/font][font=新細明體]股穿[/font][font=Times New Roman]3000[/font][font=新細明體]點時，有重股係手，日日見住股跌吓又跌，那種見財化水的感覺，好慘哦！」[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]「你話炒股要成功，第一要講性格，第二要講性格，第三要講性格，我真系好有性格，但係我炒股就好失敗！」[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 網友均兒的個案，令人感嘆，亦正正就是我開始講叫網友唔好而家沽樓買股的原因。散戶炒股經常輸，這叫做「交學費」，問題是交完學費學唔學到嘢，股市這個學堂十分殘酷，如果學唔到嘢，你就永遠不能畢業，永遠都在不斷交學費。[/font][/color][/size]
[font=新細明體][size=3][color=#000000] 如果是爛炒一族，賭到飛到沙走石，輸錢都叫做抵，但均兒又唔太似，起碼佢買好多隻都係大股，只有奧瑪仕一隻細股，佢似投資者多過投機者，但點解又經常輸錢呢？[/color][/size][/font]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[font=新細明體][size=3][color=#000000] 陸羽仁為均兒斷症，佢都係一種典型，叫做「炒咗都唔知型」，第一，佢專買熱門股，表面睇佢有買大股有買細股，但佢買的時候，都係買緊熱門股，在１９９９年、２０００年買電訊股，例如中移動及和黃，在２００６年買豪賭股，例如奧瑪仕，唔理大股或細股，都係在大市炒得熱，而相關股份又係大市焦點時走去買。佢當年買光大控股，或者都在紅籌股追落後炒得熱的時候。[/color][/size][/font]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 熱門股唔係唔買得，但它們如燙手山芋，要貴買貴賣，唔可以揸，一揸就會燒傷手。我經常話「貴買好股等如炒」，你買完大市轉咗勢，你以為自己做緊投資者，跌市唔識止蝕，隨時要坐６、７年，因為好股炒得貴時，已經透支咗４、５年的合理升幅，到大市炒完講番基本因素，睇番[/font][font=Times New Roman]PE[/font][font=新細明體]時，好股跌完都要很多年才會浮番上水面，要等盈利增長追番上當年的股價。均兒在科網潮買了４８元的中移動，２７元沽了，輸了４３％，佢未算在最低沽，０３年沙士時，中移動跌到見過１５元，若在那時沽，更加係輸足６９％！如果均兒買咗電盈（００００８），後果就更悲啦。中移動用咗６年時間，去到０６年才上番４８元以上，而電盈由於盈利能力唔掂，好似永遠都無機會上番高位。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 記得[/font][font=Times New Roman]old rich[/font][font=新細明體]的智慧嗎？股票又好，樓又好，只能低價買，不要在熱門的市道買（短炒除外），[/font][font=Times New Roman]YY[/font][font=新細明體]太舉的例子，就係話有[/font][font=Times New Roman]old rich[/font][font=新細明體]爸爸媽媽教導的朋友，在０３年沙士時樓市最差時買樓，我相信佢地的爸媽，唔會叫佢地在２０００年買電訊股囉。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 第二，買得貴，好被動。均兒高價接貨，這就是一切被動的來源。和黃的確因為[/font][font=Times New Roman]3G[/font][font=新細明體]投資失利而好呆，但中移動一啲都唔呆，但均兒買中移動的結果更慘，和黃仲有機會見家鄉，但中移動波動更大，已在低位被殺出；均兒高價買股後，有些如呆坐幾年，有些低位出貨，有些是一升到賺番少少就止賺（如光大控股），這三隻股之中至少有兩隻係得[/font][font=Times New Roman]o[/font][font=新細明體]既（中移動及光控），但佢買得貴，唔輸就偷笑，根本無法享受這些股票最後的發力收成期，所以病變根源仍然是買得貴。[/font][/color][/size]
[font=新細明體][size=3][color=#000000] 以後買股記住，投資者唔好買熱門股，唔好在熱門市道買貨；投機者貴買要貴賣。投資者千祈唔好做咗投機者都唔知。[/color][/size][/font]
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[font=新細明體][size=3][color=#000000] 第三，投資者出咗貨莫追貨。我見而家樓市好似未到頂，未係升得「好顛」，就叫大家唔好沽「自住樓」，一則費事你身痕攞大筆錢去炒股，最後輸埋，好似均兒的個案，未有買股成功經驗，賣樓有大筆錢係身的確高危。二則過早賣出長線投資，後來見大市未升完，好可能再追，衰起上來一追就摸頂。我有不少朋友在９７年頭沽了樓，在９７年中追番突買多兩間都有，任何市場升到尾段都如爆煙花一樣，好精彩，你見個市一兩個月升兩三成，點忍得住？為免自己沽咗貨再追，就盡量忍住遲啲才沽貨。[/color][/size][/font]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 我所講「炒股要成功，第一要講性格，第二要講性格，第三要講性格」，係指一種「勇於承認錯誤，精於從錯誤中學習」的性格，這是一種「相反性格」，即係和一般人好唔同的性格。從均兒買股票的住績，佢未具備這種性格，太易跟大圍買熱股接火捧，未有炒股成功的性格，都係少炒為妙。最好做投資者，唔好人云亦云，人顛時你唔好跟住去顛，只能在低位入貨，持貨較長，在股市升得太顛時沽貨，或升到咁上下定止賺位，跌穿止賺位就出貨。聽落容易，做起上來一啲都唔易。[/font][/color][/size]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]陸羽仁[/font][font=Times New Roman]
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Old rich的優勢（４） (2008/5/7)
[font=新細明體][size=3][color=#000000] 美股都算神奇，特別係隻房利美，呢隻美國最大按揭證券公司在美股開市前公布首季業績，虧損２１．９億美元（１７０．８億港元），令道指期貨在場外跌５０幾點。美股開市後，房利美股價早段跌過７．３％，但後來佢宣布會集資６０億美元（４６８億港元）充實資本，加上監管機構話若佢成功集資，會放鬆其監管規定，房利美股價又急彈８．９％。道指一度跌超過１００點，但最後升番５１點收市，收報１３０２０點。[/color][/size][/font][font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體] 我講了幾天[/font][font=Times New Roman]Old rich[/font][font=新細明體]的智慧，有贊成有反對的意見，我基本上兩種意見都同意。你可能會話：「咁都得？咁縮骨？」因為贊成和反對的角度不同，所以可以兩種意見都同意。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]例如網友蛋散股友話：「陸[/font][font=Times New Roman]Sir:[/font][font=新細明體]你近日講買樓，我另有看法。萬科王石說四十歲才買樓，雖然極端，但年輕人應將資源放在事業和知識積累上。香港現今樓價，三成首期要六十到九十萬。能夠儲到這筆錢，都是對自我有紀律約束的人。不會亂消費。但買樓，經紀佣金，厘印，裝修，每月管理費，花錢更多。起不到儲錢的目的，如果投資收租，實質回報少於[/font][font=Times New Roman]4%[/font][font=新細明體]。如果望升值，十年能否再升值一倍，我好有保留。你認為還可升多少？只有準備結婚，生仔的一群人，沒有辦法被迫做房奴。過往買樓，買鋪後，香港經濟相對高速發展，人工上漲快，資產跟升。現在香港，單靠金融。未來香港？你有何看法？」[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]蛋散話「年輕人應將資源放在事業和知識積累上」，這是我一向對年青人講的大原則，但最重要的「資源」是時間和心力，不一定是俾錢上[/font][font=Times New Roman]course[/font][font=新細明體]，好似上網睇陸羽仁的網誌，就係完全免費（只是講笑！）[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]你睇咗我講幾日買樓，應該知道我長線唔係對香港樓市好睇好，相反地我認為在成熟經濟樓市只有緩慢增長才合理，只計租金收益，一年少於４％實質回報，計埋可能升值，年平均數也不能太多。所以買香港樓只是一個投資的「笨方法」。我講來講去只是一個三段論，凡人炒股出出入入會得個桔，好多人係凡人，所以好多人炒股最後最知點解都係得個桔，由此推論出叫大家唔好將自住樓沽咗去炒股。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]而所謂得得個桔的定義，就係炒咗３、５年，中間贏過又輸過，最後唔輸就偷笑。網友[/font][font=Times New Roman]yy[/font][font=新細明體]太講咗佢０５年無買北京樓買咗港股得個桔的經歷，都幾慘情（[/font][font=Times New Roman]http://www.hkheadline.com/blog/reply_blog_express.asp?f=8FCBZ8W59K70017&id=105071[/font][font=新細明體]），我可以肯定咁講，２０年之後，[/font][font=Times New Roman]yy[/font][font=新細明體]太會發覺兩者的差別更大。至於網友均兒的經歷，更有黑色幽默的味道，佢買親股都衰，好股食少少就放咗，壞股如電盈（００００８）就長揸，大家有無覺得這種狀況似曾相識，佢咪叫做「贏粒糖輸間廠」囉，均兒你唔係例外，係典型，好多散戶好似你咁，不過佢地無講啫，市場上有１００種誘惑，會令你做出「贏粒糖輸間廠」的典型行為，如果沒有散戶的層層白骨，又點襯托得起股市中極少數大戶的仗仗功成。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]網友牛腩貓咪問起：「陸[/font][font=Times New Roman]sir, [/font][font=新細明體]剛剛先睇你個[/font][font=Times New Roman]blog[/font][font=新細明體]內容[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]原來『勇於承認錯誤[/font][font=Times New Roman],[/font][font=新細明體]精於從錯誤中學習』的性格[/font][font=Times New Roman],[/font][font=新細明體]是一種「相反性格」[/font][font=Times New Roman]. [/font][font=新細明體]我真是不知道呀[/font][font=Times New Roman]! [/font][font=新細明體]我以為個個人都自自然然[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]會從錯誤中學習[/font][font=Times New Roman]. [/font][font=新細明體]輪到我不明[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]大家不是錯誤中學習[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]是如何學習呢[/font][font=Times New Roman]?