[轉貼] 陸羽仁 blog (5天更新)(更新至8月7日)
[b][size=3]贏粒糖 輸間廠（４）[/size][/b][b][size=3][/size][/b]
講起止蝕，有網友問起止蝕了好股可能有好大損失，值得深入研究。
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[font=新細明體][color=black] 網友亞[/color][color=black][font=sө]K[/font][/color][color=black]講起佢止蝕了中海油（２８８３）和[/color][color=black][font=sө]A[/font][/color][color=black]５０基金（２８２３）的故事。亞[/color][color=black][font=sө]K[/font][/color][color=black]說：「再想問問止蝕問題[/color][color=black][font=sө],([/font][/color][color=black]雖然陸[/color][color=black][font=sө]sir[/font][/color][color=black]都講得很清楚[/color][color=black][font=sө]),[/font][/color][color=black]回顧本人組合[/color][color=black][font=sө],[/font][/color][color=black]雖然[/color][color=black][font=sө]3[/font][/color][color=black]月之後[/color][color=black][font=sө],[/font][/color][color=black]密食當[/color][color=black][font=sө]3[/font][/color][color=black]番[/color][color=black][font=sө],[/font][/color][color=black]由負[/color][color=black][font=sө]20%[/font][/color][color=black]至負[/color][color=black][font=sө]5%,[/font][/color][color=black]發現組合仍負數[/color][color=black][font=sө],[/font][/color][color=black]可能原因如下。[/color][/font]
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[font=新細明體][color=black][font=sө]1.[/font][/color][color=black]在[/color][color=black][font=sө]3[/font][/color][color=black]月大跌市時[/color][color=black][font=sө],[/font][/color][color=black]我有[/color][color=black][font=sө]4[/font][/color][color=black]手[/color][color=black][font=sө]A[/font][/color][color=black]５０基金（２８２３），平均成本１１８，當時太害怕，跌完再跌，在１０６，１０％止蝕，而Ａ５０，現價１６８附近！[/color][/font]
[font=新細明體][color=black]２．有８０００股中海油（２８８３），買入價５．７，在４．９止蝕１５％，現價７．９！[/color][/font]
[font=新細明體][color=black]３． １０８３百江燃氣，４元買入，３[/color][color=black][font=sө].6[/font][/color][color=black]止蝕１０％．放出後最高升至[/color][color=black][font=sө]4.4[/font][/color][/font]
[font=新細明體][color=black]４．當然仲有１７９德昌，同２８６金匡 （差不多３０％止蝕）．這２隻我明白，德仔基本因數改變，無得好講，買金匡，擺明炒股，跌落來，跟本走唔切，食得咸魚要抵得渴．[/color][/font]
[font=新細明體][color=black]我想問的是，Ａ[/color][color=black][font=sө]50[/font][/color][color=black]，同中海油田，其實當時止蝕是否正確決定？當然現在升，是事後孔明，但面對突然期來的大趺市，即使如你所說，不在早上爭著賣出，睇定小小，在反彈位才沽，都是要蝕．但蝕少些。[/color][/font]
