通用之夢 (2009/6/2)
[size=3][font=新細明體]美匯續跌，原油和商品價格齊升，出口相關股份造好，雖然通用汽車正式申請破產保護令，而花旗集團亦被剔出杜指成份股行列，但無礙美股升勢。杜指開市即抽升逾[/font][font=Times New Roman]150[/font][font=新細明體]點，之後升幅進一步擴大，在[/font][font=Times New Roman]8700[/font][font=新細明體]點水平橫行到收市。[/font][/size][font=Times New Roman][size=3] [/size][/font]
[size=3][font=新細明體]杜指收市報[/font][font=Times New Roman]8721[/font][font=新細明體]點，大升[/font][font=Times New Roman]221[/font][font=新細明體]點或[/font][font=Times New Roman]2.6%[/font][font=新細明體]，全日最高[/font][font=Times New Roman]8760[/font][font=新細明體]點，最低[/font][font=Times New Roman]8501[/font][font=新細明體]點；標普[/font][font=Times New Roman]500[/font][font=新細明體]指數收報[/font][font=Times New Roman]943[/font][font=新細明體]點，漲[/font][font=Times New Roman]24[/font][font=新細明體]點或[/font][font=Times New Roman]2.6%[/font][font=新細明體]；納指升上[/font][font=Times New Roman]1800[/font][font=新細明體]點水平，升[/font][font=Times New Roman]54[/font][font=新細明體]點或[/font][font=Times New Roman]3.1%[/font][font=新細明體]，報[/font][font=Times New Roman]1829[/font][font=新細明體]點。紐約證券交易所成投普通，成交只有[/font][font=Times New Roman]15[/font][font=新細明體]億股。杜指期貨最新報[/font][font=Times New Roman]8688[/font][font=新細明體]點，比現貨低水[/font][font=Times New Roman]33[/font][font=新細明體]點。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]美元疲弱，商品價格繼續上漲，原油價格升至每桶[/font][font=Times New Roman]68.5[/font][font=新細明體]美元，艾克森美孚和雪佛龍都升逾[/font][font=Times New Roman]3.5%[/font][font=新細明體]至[/font][font=Times New Roman]71.76[/font][font=新細明體]美元和[/font][font=Times New Roman]69.21[/font][font=新細明體]美元。銅價亦被推高[/font][font=Times New Roman]5.5%[/font][font=新細明體]至每磅[/font][font=Times New Roman]2.319[/font][font=新細明體]美元。全球最大的銅產品貿易公司弗里波特[/font][font=Times New Roman]-[/font][font=新細明體]麥克莫蘭銅金公司漲[/font][font=Times New Roman]6.8%[/font][font=新細明體]至[/font][font=Times New Roman]58.12[/font][font=新細明體]美元。而美國鋁業（[/font][font=Times New Roman]Alcoa[/font][font=新細明體]）上揚[/font][font=Times New Roman]6.6%[/font][font=新細明體]至[/font][font=Times New Roman]9.83[/font][font=新細明體]美元，成為升幅最大的杜指成份股。不過若論能源礦產，都算天然氣價升得最厲害，昨天升了[/font][font=Times New Roman]10.8%[/font][font=新細明體]。美元下跌亦利好出口相關股，市場估計它們的收入會增加，[/font][font=Times New Roman]IBM[/font][font=新細明體]升[/font][font=Times New Roman]2%[/font][font=新細明體]至[/font][font=Times New Roman]108.37[/font][font=新細明體]美元；波音飛機漲[/font][font=Times New Roman]6.4%[/font][font=新細明體]至[/font][font=Times New Roman]47.7[/font][font=新細明體]美元；[/font][font=Times New Roman]Caterpillar[/font][font=新細明體]上揚[/font][font=Times New Roman]5.9%[/font][font=新細明體]至[/font][font=Times New Roman]37.55[/font][font=新細明體]美元。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]美股[/font][font=Times New Roman]6[/font][font=新細明體]月開了個好頭，兩大指數納指和標普[/font][font=Times New Roman]500[/font][font=新細明體]指數都已經係去年[/font][font=Times New Roman]11[/font][font=新細明體]月以來新高，杜指還未收復去年[/font][font=Times New Roman]12[/font][font=新細明體]月反彈時的高位，但亦已明顯突破了早前的「小平頭」走勢，破位向上。中國製造業數字增長持續和美國個人開支改善，都在支持經濟開始復甦的「嫩芽理論」，這些數字刺激了互惠基金入市，大市咁升法，做淡的對沖基金正在舉手投降。美國唯一的隱憂是市場不斷出售長年期債券，令金融股受壓，在昨日這種大升市中，金融股在日中亦開始下跌。無論如何，美股正在突破中，短期應會持續這種勢頭，交易員睇標普[/font][font=Times New Roman]500[/font][font=新細明體]指數的短期目標會由現在的[/font][font=Times New Roman]943[/font][font=新細明體]點升到[/font][font=Times New Roman]1000[/font][font=新細明體]點。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]花旗集團將於下周被剔出杜指成份股，由之前為其營運保險業的子公司[/font][font=Times New Roman]Traveler[/font][font=新細明體]’[/font][font=Times New Roman]s Companies[/font][font=新細明體]取代。花旗集團逆市跌[/font][font=Times New Roman]0.8%[/font][font=新細明體]至[/font][font=Times New Roman]3.69[/font][font=新細明體]美元；摩根大通跌[/font][font=Times New Roman]2.1%[/font][font=新細明體]至[/font][font=Times New Roman]36.11[/font][font=新細明體]美元，美銀微挫[/font][font=Times New Roman]0.5%[/font][font=新細明體]至[/font][font=Times New Roman]11.2[/font][font=新細明體]美元。只有以消費為主導的美國運通升[/font][font=Times New Roman]4.6%[/font][font=新細明體]至[/font][font=Times New Roman]25.99[/font][font=新細明體]美元。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]但在美國交易的港股跟唔到美股升勢，匯控美國預托證券收報[/font][font=Times New Roman]70.46[/font][font=新細明體]元，比香港收市價低[/font][font=Times New Roman]0.5%[/font][font=新細明體]；中移動收報[/font][font=Times New Roman]80.82[/font][font=新細明體]元，比香港收市價高[/font][font=Times New Roman]0.6%[/font][font=新細明體]。而[/font][font=Times New Roman]ADR[/font][font=新細明體]港比指數報[/font][font=Times New Roman]18924[/font][font=新細明體]點，比香港收高[/font][font=Times New Roman]36[/font][font=新細明體]點。高盛會賣工商銀行[/font][font=Times New Roman](01398) [/font][font=新細明體]股票可能影響了港股投資氣氛，高盛在美國市場上配售[/font][font=Times New Roman]30.3[/font][font=新細明體]億股工行，售價介乎[/font][font=Times New Roman]4.8[/font][font=新細明體]元至[/font][font=Times New Roman]4.9[/font][font=新細明體]元，比昨天工行收市價[/font][font=Times New Roman]5.11[/font][font=新細明體]元，有大約[/font][font=Times New Roman]6%[/font][font=新細明體]折讓。[/font][font=Times New Roman] [/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]曾經係世界最大汽車製造商達[/font][font=Times New Roman]77[/font][font=新細明體]年之久的通用汽車（[/font][font=Times New Roman]GM[/font][font=新細明體]），在連年虧損的情況下，昨日終於申請破產保護令。成為繼雷曼兄弟和長途電話服務公[/font][font=Times New Roman]WorldCom[/font][font=新細明體]之後，美國歷史中第三個最大的破產案例。現時，[/font][font=Times New Roman]GM[/font][font=新細明體]的資產共有[/font][font=Times New Roman]823[/font][font=新細明體]億美元，負債[/font][font=Times New Roman]1728[/font][font=新細明體]億美元。[/font][font=Times New Roman]4[/font][font=新細明體]月[/font][font=Times New Roman]30[/font][font=新細明體]日[/font][font=新細明體]申請破產保護令的佳士拿汽車的資產有[/font][font=Times New Roman]390[/font][font=新細明體]億美元。[/font][font=Times New Roman] [/font][/size]
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[size=3][font=Times New Roman]GM[/font][font=新細明體]在申請第[/font][font=Times New Roman]11[/font][font=新細明體]章破產保護前，已獲得美國財政部[/font][font=Times New Roman]198[/font][font=新細明體]億美元的貸款，美國政府會再提供額外[/font][font=Times New Roman]300[/font][font=新細明體]億美元資助，而加拿大政府亦會向[/font][font=Times New Roman]GM[/font][font=新細明體]提供[/font][font=Times New Roman]95[/font][font=新細明體]億美元貸款。在重組之後，美國政府計畫把其向[/font][font=Times New Roman]GM[/font][font=新細明體]提供的合共[/font][font=Times New Roman]500[/font][font=新細明體]億美元貸款，轉換為走出破保後新公司的[/font][font=Times New Roman]60%[/font][font=新細明體]股權，變成國營企業，汽車工人退休保健基金佔[/font][font=Times New Roman]17.5%[/font][font=新細明體]股份，加拿大政府亦將持有新[/font][font=Times New Roman]GM12%[/font][font=新細明體]股權，而無擔保債券持有人則佔有[/font][font=Times New Roman]10%[/font][font=新細明體]股份，工會和債券持有人將獲購入更多新[/font][font=Times New Roman]GM[/font][font=新細明體]股權的認股證權。[/font][font=Times New Roman]GM[/font][font=新細明體]申請破產保護成為觸發信貸違約調期合約[/font][font=Times New Roman](CDS)[/font][font=新細明體]合約行使的事件，沽出[/font][font=Times New Roman]CDS[/font][font=新細明體]合約者要作鉅額賠償，香港若有迷債和[/font][font=Times New Roman]GM[/font][font=新細明體]的債券掛鈎亦會中招。[/font][/size]
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[size=3][font=Times New Roman]GM[/font][font=新細明體]重組後要節省開支，表示會於[/font][font=Times New Roman]2011[/font][font=新細明體]年前關閉[/font][font=Times New Roman]17[/font][font=新細明體]間廠房，這將導致[/font][font=Times New Roman]2[/font][font=新細明體]萬個職位的削減，[/font][font=Times New Roman]GM[/font][font=新細明體]在美國共有[/font][font=Times New Roman]9.2[/font][font=新細明體]萬員工。而由[/font][font=Times New Roman]2007[/font][font=新細明體]年[/font][font=Times New Roman]12[/font][font=新細明體]月經濟開始衰退起計，美國汽車業共減少了[/font][font=Times New Roman]28.1[/font][font=新細明體]萬個職位。此外，[/font][font=Times New Roman]GM[/font][font=新細明體]還會賣掉[/font][font=Times New Roman]Hummer[/font][font=新細明體]、[/font][font=Times New Roman]Pontiac[/font][font=新細明體]、[/font][font=Times New Roman] Saturn[/font][font=新細明體]和[/font][font=Times New Roman]Saab [/font][font=新細明體]等牌子，而衹保留[/font][font=Times New Roman]Cadillac[/font][font=新細明體]、[/font][font=Times New Roman] GMC[/font][font=新細明體]、[/font][font=Times New Roman] Chevrolet[/font][font=新細明體]及[/font][font=Times New Roman] and Buick[/font][font=新細明體]等較為「健康」的品牌生產線。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]過去很難想像[/font][font=Times New Roman]GM[/font][font=新細明體]這種美國巨企申請破產保護，就如擅長破產重組的律師[/font][font=Times New Roman]Lynn Hiestand[/font][font=新細明體]話，「幾年前如果你講好像通用這種美國標誌性企業申請破產保護，一定會被人笑。」想不到如今變成現實。[/font][font=Times New Roman] [/font][/size]
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[size=3][font=Times New Roman]GM[/font][font=新細明體]在[/font][font=Times New Roman]1908 [/font][font=新細明體]由[/font][font=Times New Roman] William [/font][font=新細明體]“[/font][font=Times New Roman]Billy[/font][font=新細明體]”[/font][font=Times New Roman] Durant[/font][font=新細明體]創立，在[/font][font=Times New Roman]60[/font][font=新細明體]年初開始，已經雄據美國車壇，佔有一半美國汽車市場，但近年已被日本車廠打到體無原膚，[/font][font=Times New Roman]2008[/font][font=新細明體]年[/font][font=Times New Roman]GM[/font][font=新細明體]在全球只賣[/font][font=Times New Roman]835[/font][font=新細明體]萬部車，世界車壇一哥地位由豐田取代。重組後的[/font][font=Times New Roman]GM[/font][font=新細明體]每年要賣[/font][font=Times New Roman]1000[/font][font=新細明體]萬架車經營上才可以打和，這絕非容易的事。[/font][font=Times New Roman] [/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]好多人將[/font][font=Times New Roman]GM[/font][font=新細明體]的失敗歸究於其推車的方向和策略不善，例如豐田的省油車[/font][font=Times New Roman]Corolla [/font][font=新細明體]以至中價車[/font][font=Times New Roman] Camry [/font][font=新細明體]都好好賣，但[/font][font=Times New Roman]GM[/font][font=新細明體]仲要推輕型貨車和[/font][font=Times New Roman]Hummer[/font][font=新細明體]。或者[/font][font=Times New Roman]GM[/font][font=新細明體]一二十年前還是輕視日本對手，不屑推對手同型的車仔，但近年的[/font][font=Times New Roman]GM[/font][font=新細明體]已泥足深陷，佢的死症是勞工福利太好成本太高，造車仔佢根本唔夠人平，唯有推[/font][font=Times New Roman]Hummer[/font][font=新細明體]這種巨車，唯有賣另類，但再踫上油價大升，本來好喜歡大車的美國人都被逼轉買日本細車，更加速了[/font][font=Times New Roman]GM[/font][font=新細明體]的死亡。[/font][/size]
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[size=3][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體] [/font][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體]重組前[/font][font=Times New Roman]GM[/font][font=新細明體]的每小時人工成本是[/font][font=Times New Roman]70[/font][font=新細明體]美元，日本車廠只是[/font][font=Times New Roman]53[/font][font=新細明體]美元，重組後是多少[/font][font=Times New Roman]? 60[/font][font=新細明體]幾美元[/font][font=Times New Roman]?[/font][font=新細明體]都係唔夠日本車爭，因為日本車廠也在大量裁員降低成本，而中國的汽車業每小時人工成本[/font][font=Times New Roman]10[/font][font=新細明體]美元都唔夠，日本車廠也面對競爭的問題，恐怕重組後的[/font][font=Times New Roman]GM[/font][font=新細明體]，還是在走一條漫長的死路。[/font][/size]
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GM[/font][font=新細明體]是一個教訓，它曾是一個美國夢，因為好多美國青年曾經夢想擁有一部通用車。它曾經風光過，但走過高原後就面臨衰敗，成本高的公司，成本高的地區，若不能轉型，賣一些人家願意付高溢價買的東西，最後只是死路一條，位高勢危呀老友。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]陸羽仁[/font][/size]
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剝削（５） 2009/6/3
[size=3][font=新細明體]美國[/font][font=Times New Roman]4[/font][font=新細明體]月份成屋簽約銷售資料令人鼓舞，投資者預期經濟好轉，推動材料和消費必需品類股份上升。總統奧巴馬促請國會通過醫療翻修案，令醫療股走強。但多家銀行集資，令金融類股承壓。杜指全日在不足[/font][font=Times New Roman]100[/font][font=新細明體]點間爭持，早上先升後跌，但在[/font][font=Times New Roman]8700[/font][font=新細明體]點附近已見支持。午後逐步回升，尾段升幅再度收窄。[/font][/size][font=Times New Roman][size=3] [/size][/font]
[size=3][font=新細明體]杜指收復了[/font][font=Times New Roman]2009[/font][font=新細明體]年以來的全部失地，收市報[/font][font=Times New Roman]8741[/font][font=新細明體]點，微漲[/font][font=Times New Roman]19[/font][font=新細明體]點或[/font][font=Times New Roman]0.2%[/font][font=新細明體]，全日最高[/font][font=Times New Roman]8787[/font][font=新細明體]點，最低[/font][font=Times New Roman]8694[/font][font=新細明體]點；標普[/font][font=Times New Roman]500[/font][font=新細明體]指數連續第四個交易日上升，漲[/font][font=Times New Roman]2[/font][font=新細明體]點或[/font][font=Times New Roman]0.2%[/font][font=新細明體]，報[/font][font=Times New Roman]945[/font][font=新細明體]點，[/font][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體]納指收市報[/font][font=Times New Roman]1837[/font][font=新細明體]點，升[/font][font=Times New Roman]8[/font][font=新細明體]點或[/font][font=Times New Roman]0.4%[/font][font=新細明體]。紐約證券交易所成交只有[/font][font=Times New Roman]14.1[/font][font=新細明體]億股。杜指期貨最新報[/font][font=Times New Roman]8714[/font][font=新細明體]點，升[/font][font=Times New Roman]26[/font][font=新細明體]點，比現貨低水[/font][font=Times New Roman]27[/font][font=新細明體]點。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]美國全國地產經紀商協會公佈美國[/font][font=Times New Roman]4[/font][font=新細明體]月份成屋簽約銷售較前月上升[/font][font=Times New Roman]6.7%[/font][font=新細明體]，升幅好過市場預期，亦係８年來最高月升幅。全美第二大的住宅建造商霍頓[/font][font=Times New Roman](D.R. Horton)[/font][font=新細明體]上升[/font][font=Times New Roman] 4.1%[/font][font=新細明體]至[/font][font=Times New Roman]9.63[/font][font=新細明體]美元；普爾特[/font][font=Times New Roman](Pulte Homes[/font][font=新細明體]）升[/font][font=Times New Roman]3.5%[/font][font=新細明體]至[/font][font=Times New Roman]8.97[/font][font=新細明體]美元。另外，亦有報告指生產、個人入息和建築支出都好過市場預期。[/font][font=Times New Roman] [/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]杜指昨日的升市冠軍係美國鋁業，受惠於黃金和白銀等貴金屬價格繼續上漲，美鋁股價升[/font][font=Times New Roman]7%[/font][font=新細明體]至[/font][font=Times New Roman]10.52[/font][font=新細明體]美元。[/font][font=Times New Roman]Harris Financial Group[/font][font=新細明體]的交易員[/font][font=Times New Roman]Jamie Cox[/font][font=新細明體]表示，商品價格的上漲並不全屬經濟面因素，因為到目前為止，有關需求好轉的估計還沒有真正成為現實，商品價格走高，主要原因係投資者希望通過買入商品來對沖美元下跌風險。[/font][font=Times New Roman] [/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]美國的銀行股見市好就博老命印公仔紙搵錢，摩根大通和美國運通齊齊宣布發行股票集資償還政府[/font][font=Times New Roman]TARP[/font][font=新細明體]債務。摩通發行[/font][font=Times New Roman]50[/font][font=新細明體]億美元股票，而美國運通則發行[/font][font=Times New Roman]5[/font][font=新細明體]億美元，兩家公司都通過了早前銀行壓力測試，認為佢地無需集資以應付更惡劣的經濟環境，但照樣發股集水以備不時之需，由此可見佢地對銀行業的基本分析，認為股價已超越基本因素。大摩在壓力測試「肥佬」要增加資金[/font][font=Times New Roman]18[/font][font=新細明體]億美元，已於上月集資[/font][font=Times New Roman]45.7[/font][font=新細明體]億美元補充要求有突，但據傳大摩將會再加碼，發行股票再籌資[/font][font=Times New Roman]22[/font][font=新細明體]億美元，主要買家係阿爺的中投。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]市場擔心銀行新發行的股票將攤薄現有股權，投資者紛紛以沽貨回應。摩通股價下跌[/font][font=Times New Roman]4.5%[/font][font=新細明體]至[/font][font=Times New Roman]34.5[/font][font=新細明體]美元；富國銀行跌[/font][font=Times New Roman]4.1%[/font][font=新細明體]至[/font][font=Times New Roman]24.39[/font][font=新細明體]元。花旗集團和美國運通齊挫[/font][font=Times New Roman]4.9%[/font][font=新細明體]，係通用汽車以外，表現最差的杜指成份股。美銀則上升[/font][font=Times New Roman]1.8%[/font][font=新細明體]至[/font][font=Times New Roman]11.41[/font][font=新細明體]美元。大摩卻未受增發股票影響，收市報[/font][font=Times New Roman]30.09[/font][font=新細明體]美元，漲[/font][font=Times New Roman]0.7%[/font][font=新細明體]。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]港股在美國市表現唔錯，匯控美國預托證券收報[/font][font=Times New Roman]69.46[/font][font=新細明體]元，比香港收市價高[/font][font=Times New Roman]2.1%[/font][font=新細明體]；中移動收報[/font][font=Times New Roman]78.4[/font][font=新細明體]元，比香港收市價高[/font][font=Times New Roman]1.6%[/font][font=新細明體]。而[/font][font=Times New Roman]ADR[/font][font=新細明體]港比指數報[/font][font=Times New Roman]18698[/font][font=新細明體]點，比香港收高[/font][font=Times New Roman]300[/font][font=新細明體]點。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]早兩日講到若覺得在港工作並無發展，其中一條出路可以考慮北上拼博。網友茶茶點點有此回應，值得一記。佢話：「如果做第[/font][font=Times New Roman]2[/font][font=新細明體]類人返大陸[/font][font=Times New Roman]2[/font][font=新細明體]線城市搏殺[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]我地香港人是否可以[/font][font=Times New Roman]??[/font][font=新細明體]假如是一個普通大學生[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]沒家人支持學費[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]借政府錢畢業[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]背住成堆[/font][font=Times New Roman]10[/font][font=新細明體]幾萬學費貸款[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]之後返大陸[/font][font=Times New Roman]2[/font][font=新細明體]線城市搵[/font][font=Times New Roman]5[/font][font=新細明體]千元樓下既人工[/font][font=Times New Roman]?[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]「假如是一個[/font][font=Times New Roman]75~80[/font][font=新細明體]年代出來做嘢的人[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]如今已經算是人到中年[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]係香港有層樓要供[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]是否可以這樣回內地[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]搵[/font][font=Times New Roman]5[/font][font=新細明體]千樓下[/font][font=Times New Roman]o[/font][font=新細明體]既工嚟養家呢[/font][font=Times New Roman]? [/font][font=新細明體]難道要趁現在市好[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]賣樓[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]成家人移民回內地[/font][font=Times New Roman]?[/font][font=新細明體] 再客觀[/font][font=Times New Roman]D[/font][font=新細明體]講[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]內地一線都競爭白熱化[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]係爭世界級人材[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]但內地年年咁多次級大學生人材[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]上海搵唔到食[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]都自然流入[/font][font=Times New Roman]2[/font][font=新細明體]線城市[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]用一個較低既人工入職[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]我地香港人[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]可以嗎[/font][font=Times New Roman]? [/font][font=新細明體]香港好多大學生仲以為自己回內地[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]起碼搵[/font][font=Times New Roman]8K[/font][font=新細明體]以上呢[/font][font=Times New Roman]......[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]「我地香港人[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]有幾多可以抱住上一代偷渡嚟香港博殺既心態去內地[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]調節自己既心態去適應[/font][font=Times New Roman]??.........