[/font][font=新細明體]」[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]陸羽仁的答案係：「大部份人都無學習」。我見到小女兒犯錯，同佢講解吓佢犯錯的原因，佢最典型的答案係「知啦！知啦！」即係叫我唔好再講，佢唔想聽，佢覺得錯咗好淤，唔想面對；我會不嫌其煩咁同佢講，阿爸一世人領略人成功的最大秘訣，就係勇於認錯及從錯誤中學習，好多人都知呢個道理，但唔會做，因為大部人都有[/font][font=Times New Roman]ego[/font][font=新細明體]（自我），克服唔到認錯的無面感覺，所以用各種方法迴避面對錯誤。不幸地，股民唔認真面對自己在股市中犯的錯誤，結果係不斷輸錢。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]講咗咁多只係想話，好多人炒咗好耐股，但仍然唔識炒股，攞住大筆錢去炒股時，就係唔知點解得個桔，如果係咁，可能買港樓一年有７％的回報，都好過「得個桔」吧！如果你自信和凡人不同，有超能的意志，能克服恐懼與貪婪，當然是炒股（不是指長線投資）好過買樓啦，港樓如港男一樣，以１０、２０年的角度看，競爭力開始逐步下降了，而港股就吸納了紅色成份，維持一定的競爭力。所以我話買樓好，或者起碼係唔好隨意沽咗自住樓去炒股，其實主要針對兩類人，第一，係大駛的年青人，買樓可以逼佢儲錢，第二，唔識炒股又好喜歡炒的人，咁樣可以令佢最後執番個橙，唔使得個爛桔。這是笨方法，只啱笨人用。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]陸羽仁[/font][font=Times New Roman]
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借勢回調 (2008/5/8)
[font=新細明體][size=3][color=#000000] 美股急插，道指跌２０６點，一棍就跌落１２８１４點，險守１２８００關口，呢一浪回吐可能試穿１２８００大關。[/color][/size][/font][font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[font=新細明體][size=3][color=#000000] 美股似乎唔係俾大陸和香港的跌市影響，因為美股早段還微升，美國市場跌得最急的是金融股，皆因市場憂慮投資銀行的新披露規定會影響其盈利；另外亦有擔心美國通脹升溫，未來美國要加息而非減息。[/color][/size][/font]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[font=新細明體][size=3][color=#000000] 美元要加息的猜測亦令美元急升，在亞洲市歐元兌美元跌至１．５３４３，美元兌日圓升至１０４．８，但油價仍衝高位，上到１２３美元一桶，令金價唔至於跌得太多，報８６８美元一安士。[/color][/size][/font]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 先講股市，幾個市場都係以「無名腫毒」的形式大幅回吐，港股昨日大跌的原因未明，首先排除的原因是跟[/font][font=Times New Roman]A[/font][font=新細明體]股跌，因為香港[/font][font=Times New Roman]H[/font][font=新細明體]股跌得快過[/font][font=Times New Roman]A[/font][font=新細明體]股；一般相信是中國銀行一名研究員的報告倡議人民幣一次性貶值，令到人民幣不交收遠匯急跌，影響了外資的信心；另一「理由」是市場傳聞有兩名中國證監會的前高層被調查，令人擔心有大量[/font][font=Times New Roman]A[/font][font=新細明體]、[/font][font=Times New Roman]H[/font][font=新細明體]股牽連在內。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[font=新細明體][size=3][color=#000000] 大陸股市急跌的「原因」被認為是平安保險的１０００億元集資大計將會復活；而美國股市大跌的「原因」就是投行的新披露規定。[/color][/size][/font]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 老實講，聽完這些「原因」，我都覺得理由未夠充份，特別話[/font][font=Times New Roman]A[/font][font=新細明體]股跌因為平保集資復活，更加係攞來講，平保集資要阿爺審批，而家無人信阿爺要隊低個市，又點會俾平保上馬大集資？[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 我認為三地股市急跌，原因好簡單，就係近期升得太多太急，一次調整期待已久（英文講[/font][font=Times New Roman]long overdue[/font][font=新細明體]），你睇大陸[/font][font=Times New Roman]A[/font][font=新細明體]股一個星期左右從低位反彈２５％，港股上個月升咗１０％，美股從上月初低位１２３００點升到１３０００點樓上，亦升了６％，特別是美國金融股在次按風暴最壞時間已過的預期下，升得更急，升得多之後，自然等機會調整一下。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[font=新細明體][size=3][color=#000000] 若然我估計正確，這些只屬「健康調整」，不至於大插，三地自然是大陸的回調幅度較深，上證綜指若守不住３５００點，就要試３３００點；港股應以中等幅度調整，有機試穿２５０００點，但只要美股唔大插，港股都未必會落得太低。至於美股，１２８００點應有支持，若穿１２８００點，下一關１２６００點會好硬，不易跌破。[/color][/size][/font]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 反而美元的走勢值得注意，美元開始出現減息週期完結、未來會加息的預期，令６月２５日再減息的機會急降，若當日唔再減息，起碼確認減息週期完結。歐洲經濟唔好，看來歐元要減息，匯價可能再落，所以歐元兌美元急插，小心美元有一浪反彈，直至６月底確認不再減息為止。所以這一個月好難炒外幣，買入後升少少唔食糊可能會被套住，亦不能盲目期望人民幣會不斷升值，從中央增加香港人民幣交收這些動作，已顯示他正給香港人訊息，唔好一窩蜂換人民幣博升值，小心人民幣會回吐。[/font][/color][/size]
[font=新細明體][size=3][color=#000000]陸羽仁[/color][/size][/font]
母親快樂吧！ (2008/5/9)
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 美股跌後反彈，沃爾瑪和新聞集團的業務達到市場預期的上限，加上商品股在金價、油價上升時有支持，美股道指升５２點，升幅０．４％，升到１２８６６點。[/font][/color][/size][font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 母親節快到，網友[/font][font=Times New Roman]sexyphone[/font][font=新細明體]一段留言，令我感受殊深，佢話：「政府賣地[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]係西貢成[/font][font=Times New Roman]8[/font][font=新細明體]千蚊一呎[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]我同亞媽講[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]嘩好貴[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]不過我都想住呢[/font][font=Times New Roman]D[/font][font=新細明體]地方[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]亞媽話[/font][font=Times New Roman], "[/font][font=新細明體]你有機會[/font][font=Times New Roman]o[/font][font=新細明體]架[/font][font=Times New Roman]! [/font][font=新細明體]我就冇啦[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]想住大[/font][font=Times New Roman]D[/font][font=新細明體]地方都冇機會啦[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]你讀到書[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]又搵到錢[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]咪有機會囉[/font][font=Times New Roman]" , [/font][font=新細明體]老豆亞媽用哂[/font][font=Times New Roman]D[/font][font=新細明體]錢係我身上[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]幾十年仲係一家四口住係細屋[/font][font=Times New Roman].... [/font][font=新細明體]食完飯[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]我返房關上門[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]哭了[/font][font=Times New Roman]......[/font][font=新細明體]我已經好努力[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]但係想令屋企人生活好[/font][font=Times New Roman]d [/font][font=新細明體]都做唔到[/font][font=Times New Roman]...