[font=新細明體][color=black]我知道１０％止蝕是買保險，買保險當然要付代價．但可否說在Ａ[/color][color=black][font=sө]50[/font][/color][color=black]，同中海油田輸錢，是時不與我。好想透過檢討有進步，避免再犯。」[/color][/font]
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[font=新細明體][color=black] 亞K話止蝕如買保險一樣，陸羽仁絕對同意，不過我相信大家未睇透止蝕的真正作用。你旅行買１００元旅行保險，結果平安回程，你唔會話我最後無死，真係蝕咗俾保險公司。你可以即刻駁我，話我如果買咗２．４萬元咁貴[/color][color=black][font=sө]o[/font][/color][color=black]既保險，落飛機發覺自己無死時，真係會好揼心。[/color][/font]
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[font=新細明體][color=black] 我在講亞[/color][color=black][font=sө]K[/font][/color][color=black]的例子，單計他的８０００股中海油，在４．９元止了蝕，如今７．８９元，無咗２．４萬元，當然肉痛。不過我可以話俾亞[/color][color=black][font=sө]K[/font][/color][color=black]聽，假設時光可以倒流，成件事再發生一次，佢在２月底３月初的跌市時再問我，我一樣叫佢止蝕。[/color][/font]
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[font=新細明體][color=black] 止蝕係要防止風險，嚴重點講，係防止「輸間廠」的風險，風險之為風險，就係可能發生，但不一定會發生，唔好以話嗰市結果無股災，就話當日無風險。點解我話時光倒流都會叫佢止蝕，因為佢買的雖然算好股，但入股價不便宜，防守力弱，所以在當時的情況下不能不止蝕。[/color][/font]
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[font=新細明體][color=black] 我經常叫大家買股要低吸，唔好高追（極短線炒股例外，買股炒即日鮮食幾個價位走人，當然要順勢高追），從亞[/color][color=black][font=sө]K[/font][/color][color=black]買中海油（５．７元入）及[/color][color=black][font=sө]A[/font][/color][color=black]５０基金（１１８元入）的入貨價估計，佢係在今年１月升市後高位追貨。從今日的角度，佢當時買這兩隻股票的價錢相當便宜，但以當日的股價睇就幾貴，因為中海油去年長期在４元上下浮游，到去年１２月２１日才開始抽升，而[/color][color=black][font=sө]A[/font][/color][color=black]５０也是在去年１１月底從８０元的水平起步急上，所以亞[/color][color=black][font=sө]K[/font][/color][color=black]買這兩隻股票雖是好股，但入貨價中高，抗跌能力較弱。如果佢係３．８元買中海油，５０元買[/color][color=black][font=sө]A[/font][/color][color=black]５０基金，在２月、３月跌市中，就有條件睇長線，不一定要止賺出貨，這就是止賺和止蝕的心理分別，止賺可以慢慢想，止蝕無得諗，下手一定要狠，錯過了止蝕價位，可能要在更低位止蝕。[/color][/font]
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[font=新細明體][color=black] 遇上跌市時，先問自己手上是否好股，有無長線投資價值；若是好股，再問入貨價夠不夠平，抗跌能力強不強。若是好股，入貨價又夠平，那就不怕長揸，有時出出入入太多唔係幾好，沽咗未必夠膽買番。但若果是雞股，又或者係好股但入貨價貴，就無幾多選擇，唯有止蝕。[/color][/font]
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[font=新細明體][color=black] 你可以問好股唔止蝕怕乜？陸羽仁怕貴買好股坐艇６、７年。中移動（０９４１）係好股，你在２０００年科網股熱潮時，在８０元買了它，要等到今年才見家鄉，更不用講在２０００年買入「以為係好股」的電盈（０００８）了。[/color][/font]
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[font=新細明體][color=black] 今年２月的跌市開始來頭很猛，大陸在２月２７日急跌後，美股道指當日跟跌了５００點，這是我最擔心的時候，道指跌５００點唔係嘢少，如果接著不斷大跌，隨時有一個全球股災，遇到這種市況，前景未明，要避一避鋒頭，最宜趁反彈時止蝕，沽咗啲雞股或貴貨，就安全少少啦。若最後美股出現２０００年科技泡沫爆破式的跌市，都唔駛上身。[/color][/font]