[/font][font=新細明體]其實我覺得[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]如果說國內大把機會[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]同樣地[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]亦大把競爭。」[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]我非常同意茶茶點點所講，北上博殺絕不輕易，無論或打工或搞生意，都愈來愈難。但係大家唔好唔記得討論呢個問題的縁起，係有網友問起曹仁超話香港上一代人剝削咗下一代人，我假定對呢個問題有感覺的朋友，都係對現狀有啲不滿，想博殺上位的人，而唔係逆來順受者，如果你自覺唔夠博命，可以逆來順受，不如潛心研究吓點買國企股好啲啦。[/font][font=Times New Roman] [/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]講得叫做博殺，自然會有死傷，你過去在香港博上位，雖然話易，但成功者都係[/font][font=Times New Roman]10[/font][font=新細明體]中無[/font][font=Times New Roman]1[/font][font=新細明體]，其餘[/font][font=Times New Roman]9[/font][font=新細明體]個平庸化咗，成為各大小機構的一磚一瓦，屬默默耕耘一族而矣。不過如今留在香港，要上位的機會可能變咗[/font][font=Times New Roman]50[/font][font=新細明體]中無[/font][font=Times New Roman]1[/font][font=新細明體]、甚至[/font][font=Times New Roman]100[/font][font=新細明體]中無[/font][font=Times New Roman]1[/font][font=新細明體]，所以走去經濟發展快的地區，上位機會點講都會多少少。上位從來不易，過去香港一個工廠車間工頭，願意返大陸就做廠長，或者一個貨櫃車司機每個月賺[/font][font=Times New Roman]2[/font][font=新細明體]萬可以在大陸包二奶，呢種「好日子」過咗啦，要北上都係要捱，都係有耗損。所以第一步要照吓鏡問吓自己，係唔係好想上位，夠唔夠膽去博先[/font][font=Times New Roman]? [/font][font=新細明體]北上唔適應者大有人在，[/font][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體]若然信心不足，千祈咪試，不過以後亦唔好羨慕人地上咗位，佢當年博過命你唔知。人的成敗，主要唔係睇[/font][font=Times New Roman]IQ[/font][font=新細明體]，係睇[/font][font=Times New Roman]EQ[/font][font=新細明體]，係性格決定命運。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]香港人做兩種嘢，有些人打工，有些人做小老闆，其實搞小生意亦等如為自己打工，可以講吓呢兩種人北上的機會。先講打工仔，若係新畢業生，北上無乜作用，唔係你忍唔忍得住[/font][font=Times New Roman]2000[/font][font=新細明體]元、[/font][font=Times New Roman]3000[/font][font=新細明體]元的人工，而係香港新畢業生無賣點。大家記得我講過[/font][font=Times New Roman]marketing([/font][font=新細明體]市場學[/font][font=Times New Roman])[/font][font=新細明體]首先講「獨特賣點」，你一個新仔叻唔過大陸畢業生好多，有乜賣點[/font][font=Times New Roman]?[/font][font=新細明體]都係正正經經在香港搵份嘢做，最好搵一啲和大陸有生意有關係的公司，學咗香港公司那一套，將來話得到俾大陸老闆聽香港公司點做嘢。好多人打工「十吓十吓」，日日返工和同事吹水，話上司無能，無論你上司係真無能定係你先至係無能，你咁吹水都無乜建設性，好多人打份工無想過自己間公司靠乜嘢方法賺錢，唔係佢無機會睇到，而係佢無諗過要睇。每一行能夠生存，都有一些竅門，你打一份做咗兩三年仲講唔到公司賺錢[/font][font=Times New Roman]o[/font][font=新細明體]既竅門，咁你真係好廢囉。到你打咗一兩份工識得一兩個行業的竅門，又踫啱有大陸老闆想搞這些生意，咁咪有機會囉。[/font][font=Times New Roman] [/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]講完打工講做小老闆，香港好多人鐘意做老闆，除了中年被裁被逼做老闆之外，好多人貪做老闆自由，但係佢地做過就知，打工可以放工，做老闆無得放工，好多時做到氣咳。開間舖做咗[/font][font=Times New Roman]10[/font][font=新細明體]、[/font][font=Times New Roman]20[/font][font=新細明體]年，叫做賺到錢，無計自己和老婆的人工，到頭來其實只係賺咗萬零蚊人工一個月，和賺埋間舖返來，最有意義係賺咗個物業。我講話小老闆有興趣可以北上，唔好講二線城市，講一線城市，都仲有啲做小生意創業的空間，例如廣州最旺的上下九路步行街，行過一兩條街已經好多舊舖，你去搵間舖創業，唔係完全無機會。當然，在大陸搞生意好多嘢好煩，比香港煩上[/font][font=Times New Roman]100[/font][font=新細明體]倍，要適應，而且同香港一樣，做唔好一樣會執。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]你知我鐘意磚頭，鐘意買樓，我話北上有得諗，唔一定講最後成功者，即使最後普普通通唔咸唔淡，你可能可以賺間住宅、或者賺間舖。而家北京[/font][font=Times New Roman]CBD[/font][font=新細明體]中心一線住宅都係[/font][font=Times New Roman]3[/font][font=新細明體]萬元人民幣一平方，即係[/font][font=Times New Roman]3000[/font][font=新細明體]元一呎，[/font][font=Times New Roman]3[/font][font=新細明體]百零萬可買過千呎單位，咁[/font][font=Times New Roman]o[/font][font=新細明體]既價錢香港只可以買到[/font][font=Times New Roman]600[/font][font=新細明體]、[/font][font=Times New Roman]700[/font][font=新細明體]呎屋村樓，[/font][font=Times New Roman]10[/font][font=新細明體]年過後，我估北京間樓的價值係如今同價錢香港樓[/font][font=Times New Roman]1[/font][font=新細明體]倍以上，所以北上有北上的代價，北上有北上的諗頭[/font][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體]。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]千祈唔好話我鼓勵人北上，唔係人人想博老命，若要拋妻棄子更加唔值，我只係叫大家開放自己思考空間，諗吓各種可能。北上不成，買國企股買中國樓都[/font][font=Times New Roman]OK[/font][font=新細明體]噃。[/font][/size]
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[font=新細明體][size=3]陸羽仁[/size][/font]
剝削（６） (2009/6/4)
[size=3][font=新細明體]美國公布的就業資料和服務業活動資料差過預期，打擊了投資者對經濟復甦的信心，令近日大幅上漲的商品類、能源和材料類股出現回吐，市場亦等待周五公布的關鍵就業數據，投資氣氛並不熱烈。美股昨日走勢麻麻，杜指開市即下插逾[/font][font=Times New Roman]110[/font][font=新細明體]點，略為企穩後，跌幅繼續擴大，至[/font][font=Times New Roman]8600[/font][font=新細明體]點才見支持，最多跌過[/font][font=Times New Roman]142[/font][font=新細明體]點。杜指午後在底部橫行，臨近收市前半小時後抽升逾[/font][font=Times New Roman]70[/font][font=新細明體]點，才令跌幅大幅收窄。[/font][/size][font=Times New Roman][size=3] [/size][/font]
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[size=3][font=新細明體]大市結束了連續四天的升勢，杜指收市報[/font][font=Times New Roman]8675[/font][font=新細明體]點，跌[/font][font=Times New Roman]66[/font][font=新細明體]點或[/font][font=Times New Roman]0.8%[/font][font=新細明體]，全日波幅只有[/font][font=Times New Roman]142[/font][font=新細明體]點，升咗咁多日跌吓仍屬健康調整；標普[/font][font=Times New Roman]500[/font][font=新細明體]指數下挫[/font][font=Times New Roman]13[/font][font=新細明體]點或[/font][font=Times New Roman]1.4%[/font][font=新細明體]，報[/font][font=Times New Roman]932[/font][font=新細明體]點，[/font][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體]納指收報[/font][font=Times New Roman]1826[/font][font=新細明體]點，跌[/font][font=Times New Roman]11[/font][font=新細明體]點或[/font][font=Times New Roman]0.6%[/font][font=新細明體]。紐約證券交易所成交繼續縮減，只有[/font][font=Times New Roman]13.2[/font][font=新細明體]億股。杜指期貨最新報[/font][font=Times New Roman]8669[/font][font=新細明體]點，比現貨輕微低水[/font][font=Times New Roman]6[/font][font=新細明體]點。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]美國供應管理學會[/font][font=Times New Roman](Institute for Supply Management)[/font][font=新細明體]公佈，[/font][font=Times New Roman]5[/font][font=新細明體]月份服務業採購經理人指數[/font][font=Times New Roman](PMI)[/font][font=新細明體]為[/font][font=Times New Roman]44[/font][font=新細明體]，高於[/font][font=Times New Roman]4[/font][font=新細明體]月份的[/font][font=Times New Roman]43.7[/font][font=新細明體]，係去年[/font][font=Times New Roman]10[/font][font=新細明體]月份以來的最高水準，但仍低於分析師的預期，反映服務業仍處於萎縮狀態。此外，諮詢公司[/font][font=Times New Roman]Automatic Data Processing[/font][font=新細明體]公布，美國[/font][font=Times New Roman]5[/font][font=新細明體]月份私人部門就業人數減少[/font][font=Times New Roman]532,000[/font][font=新細明體]人，降幅係去年[/font][font=Times New Roman]11[/font][font=新細明體]月以來最少的，但仍然遠高過經濟學家預測的[/font][font=Times New Roman]42[/font][font=新細明體]至[/font][font=Times New Roman]43[/font][font=新細明體]萬人。報告指商品製造商減少了[/font][font=Times New Roman]26.7[/font][font=新細明體]萬個職位，而服務行業減少了[/font][font=Times New Roman]26.5[/font][font=新細明體]萬。經濟學家預計勞工部於本周五公布的[/font][font=Times New Roman]5[/font][font=新細明體]月份非農就業職位會減少[/font][font=Times New Roman]50[/font][font=新細明體]萬，係去年[/font][font=Times New Roman]10[/font][font=新細明體]月份以來減幅最低的月份，但就業市場依然係投資者最擔心的問題之一。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]聯儲局主席伯南克昨日向國會作證，佢警告政府不能通過無限期的舉債來滿足對政府資源日益增長的需求，呼籲議員致力減少近[/font][font=Times New Roman]2[/font][font=新細明體]萬億美元的預算赤字。他重申，經濟萎縮的速度似乎正在放緩，為經濟在今年底恢復增長奠定了基礎。[/font][font=Times New Roman] [/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]美融股普遍走弱。富國銀行跌[/font][font=Times New Roman]1.1%[/font][font=新細明體]，花旗集團再挫[/font][font=Times New Roman]3.4%[/font][font=新細明體]，美國運通跌[/font][font=Times New Roman]0.9%[/font][font=新細明體]，美銀跌[/font][font=Times New Roman]1.8%[/font][font=新細明體]，摩通跌[/font][font=Times New Roman]1.5%[/font][font=新細明體]。匯控美國預托證券收報[/font][font=Times New Roman]67.44[/font][font=新細明體]元，比香港收市價高[/font][font=Times New Roman]0.9%[/font][font=新細明體]；中移動收報[/font][font=Times New Roman]77.6[/font][font=新細明體]元，比香港收市價低[/font][font=Times New Roman]1.3%[/font][font=新細明體]。而[/font][font=Times New Roman]ADR[/font][font=新細明體]港比指數報[/font][font=Times New Roman]18437[/font][font=新細明體]點，比香港低[/font][font=Times New Roman]140[/font][font=新細明體]點。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]石油和金屬升咗咁多日終於回吐，黃金、白銀和銅皆跌，美國鋁業[/font][font=Times New Roman](Alcoa) [/font][font=新細明體]在連升幾日後開始調整，下挫[/font][font=Times New Roman]4.3%[/font][font=新細明體]至[/font][font=Times New Roman]10.07[/font][font=新細明體]美元，係表現最差的杜指成份股。美國公布的石油庫存遠遠大於預期，表明需求顯然並未隨著經濟預期的好轉而上升。油價回軟，昨日下跌[/font][font=Times New Roman]2.43[/font][font=新細明體]美元，至每桶[/font][font=Times New Roman]66.12[/font][font=新細明體]美元。[/font][font=Times New Roman] [/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]繼續講香港新一代的出路，昨天講到北上，北上咗的網友[/font][font=Times New Roman]benny[/font][font=新細明體]的回應絕對是經驗之談[/font][font=Times New Roman]:[/font][font=新細明體]「陸[/font][font=Times New Roman]sir: [/font][font=新細明體]我北上都十年了，同國內同事或政府、銀行的人交手，始終覺得山外有山，人外有人，如果唔係恃住自己做會計，香港公司仲要靠香港人睇數，我諗一早無咗競爭力啦。眼見銷售、工程、人事等職位漸漸本地化，危機感只有越來越強。」[/font][/size]
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[size=3][font=Times New Roman]Benny[/font][font=新細明體]話[/font][font=Times New Roman]:[/font][font=新細明體]「早排聽一個講座，係一個中國建築的項目經理，佢負責上海環球金融中心（目前係全球第二高大廈，第一係台北[/font][font=Times New Roman]101[/font][font=新細明體]）的工程，聽佢講關於成個工程的複習性，除咗技術上要克服的困難，仲要協調來自世界各地[/font][font=Times New Roman]50[/font][font=新細明體]多個分包，點樣平衡好都有參與單位的利益、關係，某一個環節出錯或考慮不周，都會導致不能按時竣工，導致業主索賠。個講座比我的感覺係大開眼界，係另一個層次的人塞緊錢入我袋。另外，佢話當時想請個副手，係全球招聘，首先面試咗幾個顧問公司的鬼佬，經驗絶對一流，但要價太高，年薪[/font][font=Times New Roman]50[/font][font=新細明體]萬美金外加住房、假期等一大堆福利，仲要一請起碼請三個，最後因為太貴無請到。跟住佢講有個香港人，要價[/font][font=Times New Roman]60[/font][font=新細明體]萬港幣，又係要求住房、假期等福利，十年工作經驗，呢個項目經理對佢的評語係：「價錢那麼貴，他真敢要！」[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]佢話[/font][font=Times New Roman]:[/font][font=新細明體]「香港人面對的競爭確實係全球性的（包括國內），北上當然有犠牲，而且好睇當時自己走到人生邉一個階段，但我覺得如果仲後生，又無家庭牽掛，不妨試試，當然，要計過度過以乜嘢專業的身份去揾大陸工，唔係話你想上人地就要，學你話齋，要揾出個[/font][font=Times New Roman]Marketing need[/font][font=新細明體]（我都係[/font][font=Times New Roman]BBA-Marketing[/font][font=新細明體]畢業）。」[/font][font=Times New Roman] [/font][/size]
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[size=3][font=Times New Roman]Benny[/font][font=新細明體]道出一個事實，大陸的一線城市、一線公司、一線項目，絕對在追趕世界一流的水平，問題是香港人有無這種世界一流的工藝，去搵這些尖銳工作來做。講起世界一流，我記得和黃[/font][font=Times New Roman](00013) [/font][font=新細明體]的故事，如果講純粹香港本土公司衝出國際[/font][font=Times New Roman]([/font][font=新細明體]不計匯控這間實質英國公司[/font][font=Times New Roman])[/font][font=新細明體]，佢都算比較成功，早幾年和黃在一本公司刊物《[/font][font=Times New Roman]Sphere[/font][font=新細明體]》裏面提到佢自己打出香港的故事，和黃進軍歐洲由英國開始，究竟佢點樣打入英國呢[/font][font=Times New Roman]?[/font][font=新細明體]原來和黃的大老闆先向英國政府高層拍門，話香港係世界第一的航運中心[/font][font=Times New Roman]([/font][font=新細明體]這是當時的情況，如今俱往矣[/font][font=Times New Roman]!)[/font][font=新細明體]，而和黃旗下的[/font][font=Times New Roman]HIT[/font][font=新細明體]是香港第一的碼頭公司，言下之意佢地搞貨櫃碼頭係世界第一，如果英國要搞貨櫃碼頭業務，就一定要搵佢幫手啦，結果英國真係被和黃打動，讓它投資英國碼頭業，和黃亦因為投資碼頭業和英國政府高層相熟之後，順便攞埋個牌搞無線電話公司，結果就搞出一個[/font][font=Times New Roman]Orange[/font][font=新細明體]公司，最後仲賣埋賺咗[/font][font=Times New Roman]1000[/font][font=新細明體]億港元[/font][font=Times New Roman]([/font][font=新細明體]後來轉搞[/font][font=Times New Roman]3G[/font][font=新細明體]搞到一頭煙又是後話了[/font][font=Times New Roman])[/font][font=新細明體]。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體] 和黃打入英國的故仔，主要就係賣佢係香港做碼頭公司的「世界第一」業績，賣到呢種業績，先至有人信，先至搵到大錢。你一個香港新畢業生，返大陸有乜業績好賣呢？[/font][font=Times New Roman] [/font][/size]
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[size=3][font=新細明體] [/font][font=Times New Roman]Benny[/font][font=新細明體]講的係事實，大陸部份尖端行業，尖端工程，已經追趕世界一流的水準，要搵世界一流的人才，但係只願出世界二三流的人工。點解？因為中國要盡量維持一個相對低的成本，我曾經睇過一個美國經濟學家的分析，話一般人講以[/font][font=Times New Roman]GDP[/font][font=新細明體]計，中國要１０幾、２０年才追得上美國的[/font][font=Times New Roman]GDP[/font][font=新細明體]總量，到時中國經濟才算超越美國，但呢個經濟學家話大家忽略咗貨幣購買力的因素，令中國[/font][font=Times New Roman]GDP[/font][font=新細明體]的實質價值被低估，佢問上海起一座大樓，和紐約起一座大樓有何分別？從質量或使用上來看並無分別，但紐約的大樓造價可能比上海大樓貴５成有多，佢認為如果加入這個角度看，中國貨幣購買力被低估，令中國[/font][font=Times New Roman]GDP[/font][font=新細明體]同時被低估。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體] 中國[/font][font=Times New Roman]2008[/font][font=新細明體]年的[/font][font=Times New Roman]GDP[/font][font=新細明體]總值已達[/font][font=Times New Roman]4[/font][font=新細明體]萬多億美元﹐中國的名義[/font][font=Times New Roman]GDP[/font][font=新細明體]由[/font][font=Times New Roman]2004[/font][font=新細明體]年至[/font][font=Times New Roman]2008[/font][font=新細明體]年[/font][font=Times New Roman]4[/font][font=新細明體]年時間就翻了一番有多，如果中國經濟未來[/font][font=Times New Roman]11[/font][font=新細明體]年照這個速度增長下去﹐到[/font][font=Times New Roman]2020[/font][font=新細明體]年前後中國的名義[/font][font=Times New Roman]GDP[/font][font=新細明體]將達到[/font][font=Times New Roman]32[/font][font=新細明體]萬億美元。而美國[/font][font=Times New Roman]2008[/font][font=新細明體]年的[/font][font=Times New Roman]GDP[/font][font=新細明體]為[/font][font=Times New Roman]14.3[/font][font=新細明體]萬億美元﹐過去[/font][font=Times New Roman]10[/font][font=新細明體]年只增長[/font][font=Times New Roman]0.6[/font][font=新細明體]倍﹐即使照這個速度﹐美國[/font][font=Times New Roman]2018[/font][font=新細明體]年的[/font][font=Times New Roman]GDP[/font][font=新細明體]也只有[/font][font=Times New Roman]23[/font][font=新細明體]萬億美元左右，到[/font][font=Times New Roman]2020[/font][font=新細明體]年也不足[/font][font=Times New Roman]32[/font][font=新細明體]萬億美元，這是一般話中國經濟總量到[/font][font=Times New Roman]2020[/font][font=新細明體]年可以超過美國的推算。如果按上述美國經濟學家的估計，話中國的實際經濟活動量，遠比[/font][font=Times New Roman]GDP[/font][font=新細明體]反映出來多，所以扣除這一低估的因素，以貨幣實際的購買力計，５年後（佢講的時候係０８年，５年後即２０１３年）中國的[/font][/size]
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[size=3][font=Times New Roman]GDP[/font][font=新細明體]總量實質上有機會追上美國，即係話中國的經濟屆時會追上美國。[/font][font=Times New Roman] [/font][/size]
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[size=3][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體]香港人還有幾多先進技術可以在中國賣？不多，所以若有的話要趁好價脫手。再過５年，香港人可賣的空間更少，上海不是追趕香港，上海是追趕紐約。１０年前香港證監會主席梁定邦、副主席查史美倫等，在香港離職後還跑到北京做顧問，如今大陸「海歸」李小加已反向流入香港做港交所行政總裁。[/font][font=Times New Roman] [/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]香港人在內地賣點愈來愈少，但留在香港的情況亦唔靚仔，香港由過去好像一條河流的上游，水流速度極快，變成中游，水流速度減慢，好快要變變下游，彎彎曲曲咁樣流，水流速度極慢，仲唔知流緊去邊。經濟放慢，必會加劇政治矛盾，市民打工無乜好回報，要求政府派錢分水的聲音就愈大。偏偏香港旁邊的內地大城市卻隻隻似老虎仔咁狂搞經濟唔搞政治，所以香港和內地大城市的差距不用等[/font][font=Times New Roman]10[/font][font=新細明體]年、過[/font][font=Times New Roman]5[/font][font=新細明體]年就會快速拉近啦。[/font][font=Times New Roman] [/font][/size]
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[font=新細明體][size=3]陸羽仁[/size][/font]
剝削（８） 2009/6/8
[size=3][font=新細明體]美股上周五反覆靠穩，三大指數個別發展。美國[/font][font=Times New Roman]5[/font][font=新細明體]月份非農就業人數減少幅度好過預期，但失業率卻差過預期，投資者在消化相反方向的訊息，投資態度趨向審慎，工業類股走高，但商品類股偏軟。[/font][/size][font=Times New Roman][size=3] [/size][/font]
[size=3][font=新細明體]杜指收市微漲[/font][font=Times New Roman]13[/font][font=新細明體]點或[/font][font=Times New Roman]0.2%[/font][font=新細明體]，報[/font][font=Times New Roman]8763[/font][font=新細明體]點，全日波幅只有[/font][font=Times New Roman]135[/font][font=新細明體]點；標普[/font][font=Times New Roman]500[/font][font=新細明體]指數跌[/font][font=Times New Roman]2[/font][font=新細明體]點或[/font][font=Times New Roman]0.3%[/font][font=新細明體]，報[/font][font=Times New Roman]940[/font][font=新細明體]點；納指收報[/font][font=Times New Roman]1849[/font][font=新細明體]點，微跌不足[/font][font=Times New Roman]1[/font][font=新細明體]點。紐約證券交易所成交縮減，只有[/font][font=Times New Roman]12.6[/font][font=新細明體]億股。杜指期貨最新報[/font][font=Times New Roman]8733[/font][font=新細明體]點，比現貨輕微低水[/font][font=Times New Roman]30[/font][font=新細明體]點。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]杜指上周累計上漲[/font][font=Times New Roman]263[/font][font=新細明體]點，漲幅[/font][font=Times New Roman]3.1%[/font][font=新細明體]；還差約[/font][font=Times New Roman]0.2%[/font][font=新細明體]，就超過去年年底水準；標普[/font][font=Times New Roman]500[/font][font=新細明體]指數累計上漲[/font][font=Times New Roman]21[/font][font=新細明體]點，漲幅[/font][font=Times New Roman]2.3%[/font][font=新細明體]。納指表現最好，累計上漲[/font][font=Times New Roman]75[/font][font=新細明體]點或[/font][font=Times New Roman]4.2%[/font][font=新細明體]，今年已上漲了[/font][font=Times New Roman]17%[/font][font=新細明體]。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]美國勞工部上周五公布，[/font][font=Times New Roman]5[/font][font=新細明體]月非農就業人數減少[/font][font=Times New Roman]34.5[/font][font=新細明體]萬人，遠低於經濟學家預計的[/font][font=Times New Roman]52.5[/font][font=新細明體]萬人，係去年[/font][font=Times New Roman]9[/font][font=新細明體]月以來的最小跌幅，但失業率增加[/font][font=Times New Roman]0.5%[/font][font=新細明體]至[/font][font=Times New Roman]9.4%[/font][font=新細明體]，是[/font][font=Times New Roman]1983[/font][font=新細明體]年[/font][font=Times New Roman]8[/font][font=新細明體]月以來的最高，差過預計為[/font][font=Times New Roman]9.2%[/font][font=新細明體]。總統奧巴馬在[/font][font=Times New Roman]2[/font][font=新細明體]月向國會施壓通過約[/font][font=Times New Roman]7800[/font][font=新細明體]億美元振興經濟計劃時，預計失業率只有[/font][font=Times New Roman]8%[/font][font=新細明體]，照目前的走勢，很多經濟學家預期，美國失業率好快會超過[/font][font=Times New Roman]10%[/font][font=新細明體]。[/font][font=Times New Roman]5[/font][font=新細明體]月份平均時薪較前月上漲[/font][font=Times New Roman]0.02[/font][font=新細明體]美元，至[/font][font=Times New Roman]18.54[/font][font=新細明體]美元，較上年同期增加[/font][font=Times New Roman]3.1%[/font][font=新細明體]。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]報告顯示，[/font][font=Times New Roman]5[/font][font=新細明體]月份商品生產類行業就業人數減少[/font][font=Times New Roman]22.5[/font][font=新細明體]萬人。其中製造業減少[/font][font=Times New Roman]15.6[/font][font=新細明體]萬人，自經濟衰退開始以來製造業已累計裁員[/font][font=Times New Roman]180[/font][font=新細明體]萬人。同期，建築業就業人數僅減少[/font][font=Times New Roman]5.9[/font][font=新細明體]萬人，為去年[/font][font=Times New Roman]9[/font][font=新細明體]月份以來降幅最小的一個月。份服務業就業人數減少[/font][font=Times New Roman]12[/font][font=新細明體]萬人；商業和專業服務公司減少[/font][font=Times New Roman]5.1[/font][font=新細明體]萬人，金融業減少[/font][font=Times New Roman]3[/font][font=新細明體]萬人。臨時就業人數僅減少[/font][font=Times New Roman]6500[/font][font=新細明體]人，為數月以來的最佳表現，這對未來就業前景來說是一個積極跡象。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]美國非農就業人口降幅遠低於預期，帶動了經濟復蘇的期望，刺激美元反彈，錄得逾五個月最大單日升幅。