[/font][font=新細明體]亞媽呢一句[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]唔知點解對我咁有信心[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]但係我就更加唔開心[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]出[/font][font=Times New Roman]o[/font][font=新細明體]黎做事先知[/font][font=Times New Roman], "[/font][font=新細明體]讀到書[/font][font=Times New Roman]" ([/font][font=新細明體]佢眼中係[/font][font=Times New Roman]u grad), [/font][font=新細明體]唔係一定搵到錢[/font][font=Times New Roman]...[/font][font=新細明體]我都唔知我係亞媽有生之年[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]可以俾到幾多[/font][font=Times New Roman]o[/font][font=新細明體]野佢[/font][font=Times New Roman]....[/font][font=新細明體]」[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 網友們見[/font][font=Times New Roman]sexyphone[/font][font=新細明體]咁激動，好言安慰，[/font][font=Times New Roman]sexyphone[/font][font=新細明體]再留言：「[/font][font=Times New Roman] yy[/font][font=新細明體]太[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]袋鼠[/font][font=Times New Roman], soho, flower[/font][font=新細明體]姐：[/font][font=Times New Roman]thx, [/font][font=新細明體]我都明白你地意思[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]好多嘢都唔駛好多錢都可以令身邊[/font][font=Times New Roman]o[/font][font=新細明體]既人開心[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]母親節我地會簡簡單單食個[/font][font=Times New Roman]dinner[/font][font=新細明體]。可能係亞媽簡單咁講一句[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]反而令我覺得佢都想生活好[/font][font=Times New Roman]d..... [/font][font=新細明體]但係無機會啦[/font][font=Times New Roman]..... (yy[/font][font=新細明體]太[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]我細個住木屋[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]有兩層[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]細個試過瞓瞓吓喺二樓碌咗落一樓[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]起咗個大瘤[/font][font=Times New Roman], .....[/font][font=新細明體]細個食飯一家人用一張[/font][font=Times New Roman]2x2.5[/font][font=新細明體]呎細摺枱食[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]細佬一手按落張細摺枱[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]反起哂[/font][font=Times New Roman]d[/font][font=新細明體]碗碟跌哂落地下[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]細佬個人跟住跌落地[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]個頭流好多血[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]結果連咗[/font][font=Times New Roman]5[/font][font=新細明體]針[/font][font=Times New Roman]..... [/font][font=新細明體]佢好頑皮[/font][font=Times New Roman],[/font][font=新細明體]又試個差[/font][font=Times New Roman]d[/font][font=新細明體]俾附近貨車車死[/font][font=Times New Roman].....[/font][font=新細明體]老豆其實係真正男子漢[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]點辛苦都最後供上樓[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]又供我同細佬入大學[/font][font=Times New Roman])[/font][font=新細明體]」[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]「諗返起[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]只係有少少[/font][font=Times New Roman]upset[/font][font=新細明體]，自己做唔到太多[/font][font=Times New Roman]...[/font][font=新細明體]我都想俾心機工作[/font][font=Times New Roman], ....., [/font][font=新細明體]我而家份工好[/font][font=Times New Roman]stable, [/font][font=新細明體]我相信出面[/font][font=Times New Roman]o[/font][font=新細明體]既人都會想做我份工[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]人工、[/font][font=Times New Roman] bonus[/font][font=新細明體]、升職機會都好[/font][font=Times New Roman]ok, [/font][font=新細明體]但係做[/font][font=Times New Roman]o[/font][font=新細明體]野我就一[/font][font=Times New Roman]d[/font][font=新細明體]興趣都冇[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]又發揮唔到[/font][font=Times New Roman].....[/font][font=新細明體]想轉[/font][font=Times New Roman]field, [/font][font=新細明體]又冇其他[/font][font=Times New Roman]experience, [/font][font=新細明體]所以努力進修[/font][font=Times New Roman].....[/font][font=新細明體]好[/font][font=Times New Roman]complicated....takes time and effort[/font][font=新細明體]。投資[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]可能係我唯一興趣同出路[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]好一句十年人事幾翻新[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]我會努力[/font][font=Times New Roman]![/font][font=新細明體]」[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=Times New Roman]Sexyphone[/font][font=新細明體]，你係後生仔，經驗未夠，仲未完全明白老人家的心態，聽阿媽[/font][font=Times New Roman]o[/font][font=新細明體]既話有少少捉錯用神，等我呢個過來人話你知。你阿媽講到你喊嗰句話，講「你有機會[/font][font=Times New Roman]o[/font][font=新細明體]架[/font][font=Times New Roman]! [/font][font=新細明體]我就冇啦[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]想住大[/font][font=Times New Roman]D[/font][font=新細明體]地方都冇機會啦[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]你讀到書[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]又搵到錢[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]咪有機會囉[/font][font=Times New Roman]" [/font][font=新細明體]」佢唔係真係話佢好想住大屋，係講嚟安慰你，希望你唔好因為暫時住唔到大屋而唔開心啫，同佢想住乜嘢屋，關係唔大。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]古人有句話：「樹欲靜而風不息，子欲養而親不在」，你唔好覺得呢兩句話老土，你唔等到你阿爸阿媽過哂身，加埋自己做咗人地阿爸阿媽，你都唔會真正真白呢兩句話的意思。我剛出來做嘢，每次出埠公幹，回港都會打電話俾阿爸阿媽報平安，順便講埋幾時回家食飯。而家無需要再打了，有時公幹回港，在機場經過公共電話旁邊，一絲絲失落感就湧上心頭，才記起當年連手提電話也未有，係用公共電話打番屋企，通訊科技進步了，但和爸媽的距離，已經變成無限咁遠。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]如果講到回報爸媽，錢根本唔係關鍵，以為錢可以搞得掂就大錯特錯，錢唔係萬能[/font][font=Times New Roman]o[/font][font=新細明體]既（當然好無錢又真係萬萬不能，你一隻死狗咁，失咗業，日日同爸媽度水，佢地當然唔會開心），你發咗達，買間大屋俾阿爸阿媽，跟住一個月都唔返屋企一次，佢肯定更唔開心。佢地想見到仔女，想同仔女一齊，想見到佢地成功，所以你返去見佢多啲，唔好自怨自艾，令佢覺得你好成功，咁就已經１００分[/font][font=Times New Roman]o[/font][font=新細明體]架啦！