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[font=新細明體][color=black] 亞[/color][color=black][font=sө]K[/font][/color][color=black]止蝕唔係問題，問題係佢止蝕完後來無買番，所以止完蝕第一個問題，就係問幾時可以買番。以３月的跌市論，美股跌無耐就反彈，雖然那些對沖基金套利交易還在不斷拆倉，但港股３月初段有點自己單獨跌的味道，特別是３月５日大跌７７７點，更有少少無厘頭，就令人有挾淡倉的感覺，陸羽仁就是從那時開始，留意再入市的機會，當時低位是１８６００點，後來３月中過後都第二次再試一試這個低位，結果跌不穿，大市跟著反彈回１９０００點樓上，這就是止了蝕後，第一個補貨時機。[/color][/font]
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[font=新細明體][color=black] 你可以質疑，陸羽仁而家事後孔明講得口響，如果當時在１９０００幾點追貨，追完再跌穿１８０００點又如何？人睇市總會睇錯，止蝕完追番貨，大市再破位急跌，追錯了，再跌，就要再止蝕，再止蝕完之後，睇定再入市。[/color][/font]
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[font=新細明體][color=black] 記往，止蝕了好股，首要是尋找再入市的時機，不是止蝕完就無眼睇。好多人止蝕完一隻股就唔想睇，怕佢升，怕止蝕錯了，怕瘀，這種心態最唔要得，買股不要怕瘀，４．９元沽了中海油，５元、５個幾好多機會買番，高的買番唔緊要，又係一個新交易，上一個交易止蝕，是為了控制手持股份大跌的風險，新一個交易高一點買番，又博將來再上高位，完全唔應該有心魔。[/color][/font]
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[font=新細明體][color=black]有啲人高位買貨，跌市唔止蝕，過一排嗰市跌完再炒過，隻股升到更高[/color][/font][font=新細明體][color=black]，就覺得唔止蝕好啱，這種人叫做「一舖清袋格」。而家個市愈炒愈高，隻隻雞股都番生，你在創業板都搵唔到仙股，若你認為死揸股票永遠是對的，這一刻一定啱，但要小心將來俾人一舖清袋。要記著「好景不常」這四隻字，股市不會永遠咁好。[/color][/font]
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[font=新細明體][color=black]止蝕無錯，錯在高位追貨搞到自己要止蝕，錯在止蝕完無眼睇好股都無買番。唔止蝕遇上大跌市，成副身家可以無哂，到時恨錯難返。[/color][/font]
[font=新細明體][size=12pt]陸羽仁[/size][/font]
[[i] 本帖最後由 szeyuen77 於 2009-8-8 01:44 AM 編輯 [/i]]
[轉貼]陸羽仁 - 金融High Tea——提早開車？(2007年7月3日)
[b][u][color=#000080]轉貼者註：我覺得呢篇文章不錯, 預測下半年的股海狀況.雖然未必準,但總覺得能夠領略一二,就能避免在股海成為蟹民.P.S. 我的賬面所有股票都脫離了蟹民行列了, 2380中國電力終於升番上,半年前4.3以上的價位.下半年入市,都要睇清楚,以免又返回蟹民行列.[/color][/u][/b]
陸羽仁 - 金融High Tea——提早開車？(2007年7月3日)
港股放回歸假期無市，內地股市則照開，上海及深圳股市個別發展，滬綜指收市報3836點，上升0.4%，深成指下跌71點，跌幅0.5%，收市報 12475點，兩市成交額共計1364億人民幣，比上周五大幅減近兩成，歐洲股市普遍亦偏軟，原因同英國出現汽車襲擊浪潮同英國今個星期議息，好有可能再調高利率。
今日開波，股市正式進入下半年交易，上半年港股表現，單睇指數表現一般，不算太過突出，但睇真紅籌國企同股仔炒味濃郁，尤其接近六月份，先是大批死鰦幾年的細價股翻生，變成喪屍周圍跳，而且股價愈跳愈高，跟進半年結前指數大力谷高，講真散戶搵食唔算難，若然無斬獲者只能怨自己炒藝不精。
上半年搵唔到錢之散戶，其中有兩大類，一類是年初跟炒「五行三保」，最後忘記及時跳車之散戶，前事不忘，後事之師，「五行三保」先食住工行上市的威勢，跟住外資炒國壽（2628）[股價及相關新聞] 回歸，在A股掛牌前把壽仔推到去二十六元高位，當散戶個個睇A股掛牌升五成，隨時見四十元之際，大戶就開始玩№狂沽，來一個反高潮結果，結果不但壽仔升勢告終，連其他大陸金融股一樣，年初狂掃工行（1398）[股價及相關新聞] 、中行（3988）[股價及相關新聞] 以及壽險股者全部坐艇，心雄買輪者仲慘，個個輸時間值輸到鯔街，最後難逃打靶收場，等唔到六月份「六行三保」翻炒的第二個春天。