上周五紐約尾盤，美元指數升[/font][font=Times New Roman]1.6%[/font][font=新細明體]，報[/font][font=Times New Roman]80.7[/font][font=新細明體]；美元指數上周升[/font][font=Times New Roman]1.8%[/font][font=新細明體]，為[/font][font=Times New Roman]4[/font][font=新細明體]月[/font][font=Times New Roman]12[/font][font=新細明體]日[/font][font=新細明體]以來最大單周升幅。美元升、黃金和商品都急回，杜指最近升勢主要係受到能源和材料類股推動，能源和商品價格回落，除美國鋁業之外，能源和材料類股上周五均遭遇持續拋壓，美國鋁業公司過去[/font][font=Times New Roman]3[/font][font=新細明體]個月中上漲已逾一倍，上周五績漲[/font][font=Times New Roman]2.3%[/font][font=新細明體]至[/font][font=Times New Roman]10.94[/font][font=新細明體]美元。[/font][font=Times New Roman] [/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]有交易員指出，近幾周以來推動商品價格上漲的通貨膨脹擔憂，可能會為銀行帶來麻煩，若金融機構需要政府額外的救助，通脹率上升可能限制了聯儲局的選擇空間。金融類股份上周走勢疲弱，美銀微跌[/font][font=Times New Roman]0.1%[/font][font=新細明體]，花旗集團跌[/font][font=Times New Roman]3.1%[/font][font=新細明體]，美國運通跌[/font][font=Times New Roman]1.2%[/font][font=新細明體]，摩通跌[/font][font=Times New Roman]2.3%[/font][font=新細明體]，富國銀行跌[/font][font=Times New Roman]1.5%[/font][font=新細明體]，道富銀行[/font][font=Times New Roman](State Street Co.)[/font][font=新細明體]跌[/font][font=Times New Roman]3.4%[/font][font=新細明體]，[/font][font=Times New Roman]U.[/font][font=Times New Roman]S. Bancorp[/font][font=新細明體]跌[/font][font=Times New Roman]4[/font][font=Times New Roman]%[/font][font=新細明體]。匯控美國預托證券收報[/font][font=Times New Roman]65.27[/font][font=新細明體]元，比香港收市價低[/font][font=Times New Roman]0.8%[/font][font=新細明體]；中移動收報[/font][font=Times New Roman]79.32[/font][font=新細明體]元，比香港收市價高[/font][font=Times New Roman]0.1%[/font][font=新細明體]。而[/font][font=Times New Roman]ADR[/font][font=新細明體]港比指數報[/font][font=Times New Roman]18609[/font][font=新細明體]點，比香港收低[/font][font=Times New Roman]71[/font][font=新細明體]點。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]早前講起香港下一代的出路，提到在內地投資，例如買樓，很多網友的反應是不熟悉內地樓市，我認為不熟不做，如果你唔熟悉亦無時間去熟悉的話，就不一定要夾硬去做，乾脆在香港穩定地投資國企股就算，記住投資只要大方向正確，可以經得起風浪，長線必有收穫，若錯過了中國前[/font][font=Times New Roman]20[/font][font=新細明體]年經濟發展的起步期，就不要錯過這[/font][font=Times New Roman]10[/font][font=新細明體]年的起飛期。[/font][font=Times New Roman] [/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]最後要講講子女教育，因為很多人把希望放在子女身上，把一切心血放在子女身上，子女就是他們最大的投資。這裏我想講一個小故事，今年復活節假在一個兒童遊樂會中，那裏有好多攤位遊戲，其中一個遊戲叫小孩用一隻長長玩具機械臂去挾玩具猴子，由於距離較遠，有點難度，我見到一個媽媽帶她的[/font][font=Times New Roman]5[/font][font=新細明體]、[/font][font=Times New Roman]6[/font][font=新細明體]歲小男孩去玩這個遊戲，母子全程用全英語對白，對答流利，但從他們的口音可以聽出來，這對母子是香港人而不是[/font][font=Times New Roman]ABC[/font][font=新細明體]。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]那個男孩挾了兩吓，挾不到猴子，媽媽已搶著說[/font][font=Times New Roman]:[/font][font=新細明體]「咁難挾，都唔好玩，走啦仔。」男孩還想一試，但媽媽已經拉著他離去。我心想媽媽全英語和兒子對答，顯然是很重視子女教育的家長，希望兒子長大後英文以至其他成績都十分了得，出人頭地。媽媽保護孩子免受傷害心切，但她一點也不重視[/font][font=Times New Roman]([/font][font=新細明體]或者不知道要重視[/font][font=Times New Roman])[/font][font=新細明體]對孩子性格的培養，完全沒有鼓勵兒子去嘗試，令他克服人類「畏難」的通病，這個孩子長大之後，會否成為英文好好、[/font][font=Times New Roman]EQ[/font][font=新細明體]好低的孩子呢[/font][font=Times New Roman]?[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]人受自己經驗所影響，亦喜歡將自己得不到做不到的東西，在子女身上補償，自己兒時英文好就掂哂的一套，好易強加在子女身上。現在[/font][font=Times New Roman]30[/font][font=新細明體]幾至[/font][font=Times New Roman]50[/font][font=新細明體]歲的家長，在他們成長的年代，他們的爸媽會告訴他們，「記得讀好書學好英文，將來打寫樓工出人頭地啦」。在他們爸媽的年代，年青時遇上二次大戰，很多人字都唔識，唔好講英文，所以他們會叫子女學好英文。到而家[/font][font=Times New Roman]40[/font][font=新細明體]、[/font][font=Times New Roman]50[/font][font=新細明體]歲人年青的時代，教育雖然開始普及，但在香港入大學比率只有[/font][font=Times New Roman]1%[/font][font=新細明體]多一點，英文好讀到名校，已是入大學踏上人生成功路的捷徑。[/font][font=Times New Roman] [/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]但到今天世界變了，人人有書讀，[/font][font=Times New Roman]20%[/font][font=新細明體]人入到大學，加埋副學士有[/font][font=Times New Roman]60%[/font][font=新細明體]，普遍學歷水平高了，不是說英文不重要，而是說英文好只是必要條件，不是足夠條件，對後生仔的要求全面提升，要出人頭地，不只兩文三語要好，要有專業技能，而且由於參與競爭的人比過往多很多，[/font][font=Times New Roman]EQ[/font][font=新細明體]高可能更重要了。[/font][font=Times New Roman] [/font][/size]
[font=Times New Roman][size=3] [/size][/font]
[size=3][font=新細明體]地球變平了，香港的孩子，將來不止和香港人競爭，也和全世界人競爭，中國有[/font][font=Times New Roman]13[/font][font=新細明體]億人口，印度有[/font][font=Times New Roman]11[/font][font=新細明體]億人口，呢兩國人口大國都很重視高等教育，單計中國一年都有[/font][font=Times New Roman]500[/font][font=新細明體]、[/font][font=Times New Roman]600[/font][font=新細明體]萬大學生畢業，試想一個來自中國農村的小孩，小時候窮到無褲著，結果成條村佢讀書最叻，只有佢一個入咗大學，佢[/font][font=Times New Roman]o[/font][font=新細明體]既意志幾強，克苦能力幾高，可想而知，若這個大陸大學生和上述滿口英文但乜都無膽試的「香港少爺仔」一齊入一間公司做嘢，你估有乜後果[/font][font=Times New Roman]?[/font][/size]
[font=Times New Roman][size=3] [/size][/font]
[size=3][font=新細明體]在全世界一流的美國大公司，好多高層都係七色人種，若說他們講英文的口語，那些非美國本地人好多都有較重口音，但語言只是溝通工具，聽得明就[/font][font=Times New Roman]OK[/font][font=新細明體]，好多公司都有嘢要賣，只要你幫公司賣到嘢，美國大公司都唔係幾理高層的口音。我唔係講學英文唔重要，我覺得英文都好重要，但我們不要被舊觀念蒙蔽，以為好似以前咁，單靠英文一味就可以成功[/font][font=Times New Roman]; [/font][font=新細明體]將來除了英文要好之外，中文好同樣重要，因為[/font][font=Times New Roman]10[/font][font=新細明體]年之後中國可能已經成為全世界最大經濟體，好多人要為中國公司打工，你識英文唔識中文一樣死[/font][font=Times New Roman]; [/font][font=新細明體]而且光是語文好都唔夠，[/font][font=Times New Roman]EQ[/font][font=新細明體]要高，要有和全世界人才同枱競爭的準備。[/font][/size]
[font=Times New Roman][size=3] [/size][/font]
[size=3][font=新細明體]培訓孩子[/font][font=Times New Roman]EQ[/font][font=新細明體]有[/font][font=Times New Roman]100[/font][font=新細明體]種方法，各師各法，只有一種一定唔得，就係那些「直升機父母」的教仔法，那些父母有如直升機一樣，成日在子女頭頂盤旋，一見到子女有事[/font][font=Times New Roman]([/font][font=新細明體]或者阿爸阿媽以為子女有事[/font][font=Times New Roman])[/font][font=新細明體]，就會馬上由空中降落，把子女接走，把子女救到「安全」的地方，將來如果老板容許，出一份糧，可以叫埋阿爸阿媽陪仔一齊返工，呢啲阿爸阿媽一定肯制，你話呢啲子女有無得同人爭呢[/font][font=Times New Roman]?[/font][font=新細明體] 若講剝削，呢啲阿爸阿媽又會唔會剝削咗子女學習求生能力的機會呢？[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]要認真社會經濟發展的現實，估計未來[/font][font=Times New Roman]10[/font][font=新細明體]、[/font][font=Times New Roman]20[/font][font=新細明體]年的情況，才會知到矛盾的根源在那裏，好好為自己和子女預備將來吧。[/font][font=Times New Roman] [/font][/size]
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[font=新細明體][size=3]陸羽仁[/size][/font]
轉軚 (2009/6/9)
[size=3][font=新細明體]美國國債孳息率上升，市場憂慮利率有回升趨勢，金屬價格下跌，商品和科技類股受壓。杜指昨日開市即下插逾[/font][font=Times New Roman]120[/font][font=新細明體]點，之後在低位窄幅爭持，最低跌過[/font][font=Times New Roman]130[/font][font=新細明體]點，午後傳出諾貝爾獎得主克魯明（[/font][font=Times New Roman]Paul Krugman[/font][font=新細明體]）話經濟即將復甦消息，金融股反彈和淡友補倉的推動下，杜指抽升逾[/font][font=Times New Roman]150[/font][font=新細明體]點，扭轉全日跌勢。不過尾市回軟，返回上日收市位收市。[/font][font=Times New Roman] [/font][/size][font=Times New Roman][size=3] [/size][/font]
[size=3][font=新細明體]杜指收市微升[/font][font=Times New Roman]1[/font][font=新細明體]點，報[/font][font=Times New Roman]8763[/font][font=新細明體]點，全日波幅只有[/font][font=Times New Roman]191[/font][font=新細明體]點；標普[/font][font=Times New Roman]500[/font][font=新細明體]指數跌[/font][font=Times New Roman]1[/font][font=新細明體]點或[/font][font=Times New Roman]0.1%[/font][font=新細明體]，報[/font][font=Times New Roman]939[/font][font=新細明體]點；納指收報[/font][font=Times New Roman]1842[/font][font=新細明體]點，跌[/font][font=Times New Roman]7[/font][font=新細明體]點或[/font][font=Times New Roman]0.4%[/font][font=新細明體]。大市交投異常淡靜，紐約證券交易所成交只有[/font][font=Times New Roman]10.8[/font][font=新細明體]億股，係今年第三低的成交日。杜指期貨最新報[/font][font=Times New Roman]8766[/font][font=新細明體]點，比現貨輕微高水[/font][font=Times New Roman]3[/font][font=新細明體]點。[/font][/size]
[font=Times New Roman][size=3] [/size][/font]
[size=3][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體]杜指成份股昨日起調整，通用汽車和花旗集團被剔出，換上思科[/font][font=Times New Roman](Cisco Systems)[/font][font=新細明體]和[/font][font=Times New Roman]Travelers[/font][font=新細明體]。通用汽車飆升[/font][font=Times New Roman]40%[/font][font=新細明體]至[/font][font=Times New Roman]1.21[/font][font=新細明體]美元，等咗咁耐炒重組的反彈終於出現；另一隻被踢出局的花旗集團則跌[/font][font=Times New Roman]1.2%[/font][font=新細明體]至[/font][font=Times New Roman]3.42[/font][font=新細明體]。染藍的[/font][font=Times New Roman]Travelers[/font][font=新細明體]漲[/font][font=Times New Roman]1.1%[/font][font=新細明體]至[/font][font=Times New Roman]43.92[/font][font=新細明體]美元，思科收報[/font][font=Times New Roman]19.87[/font][font=新細明體]美元，無起跌。[/font][/size]
[font=Times New Roman][size=3] [/size][/font]
[size=3][font=新細明體]近期經常公開表示美國政府挽救經濟措施的力度未夠的諾獎得主克魯明昨日有驚人之語，他在倫敦經濟學院講課時話，如果將來用一個回溯的角度去睇，可能會發現美國經濟在今年[/font][font=Times New Roman]9[/font][font=新細明體]月從衰退的陰影中走出。他說「如果美國經濟衰退在今年夏天的某一天正式結束，我不會感到驚訝。事情變差的速度似乎開始減慢，有理由相信經濟開始穩定。聯儲局以增加央行的資產負債表的方法去穩定市場，令很多市場的下跌停止，尖銳的虧損似乎已經停下來。這種做法雖然有點令人嚇人（[/font][font=Times New Roman]a little alarming[/font][font=新細明體]），長遠來說，大家真的都願意央行參與商業的借貸。即使仍有『什麼時候停止』疑問，但這卻是『雖有爭議但有必要』（[/font][font=Times New Roman]arguably necessary[/font][font=新細明體]）。」[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]克魯明又補充話，即使經濟復蘇，「幾可肯定，失業率還將會保持很長一段時間上升。而且有很多理由相信世界經濟還將長時間受壓。」[/font][/size]
[font=Times New Roman][size=3] [/size][/font]
[size=3][font=新細明體]克魯明的利好言論影響了美股，令杜[/font][font=Times New Roman][[/font][font=新細明體]抇尾段止跌回穩，金融股有買盤追入，藍籌金融股全線造好。美銀升[/font][font=Times New Roman]1.7%[/font][font=新細明體]至[/font][font=Times New Roman]12.05[/font][font=新細明體]美元，美國運通漲[/font][font=Times New Roman]2.8%[/font][font=新細明體]至[/font][font=Times New Roman]25.65[/font][font=新細明體]美元。大摩表示，摩根大通很可能被列入獲准償還問題資產救助計劃[/font][font=Times New Roman](Troubled Asset Relief Program)[/font][font=新細明體]資金的機構名單之中，摩根大通上揚[/font][font=Times New Roman]2.4%[/font][font=新細明體]至[/font][font=Times New Roman]35.39[/font][font=新細明體]美元，富國銀行升[/font][font=Times New Roman]2.7%[/font][font=新細明體]至[/font][font=Times New Roman]25.39[/font][font=新細明體]美元。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]匯控美國預托證券收報[/font][font=Times New Roman]65.49[/font][font=新細明體]元，比香港收市價高[/font][font=Times New Roman]2.2%[/font][font=新細明體]；中移動收報[/font][font=Times New Roman]79.55[/font][font=新細明體]元，比香港收市價高[/font][font=Times New Roman]0.3%[/font][font=新細明體]。而[/font][font=Times New Roman]ADR[/font][font=新細明體]港比指數報[/font][font=Times New Roman]18466[/font][font=新細明體]點，比香港收高[/font][font=Times New Roman]213[/font][font=新細明體]點。[/font][/size]
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[size=3][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體] 講番克魯明，佢一直大力叫美國政府放水救市，聲言經濟有排都未掂，話而家怕通縮多過通脹，話政府只投入咗應該投入的一半力量，叫政府要加注。但佢昨日的講話，話美國經濟在[/font][font=Times New Roman]9[/font][font=新細明體]月開始復蘇，明顯係轉咗軚，由過去認為美國經濟有排都未掂，變成為快將見頂，照佢最新的分析，美國政府唔需要再放水救市。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體] 經濟學家對如何應對呢次金融海嘯，分成兩派，一派係凱恩斯式，認為各國政府要大力放水救市，包括大力減息和大量增加財政投入，克魯明是其中的代表，他的觀點和同是經濟學家出身的聯儲局主席伯南克基本相同。另一派認為經濟結構出咗問題，單靠政府放水治標唔治本，經濟要經過漫長的調整才可以再出生天，特別是各國銀行體系因次按問題而產生[/font][font=Times New Roman]4[/font][font=新細明體]萬億美元的壞帳，如今各銀行撇帳合共[/font][font=Times New Roman]2[/font][font=新細明體]萬億美元，還有一半未撇，一日唔清哂壞帳，點放水都搞唔掂。[/font][/size]
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[size=3][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體] [/font][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體]克魯明過去覺得經濟未掂，係講政府力度問題，唔係方向問題，如今佢可能看到數據改善，就修正認為經濟有排未得的看法。不過亦有不少人認為世界經濟無咁快好番，例如新加坡資政李光耀昨日就話，全球經濟差不多接近見底，但不會即時作出反彈，有可能出現長[/font][font=Times New Roman]U[/font][font=新細明體]型或[/font][font=Times New Roman]L[/font][font=新細明體]型的走勢。所謂長[/font][font=Times New Roman]U[/font][font=新細明體]型和[/font][font=Times New Roman]L[/font][font=新細明體]型走勢都類似，即係到咗底後好長時間都在底部橫行，並唔係一個馬上復蘇的型態。[/font][font=Times New Roman] [/font][/size]
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[size=3][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體] 金融海嘯百年一遇，大家都係靠估，兩種矛盾理論，誰對誰錯可能都係要睇天決定，無人信經濟得時，股市來個大反彈，到人人都信經濟得時，又可以來個大調整。我就話可以投資一下自己的錯誤，若手上一股都無，可以在今年餘下日子定期定量揸番啲貨，但反過來若成手貨，亦要小心，呢啲市易炒難揸，特別是炒作的股票，定位止蝕，睇位食糊方為上算，無事轉個身又可以炒過。[/font][/size]
[font=Times New Roman][size=3] [/size][/font]
[size=3][font=新細明體]陸羽仁[/font][/size]
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雙重衰退？ (2009/6/17)
[size=3][font=新細明體]美股昨日連續第二個交易日下跌，最新公佈的數字顯示房地產市場看來初步企穩，而通貨膨脹壓力依然微弱，不過[/font][font=Times New Roman]5[/font][font=新細明體]月份工業產值出現下滑，差過市場預期。加上有不少的分析家都唔係咁睇好經濟後向，投資者對經濟復甦的預期減弱，並開始拋售百思買[/font][font=Times New Roman](Best Buy)[/font][font=新細明體]等消費類股。[/font][/size][font=Times New Roman][size=3] [/size][/font]
[size=3][font=新細明體]杜指早段在上日收市位置上方窄幅徘徊，顯示投資者正在觀望，中午開始下滑，直跌至[/font][font=Times New Roman]8520[/font][font=新細明體]點水平再度橫行，尾市再跌，以接近全日最低位收市，杜指收報[/font][font=Times New Roman]8505[/font][font=新細明體]點，下挫[/font][font=Times New Roman]107[/font][font=新細明體]點或[/font][font=Times New Roman]1.3%[/font][font=新細明體]，全日最高[/font][font=Times New Roman]8644[/font][font=新細明體]點，最低[/font][font=Times New Roman]8499[/font][font=新細明體]點；標普[/font][font=Times New Roman]500[/font][font=新細明體]指數跌[/font][font=Times New Roman]12[/font][font=新細明體]點或[/font][font=Times New Roman]1.3%[/font][font=新細明體]，報[/font][font=Times New Roman]912[/font][font=新細明體]點；納指跌[/font][font=Times New Roman]20[/font][font=新細明體]點或[/font][font=Times New Roman]1.1%[/font][font=新細明體]，收報[/font][font=Times New Roman]1796[/font][font=新細明體]點。大市交投淡靜，紐約證券交易所成交只有[/font][font=Times New Roman]11.7[/font][font=新細明體]億股。杜指期貨最新報[/font][font=Times New Roman]8447[/font][font=新細明體]點，比現貨低水[/font][font=Times New Roman]58[/font][font=新細明體]點。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]商務部昨日公佈，美國[/font][font=Times New Roman]5[/font][font=新細明體]月份新屋開工較[/font][font=Times New Roman]4[/font][font=新細明體]月上升[/font][font=Times New Roman]17.2%[/font][font=新細明體]至全年計[/font][font=Times New Roman]53.2[/font][font=新細明體]萬間，遠高過市場預測的[/font][font=Times New Roman]5.9%[/font][font=新細明體]。建築許可申請亦相應增加[/font][font=Times New Roman]4%[/font][font=新細明體]，當月獨幢型住宅新屋開工數增長[/font][font=Times New Roman]7.5%[/font][font=新細明體]。不過要留意的是，這個新屋開工數量其實仍然好細，比較[/font][font=Times New Roman]2008[/font][font=新細明體]和[/font][font=Times New Roman]2007[/font][font=新細明體]年，仍分別下跌[/font][font=Times New Roman]45%[/font][font=新細明體]及[/font][font=Times New Roman]60%[/font][font=新細明體]。[/font][font=Times New Roman] [/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]另外，[/font][font=Times New Roman]5[/font][font=新細明體]月份生產價格指數[/font][font=Times New Roman](PPI)[/font][font=新細明體]較[/font][font=Times New Roman]4[/font][font=新細明體]月份上升[/font][font=Times New Roman]0.2%[/font][font=新細明體]，低過經濟學家預期的上升[/font][font=Times New Roman]0.6%[/font][font=新細明體]，較上年同期下降[/font][font=Times New Roman]5%[/font][font=新細明體]，創[/font][font=Times New Roman]1949[/font][font=新細明體]年[/font][font=Times New Roman]8[/font][font=新細明體]月以來最大降幅。不包括食品和能源價格的核心[/font][font=Times New Roman]PPI[/font][font=新細明體]較[/font][font=Times New Roman]4[/font][font=新細明體]月份下降[/font][font=Times New Roman]0.1%[/font][font=新細明體]，為[/font][font=Times New Roman]2006[/font][font=新細明體]年[/font][font=Times New Roman]10[/font][font=新細明體]月份以來首次下降，經濟學家的預期為上升[/font][font=Times New Roman]0.1%[/font][font=新細明體]。聯儲局早前預期，[/font][font=Times New Roman]5[/font][font=新細明體]月份工業產值下降[/font][font=Times New Roman]1.1%[/font][font=新細明體]，當月製造業開工率降至[/font][font=Times New Roman]68.3%[/font][font=新細明體]，該資料與聯儲局的預期相若。新屋動工和[/font][font=Times New Roman]PPI[/font][font=新細明體]兩個數據一好一淡。[/font][/size]
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[size=3][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體] 全球最大的電子產品零售商百思買[/font][font=Times New Roman](Best Buy) [/font][font=新細明體]首季盈利下降，營業超過[/font][font=Times New Roman]14[/font][font=新細明體]個月的店鋪銷售下跌了[/font][font=Times New Roman]6.2%[/font][font=新細明體]，遠高於分析員預測的[/font][font=Times New Roman]2.3%[/font][font=新細明體]。昨日百思買股價勁跌[/font][font=Times New Roman]7.3%[/font][font=新細明體]。高檔百貨店[/font][font=Times New Roman]Nordstrom[/font][font=新細明體]挫[/font][font=Times New Roman]6.8%[/font][font=新細明體]，[/font][font=Times New Roman]Target[/font][font=新細明體]跌[/font][font=Times New Roman]3.7%[/font][font=新細明體]，而沃爾瑪微跌[/font][font=Times New Roman]0.4%[/font][font=新細明體]。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]美國總統奧巴馬將於提出美國金融管理架構重組方案，金融業預料將受更嚴厲監管，營運縛手縛腳，相關類股份普遍挨沽。[/font][font=Times New Roman]select Sector SPDR-Financial[/font][font=新細明體]跌[/font][font=Times New Roman]l 1.7%[/font][font=新細明體]，摩根大通下跌[/font][font=Times New Roman]1.5%[/font][font=新細明體]，美國運通跌[/font][font=Times New Roman]2.4%[/font][font=新細明體]，美銀跌[/font][font=Times New Roman]4.5%[/font][font=新細明體]，係表現最差的藍籌股。匯控美國預托證券偏軟，收報[/font][font=Times New Roman]66.36[/font][font=新細明體]元，比香港收市價低[/font][font=Times New Roman]0.4%[/font][font=新細明體]；中移動收報[/font][font=Times New Roman]77.16[/font][font=新細明體]元，比香港收市價低[/font][font=Times New Roman]0.8%[/font][font=新細明體]。而[/font][font=Times New Roman]ADR[/font][font=新細明體]港比指數報[/font][font=Times New Roman]18002[/font][font=新細明體]點，比香港收低[/font][font=Times New Roman]164[/font][font=新細明體]點。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]究竟美國經濟見底未呢[/font][font=Times New Roman]? [/font][font=新細明體]準確預測金融海嘯而人氣大升嘅「末日博士」、紐約大學教授羅賓尼（[/font][font=Times New Roman]Nouriel Roubini[/font][font=新細明體]）昨日在紐約出資投資產望會時話，美國經濟要等到今年底才會復甦，即便恢復成長，幅度也將會很緩慢，且可能遭受利率與商品價格攀升的衝擊。[/font][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體]佢話「美國經濟有雙重衰退的潛在風險，即[/font][font=Times New Roman]GDP[/font][font=新細明體]小幅上升後，跟住再度萎縮。」他強調，所謂的經濟「綠芽論」不見得成立，當中更摻雜了許多雜草[/font][font=Times New Roman]([/font][font=新細明體]呢個講法有啲似陸羽仁早前的說法[/font][font=Times New Roman])[/font][font=新細明體]。[/font][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體]美國失業率恐怕要去到[/font][font=Times New Roman]11%[/font][font=新細明體]，之後才會下降。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]羅賓尼相信低經濟成長將容許聯儲局較長期維持近零的低利率，但政府的大規模金融紓困措施最終還是要撤回，否則將引發通脹。這就是聯儲局要面臨的政策兩難。[/font][font=Times New Roman]
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[size=3][font=新細明體]近來商品價格大漲，魯賓尼表示，超過每桶[/font][font=Times New Roman] 70 [/font][font=新細明體]美元的油價「並未反映基本面」，除非通脹升溫，金價也有超漲之嫌。投資者太早將黃金視為規避通縮風險的替代投資，未來兩年，爆發通縮的可能性會高過於通脹。[/font][font=Times New Roman] [/font][/size]