百分之九十九爸媽的願望，就是如此簡單，講起上來好易滿足，但偏偏好多仔女就係滿足唔到，返多兩次屋企食飯都唔想，成日想出街同班[/font][font=Times New Roman]friend[/font][font=新細明體]玩。爸媽經常見你唔到，都幾傷心[/font][font=Times New Roman]o[/font][font=新細明體]架。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]我阿媽覺得飲湯好重要，次次用大湯碗裝一大碗俾我飲，當時真係唔想飲咁多。不過１０年之後，阿媽變成癡呆老人，將成包毫子倒落去煲湯，那時才驀然驚覺，想飲阿媽一碗湯都唔係咁易啦！[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]講番[/font][font=Times New Roman]Sexyphone[/font][font=新細明體]你自己，大學畢業，份工又穩定，在爸媽眼中根本就係佢地想像到最理想的結果，真係唔好俾佢覺得你唔鐘意份工，為乜要令老人家擔心？佢地見到你時，你開開心心，佢地好易感染到你的快樂，見到個仔女工作生活愉快，家庭美滿，老人家就別無他求了，大屋？根本唔係佢哋杯茶。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]至於你自己想轉行，若立定決心，想轉早轉，工作也好，投資也好，時間係最大的本錢，趁青春打好基礎，否則很難有所成。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]對不起，講了太多和投資無關的事，最後都講少少啦。網友[/font][font=Times New Roman]ho[/font][font=新細明體]話：「陸[/font][font=Times New Roman]sir:[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]你答牛腩兄個句：[/font][font=Times New Roman]"[/font][font=新細明體]當你自覺睇市好準，天下無敵時，就要小心，短期內和自己看法相反的走勢正撲過來。[/font][font=Times New Roman]"[/font][font=新細明體]真係至理明言。[/font][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體]我昨晚回應[/font][font=Times New Roman]yy[/font][font=新細明體]太的買樓故事時[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]好想加一句[/font][font=Times New Roman]"[/font][font=新細明體]塞翁失馬[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]焉知非福[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]塞翁得馬[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]焉知非禍[/font][font=Times New Roman]", [/font][font=新細明體]不過又驚好似好說教[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]經歷愈多[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]愈明白這句說話的真諦[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]古人真係有智慧[/font][font=Times New Roman]! [/font][font=新細明體]」[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=Times New Roman]Ho[/font][font=新細明體]又講：「好似舊年十月尾時，個個以為自已勁過畢菲特[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]陸[/font][font=Times New Roman]sir[/font][font=新細明體]的勸告都充耳不聞[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]不知熊為何物[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]直到股災發生[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]終於讓我們這群[/font][font=Times New Roman]"[/font][font=新細明體]股市新生代[/font][font=Times New Roman]"[/font][font=新細明體]知道股票一跌可以好大鑊[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]雖然都交唔少學費[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]但好慶幸這個預演來得早[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]亦去得快[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]大家尚有翻身機會。」[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]正如我早前同[/font][font=Times New Roman]sexyphone[/font][font=新細明體]所講，你地係後生仔，經驗未夠，我講啲嘢，我自己見過試過領過嘢，才知道世界是這樣。１９７３年我１０歲８歲時，就見住股市由１７００點跌落１００幾點，見到阿爸買股中招，知道股票可以變廢紙（係股票，唔係窩輪，窩輪就更易啦），１９７３年頭，香港環頭環尾充滿股神，結果咪．．．我自己買股，都試過中到唔中，連贏８個月，大贏特贏，有天下無敵的感覺，跟住就．．．[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]呢個世界，好多嘢都不斷循環，老豆養仔、仔養仔；美國發完達，戰後到日本發，後來又到亞洲四小龍，而家又到中國、印度，世界輪流轉，繁榮有時，衰退有時，股市樓市亦係一樣，要睇住大循環，小循環嚟做人，試多幾次，衰多幾次，你地就識[/font][font=Times New Roman]o[/font][font=新細明體]架啦。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]陸羽仁[/font][font=Times New Roman]
[/font][/color][/size]
災難與通脹 (2008/5/13)
[size=3][color=#000000][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體] 今日的股市真係好壞消息大鬥法，好消息係美股升，滙豐（００００５）美國業績優於預期；而壞消息就係大陸４月通脹奇高，人民銀行加存款預備金率，而四川大地震死亡人數８７００人，保險股、川渝股都會受壓。[/font][/color][/size][font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 美股昨日大升，皆因零售股有優於預期的業績，而最大債保商[/font][font=Times New Roman]MBIA[/font][font=新細明體]話自己有充足資金無需再集資，利好零售股和金融股，道指升１３０點，升幅１％，升番上１２８７６點。香港假前道指係１２８６６點，後來一日跌一日升番，差不多原地踏步，對香港屬中性。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]滙豐的消息較正面，集團旗下的美國滙豐融資首季業績比市場預期為佳，美國滙豐首季只需為次按貸款減值３２億美元（２５０億港元），而滙豐美國仍能保持盈利，不致見紅，好過市場預計，由於滙豐亞太區業務強勁，只要美國唔好太衰，首季整體業績就容易有良好增長。滙豐在美國預託證券收市價折合為１３５．１５元，比香港升２．２％。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]若無大陸因素，受滙豐消息刺激，港股今日應有可觀反彈，不過大陸的消息亦唔係幾靚仔，四川大地震，死亡人數近萬，上海交易所以未能聯絡四川和重慶公司負責人為理由，叫４５間川、渝公司停牌，直至它們發通告解釋地震影響為止，但這些公司如有在香港上市，今日仍然繼續買賣，上交所此舉明顯係怕四川重慶股大跌，所以搵個藉口跌佢地牌而矣。估計地震對四川或重慶的公路或廠房受損的公司，影響較大。除了四川和重慶公司外，財險這類保險公司恐會被人插一插，而交通、鐵路建設和水泥股會受惠。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]不過地震影響只屬短期，大陸真正利淡的消息是通脹高企和人行加存款預備金，內地４月份通脹高達８．５％，近１２年高位，今年２月雪災高峰時是８．７％，３月輕微回落到８．３％，但４月又再上，去番８．５％，情況有點失控。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]奇就奇在內地股市昨天對此數字反應不大，昨日數據公布後，市場反而穩定下來，上證綜指收報３６２６點，微升１３點。不過人行在收市後宣布加存款準備金率０．５％，至１６．５％，這是央行今年第４次加存款準備金率，要求銀行提高存款準備金，即是減少它們能借錢出街的比例，變相收緊銀根，截止今年３月底的數字，單是加準備金已有凍結資金２１００億元人民幣的效果。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]高人話，大約兩個月前，阿爺仍然估計到４月時，通脹有機會顯著回落（我估起碼係見到６％或以下，才叫「顯著」），所以溫總理在人大開會期間，才會作出全年通脹４．８％的估計，但現時４月通脹再上高位，未有回落之勢，形勢都幾嚴峻。現在再來一次大地震，災後重建，應會推高水泥等建材價格，亦不利控制通脹。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 面對內地的高通脹，對內地股市不容太樂觀，估計銀根仍會大力收緊，對內房股不利，至於被控制價格的行業，如成品油和電力等，就要望天打掛，看阿爺有幾多補貼了。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=Times New Roman]
[/font][/color][/size][size=3][color=#000000][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體]陸羽仁[/font][/color][/size]
Old rich的優勢（５） (2008/5/14)
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 美股昨日上落波動１１次，好壞消息紛呈，商務部公布零售銷售數據，扣除汽車類後有０．５％增長，遠佳於市場預期，美國可能進入停止減息的週期，但沃爾瑪的盈利預測又向下調整，加深市場疑慮，美股道指一度跌穿１２８００點關口，收市跌４４點，收報１２８３２點，看來１２８００點都有頗大支持，一跌穿好快就上番，目前正在１２８００點的上下水平整固。[/font][/color][/size][font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]早幾日講[/font][font=Times New Roman]Old rich[/font][font=新細明體]的投資教誨，網友均兒有一個回應，我好想再討論一下，佢話：「再次多謝陸[/font][font=Times New Roman]si[/font][font=新細明體]教誨，我知我係較蠢那類型，甚至陸[/font][font=Times New Roman]sir[/font][font=新細明體]你教咗我咁耐，我仍然蒙查查，就算你診我的病話係炒熱門股，但我都唔知點改善，係蠢得沒藥醫那種。」[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]「我[/font][font=Times New Roman]13[/font][font=新細明體]蚊買電盈衰咗，不知悔改，又在[/font][font=Times New Roman]48[/font][font=新細明體]元買中移動，跟住[/font][font=Times New Roman]27[/font][font=新細明體]元斬咗；[/font][font=Times New Roman]0.9[/font][font=新細明體]毫去買奧瑪仕，依家得幾仙，十合一後都沒[/font][font=Times New Roman]9[/font][font=新細明體]毫，輸左[/font][font=Times New Roman]9[/font][font=新細明體]成幾，重輸埋[/font][font=Times New Roman]941[/font][font=新細明體]依家的升幅，嘿嘿[/font][font=Times New Roman]![/font][font=新細明體]真係一隻蠢極的大蠢豬。」[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]「其實好似我咁蠢的人，根本就係適合買樓那種，我都唔適合炒股，我好贊成陸[/font][font=Times New Roman]sir[/font][font=新細明體]對買樓的恴見，唔同意蛋散股友的四十歲才買樓理論[/font][font=Times New Roman].[/font][font=新細明體]，我有朋友好年輕做生意，做做吓生意失敗咗，依家四十幾歲了，學佢話齋，無瓦遮頭，這時他感到好悲哀，成日話以前樓價咁平時唔識得買幾層樓，依家樓價咁貴真係買唔落手。」[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]「我未結婚時就買咗政府居屋自供，結婚時就想換大屋，結果換吓換吓變成炒樓，當時都好過癮[/font][font=Times New Roman],[/font][font=新細明體]成日唔返工周圍睇樓，好彩負資產來到時，我只係有一個未賣出的單位係手，出租後幾乎唔使點供，之後享盡樓價升時那種喜悅。因為我炒過樓，喺[/font][font=Times New Roman]02[/font][font=新細明體]、[/font][font=Times New Roman]03[/font][font=新細明體]年又俾我趁勢以好平的價錢買咗一個居屋同一個商舖，依家吃盡升幅，那種滿足感，真係好[/font][font=Times New Roman]enjoy[/font][font=新細明體]。所以要趁後生買樓，人生第一投資就係要為自己建立一個幸福的小窩為首要，唔係老時會覺得好失敗。」[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]陸羽仁特別想再講均兒的個案，佢話自己買股時係蠢到無藥醫，點解佢「咁蠢[/font][font=Times New Roman]o[/font][font=新細明體]既人」，買樓又唔似買股咁差呢？[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 首先講入市時機。股民買股票會嚴選入市時機，但不幸地，現實中大部份人挑選的時機都唔係好時機，股市愈熱，股民感覺愈好，愈多新股民入市，到股市熱爆時，就係大量平日唔買股的人入市買股的時候，因為佢地「聽人講」買股票賺了大錢（又係「聽人講」），抱著唔買就笨的心態，投入股海；本來已有買股者，更會調動大筆資金入市。大家可能唔覺，股市愈熱，就愈多人買報紙睇股經搵貼士，財經報紙大銷特銷，香港兩份財經報紙，都係喺股災年創刊，信報在１９７３年創刊，經仔日報在１９８７年創刊，結果兩年都有股災，呢個唔係巧合，係有內在原因，股市大旺，對財經報刊需求熱爆，才有財經報紙出世。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 我同啲中環茶友講笑，幸好去年只是有財經週刊面世，無新財經報紙，否則一定有大股災，所以邊個老闆想搞份財經報紙時，最好忍忍手，先去沽吓期指，一定有斬獲，賺番筆等個市跌到殘才搞財經報都未遲。講番轉頭，好多人平時唔買股，等到股市大熱才去買，無論買好股、壞股，都好易接火捧。[/font][font=Times New Roman]Old rich[/font][font=新細明體]的智慧是，長線投資，等個市靜時才去買，唔好等個市旺時去搶。若均兒不是在旺市買股，至少可以避過在科網潮買電盈，和在濠賭股潮買奧瑪仕。呢個故事教訓我地，散戶揀買股時機，好易揀親都錯。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 買樓唔同，好多人唔係揀時機，而係睇自己的需要，可能係打工之後開始有個錢，想買間樓同屋企人搬開住，可能係結婚一定要買樓，至少有一半人買樓自住不講時機，咁反而好，咁就唔會在最旺時才入市。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 再講出貨時機。散戶買樓，特別是買樓自住者，多數長揸不放，咁就可以享受資產長線隨經濟增長而升值的好處。買樓自住者要捕捉市況而放樓，改為租屋住，感覺好煩，大部份人唔會咁做，反而幫咗你，起碼逼你坐貨１０年８載。假設你好似股神巴菲特咁叻，在１元多買了中石油，佢升到３、４元時，絕大部份人會放咗，會覺得升咗兩倍，賺夠仲唔走？沽完大市真係回，隻股真係跌，你更加覺得自己天下無敵，睇市奇準，四圍同人講，結果就無買番。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]買樓坐貨１０年好易，買股坐貨１０年好難，升市時會沽，跌市又會沽。好似均兒咁，在科網潮貴買４８元的中移動，跌到２７元斬咗，你唔可以話佢沽得好差，因為中移動後來跌到１０幾元，問題是均兒沒有買番，卻改行去買奧瑪仕，輸上加輸。如果佢在９７年樓市高峰時買咗問太古城海景樓自住，後來樓市急跌，樓價無咗一半有多，但如果佢供得起，好可能會死坐落佢，無咁易在低位沽貨。更加唔會低沽太古城海景樓，走去換間佐敦道縮水商場舖，買樓唔會咁，買股會咁，這裏又涉及第三個問題，好樓壞樓較易分，好股壞股難分。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]最後想講炒樓易知，炒股難辨。均兒話自己炒過樓，幸好在跌市前放了大部份，所以唔死得。我估除了她有運外，係因為炒樓者有自知之明，手揸３、４間樓，係人都知道自己係炒樓，所以較易在高位減持，唔會死坐貴貨。但好奇怪，用同樣的錢在旺市買了大批股票，好多人都會話自己係「投資」，唔係「投機」，炒股而不自知，想長揸，咁就死梗。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]我唔係想叫大家一定要去買樓，香港經濟已趨成熟，買樓無過去咁好，我只想話俾大家聽，這些例子告訴我們，大部份人買股的手法，係會送佢上路，唔係送佢到彼岸。簡單到在市靜時平買好股長揸，好多人都做唔到。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]陸羽仁[/font][font=Times New Roman]
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Old rich的優勢（６） (2008/5/15)
[size=3][color=#000000][font=新細明體]美國股市盤整後又反彈，但臨近尾市時升幅縮細。美股開市前公佈的通脹升幅和緩，消除了市場對高通脹可能壓抑消費開支的擔憂，推動金融股和消費股上揚。第二大按揭證券公司房地美的虧損少於預期，也減少了市場對信貸緊縮的憂慮。道指由早段過１００點的升幅，到尾市收窄到升６６點，升幅０．５％，升到１２８９８點。[/font][/color][/size][font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]在電視看到溫總理和地震孤兒的對話，令人落淚，這麼年幼的孩子就失去了雙親，她們還有漫長的人生道路要走，誰來教養她們，誰去給她們家庭的愛？政府可以減輕傷痛，但是不能取代父母啊！中國人壽（２６２８）宣布，國壽慈善基金會負責地震遺孤的養育費用，直至１８歲為止，若能為他們尋找到寄養家庭，讓他們在正常家庭環境中長大，可能更佳。[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]談到教養小孩，看到網友均兒為女兒買[/font][font=Times New Roman]A[/font][font=新細明體]５０中國基金（０２８２３）的事，更覺要在孩子買股票之初，教導他們正確的觀念，否則唔覺意養成他們一種爛炒的個性，咁就唔買股好過買股了。[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]均兒想個女學習投資，就俾８０００元同佢買[/font][font=Times New Roman]A[/font][font=新細明體]５０基金，昨日的情況係咁：「我今日幫個女買[/font][font=Times New Roman]2823[/font][font=新細明體]，見臨收市[/font][font=Times New Roman]2823[/font][font=新細明體]都要掃上去。我個女今日打咗兩次電話問股票升唔升，我話升咗２毫，即今日賺[/font][font=Times New Roman]100[/font][font=新細明體]元，哈！個女問一個月會唔會賺[/font][font=Times New Roman]1000[/font][font=新細明體]元哦？我反而唔知點才能正確教個女，佢咁細個買股票到底對不對？」[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]問題唔係個女細去買股票好唔好，而係能否自細教佢對投資有正確觀念。若果教錯佢，愈早做就愈壞；如果教啱佢，就愈早做愈好。我而家唔太希望你個女買股太快贏太多錢，否則佢覺得賭股票賺錢太易，大個一定變成一個爛賭鬼。[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]均兒個女問啲問題唔係無道理，用８０００元買股票，一日就賺１００元，一個月賺１０００元有乜咁出奇，佢會咁計數，賺１０日咪有１０００元囉。所以你第一個要教佢的概念，係「股票可升可跌」，唔係一定日日升，升完會跌。如果一個月賺１０００元，個個月係咁，１年賺１２０００元，以８０００元本金計，即係升咗１．５倍，你要話俾佢聽，邊有咁易賺咁多錢，若果咁易，就無人去打工，個個去炒股啦！[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]你要教佢第二個概念係「長線投資」，乜嘢叫長線，無３、５年唔叫長線，你細路仔大把青春，更加可揸１０年、２０年。