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[size=3][font=新細明體] [/font][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體]雖然對經濟睇好睇淡各有擁躉，但認為美股要調整卻無乜人反對。[/font][font=Times New Roman]MTB Investment Advisors[/font][font=新細明體]的首席交易員[/font][font=Times New Roman]Clarence Woods[/font][font=新細明體]話，「經濟已經轉勢和預見增長的假設，其實有點未成熟。而股市已上升得太多和太快。」而高盛首席經濟師[/font][font=Times New Roman]Jim O[/font][font=新細明體]’[/font][font=Times New Roman]Neill[/font][font=新細明體]認為因為政府有意圖減低經濟刺激計劃的力度，金融市場在未來的幾週會轉弱。佢話「如果話週一的跌市係股市未來幾週調整的開始，我並不感到意外。」通常「調整」係指股市由峰頂下調一成的意思。[/font][/size]
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[size=3][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體]不過美股交易員雖然相信美股要繼續尋底，杜指可能要調整到[/font][font=Times New Roman]8000[/font][font=新細明體]點至[/font][font=Times New Roman]8200[/font][font=新細明體]點，但暫時未見到大跌的風險，昨日美股在跌市中成交繼續少，只有[/font][font=Times New Roman]11[/font][font=新細明體]億股成交，顯示持貨者並未恐慌出貨，即係話暫時見到的只是調整，不是狂插。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]陸羽仁[/font][/size]
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風光不再 (2009/6/18)
[size=3][font=新細明體]美股三大指數個別發展，健康類及科技類股份造好，但美國總統奧巴馬要增強金融市場監管和評級機構標準普爾下調多家地區性銀行評級，金融股受壓。杜指全日在[/font][font=Times New Roman]8500[/font][font=新細明體]點附近窄幅徘徊，早段先跌後升，最低跌[/font][font=Times New Roman]44[/font][font=新細明體]點，但中段最高亦只升[/font][font=Times New Roman]58[/font][font=新細明體]點，午後再度回落，跌穿[/font][font=Times New Roman]8500[/font][font=新細明體]點收市。[/font][/size][font=Times New Roman][size=3] [/size][/font]
[size=3][font=新細明體]杜指收市報[/font][font=Times New Roman]8497[/font][font=新細明體]點，微跌[/font][font=Times New Roman]7[/font][font=新細明體]點，全日最高[/font][font=Times New Roman]8563[/font][font=新細明體]點，最低[/font][font=Times New Roman]8461[/font][font=新細明體]點；標普[/font][font=Times New Roman]500[/font][font=新細明體]指數報[/font][font=Times New Roman]911[/font][font=新細明體]點，跌[/font][font=Times New Roman]1[/font][font=新細明體]點；納指繼續跑贏大市，上揚[/font][font=Times New Roman]12[/font][font=新細明體]點或[/font][font=Times New Roman]0.7%[/font][font=新細明體]，報[/font][font=Times New Roman]1808[/font][font=新細明體]點。紐約證交所交投溫和，成交[/font][font=Times New Roman]13.2[/font][font=新細明體]億股。杜指期貨最新報[/font][font=Times New Roman]8524[/font][font=新細明體]點，升[/font][font=Times New Roman]10[/font][font=新細明體]點，比現貨高水[/font][font=Times New Roman]27[/font][font=新細明體]點。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]昨日市場的焦點是奧巴馬提交國會審議一個美國[/font][font=Times New Roman]75[/font][font=新細明體]年以來最全面性的改革金融市場監管方案，以糾正令多家主要證券公司倒閉、信貸市場凍結和令全球股市損失了[/font][font=Times New Roman]26.4[/font][font=新細明體]萬億美元市值的「瀑布般的錯誤」（[/font][font=Times New Roman]cascade of mistakes[/font][font=新細明體]）。提案主要包括加強對重要金融機構的監督，加設一個監控和保護金融產品消費者的機構，以及賦予聯儲局向對沖基金和私募基金的監管權力。[/font][/size]
[font=Times New Roman][size=3] [/size][/font]
[size=3][font=新細明體]提案將賦予聯儲局權力，監管美國規模最大、最具系統關聯性、能夠對整個系統構成威脅的金融企業，奧巴馬政府將這些公司稱為「一類金融控股公司」。在銀行業監管方面，政府將撤銷儲蓄管理局，並創立一個新的監管機構監督全國性的特許金融機構，並取代貨幣監理局[/font][font=Times New Roman](Office of the Comptroller of the Currency)[/font][font=新細明體]。另外，政府將增強對場外衍生產品、私人金融合約和衍生品交易商的監管，並增加市場透明度。[/font][/size]
[font=Times New Roman][size=3] [/size][/font]
[size=3][font=新細明體]美國證券交易委員會[/font][font=Times New Roman](Securities and Exchange Commission)[/font][font=新細明體]與商品期貨交易委員會[/font][font=Times New Roman](Commodity Futures Trading Commission) [/font][font=新細明體]將不會合併，但兩家機構在政策方面將進行更多協調。此外，政府將創立一個新的機構，負責制定和推行諸如抵押貸款和信用卡等方面的消費者保護法規。在應對未來危機方面，方案將賦予政府接管重要的大型金融公司的權力。[/font][/size]
[font=Times New Roman][size=3] [/size][/font]
[size=3][font=新細明體]奧巴馬政府希望其制定的許多新的標準能夠與海外國家的新政策相協調，以創立一個相容的監管架構，具體舉措包括制定相似的信用衍生產品監管規定，在對大型跨國金融機構進行監管方面簽署跨境協議，以及與海外監管機構進行更好的合作。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]雖然至少有１０間銀行已償還了政府近[/font][font=Times New Roman]700[/font][font=新細明體]億美元貸款，以擺脫政府的諸多限制，但奧巴馬的提議，勢令金融機構面臨更嚴峻的監管。銀行界最不滿的一條是新制度規定銀行將貸款打包出售後，要保留[/font][font=Times New Roman]5%[/font][font=新細明體]的準備金，以應付將來的可能責任，雖知銀行大約以[/font][font=Times New Roman]8%[/font][font=新細明體]的資本準備借出[/font][font=Times New Roman]100%[/font][font=新細明體]的貸款，對售出貸款要保留[/font][font=Times New Roman]5%[/font][font=新細明體]準備金，將降低銀行做生意的規模。[/font][font=Times New Roman] [/font][/size]
[font=Times New Roman][size=3] [/size][/font]
[size=3][font=新細明體]銀行本來已對新監管架構反應不良，加上標準普爾又選了昨日下調了[/font][font=Times New Roman]18[/font][font=新細明體]家地區性銀行的評級，並將[/font][font=Times New Roman]5[/font][font=新細明體]家地區性銀行的評級下調至垃圾級，理由係「銀行的業務未來的營業環境不如以往，在信貸循環中，金融市場要面對更大波動，以及更嚴厲的監管架構。」[/font][/size]
[font=Times New Roman][size=3] [/size][/font]
[size=3][font=新細明體]銀行股受兩條壞消息夾擊，全線下挫，富國銀行和花旗集團齊挫逾半成，摩根大通跌[/font][font=Times New Roman]2.3%[/font][font=新細明體]，美銀跌[/font][font=Times New Roman]3.4%[/font][font=新細明體]，美國運通跌[/font][font=Times New Roman]3%[/font][font=新細明體]，大摩跌[/font][font=Times New Roman]2.2%[/font][font=新細明體]，高盛跌[/font][font=Times New Roman]3.1%[/font][font=新細明體]。但匯控美國預托證券無跟美國銀行股跌，股價造好，收報[/font][font=Times New Roman]67.13[/font][font=新細明體]元，比香港收市價高[/font][font=Times New Roman]0.6%[/font][font=新細明體]；中移動收報[/font][font=Times New Roman]77.04[/font][font=新細明體]元，比香港收市價低[/font][font=Times New Roman]0.2%[/font][font=新細明體]。而[/font][font=Times New Roman]ADR[/font][font=新細明體]港比指數報[/font][font=Times New Roman]18045[/font][font=新細明體]點，比香港收低[/font][font=Times New Roman]40[/font][font=新細明體]點。[/font][/size]
[font=Times New Roman][size=3] [/size][/font]
[size=3][font=新細明體]美股中段反彈，和標準普爾另一個報告有關，標普話美國的[/font][font=Times New Roman]AAA[/font][font=新細明體]評級短期內不會改動，稍稍增強市場的信心，不過大家都留意到「短期內」這三個字。[/font][/size]
[font=Times New Roman][size=3] [/size][/font]
[size=3][font=新細明體]美國政府趁市好就出招，英國政府擺明話唔會跟美國做，奧巴馬政府有點民粹傾向，認為今次金融海嘯源於金融業的貪婪，不加強監管無法向人民交待。但英國近年開放金融業，[/font][font=Times New Roman]2007[/font][font=新細明體]年倫敦新股集資額超過紐約，靠的就是「開放」兩個字，佢當然唔會跟美國收緊監管啦。可以想像，若奧巴馬的一套落實，美國銀行業風光不再，好難像過住那樣大炒特炒，即使市況回復正常，都要較長時間才能回復[/font][font=Times New Roman]2007[/font][font=新細明體]年那種盈利水平。[/font][font=Times New Roman] [/font][/size]
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[font=新細明體][size=3]陸羽仁[/size][/font]
通縮？ (2009/6/22)
[size=3][font=新細明體]美股上週五三大指數個別發展，杜指跑輸大市，證券商唱好花旗集團，令銀行股造好，但油價下跌拖累能源股走弱。杜指早段先升後跌，下滑[/font][font=Times New Roman]120[/font][font=新細明體]點至[/font][font=Times New Roman]8500[/font][font=新細明體]點水平後反彈，午後扳回失地，但尾市再度失守。[/font][/size][font=Times New Roman][size=3] [/size][/font]
[size=3][font=新細明體]杜指收報[/font][font=Times New Roman]8540[/font][font=新細明體]點，跌[/font][font=Times New Roman]16[/font][font=新細明體]點或[/font][font=Times New Roman]0.2%[/font][font=新細明體]，全日波幅只有[/font][font=Times New Roman]120[/font][font=新細明體]點。標普[/font][font=Times New Roman]500[/font][font=新細明體]指數則升[/font][font=Times New Roman]3[/font][font=新細明體]點或[/font][font=Times New Roman]0.3%[/font][font=新細明體]，報[/font][font=Times New Roman]921[/font][font=新細明體]點；納指表現最好，升[/font][font=Times New Roman]20[/font][font=新細明體]點或[/font][font=Times New Roman]1.1%[/font][font=新細明體]，報[/font][font=Times New Roman]1827[/font][font=新細明體]點。紐約證交所交投暢旺，成交比上日急增近一倍[/font][font=Times New Roman]21[/font][font=新細明體]億股，主要因為調整指數成份股刺激了成交。杜指期貨最新報[/font][font=Times New Roman]8471[/font][font=新細明體]點，比現貨低水[/font][font=Times New Roman]49[/font][font=新細明體]點。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]杜指上周只有週四上升，其餘日子下跌，累積跌幅[/font][font=Times New Roman]260[/font][font=新細明體]點或[/font][font=Times New Roman]2.9%[/font][font=新細明體]，結束了[/font][font=Times New Roman]5[/font][font=新細明體]個星期的升勢，但杜指仍守到[/font][font=Times New Roman]8500[/font][font=新細明體]點大關；標普[/font][font=Times New Roman]500[/font][font=新細明體]指數跌[/font][font=Times New Roman]2.7%[/font][font=新細明體]，而納指跌[/font][font=Times New Roman]1.7%[/font][font=新細明體]。[/font][/size]
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[size=3][font=Times New Roman]Rochdale Securities [/font][font=新細明體]分析員[/font][font=Times New Roman]Dick Bove[/font][font=新細明體]話花旗集團係一家「異常受爭論性的公司」，且係「世界上唯一真正的國際銀行」，並調高至「買入」評級，目標價[/font][font=Times New Roman]4[/font][font=新細明體]美元。刺激金融股造好，花旗集團升[/font][font=Times New Roman]1.3%[/font][font=新細明體]至[/font][font=Times New Roman]3.17[/font][font=新細明體]美元；美銀升[/font][font=Times New Roman]2.5%[/font][font=新細明體]，摩根大通漲[/font][font=Times New Roman]2.4%[/font][font=新細明體]，係表現最好的杜指成份股；美國運通升[/font][font=Times New Roman]2.2%[/font][font=新細明體]，大摩升[/font][font=Times New Roman]0.9%[/font][font=新細明體]，富國銀行升[/font][font=Times New Roman]2.1%[/font][font=新細明體]和。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]匯控美國預托證券造好，收報[/font][font=Times New Roman]67.29[/font][font=新細明體]元，比香港收市價高[/font][font=Times New Roman]1%[/font][font=新細明體]；中移動收報[/font][font=Times New Roman]76.37[/font][font=新細明體]元，比香港收市價高[/font][font=Times New Roman]0.3%[/font][font=新細明體]。而[/font][font=Times New Roman]ADR[/font][font=新細明體]港比指數報[/font][font=Times New Roman]18013[/font][font=新細明體]點，比香港收高[/font][font=Times New Roman]92[/font][font=新細明體]點。[/font][font=Times New Roman] [/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]香港今日將公布通脹數字，市場平均估計升幅為[/font][font=Times New Roman]0.4[/font][font=新細明體]至[/font][font=Times New Roman]0.5%[/font][font=新細明體]，係近年最低，這已是接近通縮的數字，物價升幅咁低但股市仍在相當高位，的確係近年少見之事，麥記派優惠券將早餐由[/font][font=Times New Roman]18[/font][font=新細明體]元減到[/font][font=Times New Roman]14[/font][font=新細明體]元，減幅高達[/font][font=Times New Roman]22%[/font][font=新細明體]，雖然我地估佢不會長期減價，只是減價促銷，但如果生意好爆也無須減價促銷，可見市道真係唔係咁好景。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]我們面對目前時勢，究竟應該擔心通縮還是通脹呢[/font][font=Times New Roman]? [/font][font=新細明體]千祈唔好以為呢個問題易答，即使係經濟學家，亦都爭論不休。這個問題有三個答案，第一，通脹，抱持這個觀點的人認為全球經濟已逐步復甦，投資市場走在實體經濟之先，所以炒定先，股票又升、樓又升、商品又升，他們在炒高通脹的預期，而高通脹很快就會出現，早個幾個星期開[/font][font=Times New Roman]G8([/font][font=新細明體]八大國會議[/font][font=Times New Roman])[/font][font=新細明體]時，曾有一個議題是各國是否要討論如何撤走救市措施，提防帶來高通脹。溫和的通脹有利經濟，因為人人有物價上升的預期，就會預期人工向上，只要利息不太高，就有購買資產和消費的欲望，所以有通脹是好事。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]第二個答案，未來會有通縮，抱持這個觀念的人認為世界經濟未渡過危機，而家擔心通脹來得太早，或者通脹在一、兩年後會來，但而家要先擔心通縮，大家一輪亢奮過後，發現經濟未復甦，那時物價會續跌，會繼續通縮。通縮不利經濟，既然大家都預期物價會跌、人工會減，還有誰來投資和消費[/font][font=Times New Roman]? [/font][font=新細明體]這一派理論和市場這一刻的走勢背馳。[/font][font=Times New Roman] [/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]第三個答案是滯脹，未來物價是漲，但伴隨而來的不是經濟回升，而是經濟呆滯甚至下跌，得到的就不是通脹而是滯脹，本來經濟呆滯和物價上升兩種現象並不吻合，但在特殊的情況下，又會同時出現，例如戰爭時期。我話要睇住油價，照目前經濟情況，油價合理價錢只應有[/font][font=Times New Roman]40[/font][font=新細明體]美元左右，若加上中國等新興國家有增加石油儲備的需要，油價升到[/font][font=Times New Roman]60[/font][font=新細明體]美元左右也屬正常，但現價近[/font][font=Times New Roman]70[/font][font=新細明體]美元已經太高，若美元進一步下滑，商品價格很多時不一定和經濟預期同步，而是和作為報價單位的美元反向同步，美元跌會進一步推高商品價格上升的預期，令商品價抽高，萬一油價在短期內升上[/font][font=Times New Roman]100[/font][font=新細明體]美元[/font][font=Times New Roman]([/font][font=新細明體]這不是一個預測，只是「萬一」[/font][font=Times New Roman])[/font][font=新細明體]，商品價格勢必同步向上，企業在疲弱的需求下還要捱高運輸成本和高原材料成本，毛利大跌，生意不足，勢必大大加劇倒閉潮，對實體經濟甚為不利。滯脹本來不易發生，但油價和商品價格若脫離經濟基本面而大升，就有機會出現滯脹，的確唔易捱。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]究竟會出現那一個情況，只能不斷觀察數據來判斷，最簡單的指標是睇住油價和美元匯價，若美元弱化油價大升，絕對不是好事。[/font][font=Times New Roman] [/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]陸羽仁[/font][/size]
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一盤冷水 (2009/6/23)
[size=3][font=新細明體]世界銀行表示全球經濟今年將萎縮[/font][font=Times New Roman]2.9%[/font][font=新細明體]，遠差過[/font][font=Times New Roman]3[/font][font=新細明體]月時預期的[/font][font=Times New Roman]1.7%[/font][font=新細明體]，令最近幾個月因憧憬經濟復甦而走強的油價、商品和股票皆大跌，而避險性質較強的美國國債和美元則受到投資者追捧。美股出現顯著調整，在金融、能源和金屬股挨沽，杜指可以講係無險可守，開市插水逾[/font][font=Times New Roman]100[/font][font=新細明體]點後，跌幅繼續擴大。中午在[/font][font=Times New Roman]8360[/font][font=新細明體]點水平窄幅徘徊，臨近收市再度下滑，以接近全日最低位收市。[/font][/size][font=Times New Roman][size=3] [/size][/font]
[size=3][font=新細明體]三大指數均創下兩個月以的最大點數和百分比跌幅，杜指收報[/font][font=Times New Roman]8339[/font][font=新細明體]點，大跌[/font][font=Times New Roman]201[/font][font=新細明體]點或[/font][font=Times New Roman]2.4%[/font][font=新細明體]，全日最高[/font][font=Times New Roman]8540[/font][font=新細明體]點，最低係[/font][font=Times New Roman]8336[/font][font=新細明體]點，收市位只比低位高[/font][font=Times New Roman]3[/font][font=新細明體]點。標普[/font][font=Times New Roman]500[/font][font=新細明體]指數亦係以全日最低位收市，而且跌穿[/font][font=Times New Roman]2008[/font][font=新細明體]年收市位，收報[/font][font=Times New Roman]893[/font][font=新細明體]點，跌[/font][font=Times New Roman]28[/font][font=新細明體]點或[/font][font=Times New Roman]3.1%[/font][font=新細明體]；納指表現更差，跌穿[/font][font=Times New Roman]1800[/font][font=新細明體]關口，下挫[/font][font=Times New Roman]61[/font][font=新細明體]點或[/font][font=Times New Roman]3.4%[/font][font=新細明體]，報[/font][font=Times New Roman]1766[/font][font=新細明體]點。唯一的好消息是跌市中紐約證交所的交投尚算溫和，只有[/font][font=Times New Roman]14[/font][font=新細明體]億股成交，唔算係狂沽。杜指期貨最新報[/font][font=Times New Roman]8291[/font][font=新細明體]點，比現貨低水[/font][font=Times New Roman]48[/font][font=新細明體]點。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]由於世界銀行的悲觀預測，俗稱「恐慌指數」的追踪波幅的[/font][font=Times New Roman]VIX[/font][font=新細明體]指數上升[/font][font=Times New Roman]11%[/font][font=新細明體]至[/font][font=Times New Roman]31.17[/font][font=新細明體]，雖然遠低於去年[/font][font=Times New Roman]11[/font][font=新細明體]月的[/font][font=Times New Roman]80.86[/font][font=新細明體]，當時可以講係投資者最驚嚇的日子，但亦高過[/font][font=Times New Roman]19[/font][font=新細明體]年平均值的[/font][font=Times New Roman]20[/font][font=新細明體]好多。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]杜指跌市重災區係資源金屬股、能源股和金融股。美國鋁業收盤跌[/font][font=Times New Roman]8.9%[/font][font=新細明體]至[/font][font=Times New Roman]10.02[/font][font=新細明體]美元，係杜指跌市亞軍。[/font][font=Times New Roman]United States Steel[/font][font=新細明體]跌[/font][font=Times New Roman]9.2%[/font][font=新細明體]，[/font][font=Times New Roman] Freeport-McMoran Copper & Gold[/font][font=新細明體]跌[/font][font=Times New Roman]11%[/font][font=新細明體]。紐約原油大跌逾[/font][font=Times New Roman]3%[/font][font=新細明體]至每桶[/font][font=Times New Roman]67.29[/font][font=新細明體]美元，油股跌幅顯著，艾克森美孚[/font][font=Times New Roman](Exxon Mobil) [/font][font=新細明體]和雪佛龍[/font][font=Times New Roman](Chevron) [/font][font=新細明體]均下跌逾[/font][font=Times New Roman]3%[/font][font=新細明體]。市場對大宗商品需求的擔憂對俄羅斯公司的打擊尤其明顯。礦業公司[/font][font=Times New Roman]Mechel OAO[/font][font=新細明體]的美國預托證券下跌[/font][font=Times New Roman]17%[/font][font=新細明體]！[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]銀行股則受監管改革可能帶來競爭的問題困擾，可以講係兩面受敵。美銀成為杜指跌市冠軍，跌[/font][font=Times New Roman]9.7%[/font][font=新細明體]至[/font][font=Times New Roman]11.94[/font][font=新細明體]美元，美國運通跌[/font][font=Times New Roman]5.7%[/font][font=新細明體]，而摩通挫[/font][font=Times New Roman]6.1%[/font][font=新細明體]。匯控美國預托證券跟隨美國大市走弱，收報[/font][font=Times New Roman]65.03[/font][font=新細明體]元，比香港收市價低[/font][font=Times New Roman]2.3%[/font][font=新細明體]；中移動收報[/font][font=Times New Roman]74.83[/font][font=新細明體]元，比香港收市價低[/font][font=Times New Roman]2.1%[/font][font=新細明體]。而[/font][font=Times New Roman]ADR[/font][font=新細明體]港比指數報[/font][font=Times New Roman]17587[/font][font=新細明體]點，比香港收低[/font][font=Times New Roman]472[/font][font=新細明體]點。[/font][/size]
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[size=3][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體] [/font][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體]今次世銀的報告可以話係講中淡友的核心論點，認為經濟比預期差好多，正如[/font][font=Times New Roman]OptionsHouse LLC[/font][font=新細明體]首席投資策略師[/font][font=Times New Roman]Steve Claussen[/font][font=新細明體]所講，「投資者都在寄望一個較近似[/font][font=Times New Roman]V[/font][font=新細明體]型經濟復蘇，而丁點的信心亦因世界銀行的悲觀預測而動搖，就如冷水一樣照頭淋。」[/font][font=Times New Roman] [/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]近期國際貨幣基金會對全球經濟轉趨樂觀，佢預計今年世界經濟只是收縮[/font][font=Times New Roman]1.3%[/font][font=新細明體]，而明年更會增長[/font][font=Times New Roman]2.4%[/font][font=新細明體]，國基會在上周五更表示計劃輕微調高經濟預測。另外大投機家索羅斯在上周六亦對波蘭電視台話，全球金融危機最壞的時間「已經過去」。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]不過世銀唔係咁睇，呢個組織在二次大戰後成立，專門援助窮國的衛生及發展項目，佢昨日發表一份報告話，世界經濟衰退比佢地[/font][font=Times New Roman]3[/font][font=新細明體]月時估計更差，資金從發展中國家流走，會令貧窮和失業者急增。世銀在[/font][font=Times New Roman]3[/font][font=新細明體]月時估計今年全球經濟會收縮[/font][font=Times New Roman]1.7%[/font][font=新細明體]，而家調高到收縮[/font][font=Times New Roman]2.9%[/font][font=新細明體]，一下子調高[/font][font=Times New Roman]1.2[/font][font=新細明體]個百份點，唔係少數目。而今年[/font][font=Times New Roman]3[/font][font=新細明體]月佢估明年全球經濟會增長[/font][font=Times New Roman]2.3%[/font][font=新細明體]，而家調低到[/font][font=Times New Roman]2%[/font][font=新細明體]。世銀雖然相信經濟會在今年開始慢慢恢復，但增長會被壓抑，而且窮國的增長會大大落後於富國，佢鼓勵各國加大力度去推動復甦。[/font][/size]
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[size=3][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體] 至於各大國的情況，世銀估世界最大經濟體美國今年經濟收縮[/font][font=Times New Roman]3%[/font][font=新細明體]，比[/font][font=Times New Roman]3[/font][font=新細明體]月時估計的[/font][font=Times New Roman]2.4%[/font][font=新細明體]高。日本更大鑊，世銀估佢今年經濟收縮[/font][font=Times New Roman]6.8%[/font][font=新細明體]，亦比[/font][font=Times New Roman]3[/font][font=新細明體]月時估收縮[/font][font=Times New Roman]5.3%[/font][font=新細明體]高。世銀估歐元區經濟跌[/font][font=Times New Roman]4.5%[/font][font=新細明體]，比[/font][font=Times New Roman]3[/font][font=新細明體]月時估跌[/font][font=Times New Roman]2.7%[/font][font=新細明體]大幅提高。世銀估發展中國家今年的增長只有[/font][font=Times New Roman]1.2%[/font][font=新細明體]，比[/font][font=Times New Roman]3[/font][font=新細明體]月時估計的[/font][font=Times New Roman]2.1%[/font][font=新細明體]大幅調低，以東歐和中亞的發展中國家受打擊最大，這個地區今年經濟會收縮[/font][font=Times New Roman]4.7%[/font][font=新細明體]，遠比[/font][font=Times New Roman]3[/font][font=新細明體]月時估計收縮[/font][font=Times New Roman]2%[/font][font=新細明體]為高。世銀估計發展中國家相當大劑，外來投資和出口賺取的外匯大跌，由[/font][font=Times New Roman]2007[/font][font=新細明體]年的總量[/font][font=Times New Roman]1.2[/font][font=新細明體]萬億美元，急降至今年的[/font][font=Times New Roman]3630[/font][font=新細明體]億美元，即係得番三分之一左右。世銀睇歐洲差過美國好多（計及已發展和發展中國家），令歐元顯著下挫。[/font][/size]
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[size=3][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體]世界經濟的圖畫的確唔多靚仔，除了世銀報告外，其他地區都無乜好消息，美國[/font][font=Times New Roman]5[/font][font=新細明體]月份失業率達到[/font][font=Times New Roman]26[/font][font=新細明體]年最高水準[/font][font=Times New Roman]9.4%[/font][font=新細明體]，白宮發言人[/font][font=Times New Roman]Robert Gibbs[/font][font=新細明體]昨日表示，美國失業率可能失業率可能還會進一步上升，未來兩三個月或達到[/font][font=Times New Roman]10%[/font][font=新細明體]，這和總統奧巴馬早前的預期有出入，他預測失業率可能在年尾才達到這個水平，美國咁高失業率消費唔會好。香港昨日公布的[/font][font=Times New Roman]5[/font][font=新細明體]月通脹數字為[/font][font=Times New Roman]0%[/font][font=新細明體]，比經濟學家估的增長[/font][font=Times New Roman]0.4%[/font][font=新細明體]仲要差，好快要住入通縮。在這些經濟預測和負面數字打擊下，即使股市的上升週期未完，都要先進入一個調整期啦。[/font][/size]
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[font=新細明體][size=3]陸羽仁[/size][/font]
雞雞的綠芽 (2009/6/24)
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[size=3][font=新細明體]美國聯儲局公開市場委員會[/font][font=Times New Roman](FOMC) [/font][font=新細明體]昨日開始一連兩天的會議，投資者等待議息結果，睇吓會唔會宣布今年內都唔加息，大市觀望氣氛濃厚。美國[/font][font=Times New Roman]5[/font][font=新細明體]月份房價大跌，成屋銷售亦差過預期，杜指早段先升後回，小幅下挫，之後全日在上日收市位置窄幅徘徊，尾市略為回軟。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]杜指第三天下跌。杜指收報[/font][font=Times New Roman]8323[/font][font=新細明體]點，跌[/font][font=Times New Roman]16[/font][font=新細明體]點或[/font][font=Times New Roman]0.2%[/font][font=新細明體]，全日波幅只有[/font][font=Times New Roman]85[/font][font=新細明體]點，可說是買賣兩閒。標普[/font][font=Times New Roman]500[/font][font=新細明體]指數升[/font][font=Times New Roman]2[/font][font=新細明體]點或[/font][font=Times New Roman]0.2%[/font][font=新細明體]，報[/font][font=Times New Roman]895[/font][font=新細明體]點；納指微跌[/font][font=Times New Roman]1[/font][font=新細明體]點，報[/font][font=Times New Roman]1765[/font][font=新細明體]點。紐約證交所交投淡靜，成交縮減至[/font][font=Times New Roman]12.1[/font][font=新細明體]億股。杜指期貨最新報[/font][font=Times New Roman]8264[/font][font=新細明體]點，比現貨低水[/font][font=Times New Roman]59[/font][font=新細明體]點。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]美國全國地產經紀商協會[/font][font=Times New Roman](NAR) [/font][font=新細明體]昨日公佈，[/font][font=Times New Roman]5[/font][font=新細明體]月份成屋銷量折合成年率為[/font][font=Times New Roman]477[/font][font=新細明體]萬套，較[/font][font=Times New Roman]4[/font][font=新細明體]月份的[/font][font=Times New Roman]466[/font][font=新細明體]萬套增加了[/font][font=Times New Roman]2.4%[/font][font=新細明體]，係連續第二個月上升，但低過華爾街預計的[/font][font=Times New Roman]480[/font][font=新細明體]萬套。止贖房產銷售大約佔總銷售的[/font][font=Times New Roman]33%[/font][font=新細明體]，銷售價格中值為[/font][font=Times New Roman]17.3[/font][font=新細明體]萬美元，較去年同期的[/font][font=Times New Roman]20.8[/font][font=新細明體]萬美元下跌約[/font][font=Times New Roman]17%[/font][font=新細明體]。截至[/font][font=Times New Roman]5[/font][font=新細明體]月底的待售成屋存量下降[/font][font=Times New Roman]3.5%[/font][font=新細明體]，至[/font][font=Times New Roman]380[/font][font=新細明體]萬套；庫存空置指標為[/font][font=Times New Roman]9.6[/font][font=新細明體]個月，低過上月的[/font][font=Times New Roman]10.1[/font][font=新細明體]個月。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]聯邦住房貸款抵押公司房地美[/font][font=Times New Roman](Freddie Mac)[/font][font=新細明體]公佈的資料顯示，[/font][font=Times New Roman]5[/font][font=新細明體]月份[/font][font=Times New Roman]30[/font][font=新細明體]年期住房抵押貸款利率平均為[/font][font=Times New Roman]4.86[/font][font=新細明體]厘，高於上月的[/font][font=Times New Roman]4.81[/font][font=新細明體]厘。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]而家成日講美國經濟出現復甦的嫩芽，而反映經濟陰晴的樓市的嫩芽，就比想像中幼好多，全國地產經紀商協會的報告講出一啲原因，「成屋銷售低過預期的原因是房屋的估價不足，窒礙了成交。待售房屋的數字本來預示好強的需求，但有些合約最後不能成交，因為估價不足，買樓者借唔夠錢，所以未能完成交易。」[/font][font=Times New Roman] [/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]雖然有大證券行話世銀調低全球經濟增長預測係滯後數據，但市場又的確在慢慢調低對未來過份樂觀的憧憬，例如全球最大鋼鐵公司[/font][font=Times New Roman]ArcelorMittal [/font][font=新細明體]行政總裁[/font][font=Times New Roman]Lakshmi Mittal[/font][font=新細明體]話[/font][font=Times New Roman]:[/font][font=新細明體]「雖然而家見到一啲復甦的嫩芽，但要回復強勁的需求，可能要等到２０１１年或以後。」[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]你咀嚼吓[/font][font=Times New Roman]Lakshmi Mittal[/font][font=新細明體]的話，佢唔係講緊有一個[/font][font=Times New Roman]V[/font][font=新細明體]型的復甦，要到兩年「或以後」才有強勁的需求，這即使不是[/font][font=Times New Roman]L[/font][font=新細明體]型復甦，都係一個長[/font][font=Times New Roman]U[/font][font=新細明體]型的復甦，如果明年的增長還是似有若無，即係和世銀估明年全球只有[/font][font=Times New Roman]2%[/font][font=新細明體]相似，這樣發達國家可能只有[/font][font=Times New Roman]1%[/font][font=新細明體]的低增長，這種似有若無的增長，又唔可以支持股市長期反彈。所以[/font][font=Times New Roman]Lakshmi Mittal[/font][font=新細明體]這種論調，或許是在降低大家對佢公司業績的過高期望，但佢係鋼鐵公司，其需求亦是經濟的主要晴雨表，若然成真，所謂復甦的綠芽又只是「雞雞地的綠芽」，並不符合市場期望今年底明年初經濟就回復正常。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]再睇番其他美股的表現，拖累大市嘅主要元兇係波音飛機，昨日第五次宣佈推遲其[/font][font=Times New Roman]787 Dreamliner[/font][font=新細明體]飛機的首次試飛時間，並稱此次推遲原因係因遇到結構性問題，飛機機身側面部份需要作強化處理。[/font][font=Times New Roman]787 Dreamliner[/font][font=新細明體]飛機試飛因為工人罷工和技術問題多次甩底，其研發時間已較原計劃落後兩年。波音首席執行官[/font][font=Times New Roman]James McNerney[/font][font=新細明體]的信譽備受質疑。[/font][font=Times New Roman]Harris Private Bank[/font][font=新細明體]投資總監[/font][font=Times New Roman]Jack Ablin[/font][font=新細明體]表示，「這是一次挫折，投資者將感到失望，波音股價短期內將承壓。」波音股價昨日一度下挫[/font][font=Times New Roman]9%[/font][font=新細明體]，尾市跌幅收窄，收報[/font][font=Times New Roman]6.5%[/font][font=新細明體]至[/font][font=Times New Roman]43.87[/font][font=新細明體]美元。係杜指和標普[/font][font=Times New Roman]500[/font][font=新細明體]指數的跌市冠軍。[/font][font=Times New Roman] [/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]美股在大跌後呆咗，無反彈亦無大跌，一改昨日沽貨較急的氣氛，但亦不見積極入市的態勢，顯示雖然有基金持貨不足，但也不太心急在現水平補貨，杜指高位[/font][font=Times New Roman]8700[/font][font=新細明體]點多一些，而家都未調整夠[/font][font=Times New Roman]10%[/font][font=新細明體]，所以基金並不心急入市。匯控美國預托證券回穩，收報[/font][font=Times New Roman]65.35[/font][font=新細明體]元，比香港收市價高[/font][font=Times New Roman]0.9%[/font][font=新細明體]；中移動收報[/font][font=Times New Roman]75.08[/font][font=新細明體]元，比香港收市價高[/font][font=Times New Roman]0.6%[/font][font=新細明體]。而[/font][font=Times New Roman]ADR[/font][font=新細明體]港比指數報[/font][font=Times New Roman]17618[/font][font=新細明體]點，比香港收高[/font][font=Times New Roman]80[/font][font=新細明體]點。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]陸羽仁[/font][/size]
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泡沫 (2009/7/2)
[size=3][color=indigo][font=新細明體]( 最近搬屋, 終於on 得番...唉...都係金融海嘯la...自己唔炒輪, 屋企人炒...都係中.)[/font][/color][/size][size=3]
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[size=3][font=新細明體]美國製造業活動的萎縮速度正在放緩，成屋簽約銷售指數連續第四個月上升。而[/font][font=Times New Roman]Cheerios[/font][font=新細明體]穀物早餐食品生產商[/font][font=Times New Roman]General Mills[/font][font=新細明體]第四季度業績好過市場預期，帶領食品和其他消費類股普遍造好，推動美股走高。杜指每開市即跳升近[/font][font=Times New Roman]70[/font][font=新細明體]點，之後升幅再度擴大，一度升逾[/font][font=Times New Roman]130[/font][font=新細明體]點，但因美國[/font][font=Times New Roman]6[/font][font=新細明體]月份非農就業就業資料將在明天公佈，市場憂慮失業率再創新高，加上有資料顯示企業裁員數量高過預期，杜指由高位逐步回落。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]杜指收報[/font][font=Times New Roman]8504[/font][font=新細明體]點，升[/font][font=Times New Roman]57[/font][font=新細明體]點或[/font][font=Times New Roman]0.7%[/font][font=新細明體]，全日波幅[/font][font=Times New Roman]133[/font][font=新細明體]點；標普[/font][font=Times New Roman]500[/font][font=新細明體]指數漲[/font][font=Times New Roman]4[/font][font=新細明體]點或[/font][font=Times New Roman]0.4%[/font][font=新細明體]，報[/font][font=Times New Roman]923[/font][font=新細明體]點；納指漲[/font][font=Times New Roman]11[/font][font=新細明體]點或[/font][font=Times New Roman]0.6%[/font][font=新細明體]，報[/font][font=Times New Roman]1846[/font][font=新細明體]點。因為長假期臨近，紐約證交所交投異常淡靜，成交只有[/font][font=Times New Roman]9.5[/font][font=新細明體]億股。杜指期貨最新報[/font][font=Times New Roman]8443[/font][font=新細明體]點，比現貨低水[/font][font=Times New Roman]61[/font][font=新細明體]點。香港放假期間杜指一日跌完第二日又升番啲，和香港放假前比較，杜指只係跌咗[/font][font=Times New Roman]25[/font][font=新細明體]點。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]昨日美股上升主要由食品和其他消費類股帶動。[/font][font=Times New Roman]General Mills[/font][font=新細明體]的第四財政季度純利超過華爾街預期，同時稱原材料價格下降及內部成本削減措施將提振業績，上調了未來一個財政年度的業績預期，股價漲[/font][font=Times New Roman]3.9%[/font][font=新細明體]，刺激相關類股份造好，其中卡夫食品[/font][font=Times New Roman](Kraft Food) [/font][font=新細明體]和百勝餐飲集團齊漲[/font][font=Times New Roman]5%[/font][font=新細明體]。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]拖低大市的力量則係金融股。美國國際集團[/font][font=Times New Roman](AIG)[/font][font=新細明體]股東批准了[/font][font=Times New Roman]20[/font][font=新細明體]股合[/font][font=Times New Roman]1[/font][font=新細明體]股的計劃，市場擔心併完股再跌，股價勁挫[/font][font=Times New Roman]22%[/font][font=新細明體]；摩根大通、美銀及美國運通齊跌逾[/font][font=Times New Roman]1%[/font][font=新細明體]。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]匯控美國預托證券收報[/font][font=Times New Roman]64.99[/font][font=新細明體]元，比香港收市低[/font][font=Times New Roman]1%[/font][font=新細明體]；中移動收報[/font][font=Times New Roman]78.65[/font][font=新細明體]元，比香港收市價高[/font][font=Times New Roman]1.4%[/font][font=新細明體]。而[/font][font=Times New Roman]ADR[/font][font=新細明體]港比指數報[/font][font=Times New Roman]18454[/font][font=新細明體]點，比香港收高[/font][font=Times New Roman]75[/font][font=新細明體]點。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]評級機構惠譽國際對香港樓市的評論值得注意，熱錢流入本港，令本地樓市急促反彈，上半年樓價累積上升逾兩成，但惠譽國際評級董事胡偉恩並不看好，話香港住宅樓市出現泡沫，預計本港失業率會繼續上升，第四季樓市有機會出現較大調整。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]胡偉恩話，泡沫係指資產價格急升，但實體經濟運行的情況追不上，香港現時住宅樓價就是這種情況，租金止跌，但樓價上咗好多，失業率仍有機會上升，好多公司在靜靜裁人，會影響租金向上的動力，租金有機會再調頭向下，而樓價上升卻和租金走勢脫節。他認為樓價急升主要受熱錢流入帶動。現時剛進入第[/font][font=Times New Roman]3[/font][font=新細明體]季，樓價再升一成不出奇，但踏入第[/font][font=Times New Roman]4[/font][font=新細明體]季後，樓市泡沫卻有爆破風險。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]胡偉恩認為觸發樓市調整也和資金供應有關，若中國調控資金供應，可以觸發調整，政府要見經濟反彈後，才會出台調控政策，中國經濟已有見底跡象，要小心政策變化。佢認為而家樓市好多投資者參與，他們來得快也去得快，租金不升樓價大升時，就是泡沫爆破的先兆。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]有人認為目前樓市已重入牛市，但惠譽卻認為是一個泡沫，我感覺樓市的確升得好急，投資者心急入市，個別地區有掃入單位的情況，樓市升得這樣急，炒味極濃，和經濟比較脫節。雖然長線香港住宅供應不足，有自住需要者仍應等候時機入市，但目前人逼逼和人搶的確不宜，小心買錯貴樓，當然短炒就另計了。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]陸羽仁[/font][/size]
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C級學生 (2009/7/6)
[color=black][font=sөũ][b][size=3][font=Times New Roman][/font][/size][/b][/font][/color][size=3][color=black][font=新細明體][b]美國上週五獨立日休市一天，杜指期貨續跌，最新報[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman]8208[/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]點，比現貨低水[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman]73[/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]點。日股今早開市唔太靚仔，跟美股期貨下跌，早段跌８４點，跌幅[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman]0.8%[/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]。[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][/b][/font][/color][/size]
[color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman][size=3] [/size][/font][/b][/font][/color]
[size=3][color=black][font=新細明體][b]美國公司季度業績公佈將於本週四開始，打頭炮的會係藍籌股美國鋁業，相信未來一段時間的美股都受業績影響。市場預計由於失業率達到[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman]26[/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]年新高，嚴重打擊市場消費意慾，[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman]6[/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]月份的消費者信心指數驟降，所以分析員都唔會預計美國企業在第[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman]2[/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]季會交出亮麗業績。[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][/b][/font][/color][/size]
[color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman][size=3] [/size][/font][/b][/font][/color]
[size=3][color=black][font=新細明體][b]估業績這個遊戲好奇怪，市場氣氛好好時，分析員普遍對公司業績有好高期望，結果公布出來的業績就未必能達標[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman]; [/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]到市場氣氛不好時，市場普遍對公司期績不存厚望，公司的業績反而容易符合預期。[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][/b][/font][/color][/size]
[color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman][size=3] [/size][/font][/b][/font][/color]
[size=3][color=black][font=新細明體][b]今年第[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman]1[/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]季就出現這種情況，由於市場環境特差，分析員紛紛大幅調低公司盈利預測，結果第[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman]1[/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]季標普[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman]500[/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]指數成份企業盈利跌幅平均係[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman]60%[/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]，但有[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman]67%[/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]的企業達到了分析家預期的上限，業績「符合預期」，這令到標普[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman]500[/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]指數在第二季跳升[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman]15%[/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]，創了自[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman]1998[/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]年以來最好成績[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman]; [/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]歐洲杜瓊斯[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman]Stoxx 600[/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]指數亦上升[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman]17%[/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]，係[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman]1999[/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]年以來新高。摩根史丹利亞太區指數同期更跳升[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman]28%[/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]，係[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman]1988[/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]年開始統計以來的最高[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman]! [/font][/b][/font][/color][/size]
[color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman][size=3] [/size][/font][/b][/font][/color]
[size=3][color=black][font=新細明體][b]第[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman]2[/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]季業績行將公布，分析員又點睇呢[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman]? [/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]由於美國失業率創[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman]26[/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]年新高，分析員仍然悲觀，據標普和彭博的聯合統計，分析員估計標普[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman]500[/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]指數成份股公司第[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman]2[/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]季盈利跌幅收縮至[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman]34%[/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]，跌幅依然不低。[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][/b][/font][/color][/size]
[color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman][size=3] [/size][/font][/b][/font][/color]
[size=3][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman]Fort Pitt Capital Group Inc[/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]的[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman]Charles Smith[/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]質疑，市場將會降低公司盈利的預期，當門檻低了，企業就較容易跳過，這樣就很難發現企業的潛能在那裡。佢話[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman]:[/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]「老師預期學生攞到一個‘[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman]C-’[/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]，而該學生真的攞了一個‘[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman]C’[/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]。作為一個學生，他的潛能究竟如何呢？」不過美股交易員有啲擔心，由於分析員預計企業盈利跌幅比第[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman]1[/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]季少，企業能否做到仍有疑問，即係話擔心佢地連[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman]C[/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]都攞唔到，如果係咁，市場將有震蕩。[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][/b][/font][/color][/size]
[color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman][size=3] [/size][/font][/b][/font][/color]
[size=3][color=black][font=新細明體][b]至於睇長少少，分析員期望美國企業在[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman]7[/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]至[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman]9[/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]月的第[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman]3[/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]季盈利繼續改善，據標普和彭博的聯合統計，分析員估計標普[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman]500[/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]指數成份股公司第[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman]3[/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]季盈利跌幅收縮至[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman]21%[/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]，到第[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman]4[/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]季回復上升，因為去年第[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman]4[/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]季美國經濟已開始大跌，基數已低，按理今年第[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman]4[/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]季有望變回正數。[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][/b][/font][/color][/size]