股票長線升抑或跌，主要睇間公司賺唔賺錢，公司年年賺錢，年年派息，隻股票自然跟住賺錢幅度升，賺得多，升得多，公司盈利增力２０％，理論上股價亦可以升咁多，唔好期望公司股價升得快過盈利增長好多。若果出現盈利升得少，股價升得多的情況，呢啲叫做「乾炒牛河」，升得無道理，短期就得，長期無可能。[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體] [/font][font=Times New Roman]A[/font][font=新細明體]５０係一隻指數基金，揸住５０隻大陸大公司的股票，你買呢隻基金，等如投資咗５０隻大陸股票，隻基金升唔升，關鍵係睇這５０間大陸公司賺唔賺錢，睇大陸經濟好唔好。所以想隻股升，就要望大陸經濟好，望呢５０間公司做得好。所以細路仔買呢隻基金揸２０年，係望大陸經濟快高長大，一年經濟增長８％，呢５０間公司的盈利增長１０％以上，股價和盈利增長同步，咁就有運行。以「７２律」計，若股價一年升１０％，７．２年就可以番一番，[/font][font=Times New Roman]A[/font][font=新細明體]５０現價１８．３４元，７．２年後會升到３６．７元，１４．４年後會升到７３．４元，２１．６年後會升到１４６．７元。即係今日放低８０００元買股，２１．６年後會變成 ６．４萬元。若果呢５０問公司的盈利平均年增長多過１０％，股價的升幅將會更大。小朋友將來錢多點，投入的本金多一點，長線的收益就大一點，呢啲叫做「錢生錢」，但小朋友有多餘錢食哂使哂，就無法錢生錢了。[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體] 第三個概念叫「低買高沽」，唔識高沽唔緊要，最緊要識低買，唔好貴買。[/font][font=Times New Roman]A[/font][font=新細明體]５０現價只能說不平不貴，不能說太便宜，３年前大陸股市未郁，上證綜指１０００點時，[/font][font=Times New Roman]A[/font][font=新細明體]５０只是６、７元一股（如今已１拆５，即當日未分拆前３０、３５元一股），如今上證綜指３６００點，[/font][font=Times New Roman]A[/font][font=新細明體]５０是１８．３４元一股，但最高峰去過２８．９元，現價中中地，由於不是買得太低，有下跌風險。記住教細路買股，先要計跌，才計升，股價跌落去自己承受得了，才好買股。要告訴孩子１８元買[/font][font=Times New Roman]A[/font][font=新細明體]５０，跌到８、９元都唔奇，但長線可以上番去，唔好一買股就諗住會發達，發達之前可能先仆一仆先。[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體] 長揸股票一般唔沽，但若果股市升得太顛時，沽少少都無妨，用上面的計法，假設[/font][font=Times New Roman]A[/font][font=新細明體]５０背後５０間公司的平均年盈利增長只有１０％，但股市狂炒，[/font][font=Times New Roman]A[/font][font=新細明體]５０升到３６元，甚至７３元，即係話公司股價提前反映７年、甚至１４年的盈利表現，當然可以沽貨。（記住上面的數字只屬假設，若公司盈利以２０％、甚至３０％的平均速度增長，又是另一堆數字）。背後的道理是公司股價升得太顛，大大脫離基本因素反映的合理股價時，沽貨亦無壞。２０００年時的電盈（００００８），就出現咁情況，你點計都計唔出佢值３０００億市值，唯一合理的行動係沽。[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體] 第四個概念叫「股價不為真」，股票市場每天出現的股價，唔好當真，十分虛妄，係一群瘋狂的人用瘋狂的方法定出來，股價唔係太昻貴，就係太便宜，如一隻百厭小狗，主人拖住佢行，但佢永無聽主人話慢慢行，唔係走得太快，就係走得太慢，所以長線投資者不用天天看股價，要看的只是經濟大勢和公司的基本因素。[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體] 小朋友最重要的事情是學習和遊戲，不是炒股。家長要把投資當作遊戲，教導他們正確的投資觀念，當可一生受用。[/font][/color][/size]
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[font=新細明體][size=3][color=#000000]陸羽仁[/color][/size][/font]
炒波幅 (2008/5/16)
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 美股又升，由於晶片全球需求上升，刺激晶片股價，而油股相對油價亦顯得便宜，油股又升，道指全日向上，升９４點，升幅０．７％，升上１２９９２點，而標普５００指數升上１４２３點，創出４個月的高位，看來道指亦將要衝高。[/font][/color][/size][font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 有網友提到買「牛熊同體」的問題（即同時買牛證及熊證），問係唔係等如買「馬鞍式期權組合」，當中涉及一些投機的概念，值得一談。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 衍生工具的源起，是作為實貨生產者、交易者、投資者的對沖工具，麵包商人預期小麥會漲價，令麵粉價升，所以事先買入小麥期貨，以對沖將來麵粉價升推高成本的風險。但後來搞吓搞吓，搞出金融工具的期貨、期權，例如指數期貨，好多人只是單邊買入，炒作一個方向，完全沒有對沖的意義，變成純粹的投機。[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體] 我經常講，投機唔緊要，要知道自己在投機，知道投機等如在賭博，用正確的方法去投機，並且控制注碼，小注怡情，並無大壞，你去澳門入賭場，一般人唔會攞全副身家５萬、１０萬去賭一舖，但如果你唔知自己係賭，攞全副身家買窩輪，好容易一舖賭身家。[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]例如講睇市，好多人賭一個方向，估個市升定跌，贏時全贏，輸者輸清，所以熱切討論買牛仔定買熊仔（即買牛證及熊證），考眼光，賭一舖。[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]你叫我估今個月大市到期指結算前的走向，我會咁估，現時係大波動的前夕格局，呢個月唔似會好牛皮咁完結，意味著指數不是停在現水平完結，可能有大波動在後頭，唔係大升就係大跌。一般人的反應會話，咁講咗等如無講，咁即係升定跌啫？問呢個問題的人唔係專業炒家，炒家首先要決定有無波動，無波動，好多嘢都無得炒，有波動，單係波幅已經可以炒（炒波幅方法容後談）。[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]但你再追問我點估呢個月大市方向，我會估向上突破，命中機會約７０％，即係有３０％機會估錯，估錯時大市下挫或唔升。如果係咁，假如我係投機者，除咗全線睇好買認購期權之外，又可唔可以同時買番少少認沽期權來對沖風險呢？[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]假設我本來想買１０張２６０００點的認購期權，期權金是２９８點一張（每點５０元），即係話結算時，期指結算價要升到２６２９８點（２６０００點加２９８點），才可收回成本，要升到呢個水位以上，才可以有錢賺。但我都係相信自己只有７０％機會命中，另外３０％機會錯，可能牛皮市，即使有升都不能升到２６２９８點咁高，或者係跌市，咁又可唔可以同時買少少認沽期權來對沖風險呢？如果我買番２張２５０００點的認沽期權，期權金３５２點，即係話期指結算時，期指插到２４６４８點以下，這些認沽期權就有得賺，可以補番少少買認購期權的損失。如果把呢兩張買保險的認沽期權期權金加起來，共付７０４點，將呢筆「保險金」計入原先買認購期權的成本內，１０張認購期權，等如每張多付７０．４點的保險金，加埋原先每張２９８點的期權金，加埋保險費的成本是３６８．４點，即係期指在２６３６８．４點樓上結算，才可以賺錢。假設大市走勢愈來愈對辦，朝向我估的向好走勢，我認為最後估中的機會上升到９０％，那時可以沽出作對沖的２張認沽期權，收番少少渣，減少對沖成本。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]買輪的原理和買期權一樣，所以話「牛熊同體」，同時買牛輪和熊輪，不一定係等量，除了買自己估計走勢的窩輪外，亦可以買少少自己估的走勢相反的窩輪，作為對沖。記住這些衍生工具時間值天天耗損，睇一段一唔啱方向，要馬上斬倉走人。[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]另一個可能係純炒波動，不炒方向，以期權為例，上述提到的「馬鞍式期權組合」，就係同時買入同一月份相同行使價的認購期權和認沽期權，例如你同時買入５月結算２５２００點的認購期權和認沽期權，認購期權的期權金是７０４點，認沽期權的期權金是４２２點，同時買一份認購一份認沽合共付出１１２６點，你要賭期指將有大波動，一係大幅向上走，一係大幅向下走，向上期指結算價要在２６３２６點以上（２５２００點加１１２６點），才有錢賺。向下期指結算價要在２４０７４點以下（２５２００點減１１２６點），才有錢賺。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]另有一個類似的方法是買入「勒束式組合」，即買入相同月份但較高行使價的認購期權及較低行使價認沽期權。它和馬鞍式組合不同之處，它不是買入同一認購價的認購和認沽，是買入兩邊都價外的期權，例如買入２６０００點行使價的認購期權，期權金是２９８點，同時買入２５０００點的認沽期權，期權金係３５２點，兩邊共付出６５０點的期權金，即係話如果期指升，結算時要升到２６６５０點樓上（２６０００點加６５０點），才有錢賺，如果跌，要跌到２４３５０點樓下，才有錢賺。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]買入「馬鞍式期權組合」或「勒束式期權組合」，亦都係牛熊同體，而且不賭走勢，只賭波幅，買入這些組合對大市走勢的看法中性，但估計有大波幅，所以才這樣下注，若果大市波幅不如他的想像，以上述的例子，期指在２４３５０點至２６６５０點中間結算，買入勒束式組合就會輸清。所以倒過來說，如果你賭波動不大，就要做沽家，沽出馬鞍式或勒束式組合。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]你睇完我講上面一大堆東西，或者睇唔明，或者覺得自己不會炒得咁複雜，但我想話你知，窩輪和期權的原理一樣，如果你唔明期權的運作，亦都唔會明窩輪的運作，咁樣最好唔好炒輪，否則你買窩輪睇錯方向固然會輸錢，睇中方向亦贏唔到錢，皆因你未明它的運作原理。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]另外，炒作大市方向，只係眾多炒作方式的一種，你亦可以炒方向之餘買保險，亦可以不炒方向，只炒有波動或無波動。炒作世界，要求極高水平的操作，普通人無咁既時間和智力，貿然參與炒作，交學費者多，好難贏錢。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體]陸羽仁[/font][/color][/size]
炒波幅（２） (2008/5/19)