[color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman][size=3] [/size][/font][/b][/font][/color]
[size=3][color=black][font=新細明體][b]不過目前看美國企業的經營狀況並未走入正軌，分析員指巨企如福特汽車和[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman]AcelorMittal[/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]未來三個月的在第[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman]3[/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]季的盈利將會繼續倒退，他們認為直至美國人再度開始在汽車、手機和衣物方面的消費之前，企業的營業額不會增長，所以企業要增加盈利，唯有靠緊縮成本。阿拉巴馬的摩根資產管理[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman](Morgan Asset Management) [/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]的[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman]W[/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]ａｌ[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman] [/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]ｔｅｒ[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman] Hellwig[/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]表示，「當失業率繼續攀升，消費者將仍會非常保守。企業狀況的改善將依靠節省成本，但這是不能持久的。」[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][/b][/font][/color][/size]
[color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman][size=3] [/size][/font][/b][/font][/color]
[color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman][size=3] [/size][/font][/b][/font][/color]
[size=3][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman] [/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]講到底，要這個而家連攞[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman]C[/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]級成績都唔知得唔的學生，攞番[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman]A[/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]級，關鍵要重新打好根底，而美國企業的根底在於消費，美國消費若不能在第[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman]3[/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]、[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman]4[/font][/b][/font][/color][color=black][font=新細明體][b]季顯著恢復，就好難對美國以至全球經濟太樂觀了。[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][/b][/font][/color][/size]
[color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman][size=3] [/size][/font][/b][/font][/color]
[size=3][color=black][font=新細明體][b]陸羽仁[/b][/font][/color][color=black][font=sөũ][b][/b][/font][/color][/size]
[color=black][font=sөũ][b][font=Times New Roman][size=3] [/size][/font][/b][/font][/color]
內房升溫 (2009/7/7)
[size=3][font=新細明體]美元持續上升，導致大宗商品價格下跌，拖累美股昨日早段下滑，杜指頭一個小時已下跌[/font][font=Times New Roman]75[/font][font=新細明體]點。不過，評級機構穆迪投資調高巴西的債務評級，美國運通亦因投資評級被上調而受投資者追捧，杜指從低位反彈，升幅逐步擴大，最後更以全日最高位收市。[/font][/size][font=Times New Roman][size=3] [/size][/font]
[size=3][font=新細明體]杜指收報[/font][font=Times New Roman]8325[/font][font=新細明體]點，升[/font][font=Times New Roman]44[/font][font=新細明體]點或[/font][font=Times New Roman]0.5%[/font][font=新細明體]，全日最高[/font][font=Times New Roman]8328[/font][font=新細明體]點，最低[/font][font=Times New Roman]8206[/font][font=新細明體]點。標普[/font][font=Times New Roman]500[/font][font=新細明體]指數收報[/font][font=Times New Roman]899[/font][font=新細明體]點，微升[/font][font=Times New Roman]2[/font][font=新細明體]點或[/font][font=Times New Roman]0.3%[/font][font=新細明體]。納指逆市下跌[/font][font=Times New Roman]9[/font][font=新細明體]點或[/font][font=Times New Roman]0.5%[/font][font=新細明體]，收報[/font][font=Times New Roman]1787[/font][font=新細明體]點。紐約證交所交成交回升至[/font][font=Times New Roman]11.4[/font][font=新細明體]億股。杜指期貨最新報[/font][font=Times New Roman]8266[/font][font=新細明體]點，比現貨低水[/font][font=Times New Roman]59[/font][font=新細明體]點。[/font][/size]
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[size=3][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體]美股投資者面對近期市場的劇烈波動及即將到來的第二季度業績發佈季節，開始採取防禦態度，資金轉往防守性較強的股份。[/font][font=Times New Roman]Jefferies[/font][font=新細明體]的首席市場策略師[/font][font=Times New Roman]Art Hogan[/font][font=新細明體]話，投資者未能確定股市下一步走向，市場明顯缺乏交易動機，上市公司第二季度業績報告即將拉開序幕，見到公司業績後，才會決定市場走勢。[/font][/size]
[font=Times New Roman][size=3] [/size][/font]
[size=3][font=新細明體]防禦型股份造好，製藥商默克漲[/font][font=Times New Roman]3.3%[/font][font=新細明體]、寶潔公司[/font][font=Times New Roman](Procter & Gamble)[/font][font=新細明體]漲[/font][font=Times New Roman]2.1%[/font][font=新細明體]、卡夫食品[/font][font=Times New Roman](Kraft Foods)[/font][font=新細明體]漲[/font][font=Times New Roman]1.8%[/font][font=新細明體]。本週三收市後公佈業績的美國鋁業將是首隻派成績表的大股，美鋁收市跌[/font][font=Times New Roman]6.1%[/font][font=新細明體]，係杜指成份股跌市冠軍，可見市場對公司業績有疑慮。[/font][/size]
[font=Times New Roman][size=3] [/size][/font]
[size=3][font=Times New Roman]Stifel Nicolaus[/font][font=新細明體]稱美國運通受聯邦信用卡監管法規的影響最小，而且從市場行銷方面而言，該公司實際上將因市場競爭環境變得更為公平而受益，將該股評級從「賣出」上調至「中性」，美國運通收市大漲[/font][font=Times New Roman]5.6%[/font][font=新細明體]至[/font][font=Times New Roman]23.52[/font][font=新細明體]美元，係表現最好嘅杜指成份股。金融股個別發展，摩根大通漲[/font][font=Times New Roman]1%[/font][font=新細明體]，美銀跌[/font][font=Times New Roman]3.9%[/font][font=新細明體]，花旗集團跌[/font][font=Times New Roman]3.1%[/font][font=新細明體]，大摩跌[/font][font=Times New Roman]0.5%[/font][font=新細明體]。[/font][/size]
[font=Times New Roman][size=3] [/size][/font]
[size=3][font=新細明體]匯控美國預托證券收報[/font][font=Times New Roman]64.26[/font][font=新細明體]元，與香港收市高[/font][font=Times New Roman]1.5%[/font][font=新細明體]；中移動收報[/font][font=Times New Roman]75.33[/font][font=新細明體]元，比香港收市價低[/font][font=Times New Roman]0.1%[/font][font=新細明體]。而[/font][font=Times New Roman]ADR[/font][font=新細明體]港比指數報[/font][font=Times New Roman]18063[/font][font=新細明體]點，比香港收高[/font][font=Times New Roman]84[/font][font=新細明體]點。[/font][/size]
[font=Times New Roman][size=3] [/size][/font]
[size=3][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體]香港和內地股市及樓市都受資金驅動而向上，在[/font][font=Times New Roman]3[/font][font=新細明體]月後內地樓市轉熱，不少發展商賣樓數字大增，很多上半年售樓數字都超標，內地樓市的升勢開始惹起阿爺關注，而睇基本因素的外資亦紛紛減持內房股。[/font][/size]
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[size=3][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體]前全國人大常委會副委員長成思危話[/font][font=Times New Roman]:[/font][font=新細明體]「今年一季度以來信貸快速增長，其中確有一部分資金流入了股市和樓市，而這也是造成目前股市和樓市暫時回暖的原因之一。」[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體] [/font][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體]昨天日資行野村證券的報告惹人關注，野村一直是中國樓市的好友，它在[/font][font=Times New Roman]6[/font][font=新細明體]月[/font][font=Times New Roman]5[/font][font=新細明體]日[/font][font=新細明體]的報告仍然話，內地房産市場會繼續強勁，今明兩年樓價會上升[/font][font=Times New Roman]10[/font][font=新細明體]％及[/font][font=Times New Roman]15[/font][font=新細明體]％，預期大部分內房股還有[/font][font=Times New Roman]30[/font][font=新細明體]％至[/font][font=Times New Roman]50[/font][font=新細明體]％的上升空間。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體] 但野村證券昨日報告卻提出警示，話房地産泡沫正在清晰顯現。佢話內地房産銷售的急增減少了房屋庫存，有限的庫存倒過來鼓勵地產商加快投資，加快投資起樓令未來的供應大增，在建建築面積從今年年初的相當於[/font][font=Times New Roman]18[/font][font=新細明體]個月的銷售量，增加至[/font][font=Times New Roman]5[/font][font=新細明體]月份的[/font][font=Times New Roman]26[/font][font=新細明體]個月。但這些只是未來的供應，短期供應仍然有限，有部份發展商開始加價，即使今年到目前爲止樓價已較去年底上漲了[/font][font=Times New Roman]21.8[/font][font=新細明體]％，但接下來價格可能會繼續上漲。 [/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]內地房市升溫刺激了內房股，以富力地產[/font][font=Times New Roman](02777)[/font][font=新細明體]為例，此股[/font][font=Times New Roman]07[/font][font=新細明體]年高位見過[/font][font=Times New Roman]40[/font][font=新細明體]幾元，去年[/font][font=Times New Roman]9[/font][font=新細明體]月雷曼風波高潮時，銀行收緊信貸，隻隻內房地都被傳有週轉困難，富力股價跌到[/font][font=Times New Roman]3[/font][font=新細明體]元多，得番個拆骨價。不過[/font][font=Times New Roman]3[/font][font=新細明體]月後投資市場回暖，富力股價亦連番反彈，股價升到[/font][font=Times New Roman]18.26[/font][font=新細明體]元，接近一年高位[/font][font=Times New Roman]20.25[/font][font=新細明體]元，都升得相當厲害。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]持有富力重倉的外資行減持亦不手軟，瑞銀和摩根士丹利就不斷沽，大摩沽貨最積極，今年[/font][font=Times New Roman]4[/font][font=新細明體]月富力股價還是在[/font][font=Times New Roman]10[/font][font=新細明體]至[/font][font=Times New Roman]12[/font][font=新細明體]元左右時，大摩已經[/font][font=Times New Roman]16[/font][font=新細明體]次減持，共沽售[/font][font=Times New Roman]2570[/font][font=新細明體]萬股富力，到[/font][font=Times New Roman]5[/font][font=新細明體]月，大摩再抛[/font][font=Times New Roman]1400[/font][font=新細明體]萬股，使大摩在富力的持股量降至[/font][font=Times New Roman]7.8[/font][font=新細明體]％。而瑞銀亦在[/font][font=Times New Roman]6[/font][font=新細明體]月[/font][font=Times New Roman]19[/font][font=新細明體]日[/font][font=新細明體]以[/font][font=Times New Roman]17.5[/font][font=新細明體]元元的每股平均價，減持了[/font][font=Times New Roman]731[/font][font=新細明體]萬股富力地産，涉資[/font][font=Times New Roman]1.28[/font][font=新細明體]億元，減持後持倉量由[/font][font=Times New Roman]7.5[/font][font=新細明體]％減至[/font][font=Times New Roman]6.8[/font][font=新細明體]％。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]外資行睇基本因素，手上揸貨亦多，所以唔係好市佢地根本沽唔到貨，結果就出現「大戶沽貨，愈沽愈高」的局面，不是說內地房市或內房股馬上要跌，可能呢一季內地樓市仍會向上，但內地樓價升勢過急有泡沫時，不排除阿爺又會出招限制資金炒樓，屆時就對內房股就有壓力了。[/font][/size]
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[font=新細明體][size=3]陸羽仁[/size][/font]
再救經濟 (2009/7/8)
[size=3][font=新細明體]美股再出現較大調整，杜指昨日開市即向下，跌至[/font][font=Times New Roman]8220[/font][font=新細明體]點才回穩。中午窄幅横行，尾段再跌至接近全日最低位收市。杜指收報[/font][font=Times New Roman]8164[/font][font=新細明體]點，挫[/font][font=Times New Roman]161[/font][font=新細明體]點或[/font][font=Times New Roman]1.9%[/font][font=新細明體]，全日最高[/font][font=Times New Roman]8326[/font][font=新細明體]點，最低[/font][font=Times New Roman]8154[/font][font=新細明體]點；標普[/font][font=Times New Roman]500[/font][font=新細明體]指數跌[/font][font=Times New Roman]18[/font][font=新細明體]點或[/font][font=Times New Roman]2%[/font][font=新細明體]，報[/font][font=Times New Roman]881[/font][font=新細明體]點；納指跑輸大市，跌[/font][font=Times New Roman]41[/font][font=新細明體]點或[/font][font=Times New Roman]2.3%[/font][font=新細明體]，報[/font][font=Times New Roman]1746[/font][font=新細明體]點。投資者等待今晚展開的業績公佈潮，紐約證交所交投淡靜，成交只有[/font][font=Times New Roman]11[/font][font=新細明體]億股。杜指期貨最新報[/font][font=Times New Roman]8116[/font][font=新細明體]點，比現貨低水[/font][font=Times New Roman]48[/font][font=新細明體]點。[/font][/size][font=Times New Roman][size=3] [/size][/font]
[size=3][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體]美股下跌的原因眾說紛云，表面看的因素包括大宗商品價格下跌拖累，能源股下挫[/font][font=Times New Roman]; [/font][font=新細明體]有調研機構預測科技産品消費今年將收縮[/font][font=Times New Roman]6%[/font][font=新細明體]，科技股又受創；加上信用咭發行商[/font][font=Times New Roman]Discover Financial Services[/font][font=新細明體]因發新股集資而下跌，美國國際集團[/font][font=Times New Roman](AIG)[/font][font=新細明體]大幅走低。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]先講大宗商品價格回落，市場尤其擔心商品生產商及石油公司的狀況，美國政府今晚會公佈汽油庫存量，有分析員預計由於需求減弱，庫存量將會上升，汽油價格跌至七個星期低位，原油價格續跌[/font][font=Times New Roman]1.7%[/font][font=新細明體]至每桶[/font][font=Times New Roman]62.93[/font][font=新細明體]美元，油股受挫，艾克森美孚[/font][font=Times New Roman](Exxon Mobil) [/font][font=新細明體]及雪佛龍[/font][font=Times New Roman](Chevron) [/font][font=新細明體]齊齊下跌[/font][font=Times New Roman]2.3%[/font][font=新細明體]。美國最大的鍊油公司[/font][font=Times New Roman]Valero Energy Corp, [/font][font=新細明體]下挫[/font][font=Times New Roman]4.7%[/font][font=新細明體]。[/font][/size]
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[size=3][font=Times New Roman]Discover Financial Services[/font][font=新細明體]發行[/font][font=Times New Roman]5[/font][font=新細明體]億美元的股票，並計劃近期發行優先債券，以回購根據美國財政部資本購買計畫[/font][font=Times New Roman](Capital Purchase Program)[/font][font=新細明體]向政府發行的優先股。[/font][font=Times New Roman]Discover Financial[/font][font=新細明體]股價勁挫[/font][font=Times New Roman]11%[/font][font=新細明體]至[/font][font=Times New Roman]9.37[/font][font=新細明體]美元；美國運通亦受累下滑近[/font][font=Times New Roman]4%[/font][font=新細明體]。這種發股向政府還錢的消息，在好市時本可炒吓上，但個市想調整時，就變成炒落的消息。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]美國國際集團[/font][font=Times New Roman](AIG)[/font][font=新細明體]牽涉一項指控，稱集團的一家姊妹公司在其前任首席執行長[/font][font=Times New Roman]Maurice R. "Hank" Greenberg[/font][font=新細明體]的指示下，運用不恰當手段控制了數百萬股美國國際的股票，雖然一個陪審團昨日駁回這項指，但[/font][font=Times New Roman]AIG[/font][font=新細明體]股價大瀉[/font][font=Times New Roman]15%[/font][font=新細明體]至[/font][font=Times New Roman]13.75[/font][font=新細明體]美元。金融類股偏軟，大摩及高盛齊跌逾[/font][font=Times New Roman]2.6%[/font][font=新細明體]，花旗挫[/font][font=Times New Roman]3.6%[/font][font=新細明體]，美銀無起跌，摩根士丹利逆市升[/font][font=Times New Roman]0.6%[/font][font=新細明體]。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]杜指成份股表現最好的是快將公布業績的美鋁[/font][font=Times New Roman](Alcoa) [/font][font=新細明體]，該公司[/font][font=Times New Roman]CEO Klaus Kleinfeld[/font][font=新細明體]在莫斯科接受訪問時話，中國經濟及美好汽車業開始復甦，使他對業務前景「非常樂觀」，股價反彈[/font][font=Times New Roman]1.6%[/font][font=新細明體]。大家唔好忘記，美鋁早一日跌咗[/font][font=Times New Roman]6%[/font][font=新細明體]，所以昨日只是反彈。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]中環茶友分析美股走勢，話美股繼續一個調整週期，昨日杜指跌穿[/font][font=Times New Roman]8200[/font][font=新細明體]點，並收在此水平以下，是[/font][font=Times New Roman]4[/font][font=新細明體]月[/font][font=Times New Roman]5[/font][font=新細明體]日[/font][font=新細明體]以來首次，杜指穿位之後，會反覆向下調整，下一關先試[/font][font=Times New Roman]8000[/font][font=新細明體]點，若[/font][font=Times New Roman]8000[/font][font=新細明體]點大關失守，到[/font][font=Times New Roman]7800[/font][font=新細明體]點應有支持。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]匯控美國預托證券收報[/font][font=Times New Roman]62.9[/font][font=新細明體]元，比香港收市低[/font][font=Times New Roman]1%[/font][font=新細明體]；中移動收報[/font][font=Times New Roman]74.09[/font][font=新細明體]元，比香港收市價低[/font][font=Times New Roman]0.7%[/font][font=新細明體]。而[/font][font=Times New Roman]ADR[/font][font=新細明體]港比指數報[/font][font=Times New Roman]17639[/font][font=新細明體]點，比香港收低[/font][font=Times New Roman]223[/font][font=新細明體]點。[/font][/size]
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[size=3][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體]雖然美股下跌表面上有眾多原因，但背後的因素似乎是對美國經濟是否如此快復甦抱有懷疑。美國總統一個經濟顧問話政府可能要考慮第二輪的刺激經濟計劃，令人擔心美國政府也認為經濟未頂得住。這個講法和美國副總統拜登的說法不謀而合。[/font][/size]
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[size=3][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體]拜登在[/font][font=Times New Roman]7[/font][font=新細明體]月[/font][font=Times New Roman]5[/font][font=新細明體]日[/font][font=新細明體]播出的美國廣播公司節目中承認，奧巴馬政府對美國經濟所陷困境的程度估計不足，但目前討論是否推出第二輪經濟刺激計畫還為時過早。分析家認為，拜登作有關言論的主要原因，係奧巴馬政府在解決就業這一核心問題上未能兌現承諾。[/font][font=Times New Roman] [/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]今年年初，奧巴馬政府推出刺激經濟計劃時作出承諾，話通過計劃後失業率不會超過[/font][font=Times New Roman]8[/font][font=新細明體]％。而美國[/font][font=Times New Roman]6[/font][font=新細明體]月份失業率卻升至[/font][font=Times New Roman]9.5[/font][font=新細明體]％，即係有[/font][font=Times New Roman]1470[/font][font=新細明體]萬美國人失業，為[/font][font=Times New Roman]1948[/font][font=新細明體]年以來的最高紀錄。自奧巴馬政府刺激經濟計劃實施以來，美國失掉的工作崗位已達[/font][font=Times New Roman]200[/font][font=新細明體]萬個，而失業率上升未有停止跡象，勢將破[/font][font=Times New Roman]10%[/font][font=新細明體]。奧巴馬政府現時一邊放風讓人民消化壞消息，看來亦真正在部署第二輪刺激經濟措施，阻止經濟再跌。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]如今環球多國政府救市，似乎只有中國等少數新興國家能頂得住，歐、美、日等發達國家仍在掙扎中，美股升咗咁多，借住經濟前景不明的陰影，調整吓都好正常啦。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]陸羽仁[/font][/size]
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供股 (2009/7/9)
[size=3][font=新細明體]國際貨幣基金組織[/font][font=Times New Roman](IMF) [/font][font=新細明體]昨日提高了明年經濟增長預期，預計全球經濟或於今年年底恢復增長，早過之前的預測，消息刺激杜指早段造好，但大宗商品和原油續跌，加上券商降低兩大電訊企業盈利預測，杜指由高位回落，反覆下跌逾[/font][font=Times New Roman]130[/font][font=新細明體]點至全日最低位。午後財政部宣佈收購銀行壞資產的「公私投資計劃」[/font][font=Times New Roman](Public-Private Investment Program) [/font][font=新細明體]的機構名單和計劃內容，杜指扭轉跌勢，收復所有失地。[/font][/size][font=Times New Roman][size=3] [/size][/font]
[size=3][font=新細明體]美股三大指數無太大變動，杜指收報[/font][font=Times New Roman]8178[/font][font=新細明體]點，微升[/font][font=Times New Roman]15[/font][font=新細明體]點或[/font][font=Times New Roman]0.2%[/font][font=新細明體]，全日最高[/font][font=Times New Roman]8220[/font][font=新細明體]點，最低[/font][font=Times New Roman]8087[/font][font=新細明體]點；標普[/font][font=Times New Roman]500[/font][font=新細明體]指數微跌[/font][font=Times New Roman]1[/font][font=新細明體]點或[/font][font=Times New Roman]0.2%[/font][font=新細明體]，報[/font][font=Times New Roman]880[/font][font=新細明體]點；納指則漲[/font][font=Times New Roman]1[/font][font=新細明體]點或[/font][font=Times New Roman]0.1%[/font][font=新細明體]，報[/font][font=Times New Roman]1747[/font][font=新細明體]點，紐約證交所成交回升至[/font][font=Times New Roman]14.4[/font][font=新細明體]億股。杜指期貨最新報[/font][font=Times New Roman]8146[/font][font=新細明體]點，比現貨低水[/font][font=Times New Roman]32[/font][font=新細明體]點。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]美國財政部昨日宣佈了包括百事通[/font][font=Times New Roman](BlackRock Inc.)[/font][font=新細明體]和[/font][font=Times New Roman]Invesco Ltd.[/font][font=新細明體]等被選中參與「公私投資計劃」[/font][font=Times New Roman](Public-Private Investment Program) [/font][font=新細明體]的[/font][font=Times New Roman]9[/font][font=新細明體]家資產管理機構名單，並表示當局會投資高達[/font][font=Times New Roman]300[/font][font=新細明體]億美元，而每家公司需要在[/font][font=Times New Roman]12[/font][font=新細明體]星期內至少從私人投資者籌資[/font][font=Times New Roman]5[/font][font=新細明體]億美元。財政部表示，鑒於近期金融市場形勢有所好轉，上述投資計畫的力度可能較為溫和，政府公布計劃詳情刺激杜指止跌回升。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]投資者更關心美國企業的第[/font][font=Times New Roman]2[/font][font=新細明體]季業績狀況，美國鋁業終於在昨日收市後為本季度業績公佈潮拉開序幕，這家全美最大的鋁品生產商上季每股虧蝕[/font][font=Times New Roman]26[/font][font=新細明體]美仙，但好過分析員預期的[/font][font=Times New Roman]38[/font][font=新細明體]美仙，美鋁在延長交易時段跳升[/font][font=Times New Roman]4.8%[/font][font=新細明體]至[/font][font=Times New Roman]9.91[/font][font=新細明體]美元。[/font][/size]