[size=3][color=#000000][font=新細明體]我寫「炒波幅」的網誌，真正目的不是想教大家去炒波幅，相反地，係想嚇怕大家，讓大家唔好亂咁去炒波幅，至少唔好覺得炒波幅好易贏，其實大部份人想追逐大市的波幅，炒來炒去，經常進出，好易得個桔，其至手上個桔會愈玩愈細。[/font][/color][/size][font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]我在文中說「炒波幅方法容後談」，其實文中的後段已談了，講了一種專業的方法，我可以再總結一下，股市有方向，升或跌，你可以買方向；但股市亦有波幅，經常上上落落，你可以不買方向買波幅，甚麼叫買波幅，就係賭大市的波幅大或波幅細，你估波幅大，就可以如上文那樣，買入一個「馬鞍式期權組合」，或買入一個「勒束式期權組合」，因為估計大市會大幅向上或向下波動，當最後如你所願，大幅波動，即使計入買入雙邊期權的成本，你還有錢賺。倒過來，如果估計大市波動較細，就應該反過來做沽家，沽出「馬鞍式期權組合」，或沽出「勒束式期權組合」，因為估計大市只會輕微波動，例如在１０００點的水位上下行走，只要最後波動不超出你上下沽期權的範圍，就可以上下期權金都殺哂。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]我估計我寫這些東西，有一半以上的網友睇唔明，我寫來嚇吓大家，睇唔明就唔好亂做。你可能話，從無買期權，你唔使嚇我。我就話，你同時買入價外的牛證和價外的熊證，就等如買入一個勒束式的期權組合，如果你唔怕佢[/font][font=Times New Roman]o[/font][font=新細明體]既原理，你又點炒呢？[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]窩輪等如期權，但期權不但可以做買家，也可以做沽家（沽家有無限風險，散戶不應輕易嘗試），但散戶在窩輪交易中只可以做買家，沽家只可以是發行窩輪的輪商，唔好以為你買了認沽輪就做咗窩輪沽家，你只是買入一個認沽期權而矣，仍然是買家。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]我見不少網友話佢牛熊同體，即是同時買入認購輪和認沽輪，我就話咁樣等如買入「馬鞍式期權」或「勒束式期權」，如上面所講，做這些期權的買家，你應該係估計大市會大波動，一係大波動向上，一係大波動向下，如果唔係咁，你好難賺錢。[/font][font=Times New Roman] [/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]但現實中我覺得散戶話做牛熊同體，背後原因可能只係睇唔準大市的方向，唔知大市想升定想跌，又唔知佢波幅大細，只係唔知佢想點，所以同時買牛證同熊證，並唔係估佢有大波幅才去買；不明原理去買衍生工具，胡亂去賭，短線可能贏可能輸，但長線必輸。為何短線可能贏？若果踫啱（不是散戶估中）真係有大波幅，同時買牛熊證就會贏，這種叫做「棍中」；為何長線必輸，你都唔係用理性的態度去炒，長線點可以鬥得贏發行商？俾你贏一次，兩次，最後你都會輸番哂。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]當然散戶也可以話，我唔係賭得咁高章，只係炒吓上落，同時買入牛證和熊證，股市跌先沽熊證，到升番又沽牛證，賺少少差價而矣。但窩輪和期權都有時間值，少少差價都唔易賺，反應一唔夠快，就會錯過沽貨時機，唔係咁易兩邊賺，衰起上來可以兩邊都沽唔切。作為窩輪買家，第一好難長揸（除非做對沖），第二若買入後大市發展唔符合原先所作的理性假設，就要馬上離場。用上面的例子，同時買入價外的牛證和熊證，等如買入勒束式期權，賭緊有大波幅，如果過十日八日大市仍然無乜波動，唔係太對路，就要馬上清倉離場。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]若果你矇查查同時揸入牛證和熊證，原因只是你不明大市走向，都月底大市仍然唔上唔落，牛牛皮皮，狀況和你原先買入的狀況接近，你兩邊都無沽，同時可能沒有太多危險的感覺，你根本唔知道牛皮市就係殺死勒束式期權的最差市況！呢啲就叫做唔識炒就亂炒啦，窩輪有時間值，期近結算的窩輪時間值減值的感覺愈快，你唔覺意坐佢十日、八日，可能已唔見２０、３０％，你更加唔想走，最後就可能輸清收場。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]窩輪如期權，背後的理論好深奧，你唔明最好少賭。若然想再賭，用一個「結果決定」的方式檢討一下，過去炒窩炒咁耐，唔理你用乜方法乜理念，先計一計累積有無賺錢，如果累積有賺，可以繼續炒，如果累積要輸錢，證明你未到家，就少賭為妙。低價買入好股，唔揸長都揸佢三、幾個月，可能較易贏錢也。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[font=新細明體][size=3][color=#000000]陸羽仁[/color][/size][/font]
炒波幅（３） (2008/5/20)
[size=3][color=#000000][font=新細明體]我相信大部份在股市短炒的朋友，都在捕捉大市或個別股票的短波幅，希望走一轉，賺點錢。[/font][/color][/size][font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]我經常話炒波幅難賺錢，早兩日的命題是「你對炒作的工具理解咁少，點可以利用佢嚟賺錢呢？」你唔了解窩輪背後期權運作的原理，的確好難炒輪賺錢。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]今日再講另一個題材：對手，對手太強時，你好難賺錢。你唔知你炒緊波幅時，好多時同緊大戶、大鱷做對手，你當然輸多贏少啦，因為大戶就係製造這些短線波幅來搵食，你入去想搵嘢食，自己就變成人地的食物。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]賭錢也好，賭股票也好，賭任何嘢輸錢，輸兩樣嘢，第一輸抽水，如果開賭檔者抽水，呢個抽水者一定贏，四個人在一間士多租枱打麻雀，士多抽水，士多永遠贏。第二輸對手，據職業賭徒統計，在拉斯維加斯賭場的賭枱，七個人在同一張枱賭百家樂，大約有２個係職業賭徒，２個係半職業，仲有３個係遊客，對手有強弱，在呢個環境，當然多數係遊客輸。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]以賭馬為例，以前先由政府抽稅和馬會抽水，兩者先抽去３０％（而家政府改為抽馬會利得稅，複雜少少），餘下的７０％才是彩池，即係未賭先輸３０％抽水，然後賭客中有大量職業賭博集團在香港馬場搵食，結果是散戶賭客和職業集團爭逐餘下７０％的彩池，等如細路仔同空手道黑帶五段打交，結果可想而知，職業集團在被人抽水３０％的前題下仍能贏錢，散戶賭客的處理當然惡劣到極。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]股市抽水不多，印花稅和經紀佣都有限，賭股票主要輸對手，股市對手超強，全地球最高智慧的生物都集中在股市內，你去炒波幅，就係同佢地做對手。[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]網友均兒提到她和大陸妹妹炒[/font][font=Times New Roman]A[/font][font=新細明體]股的經驗，就是一個活生生的例子。均兒咁話：「人的運氣可遇不可求，即話貪心求勝多數輸收埸。（去年）我自己有一個預感，估人民幣會升值，如果當時我存定期一年好似係[/font][font=Times New Roman]4.27[/font][font=新細明體]厘，即一年[/font][font=Times New Roman]20[/font][font=新細明體]萬有[/font][font=Times New Roman]8[/font][font=新細明體]仟幾元利息，加上升值，一年的回報真係好和味。但係我貪心，心想放喺銀行不如買地[/font][font=Times New Roman]A[/font][font=新細明體]股，幾年后又可以再翻倍哦。跟住就向鄉下個妹妹學大智慧，又飛回去借咗鄉下個哥哥的戶口，分散買左三隻[/font][font=Times New Roman]A[/font][font=新細明體]股，中國人壽[/font][font=Times New Roman]601628[/font][font=新細明體]平均價係[/font][font=Times New Roman]56[/font][font=新細明體]元（人民幣，下同），佔[/font][font=Times New Roman]60%[/font][font=新細明體]，中鐵[/font][font=Times New Roman]601390[/font][font=新細明體]平均價[/font][font=Times New Roman]10.6[/font][font=新細明體]元，佔[/font][font=Times New Roman]30%[/font][font=新細明體]，廣深鐵路[/font][font=Times New Roman]601333[/font][font=新細明體]平均價[/font][font=Times New Roman]9[/font][font=新細明體]元，佔１[/font][font=Times New Roman]0%[/font][font=新細明體]。當時我覺得組合好靚，[/font][font=Times New Roman]10%[/font][font=新細明體]廣深用來短炒，佢平時好呆，但正值過年前春運期，期望佢炒一波，結果美夢好快變惡夢，春運碰上大雪災，我係大陸股市[/font][font=Times New Roman]5000[/font][font=新細明體]點時買落的[/font][font=Times New Roman]A[/font][font=新細明體]股，好像吃咗瀉藥，一瀉不止。其實我個妹妹炒波段好叻，破咗[/font][font=Times New Roman]5000[/font][font=新細明體]點佢叫我止蝕，我係都唔制，重同佢講道理，話我要長線，好像巴菲特咁。我妹罵我神經病，破咗[/font][font=Times New Roman]4000[/font][font=新細明體]時，我個妹日日打電話來吵，我一於泰山壓頂不彎腰，不理她。結果還是不停的跌，此時己跌到我心慌慌。」[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]「其實我不是很緊，相信最多守返兩年又可以見返家鄉，但鄉下人唔同，話我回去炒股票輸大錢。我個妹愛面子又唔抵得，日日吵到我頭痛，話現在一定是底部了叫我回去補貨，把成本拉低，於是上個月八號風球那天我匯了二萬元回去，但我叫個妹買招商銀行。這次好好彩，那個星期一[/font][font=Times New Roman]30[/font][font=新細明體]元邊買到招銀，第二日即刻降印花稅，我幾開心呀。係[/font][font=Times New Roman]QQ[/font][font=新細明體]見到妹，我重未開口，佢即刻話：我放了，[/font][font=Times New Roman]32.5[/font][font=新細明體]元放了。我當時哦到出唔到聲，唉！佢話有大小非，會再跌，我叫佢再跌也買招銀，結果她又在[/font][font=Times New Roman]34[/font][font=新細明體]元買，[/font][font=Times New Roman]32[/font][font=新細明體]元放，這次波幅輸咗，跟住又系[/font][font=Times New Roman]31[/font][font=新細明體]元多買入，話這次不會輸哦，因為這次我話由佢做主，費事佢來吵我。」