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Wells Capital Management[/font][font=新細明體]的首席投資策略師[/font][font=Times New Roman]James Paulson [/font][font=新細明體]表示，「如果季度業績弱過預期，經濟停滯不前，就要問大市會插得幾深。市場正面臨重要的持術位的挑戰，我們在觀察市況是頂得住，還是繼續走弱。」美股昨日試過兩個幾月的低位，見過[/font][font=Times New Roman]8087[/font][font=新細明體]點，但守住[/font][font=Times New Roman]8000[/font][font=新細明體]點未穿，並且單日轉向，暫時有點反彈勢頭，但往後走勢主要睇大公司業績。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]隨著美元反彈，美國債市的情況亦有改善，美國拍賣共[/font][font=Times New Roman]190[/font][font=新細明體]億美元[/font][font=Times New Roman]10[/font][font=新細明體]年期國庫券，創了競投最高紀錄，孳息率[/font][font=Times New Roman]3.365[/font][font=新細明體]厘，亦低過交易商的預期。拍賣結果[/font][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體]亦推高[/font][font=Times New Roman]10[/font][font=新細明體]年期國庫券的市價，孳息率下跌了[/font][font=Times New Roman]0.2[/font][font=新細明體]厘至[/font][font=Times New Roman]3.3[/font][font=新細明體]厘。美國政府不斷發行債券資助公共開支挽救經濟，曾將[/font][font=Times New Roman]10[/font][font=新細明體]年期國庫券的孳息率一度推高至[/font][font=Times New Roman]3.95[/font][font=新細明體]厘。最近美股回吐，市場避險情緒增加，美元反彈，商品回吐，可作避險工具的美國國債[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]的價格回升，孳息回落。可見要等美國經濟露出全面回穩向上的勢頭時，資金大量流入股市和商品市場，美元和美債就有大跌危機。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]港股在美國的交易表現疲弱，匯控美國預托證券收報[/font][font=Times New Roman]61.8[/font][font=新細明體]元，比香港收市低[/font][font=Times New Roman]1.8%[/font][font=新細明體]；中移動收報[/font][font=Times New Roman]73.49[/font][font=新細明體]元，比香港收市價低[/font][font=Times New Roman]0.5%[/font][font=新細明體]。而[/font][font=Times New Roman]ADR[/font][font=新細明體]港比指數報[/font][font=Times New Roman]17498[/font][font=新細明體]點，比香港收低[/font][font=Times New Roman]223[/font][font=新細明體]點。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]外電昨日引述消息稱，招商銀行[/font][font=Times New Roman](03968) [/font][font=新細明體]年底前或有[/font][font=Times New Roman]A[/font][font=新細明體]、[/font][font=Times New Roman]H[/font][font=新細明體]股同步供股的集資計劃，最多涉資[/font][font=Times New Roman]30[/font][font=新細明體]億美元[/font][font=Times New Roman]([/font][font=新細明體]約[/font][font=Times New Roman]234[/font][font=新細明體]億港元[/font][font=Times New Roman])[/font][font=新細明體]。報道稱，招行是次集資主要是強化資本，目前正同多家投資銀行洽商，其中一個方案是中港[/font][font=Times New Roman]AH[/font][font=新細明體]股同步供股，藉此彌保該行去年以高溢價收購永隆銀行的影響。招行受供股消息影響，昨日收報[/font][font=Times New Roman]16.58[/font][font=新細明體]元，跌[/font][font=Times New Roman]3.7%[/font][font=新細明體]。[/font][/size]
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[size=3][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體]網友問我點睇這消息，第一，消息有一定的可信性。從報道的方向講，應該是招行有集資意願，而各大投行一聽到有生意做，就爭相向招行提出不同的集資方案，但最後是不是以[/font][font=Times New Roman]AH[/font][font=新細明體]同步供股的集資方法就說不定了。[/font][/size]
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[size=3][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體]第二，招行有集資需要。招行在高價收購永隆前，一級資本充足比率是[/font][font=Times New Roman]8.8%[/font][font=新細明體]，收購永隆後要作相關減值，一級資本充足比率跌至今年第[/font][font=Times New Roman]1[/font][font=新細明體]季時的[/font][font=Times New Roman]6.54%[/font][font=新細明體]，即使第[/font][font=Times New Roman]2[/font][font=新細明體]季資產有所提升，對資本充足比率的供獻仍然相當有限，所以若在今年內要回復到[/font][font=Times New Roman]8.8%[/font][font=新細明體]的水平，可能要集資[/font][font=Times New Roman]250[/font][font=新細明體]至[/font][font=Times New Roman]270[/font][font=新細明體]億元人民幣。[/font][/size]
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[size=3][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體]第三，招行集資的意圖已相當明顯，若無此意此應公開澄清。有可能爭奪招行此一集資生意的瑞銀，上周就把招行的目標價由[/font][font=Times New Roman]19.52[/font][font=新細明體]元，降至[/font][font=Times New Roman]18.8[/font][font=新細明體]元[/font][font=Times New Roman]([/font][font=新細明體]招行[/font][font=Times New Roman]1[/font][font=新細明體]個月高位係[/font][font=Times New Roman]18.58[/font][font=新細明體]元[/font][font=Times New Roman])[/font][font=新細明體]，其中一個原因就是若招行增發股票，會拖係股本回報。[/font][/size]
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[size=3][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體]招行集資有兩大方向，一是供股，二是批股，而家傳聞是[/font][font=Times New Roman]AH[/font][font=新細明體]股同步供股，這個方法對現有股東較為公平，但負擔較大，可以想像，若要供股，供股價折讓應該較深，而所有股東都有機會參與，問題是要拿錢出來供股，這對有錢而苦無投資機會的股東是好事，但對持倉較多現金不足的股東就有壓力，可能被逼出售供股權而唔跟供。此方法有另一問題是準備時間較長，要[/font][font=Times New Roman]A[/font][font=新細明體]股供股手續較煩，可能真係要搞到第[/font][font=Times New Roman]4[/font][font=新細明體]季才能成事，若是如此股價就長期有壓力。[/font][/size]
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[size=3][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體]另一個做法是批股，對散戶而言，若公司批股給機構投資者，想參與亦無從參。以準備時間而論，批[/font][font=Times New Roman]H[/font][font=新細明體]股本來可以快啲，但招行[/font][font=Times New Roman]H[/font][font=新細明體]股市值只有[/font][font=Times New Roman]556[/font][font=新細明體]億，要單靠批[/font][font=Times New Roman]H[/font][font=新細明體]股集[/font][font=Times New Roman]200[/font][font=新細明體]幾億，增股比例太大，唔係咁可行，要批股都係要同時批[/font][font=Times New Roman]A[/font][font=新細明體]股及[/font][font=Times New Roman]H[/font][font=新細明體]股合理啲，若要如此，又回到大陸審批發新股需時的問題，變成批股也不比供股快。照目前環境看，招行[/font][font=Times New Roman]AH[/font][font=新細明體]同步供股的機會唔細，若招行供股時，短期股票供應增加，股價應會回吐，對有股無股的散戶都好，反而係一個投資機會。[/font][/size]
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[font=新細明體][size=3]陸羽仁[/size][/font]
半粒偉哥 (2009/7/10)
[size=3][font=新細明體]證券商唱好高盛，刺激其股價上揚，帶動金融股造好，大宗商品和油價回穩，但保健和消費必需品類股下跌，加上投資者在未來幾週更多企業公佈業績前保持審慎態度，美股交投淡靜，走勢無明顯方向。杜指全日大部份在上日收市位置窄幅徘徊。收市與上日差不多，無甚變動。[/font][/size][font=Times New Roman][size=3] [/size][/font]
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[/font][font=新細明體]杜指收報[/font][font=Times New Roman]8183[/font][font=新細明體]點，微升[/font][font=Times New Roman]5[/font][font=新細明體]點，全日最高[/font][font=Times New Roman]8326[/font][font=新細明體]點，全日波幅只有[/font][font=Times New Roman]84[/font][font=新細明體]點；標普[/font][font=Times New Roman]500[/font][font=新細明體]指數升[/font][font=Times New Roman]3[/font][font=新細明體]點或[/font][font=Times New Roman]0.4%[/font][font=新細明體]，報[/font][font=Times New Roman]883[/font][font=新細明體]點；納指漲[/font][font=Times New Roman]5[/font][font=新細明體]點或[/font][font=Times New Roman]0.3%[/font][font=新細明體]，報[/font][font=Times New Roman]1752[/font][font=新細明體]點。紐約證交所成交只有[/font][font=Times New Roman]10[/font][font=新細明體]億股。杜指期貨最新報[/font][font=Times New Roman]8131[/font][font=新細明體]點，比現貨低水[/font][font=Times New Roman]52[/font][font=新細明體]點。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]美國鋁業在週三美股收盤後公佈季度業績，為本季度業績公布期拉開序幕，美鋁雖然有虧損，但少於預期，為美股業績期定下良好的基調，美股昨日開市時一度受美鋁業績刺激而造好，後逐步回順，而美鋁股價最後亦挫[/font][font=Times New Roman]2.4%[/font][font=新細明體]。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]美國財政部拍賣[/font][font=Times New Roman]30[/font][font=新細明體]年期國債，需求強勁，為擔心美國政府債臺高築的投資者帶來一些鼓舞。在國債標售結果公佈後不久，股市漲至日中高位。[/font][font=Times New Roman]Harris Bank[/font][font=新細明體]首席投資主任[/font][font=Times New Roman]Jack Ablin[/font][font=新細明體]話，「很多人在股市沽空，他們預期國債標售成績欠佳，但在標售結果顯示成績好於預期之後，他們不得不補倉。」不過其實長債好買多少也反映部份投資者怕股市回吐的避險心態，先把資金泊入長債，等股市調整得差不多時又會沽債買股。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]美林調高高盛的投資評級，左右大市。美林把高盛投資評級調高至「買入」，並上調高盛的盈利預估，稱該公司獲利能力佳，而且資產淨值再度迅速成長。高盛昨日勁升[/font][font=Times New Roman]3.4%[/font][font=新細明體]報[/font][font=Times New Roman]143.21[/font][font=新細明體]美元，標普金融類指數漲[/font][font=Times New Roman]1.4%[/font][font=新細明體]，帶領標普[/font][font=Times New Roman]500[/font][font=新細明體]指數上升。大摩升[/font][font=Times New Roman]1.5%[/font][font=新細明體]，花旗漲[/font][font=Times New Roman]2.7%[/font][font=新細明體]，美銀升[/font][font=Times New Roman]1.1%[/font][font=新細明體]、摩根大通升[/font][font=Times New Roman]2.8%[/font][font=新細明體]。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]美股金融股造好拉起匯控，佢在美國的預托證券收報[/font][font=Times New Roman]63.48[/font][font=新細明體]元，比香港收市高[/font][font=Times New Roman]1.2%[/font][font=新細明體]；中移動收報[/font][font=Times New Roman]74.33[/font][font=新細明體]元，比香港收市價低[/font][font=Times New Roman]0.4%[/font][font=新細明體]。而[/font][font=Times New Roman]ADR[/font][font=新細明體]港比指數報[/font][font=Times New Roman]17838[/font][font=新細明體]點，比香港收高[/font][font=Times New Roman]47[/font][font=新細明體]點。[/font][/size]
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[size=3][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體]美國經濟何去何從，成為市場關心的真正題目，自從美國副總統拜登承認奧巴馬政府對美國經濟所陷困境的程度估計不足後，市場相信政府看到數據，知道未能拖住下滑的失業率，未能穩定消費，所以要先行放風讓市場消化經濟繼續下行的消息，並探測市場對推出第二輪刺激經濟措施的接受程度。美國政府近期為挽救經濟危機所支付、借出和承諾的金額，估計已去到[/font][font=Times New Roman]12.8[/font][font=新細明體]萬億美元，但佔全國生產總值約七成的消費支出最近仍然急跌，呼籲第二輪經濟刺激計劃應運而生。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]股神巴菲特昨日加入主要政治人物和商家的合唱團，呼籲美國政府應該要推出第二輪刺激經濟計劃。他向[/font][font=Times New Roman]CNBC[/font][font=新細明體]電視頻道表示，美國第一輪的[/font][font=Times New Roman]7870[/font][font=新細明體]億美元刺激經濟計劃，帶有太多取悅政客的項目（[/font][font=Times New Roman]pet projects[/font][font=新細明體]），未足以幫到經濟的復甦。佢話「我們的第一個刺激方案，就好似半粒偉哥，當中還混入了一大堆糖果。大家食了相當份量就以為足夠了。」他認為應該推出第二輪刺激經濟計劃。但他警告話，他不期望會出現奇跡，刺激經濟舉措會有幫助，但不是解救經濟的萬能藥。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]但亦有人抱較樂觀的態度，明尼阿波利斯州聯邦儲備銀行[/font][font=Times New Roman](Federal Reserve Bank of Minneapolis)[/font][font=新細明體]行長[/font][font=Times New Roman]Gary Stern[/font][font=新細明體]話，經濟衰退似乎即將見底，他同時還警告話，財政部金融改革提議不能解決銀行業根本性問題，以及本輪金融危機的癥結，即大型企業因規模過於龐大而無法倒閉。[/font][/size]
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[size=3][font=Times New Roman]Stern[/font][font=新細明體]話，目前消費者支出、製造業活動及各類衡量房地產市場活動的指標均顯示出企穩跡象，當中包括房屋銷售量及單戶型新屋開工數字。儘管就業狀況還在惡化，但目前距離第一階段經濟復甦已為時不遠。不過，他補充稱，一旦經濟開始回升，增長速度可能會相當緩慢。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]很多人擔心聯儲局目前的政策可能會為日後的通貨膨脹爆發埋下隱患。但[/font][font=Times New Roman]Stern[/font][font=新細明體]擔心的是，未來更可能出現的威脅是資產價格再次波動向下，因為聯儲局過去的政策均未能穩定資產價格。[/font][/size]
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[size=3][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體]若果認為目前美國經濟已經企穩，政府就不應再落藥刺激經濟，因為這樣做會加深下一階段的通脹，所以如果美國政府想推第二輪刺激經濟方案，前題應該係如今經濟開始企穩的情況只是假象，政府若唔做嘢，下一步經濟不能在現水平穩住，還會進一步下滑，睇美國總統奧巴馬和副總統拜登講經濟時，面現好似「死咗老竇」的神色，就知佢地自我感覺唔係太良好了。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]陸羽仁[/font][/size]
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驚喜 (2009/7/14)
[size=3][font=新細明體]多名華爾街分析員齊齊唱好銀行股，掩蓋了全美最大商業貸款公司[/font][font=Times New Roman]CIT Group [/font][font=新細明體]可能破產的陰影，在美銀和高盛帶領下，金融股大幅造好；通用電氣[/font][font=Times New Roman](General Electric)[/font][font=新細明體]在業績報告公佈前被睇高一線，而卡夫食品則因評級上調而走高。杜指開市早段反覆，先升後跌，但微跌[/font][font=Times New Roman]17[/font][font=新細明體]點已見支持，其後走勢凌厲，升幅逐步擴大，一直升至全日最高位收市。[/font][/size][font=Times New Roman][size=3] [/size][/font]
[size=3][font=新細明體]杜指收報[/font][font=Times New Roman]8332[/font][font=新細明體]點，大升[/font][font=Times New Roman]185[/font][font=新細明體]點或[/font][font=Times New Roman]2.3%[/font][font=新細明體]，係[/font][font=Times New Roman]6[/font][font=新細明體]月[/font][font=Times New Roman]1[/font][font=新細明體]日[/font][font=新細明體]以來最大的單日升幅，杜指全日最高[/font][font=Times New Roman]8332[/font][font=新細明體]點，最低[/font][font=Times New Roman]8130[/font][font=新細明體]點；標普[/font][font=Times New Roman]500[/font][font=新細明體]指數重上[/font][font=Times New Roman]900[/font][font=新細明體]點關口，報[/font][font=Times New Roman]901[/font][font=新細明體]點，升[/font][font=Times New Roman]22[/font][font=新細明體]點或[/font][font=Times New Roman]2.5%[/font][font=新細明體]；納指漲[/font][font=Times New Roman]37[/font][font=新細明體]點或[/font][font=Times New Roman]2.1%[/font][font=新細明體]，報[/font][font=Times New Roman]1793[/font][font=新細明體]點。紐約證交所成交未能配合大市升勢，成交不足[/font][font=Times New Roman]12[/font][font=新細明體]億股。杜指期貨最新報[/font][font=Times New Roman]8258[/font][font=新細明體]點，比現貨低水[/font][font=Times New Roman]74[/font][font=新細明體]點。[/font][/size]
[font=Times New Roman][size=3] [/size][/font]
[size=3][font=新細明體]明星分析員韋妮[/font][font=Times New Roman](Meredith Whitney)[/font][font=新細明體]曾經在[/font][font=Times New Roman]2007[/font][font=新細明體]年準確預測花旗銀行將會大跌而名噪一時，如今兩年以來佢首度推薦投資者買入單一股票，昨日推薦高盛，話高盛業績將會有「重大驚喜」。[/font][/size]
[font=Times New Roman][size=3] [/size][/font]
[size=3][font=新細明體]韋妮在[/font][font=Times New Roman]2007[/font][font=新細明體]年時是[/font][font=Times New Roman]Oppenheimer & Co[/font][font=新細明體]的分析員，她當時預測花旗會大削派息，股價將會大跌，叫人沽售花旗，結果一舉成名，最近她已自立門戶，開了自己的顧問公司，剛發表報告，話在佢研究的[/font][font=Times New Roman]8[/font][font=新細明體]間銀行中，只對高盛提出「買入」建議，話佢將有[/font][font=Times New Roman]30%[/font][font=新細明體]的上升空間，可以由[/font][font=Times New Roman]7[/font][font=新細明體]月[/font][font=Times New Roman]10[/font][font=新細明體]日的[/font][font=Times New Roman]141.87[/font][font=新細明體]美元，升至[/font][font=Times New Roman]186[/font][font=新細明體]美元。佢話高盛在美國政府大量發行債券的過程中發揮了重要的作用，因而受惠，認為高盛有大量收入來自債券、外滙和商品交易生意，並指銀行股將有[/font][font=Times New Roman]15%[/font][font=新細明體]增長空間。韋妮的建議大大提振了市場對金融股的信心，高盛結果升[/font][font=Times New Roman]5.3%[/font][font=新細明體]，收報[/font][font=Times New Roman]149.44[/font][font=新細明體]美元。[/font][/size]
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[size=3][font=Times New Roman]
[/font][font=新細明體]美銀亦受分析員唱好而備受追捧，大升[/font][font=Times New Roman]9.3%[/font][font=新細明體]，摩根大通漲[/font][font=Times New Roman]7.3%[/font][font=新細明體]，佢地係表現最好的杜指成份股，第三位的係通用電氣[/font][font=Times New Roman](GE)[/font][font=新細明體]，升[/font][font=Times New Roman]6.3%[/font][font=新細明體]，美國運通上揚[/font][font=Times New Roman]5.6%[/font][font=新細明體]。大摩升[/font][font=Times New Roman]7.6%[/font][font=新細明體]，[/font][font=Times New Roman]AIG[/font][font=新細明體]經過連日大跌後，昨日反彈，狂飆逾兩成四至[/font][font=Times New Roman]14.57[/font][font=新細明體]美元，係標普[/font][font=Times New Roman]500[/font][font=新細明體]指數升幅最大的成份股。標普銀行指數大升[/font][font=Times New Roman]7.3%[/font][font=新細明體]至[/font][font=Times New Roman]108.33[/font][font=新細明體]。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]包括高盛、摩根大通、[/font][font=Times New Roman]IBM[/font][font=新細明體]等[/font][font=Times New Roman]30[/font][font=新細明體]隻標普[/font][font=Times New Roman]500[/font][font=新細明體]指數成份股將於本週公佈季度業績，分析員平均預計第[/font][font=Times New Roman]2[/font][font=新細明體]季度整體的平均利潤會下跌[/font][font=Times New Roman]35%[/font][font=新細明體]，第[/font][font=Times New Roman]3[/font][font=新細明體]季則下降[/font][font=Times New Roman]21%[/font][font=新細明體]。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]美國財長蓋特納昨日接受[/font][font=Times New Roman]CNN[/font][font=新細明體]訪問時表示，「我們距離具備信心達到穩定和持久的經濟復甦，仍有頗長時間。」顯示官員睇得淡啲。[/font][font=Times New Roman] [/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]昨日唔係無壞消息，不過被好消掩蓋，據全美最大商業貸款公司[/font][font=Times New Roman]CIT[/font][font=新細明體]踏入破產邊沿，佢自己公佈的資料，截至第一季度末，該公司資產為[/font][font=Times New Roman]757[/font][font=新細明體]億美元，負債為[/font][font=Times New Roman]682[/font][font=新細明體]億美元，其中包括[/font][font=Times New Roman]30[/font][font=新細明體]億美元存款。《華爾街日報》週末報導稱，由於[/font][font=Times New Roman]CIT[/font][font=新細明體]向美國聯邦存款保險公司[/font][font=Times New Roman](FDIC)[/font][font=新細明體]提出的債券擔保計申請至今未獲批准，[/font][font=Times New Roman]CIT[/font][font=新細明體]已開始為申請破產作準備，[/font][font=Times New Roman]CIT Group[/font][font=新細明體]債券的保險成本週一大幅上升，短期債券價格急劇下挫。根據網上交易平臺[/font][font=Times New Roman]CMA DataVision[/font][font=新細明體]的資料，週一保障[/font][font=Times New Roman]1000[/font][font=新細明體]萬美元[/font][font=Times New Roman]CIT[/font][font=新細明體]優先債券[/font][font=Times New Roman]5[/font][font=新細明體]年違約風險的成本為[/font][font=Times New Roman]460[/font][font=新細明體]萬美元外加[/font][font=Times New Roman]50[/font][font=新細明體]萬美元年費，而上週五為[/font][font=Times New Roman]380[/font][font=新細明體]萬美元外加[/font][font=Times New Roman]50[/font][font=新細明體]萬美元年費，等如你買佢[/font][font=Times New Roman]100[/font][font=新細明體]元面值的債券，要買[/font][font=Times New Roman]51[/font][font=新細明體]元保險。[/font][/size]
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[size=3][font=Times New Roman]MarketAxess[/font][font=新細明體]的資料顯示，[/font][font=Times New Roman]CIT[/font][font=新細明體]定於今年[/font][font=Times New Roman]11[/font][font=新細明體]月到期的、票面利率[/font][font=Times New Roman]6.875[/font][font=新細明體]厘的債券週一開盤下挫[/font][font=Times New Roman]16[/font][font=新細明體]點，至[/font][font=Times New Roman]73[/font][font=新細明體]；該公司[/font][font=Times New Roman]2010[/font][font=新細明體]年[/font][font=Times New Roman]2[/font][font=新細明體]月份到期、票面利率[/font][font=Times New Roman]4.25[/font][font=新細明體]厘的債券下跌[/font][font=Times New Roman]12[/font][font=新細明體]點，至[/font][font=Times New Roman]70[/font][font=新細明體]。[/font][/size]
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[size=3][font=Times New Roman]CIT[/font][font=新細明體]為近[/font][font=Times New Roman]100[/font][font=新細明體]萬家中小企業提供貸款，若該公司倒閉，將是自監管部門[/font][font=Times New Roman]2008[/font][font=新細明體]年[/font][font=Times New Roman]9[/font][font=新細明體]月份接管[/font][font=Times New Roman]Washington Mutual Inc.[/font][font=新細明體]以來倒閉的最大的金融機構。美國財長蓋特納週一表示，他正在監控[/font][font=Times New Roman]CIT[/font][font=新細明體]形勢的發展。[/font][/size]
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[size=3][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體]美國好壞消息互衝，但調整到咁上下，又來一個非常有力的反彈，顯示市場其實沒有方向，股市上下急走，去向難測，不過正路睇除非業績有很大驚喜，否則按理反彈完應繼續調整得深啲。[/font][font=Times New Roman]