[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]「炒波段[/font][font=Times New Roman]30[/font][font=新細明體]元買[/font][font=Times New Roman]32[/font][font=新細明體]元放，贏。[/font][font=Times New Roman]34[/font][font=新細明體]元買[/font][font=Times New Roman]32[/font][font=新細明體]元放，輸。再[/font][font=Times New Roman]31.5[/font][font=新細明體]買以後未知。如果[/font][font=Times New Roman]30[/font][font=新細明體]元買唔放依家都係[/font][font=Times New Roman]32[/font][font=新細明體]元。想返如果當時存人民幣唔知幾好，或者喺珠海買層樓重好過，但喺人身歷其境時，你根本唔知以後形勢變化會點，人係沒早知，如果有早知，早已富可敵國了。」[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]均兒和佢個妹係兩種典型，均兒高位買貨死揸，佢個妹妹出出入入炒波幅，兩個炒股都有不同的死法。以均兒的例子，高位買，急插唔止蝕，會輸到入肉，長線投資者唔應該喺高位買貨，倒轉來講，喺高位買貨唔可以話自己係長線投資者死揸唔放。[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]不過均兒的妹妹更是典型中的典型，這是最爛炒的型態，也是經常炒作散戶中的最大族群，他們自以為是老手，短買短放，出出入入，時贏時輸，花了半生時間在股市，叻少少啲一場白做，無乜贏輸，差少少的經常出血，但輸極都唔怕。這種散戶只有在大升市時才能賺錢，好似去年９月、１０月的市況，由於股市急促向上，散戶盲目入市短炒都經常有水執，所以這種市況，也是散戶最「牛」的時候。但你要問，若散戶日日贏錢，咁邊個輸錢呢？[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]正如我所謂，股市有大戶，他們是散戶的對手，香港有外資，大陸也有大戶，傳說大陸有間大保險公司，預知宏調就快殺到，在大陸股市５０００點、６０００點時做了「空軍一號」，大手沽貨，最後獲鉅利，當大陸散戶大買特買時，就係同呢類空軍一號對賭，大陸的市場最受政策影響，大戶掌政策走向，財雄勢大，散戶和他們賭，結果可想而知。散戶平時炒波幅，炒上落，每次俾大戶抽少少水，積少成多，計埋已經輸唔少。到股市大升時，散戶博命落注，更是一舖俾大戶抽大水，輸身家。[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]你想炒股賺錢，就要照吓鏡，睇吓自己有無咁[/font][font=Times New Roman]o[/font][font=新細明體]既智慧和[/font][font=Times New Roman]EQ[/font][font=新細明體]，唔係去打贏大戶，而係跟佢車邊，殘殺其他散戶，食番少少餸頭餸尾。[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]陸羽仁[/font][font=Times New Roman]
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炒波幅（４）(2008/5/21)
[font=新細明體][size=3][color=#000000]美股跌完再急跌，昨日因為聯儲局公布早前議息會議紀錄，顯示聯儲局不會再減息，加上油價再急升，令人擔心通脹上升，影響經濟增長，道指再急跌２２７點，跌幅１．８％，收報１２６０１點，險守１２６００點大關，看來港股又要先捱一捱沽了。[/color][/size][/font][size=3][color=#000000][/color][/size]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]我早兩日講到，「你想炒股賺錢，就要照吓鏡，睇吓自己有無咁[/font][font=Times New Roman]o[/font][font=新細明體]既智慧和[/font][font=Times New Roman]EQ[/font][font=新細明體]，唔係去打贏大戶，而係跟佢車邊，殘殺其他散戶，食番少少餸頭餸尾。」[/font][/color][/size]
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[font=新細明體][size=3][color=#000000]呢句說話引起不少迴嚮，經紀張炒股三十年，都算有啲斬獲，佢話自己贏錢時經常講，「睇吓我幾掂，連大戶都砌低呀！」直至到睇完我篇文，先知道自己贏錢時，只係砌低散戶，唔係砌低大戶。[/color][/size][/font]
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[font=新細明體][size=3][color=#000000]我笑經紀張，「你玩咗幾十年都唔知？當局者迷啦。你邊可以砌低大戶呀，你睇美國排頭位的大行，季季賺大錢，直至最近才衰在自己製作兼推銷的次按證券手上；你睇美國排頭位的對沖基金，亦係年年執大水，大戶絕大部份時間贏大錢，要輸都係散戶輸，有一個散戶贏，就有更多散戶輸。你入賭場賭錢，咁好彩贏錢走，唔係賭場輸俾你，係其他散客輸俾你，賭場經營幾十年，你賭一舖可以好好彩贏到佢，賭１００舖賭場已經差唔多贏梗，宏觀啲講，賭場一定係最後勝利者，你偶然賭幾舖贏吓，都係贏到隔籬嗰個賭客啫。」[/color][/size][/font]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]散戶入場炒股，第一個心態就應該知自已渺小，知道對手巨大，但偏偏好多散戶唔知，將自己放到好大，以為自己經常睇得啱。著名投資人彼得林治[/font][font=Times New Roman](Peter Lynch)[/font][font=新細明體]在《[/font][font=Times New Roman]One Up on Wall Street[/font][font=新細明體]》一書中，亦講到股市投資者常犯毛病，就係相信自己對股票的直覺，覺得自己有感知股票升跌的秘技，他們有時會強烈覺得某隻股票會升，但事實正好相反，買入之後無幾耐隻股就跌。這並不是因為股民特別愚蠢，而是因為他們感知那些令股市升跌的訊息時，已經太遲，那些訊息已充份、甚至過份擴散，到他們按訊息買入時，已是水尾，甚至是相反走勢的開始（[/font][font=Times New Roman]P.81[/font][font=新細明體]）。[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體] 網友[/font][font=Times New Roman]mocha[/font][font=新細明體]早兩日問的一個問題，亦反映了投資者的自我過大，佢問：「陸[/font][font=Times New Roman] Sir[/font][font=新細明體]：網龍[/font][font=Times New Roman] 8288 [/font][font=新細明體]公佈零八年第一季業績，收益明顯比對上兩季下跌，所以股價應聲下跌，但跟據其業績報告，網龍將於五月低納入[/font][font=Times New Roman] MSCI [/font][font=新細明體]中國指數成份股，而且，今年第二季將會陸續有多款新[/font][font=Times New Roman] game [/font][font=新細明體]推出巿場，預計帶來滿意收益。」[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體]「現在，我所考慮既問題是：[/font][/color][/size]
[size=3][color=#000000][font=Times New Roman]1. [/font][font=新細明體]季度業績報告只是輕輕一句說五月低會納入[/font][font=Times New Roman] MSCI [/font][font=新細明體]中國指數成份股，可信性有幾多呢？[/font][/color][/size]
[size=3][color=#000000][font=Times New Roman]2. [/font][font=新細明體]由於早前我對網龍滿有信心，可惜，呢一季出現不理想業績，不過仍處於盈利階段，令我相當矛盾，若然沽貨離場，便等如承認睇錯巿，唔能夠過自己心魔一關。[/font][/color][/size]
[size=3][color=#000000][font=Times New Roman]3. [/font][font=新細明體]還是，我應該學習股神巴菲特一樣，價值投資，因為我仍深信中國網絡遊戲巿場仍有無限增長潛力。」[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體] 我對網龍無深入研究，我唔知網龍得唔得，只想講講[/font][font=Times New Roman]Mocha[/font][font=新細明體]的心態一定唔得。佢嗰句「若然沽貨離場，便等如承認自己錯誤，唔能夠過自己心魔一關。」我真係要勸[/font][font=Times New Roman]Mocha[/font][font=新細明體]一句，如果唔想沽貨離場的原因係唔想承認錯誤，你以後都唔好買股啦，買股以自己為中心，死十次都未夠，不如月供盈富基金算啦。你呢種唔認錯的心態，一葉障目，一塊樹葉就遮住你睇全世界，要戒。[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體] 陸羽仁認為，自己的觀點，睇啱時有價值，睇錯時一啲價值都無，假設自己七成睇啱，三成睇錯，睇啱時堅持，要賺多啲，睇錯時半點都不用堅持，轉得快，好世界，要即刻認錯，要即刻斬，甚至反手做，咁就輸可以輸得少，贏得多輸得少，最後加加埋埋就會贏。人的[/font][font=Times New Roman]Ego[/font][font=新細明體]（自我）一個仙都唔值，唔值得堅持。[/font][/color][/size]
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[font=新細明體][size=3][color=#000000] 但在現實生活裏，問誰能做到？結果大多數人只係「輸就谷，贏就縮」，輸時堅持己見，錯上加錯，見跌溝淡，接到成手貨。贏時就騰騰雞雞，因為平時唔係贏咁多，唔敢去贏，只想保持這個寶貴的勝出經驗，四圍同人分享，所以贏少少就離場，錯過食大茶飯的機會。[/color][/size][/font]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體] 好多散戶想在股市炒炒吓搵食，但現實上，先輸方法，再輸對手，三輸[/font][font=Times New Roman]EQ[/font][font=新細明體]，無大戶的[/font][font=Times New Roman]EQ[/font][font=新細明體]，點扯住大戶的衫尾搵食呀？[/font][/color][/size]
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[font=新細明體][size=3][color=#000000]陸羽仁[/color][/size][/font]