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[size=3][font=新細明體]匯控美國預托證券跟前大市造好，收報[/font][font=Times New Roman]63.41[/font][font=新細明體]元，比香港收市高[/font][font=Times New Roman]3.4%[/font][font=新細明體]；中移動收報[/font][font=Times New Roman]73.01[/font][font=新細明體]元，比香港收市價高[/font][font=Times New Roman]1.5%[/font][font=新細明體]。而[/font][font=Times New Roman]ADR[/font][font=新細明體]港比指數報[/font][font=Times New Roman]17664[/font][font=新細明體]點，比香港收高[/font][font=Times New Roman]410[/font][font=新細明體]點。[/font][font=Times New Roman] [/font][/size]
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[font=新細明體][size=3]陸羽仁[/size][/font]
末日不再 (2009/7/17)
[size=3][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體]美國最大商業貸款機構[/font][font=Times New Roman]CIT Group[/font][font=新細明體]可能破產的擔憂，抑制了美國金融股走勢，但[/font][font=Times New Roman]IBM[/font][font=新細明體]季度盈利好過預期，又頂住大市跌勢，杜指早段在上日收市位窄幅橫行，午後傳出「末日博士」羅賓尼（[/font][font=Times New Roman]Nouriel Roubini[/font][font=新細明體]）調高了對經濟前景的預期的消息，投資氣氛驟變活躍，原油回升，杜指亦節節上升，上升逾[/font][font=Times New Roman]130[/font][font=新細明體]點至全日最高位才略為回順。[/font][font=Times New Roman] [/font][/size][font=Times New Roman][size=3] [/size][/font]
[size=3][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體]杜指連續第四日上升，收報[/font][font=Times New Roman]8712[/font][font=新細明體]點，升[/font][font=Times New Roman]96[/font][font=新細明體]點或[/font][font=Times New Roman]1.1%[/font][font=新細明體]，全日最高[/font][font=Times New Roman]8740[/font][font=新細明體]點，最低[/font][font=Times New Roman]8584[/font][font=新細明體]點。標普[/font][font=Times New Roman]500[/font][font=新細明體]指數報[/font][font=Times New Roman]941[/font][font=新細明體]點，漲[/font][font=Times New Roman]8[/font][font=新細明體]點或[/font][font=Times New Roman]0.9%[/font][font=新細明體]；納指再度跑贏大市，漲[/font][font=Times New Roman]22[/font][font=新細明體]點或[/font][font=Times New Roman]1.2%[/font][font=新細明體]，報[/font][font=Times New Roman]1885[/font][font=新細明體]點。紐約證交所交投溫和，成交只有[/font][font=Times New Roman]11.7[/font][font=新細明體]億股。杜指期貨最新報[/font][font=Times New Roman]8650[/font][font=新細明體]點，比現貨低水[/font][font=Times New Roman]62[/font][font=新細明體]點。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]一向唱淡、有「末日博士」之稱的紐約大學經濟學教授羅賓尼在紐約一個智利投資者會議上表示，美國經濟將於[/font][font=Times New Roman]2009[/font][font=新細明體]年年底走出衰退。佢話「我們已在底部，或者好接近底部，從經濟或財務角度而言，最壞的情況已經過去。經濟自由下墮（[/font][font=Times New Roman]freefall[/font][font=新細明體]）的情況停止，隧道前面已見到亮光，而亮光係隧道盡頭的亮光，而唔係對頭火車發出的燈光。」不過他同時話美國可能還需要在[/font][font=Times New Roman]2009[/font][font=新細明體]年年末或[/font][font=Times New Roman]2010[/font][font=新細明體]年推出第二個刺激經濟方案，總金額在[/font][font=Times New Roman]2,000[/font][font=新細明體]億至[/font][font=Times New Roman]2,500[/font][font=新細明體]億美元之間，因為勞工市場、工業生產和房屋市場仍然脆弱。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]羅賓尼在[/font][font=Times New Roman]6[/font][font=新細明體]月時還表示美國經濟衰退會再持續[/font][font=Times New Roman]6[/font][font=新細明體]至[/font][font=Times New Roman]9[/font][font=新細明體]個月，看法比較悲觀，昨日有人質疑他早前曾表示過美國經濟要兩年才能復甦，為何忽然變成大好友[/font][font=Times New Roman]? [/font][font=新細明體]他回應這是錯誤的詮釋，「[/font][font=Times New Roman]24[/font][font=新細明體]個月的復甦時間無變，不過經濟衰退到現時已過了[/font][font=Times New Roman]19[/font][font=新細明體]個月。」[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]羅賓尼以成功預測金融海潚揚名，如今連他也預測衰退快將結朿，相信他是看到經濟的樂觀因素才作此改變。在此之前，本來也是較悲觀的諾貝爾獎得主克魯明上月也預測美國衰退將在[/font][font=Times New Roman]9[/font][font=新細明體]月結朿。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]美股亦出現見懷消息不跌的現象，商業借貸機構[/font][font=Times New Roman]CIT[/font][font=新細明體]的嚴重財困本來就是很壞的消息，但股市無大反應，[/font][font=Times New Roman]CIT[/font][font=新細明體]已經通過美國財政部問題資產救助計劃[/font][font=Times New Roman](Troubled Asset Relief Program)[/font][font=新細明體]獲得了[/font][font=Times New Roman]23.3[/font][font=新細明體]億美元資金，但還在尋求獲得進一步援助，《路透社》引述美國財政部一位未具名官員的話報導稱，[/font][font=Times New Roman]CIT Group [/font][font=新細明體]面臨的困難太大，已經到了難以解決的程度，但他同時話，破產並不是[/font][font=Times New Roman]CIT[/font][font=新細明體]的唯一出路，還存在其他可能的重組方案。不過[/font][font=Times New Roman]CIT[/font][font=新細明體]可能倒閉對美國商業借貸市場的影響正在降低中，近幾個月來，[/font][font=Times New Roman]CIT[/font][font=新細明體]減少發放貸款，令它在金融系統中的重要性已經下降，同時已經有其他健康狀況更好的貸款機構能夠在滿足企業融資需要方面填補[/font][font=Times New Roman]CIT[/font][font=新細明體]留下的空白，所以美國政府覺得[/font][font=Times New Roman]CIT[/font][font=新細明體]將不會構成系統風險，將不會向[/font][font=Times New Roman]CIT[/font][font=新細明體]提供進一步援助。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]美國財長蓋特納面對市場對[/font][font=Times New Roman]CIT [/font][font=新細明體]可能倒閉的擔憂時話，美國財政部、聯儲局和美國聯邦存款保險公司[/font][font=Times New Roman](FDIC)[/font][font=新細明體]都在密切關注[/font][font=Times New Roman]CIT[/font][font=新細明體]的動向，不會讓已經得到改善的信貸市場和金融系統受到其影響。[/font][font=Times New Roman]CIT[/font][font=新細明體]昨日股價狂瀉[/font][font=Times New Roman]75%[/font][font=新細明體]至[/font][font=Times New Roman]0.41[/font][font=新細明體]美元，反映公司破產的機會大增。[/font][/size]
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[size=3][font=Times New Roman]
IBM[/font][font=新細明體]第二財政季度利潤增長[/font][font=Times New Roman]12%[/font][font=新細明體]，但收入略遜於預期。該公司上調了對全財政年度的盈利預期，進一步表明資訊技術行業正在逐步恢復常態。股價上升[/font][font=Times New Roman]3.2%[/font][font=新細明體]，推動納指跑贏大市。而谷歌[/font][font=Times New Roman](Google) [/font][font=新細明體]財政季度利潤增長[/font][font=Times New Roman]19%[/font][font=新細明體]，再次凸顯現出該公司在經濟衰退環境下的營運能力，但第二季付費點擊量低於第一季，收入增速依舊緩慢，雖然利潤遠超出分析師預期，但收入與預期持平，反映利潤上升是節省成本所致。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]除了高盛和美國運通日前公佈業績好過預期，股價續升[/font][font=Times New Roman]1%[/font][font=新細明體]及[/font][font=Times New Roman]3.9%[/font][font=新細明體]，再度成為表現最好的杜指成份股外，其餘金融股受壓，美銀回吐[/font][font=Times New Roman]1.9%[/font][font=新細明體]，摩根大通跌[/font][font=Times New Roman]0.4%[/font][font=新細明體]，花旗集團跌[/font][font=Times New Roman]4.4%[/font][font=新細明體]，富國銀行（[/font][font=Times New Roman]Wells Fargo[/font][font=新細明體]）跌[/font][font=Times New Roman]1%[/font][font=新細明體]，摩根史丹利跌[/font][font=Times New Roman]0.8%[/font][font=新細明體]。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]匯控美國預托證券繼續造好，收報[/font][font=Times New Roman]68.57[/font][font=新細明體]元，比香港收市價高[/font][font=Times New Roman]2.6%[/font][font=新細明體]；中移動收報[/font][font=Times New Roman]76.43[/font][font=新細明體]元，比香港收市價高[/font][font=Times New Roman]1.6%[/font][font=新細明體]。而[/font][font=Times New Roman]ADR[/font][font=新細明體]港比指數報[/font][font=Times New Roman]18719[/font][font=新細明體]點，比香港收高[/font][font=Times New Roman]357[/font][font=新細明體]點。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]陸羽仁[/font][/size]
泡沫（１） (2009/7/20)
[size=3][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體] 美股上周五在高位整固，杜指收[/font][font=Times New Roman]8744[/font][font=新細明體]點，升[/font][font=Times New Roman]32[/font][font=新細明體]點，升幅[/font][font=Times New Roman]0.4%[/font][font=新細明體]。港股在美國預託證券市場上升，匯控升[/font][font=Times New Roman]0.89[/font][font=新細明體]元，收報[/font][font=Times New Roman]68.3[/font][font=新細明體]元，升幅[/font][font=Times New Roman]1.3%[/font][font=新細明體]，中移動升[/font][font=Times New Roman]0.61[/font][font=新細明體]元，收報[/font][font=Times New Roman]76.6[/font][font=新細明體]元，升幅[/font][font=Times New Roman]0.8%[/font][font=新細明體]，[/font][font=Times New Roman]ADR[/font][font=新細明體]折合恒指收市價[/font][font=Times New Roman]18991[/font][font=新細明體]點，比香港高[/font][font=Times New Roman]184[/font][font=新細明體]點。[/font][/size][font=Times New Roman][size=3] [/size][/font]
[size=3][font=新細明體]本週三美國將公布[/font][font=Times New Roman]6[/font][font=新細明體]月份房屋銷售數據，經濟學家預計二手房屋銷量將達到以年計[/font][font=Times New Roman]484[/font][font=新細明體]萬套，創去年[/font][font=Times New Roman]10[/font][font=新細明體]份以來最高，另外，經濟前景亦有所改善，顯示經濟衰退好快會結束。[/font][font=Times New Roman]Raymond James & Associates Inc[/font][font=新細明體]的首席經濟師[/font][font=Times New Roman]Scott Brown[/font][font=新細明體]話，「隨著房地産市場已接近底部，經濟衰退已相當接近結朿，但勞動市仍然非常疲弱，復甦的步伐將會很慢。」[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]美國衰退結朿會較慢，但中國的反彈會來得好快，中國去年第[/font][font=Times New Roman]1[/font][font=新細明體]季[/font][font=Times New Roman]GDP[/font][font=新細明體]增長[/font][font=Times New Roman]10.6%[/font][font=新細明體]，第[/font][font=Times New Roman]2[/font][font=新細明體]季增長[/font][font=Times New Roman]10.1%[/font][font=新細明體]，但第[/font][font=Times New Roman]3[/font][font=新細明體]季已急回到增長[/font][font=Times New Roman]8%[/font][font=新細明體]，第[/font][font=Times New Roman]4[/font][font=新細明體]季更只增加[/font][font=Times New Roman]6.6%[/font][font=新細明體]，[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]由於去年頭兩季經濟仍處高位，基數較高，但去到第[/font][font=Times New Roman]3[/font][font=新細明體]季、第[/font][font=Times New Roman]4[/font][font=新細明體]季基數較低時，反彈數字可以好驚人。[/font][/size]
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[size=3][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體] 我在頭條日報專欄中講到，叫大家小心大泡沫的末臨，係想大家注意而家資產市場的性質，你見到資產市場[/font][font=Times New Roman]([/font][font=新細明體]股市和樓市[/font][font=Times New Roman])[/font][font=新細明體]的反彈力度猛惡，因為這不是一般的跌市反彈，或者係由牛轉熊初期的上升，而係[/font][font=Times New Roman];[/font][font=新細明體]泡沫市出現的前奏，單是前奏已如此厲害，可見其來勢之猛惡。[/font][/size]
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[size=3][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體] 各國政府發狂地印鈔救市，因為她們深明呢個[/font][font=Times New Roman]1930[/font][font=新細明體]年美國大蕭條以來最大的衰退，稍一不慎，經濟好易長期一沉不起，所以唯有用最大的力度印銀紙救市，其策略係「以泡沫對抗衰退」，那邊下跌的黑洞如此之大，如果不瘋狂印鈔，那能將黑洞填平。[/font][/size]
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[size=3][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體] 呢次各地政府大力增加貨幣供應和以往不同，以往好易激起通脹，但如今美國有近[/font][font=Times New Roman]10%[/font][font=新細明體]的失業率，美國人消費信心極弱，那有這麼容易出現通脹[/font][font=Times New Roman]? [/font][font=新細明體]政府不怕資產市場的通脹，因為不大會影響民生，只怕一般消費層面的通脹，因為會激起民怨，所以直到消費層面的惡性通脹來臨前[/font][font=Times New Roman]([/font][font=新細明體]例如前兩年豬肉大漲價[/font][font=Times New Roman])[/font][font=新細明體]，政府都會盡量維持比較寬鬆的貨幣供應環境。[/font][/size]
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[size=3][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體] [/font][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體]若我們假設這次來的不單是復甦，而是泡沫，就會明白很多現象的由來。首先是資產價格的超前，以香港樓價為例，現時不止追回[/font][font=Times New Roman]08[/font][font=新細明體]年雷曼爆煲前的價位，簡直有點想上試高位。這種價位和經濟狀況的落差好大，大到不能用一般低位反彈的情況來解釋，但當你明白這是泡沫的開端，就比較容易理解了。[/font][/size]
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[size=3][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體] 現時未到泡沫的高峰。何謂泡沫高峰[/font][font=Times New Roman]?[/font][font=新細明體]就是資產的實質收益遠超過其回報，例如住宅樓一般有[/font][font=Times New Roman]3[/font][font=新細明體]至[/font][font=Times New Roman]5[/font][font=新細明體]厘租金收益，而家大約[/font][font=Times New Roman]4[/font][font=新細明體]厘左右，到價值再猛升而租金不升時，收益率就會跌到[/font][font=Times New Roman]3[/font][font=新細明體]厘以下，甚至[/font][font=Times New Roman]2[/font][font=新細明體]厘，那時就是泡沫高峰了。[/font][/size]
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[size=3][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體] 若抱投資的角度，要在這種泡沫市買資產並不容易，因為你用以往的價錢去衡量，永遠都會覺得太貴，但唔好忘記，錢多了很多，假設以住市場有[/font][font=Times New Roman]100[/font][font=新細明體]元，貨物係咁[/font][font=Times New Roman]o[/font][font=新細明體]既價，到市場突然變成有[/font][font=Times New Roman]200[/font][font=新細明體]元，貨物的價值就大升了。若抱較投機的角度，可能較易去買資產，既然泡沫來緊，就享受一吓，資產可以買回來賣，不一定要揸一世。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]陸羽仁[/font][/size]
搞掂自己 (2009/7/22)
[size=3][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體]美國機械製造商卡特彼勒[/font][font=Times New Roman](Caterpella) [/font][font=新細明體]第二季度業績盈利好過市場預期，油價持續攀升，帶動油股造好，但[/font][font=Times New Roman]CIT Group[/font][font=新細明體]的破產危機仍令金融股受壓，加上卡特彼勒管理層後來表示對下季業績不太看好，杜指週二走勢反覆，開市即抽升[/font][font=Times New Roman]80[/font][font=新細明體]點至全日最高位，之後反覆回落，午後由低位反彈，收復所有失地，以接近全日最高位收市。[/font][/size][font=Times New Roman][size=3] [/size][/font]
[size=3][font=新細明體]杜指連續第七日上升，納指更係連升[/font][font=Times New Roman]10[/font][font=新細明體]日。杜指收報[/font][font=Times New Roman]8916[/font][font=新細明體]點，升[/font][font=Times New Roman]68[/font][font=新細明體]點或[/font][font=Times New Roman]0.8%[/font][font=新細明體]，全日最高[/font][font=Times New Roman]8927[/font][font=新細明體]點，最低[/font][font=Times New Roman]8811[/font][font=新細明體]點。標普[/font][font=Times New Roman]500[/font][font=新細明體]指數報[/font][font=Times New Roman]955[/font][font=新細明體]點，漲[/font][font=Times New Roman]3[/font][font=新細明體]點或[/font][font=Times New Roman]0.4%[/font][font=新細明體]；納指漲[/font][font=Times New Roman]7[/font][font=新細明體]點或[/font][font=Times New Roman]0.4%[/font][font=新細明體]，報[/font][font=Times New Roman]1916[/font][font=新細明體]點。紐約證交所成交只有[/font][font=Times New Roman]12[/font][font=新細明體]億股。杜指期貨最新報[/font][font=Times New Roman]8880[/font][font=新細明體]點，比現貨低水[/font][font=Times New Roman]36[/font][font=新細明體]點。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]美國機械制造商卡特彼勒公布第二季第二季淨利[/font][font=Times New Roman]3.71[/font][font=新細明體]億美元，或每股盈餘[/font][font=Times New Roman](EPS)0.60[/font][font=新細明體]美元，遠高過市場預期的[/font][font=Times New Roman]0.22[/font][font=新細明體]美元，但營業收入大降[/font][font=Times New Roman]41%[/font][font=新細明體]至[/font][font=Times New Roman]79.8[/font][font=新細明體]億美元，低過預估的[/font][font=Times New Roman]83.6[/font][font=新細明體]億美元。另外，該公司話全球信貸市場和經濟出現企穩跡像業績，並上調全年財測，不過對第３季業績有啲保留。卡特彼勒股價勁升[/font][font=Times New Roman]7.8%, [/font][font=新細明體]係表現最好的杜指成份股。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]聯儲局長伯南克昨日對國會表示，「經濟呈現暫時性的穩定。而有限的通脹壓力容許當局在一段時間內維持接近零利率。伯南克的言論令國庫券上升，孳息率跌至五日以來的新低。[/font][/size]
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[size=3][font=Times New Roman]CIT Group[/font][font=新細明體]股價暴升暴跌，一天前，該公司獲得了債權人提供的[/font][font=Times New Roman]30[/font][font=新細明體]億美元緊急融資，股價飆升逾[/font][font=Times New Roman]80%[/font][font=新細明體]，昨日則發警告稱，如果對未償付債券的現金回購要約未獲成功，公司仍可能申請破產保護。股價暴跌近[/font][font=Times New Roman]22%[/font][font=新細明體]！市場憂慮[/font][font=Times New Roman]CIT Group[/font][font=新細明體]可能破產，金融股受壓，美銀跌[/font][font=Times New Roman]0.4%[/font][font=新細明體]，摩根大通微挫[/font][font=Times New Roman]0.1%[/font][font=新細明體]。匯控美國預托證券回吐，收報[/font][font=Times New Roman]70.85[/font][font=新細明體]元，比香港收市價低[/font][font=Times New Roman]1%[/font][font=新細明體]；中移動收報[/font][font=Times New Roman]77.19[/font][font=新細明體]元，比香港收市價微升[/font][font=Times New Roman]0.1%[/font][font=新細明體]。港股預託證券收市折合恒指[/font][font=Times New Roman]18459[/font][font=新細明體]點，比香港收市價低[/font][font=Times New Roman]42[/font][font=新細明體]點。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體] 對唔住我今日又想離題，見到咁多網友講起青少年索[/font][font=Times New Roman]K[/font][font=新細明體]，援交，任意殺人，認為是香港博殺搵食文化所致，我都忍唔住講吓，呢啲的確係繁榮的代價。香港有獨特的文化，是一種金錢至上、實用為先的文化，呢種文化有深遠的根源，因為香港係一個移民社會，正確點講，係難民社會，１９４９年大陸解放，一大批怕共產黨的大陸人移民香港，這些人不乏當年上海的大商家，在大陸廠都唔要，攞咗錢走來香港（當然更多是一般無錢的普通難民），這些難民不是想來香港這個小島定居，只係怕自己是資本家在大陸要俾人清算，所以走來香港作踏腳石，睇定啲再決定去邊，最後決定住落來，好多人一住就住咗幾十年，住到老死。住後大陸多場政治運動，從５８年的大躍進到６６年的文化大革命，都令大批政治、經濟難民逃到香港。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]難民湧港充實了香港的資本與勞動力，亦造就了相當現實的寄居文化，現實主義，即使後來土生土長的一代、二代、三代面世，都遺傳了現實主義的血液，只是稍稍變化為精仔文化、博殺文化而矣，其本質都無改變。[/font][/size]
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[size=3][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體]所以而家好多人崇拜嫁入豪門的反叛女星，或者崇拜按摩按到有億億聲身家的神棍按摩佬，亦都好正常，乜香港唔係崇尚精仔文化咩？有乜人精得過這些人辦[/font][font=Times New Roman]?[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]社會文化有其根源和基礎，唔係話變就變，香港的博殺文化、精仔文化不但不會變，還在加深中。馬克思講過，經濟基礎決定上層建築，要睇吓而家香港的經濟基礎係點，就知就會衍生乜嘢制度，乜嘢文化。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體]網友東邪好唔鐘意博殺文化，佢咁話：「我地咁辛苦賺錢，我地於是要更貼心的『服務』[/font][font=Times New Roman]: 24[/font][font=新細明體]小時的[/font][font=Times New Roman]7-11[/font][font=新細明體]，[/font][font=Times New Roman]M[/font][font=新細明體]記，銀行，其他人的服務；因為我使得起[/font][font=Times New Roman]ma [/font][font=新細明體]，我要你唔返屋企，唔訓都要滿足我[/font][font=Times New Roman]............. [/font][font=新細明體]於是世界少在一個可以多[/font][font=Times New Roman]D[/font][font=新細明體]享天倫的家庭。於是我們不停扭曲自己既興趣、生活習慣、價值觀甚至人性去應付社會的需要。」[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體] 其實呢啲咁[/font][font=Times New Roman]o[/font][font=新細明體]既廿四小時嘢，都係被逼出來，香港舖租差不多全世界最貴，好似[/font][font=Times New Roman]M[/font][font=新細明體]記咁，香港的漢堡包和其他大城市比並不特別貴，但要支持到這種舖租，就要愈開愈長，最後必然就開到廿四小時，才能頂得到這種租金仍然有錢賺。[/font][font=Times New Roman]M[/font][font=新細明體]記的人工不高，好多行業相對於鄰近地區人工都好高，經濟好境公司賺到錢時，老闆唔去計，經濟一唔好，公司要蝕錢，老闆唔係將業務搬走，就係請少啲人，一個人頂兩份工，令香港的工資合理化（千祈唔好以為我批評香港人工高，我只係講緊香港面對週邊地區勞工競爭的現實，深圳人工２０００元，廣州１０００多元，它們正在同香港競爭）。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體] 所以我地唔可以一邊希望工資不斷上升，另一邊希望工作壓力唔好咁大、工作時間唔好咁長，可以多啲時間照顧仔女，等佢地唔好誤入歧途，甚至希望社會唔好咁崇尚博殺文化，等大家輕鬆啲，舒服啲。香港唔係加拿大，加拿大地方大過美國，有礦產資源，人口只有３３２１萬人，每平方公里只有３．３人，香港咁細地方，有７０２萬人，每平方公里有６４２７人，咁細地方有超過加拿大五份一人口，況且加拿大咁多資源咁少人，但係最高薪俸稅要收４０幾％，香港地少人多無資源薪俸稅只係１５％，所以香港若不是急促運作快速燃燒，根本頂唔順香港的開支與成本。[/font][font=Times New Roman] [/font][/size]
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[size=3][font=新細明體] 人人都想追求舒適悠閒的生活，但根本沒有少付出而高回報的生活（老豆大把錢的人另計），所以有人選擇移民，賺少啲生活悠閒啲，亦有人選擇留在香港，想賺多啲情願捱吓，當然，現實吊詭之處是愈有能力移民的人，通常都是在香港搵食能力較強者。搵食能力低者想移民都移唔到，因為外國唔願收容能力低者白攞福利。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體] 人唔可以改變世界，只可以改變自己，或者最好的折衝是年青時努力博殺，中年搵夠之後就可以享受生活。唔好怪個社會，話自己返工無時間教仔，問題是你願唔願意犧牲自己的玩樂時間去教仔而矣。你只係俾錢仔女，質部遊戲機俾佢玩，佢做乜都唔理，咁佢變壞又係唔係社會[/font][font=Times New Roman]o[/font][font=新細明體]既錯呢？外國生活咁悠閒，但索[/font][font=Times New Roman]K[/font][font=新細明體]者大有人在，問題不比香港少，[/font][font=Times New Roman]K[/font][font=新細明體]粉在印度是可以公開發售（雖然係醫生處方藥物），因為印度人做手術係自己買齊藥去醫院俾醫生，而[/font][font=Times New Roman]K[/font][font=新細明體]粉是麻醉鎮痛藥，隨街都買得到，所以流到全世界都係，因為佢比普通毒品平，索[/font][font=Times New Roman]K[/font][font=新細明體]平過唱[/font][font=Times New Roman]K[/font][font=新細明體]，所以咁流行，這是新平價毒品出現改變了毒品市場，嚴格來講係經濟問題，唔係文化問題，而且呢個問題並非香港獨有。[/font][/size]
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[size=3][font=新細明體] 我認為人好難搞掂全世界，都係先搞掂自己、搞掂自己屋企容易少少。[/font][/size]
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[font=新細明體][size=3]陸羽仁[/size][/font]