炒紅籌回歸可以好快
下半年，紅籌回歸是必炒概念之一，陸羽仁成日諗，大戶會不會照辦煮碗，在中石油（857）[股價及相關新聞] 、中移動（941）[股價及相關新聞] 幾隻巨企身上重施故技呢？傳統上，五窮六絕七翻身，今年沒有應驗，但坊間的名嘴，現在普遍唱淡七月份大市，認為大戶可能會放一放手，等個市跌一跌先。
從炒賣角度，六月大市上升，七月份的確沒有再谷的理由，唯一要考慮的，是大戶會不會偷步先炒巨企回歸。上個星期四，恒指衝上兩萬二差一點收市，當時陸羽仁曾懷疑，大戶是否心急到提早開車？之後，港股假前埋單跌番百幾點，但高位待變的格局就仍然未變。
現時講緊回歸之紅籌，無論中移動同中石油都係巨無霸級數，中移動是內地最大流動網絡商，過去幾年上客數字持續強勁增長，以二十幾倍市盈率計，放在內地A股市場，仍然有足夠水位向上炒，外資如果要偷步炒上，對個市整體氣氛同指數，影響都可以好大，現在好多人仍然睇今年個市高位見兩萬三點，除了話個市睇幾多，另一個問題係幾時到，會係先高後低，抑或係先低後高。茶友話，如果個市要炒紅籌巨企回歸，未來一、兩個月可以好快殺上，跟住夾高指數，然後再散埋水，前前後後兩個月已經得，當然以上只係一個假設，說明個市唔一定係按分析家估計的常理發展。
中央上半年大力調控股市，六月份A股實際已開始調整，茶友話，單睇指數深滬兩地仲係相當硬淨，但若睇埋曾炒到飛沙走石的三四線，好多都跌鰦四、五成，加上成交減少，所以內地股市點走，會對下半年港股影響好直接。
另一類上半年無錢賺、甚至蝕錢之散戶，乃係新股股民，今年上半年新股缺乏重點，掛牌後升幅大大收窄，雖然如此，但如果只抽不買，最多只係賺少鱓，問題係好多散戶以為世界係唔會變，去年炒新股見搵到食，今年又照舊，但今年幾隻比較重磅的新股，都係一掛牌就見鰦高價，股民高追就中晒招。
今年捧新股無肉食
中環茶友話，去年新股有得炒，原因之一是上市股份，好多都屬於巨型國企，這類股份雖然集資額大，但因為在行內屬於龍頭企業，對基金比較吸引，同時發股訂價較為克己，基金就算招股時買唔夠，在二手市場再入貨都仲有得諗，但上半年招股的公司，好多屬於民企，這類公司賣股所得都入老闆數，所以訂價要得好盡，上市已經無力再升，基金招股時不想要太多貨，既然坐盤有限，掛牌後表現點都不會太肉緊，股價載浮載沉一輪，靠班老散塘水滾塘魚，慢慢就會沉寂下來。
茶友話，近日大批新股蜂擁而上，個別被人唱得好熱，但睇落都係無辦法逃離上半年的溫吞水現象，好似隻地產股合景（1813）[股價及相關新聞] ，招股前炒富豪效應，但假前暗盤掛牌升幅好溫和，而且散戶中籤率高，掛牌日若然有利可圖，相信好多老散都會計數。
另一隻正在招股的「中國和黃」復星（656）[股價及相關新聞] ，又係另一隻受傳媒熱捧的新股，有茶友話，買內地股最驚聽到甚麼「中國XX」或者「上海XX」，正如去年工行、中行上市，又話會變中國礇豐，結果引到成班投資者鯔身捧場，好彩個市夠旺先無爆鑊，但結果表現亦不外如是。
老友話，復星過去增長係好強勁，但過去強勁不等如將來強勁，更不等如盲目追捧實有覑數，正如長實（001）[股價及相關新聞] 七二年上市，投資者飛身認購，長遠梗係大賺特賺啦，問題係如果一開始就去到盡借「行」孖展買貨，怕且一早就被股市大浪淘汰鰦出局啦。
復星只宜打繯生波
復星被譽為「中國和黃」，又有一批「大孖沙」捧場，茶友話坦白講，所謂中國和黃，即係綜合企業股，綜合企業股無錯最叻係和黃，但唔係隻隻都做到和黃，正如美國總統係美國人，但唔係美國人做到美國總統，綜合企業有無成功呢？除了和黃，美國的通用都係綜合企業，這類股份最考管理層能力，對分析員來說，要跟這類公司同向客戶作出推介絕不容易，理由是業務焦點不清晰，不同睇好地產買新鴻基（016）[股價及相關新聞] 、睇好銀行買礇豐（005）[股價及相關新聞] 或恒生（011）[股價及相關新聞] 。
至於復星管理層自詡能力高，揚言自己可以當成是管理費最平的私募基金咁炒，可能開記者會之時，百仕通股價仲未破底，所以復星管理層先會咁講，不過，以現時該股之「墟軃」情況，就算首日掛牌表現同百仕通看齊，入飛散戶都係無水食。
茶友淋完一輪冷水，咁係咪叫大家不要買呢？茶友話，炒股有時不能太清醒，既然現在大家捧到復星咁高，他不反對跟風下注，但對於落重孖展和掛牌後高追，他則認為可免則免，尤其復星未掛牌先加價，吸引力再打折扣，就算中到籤，分頭同水位都有限，只係適宜當打繯生波參與。
陸羽仁
[[i] 本帖最後由 szeyuen77 於 2007-7-4 01:40 AM 編輯 [/i]]
開車市(2007/7/4)
[font=sөũ][size=9pt][size=4][color=darkslateblue][b]轉貼者註：大概是下半年的一個預測. 大概和天氣報告差不多吧, 趨勢而已.[/b][/color][/size][url=http://www.hkheadline.com/blog/reply_blog.asp?f=5YTPBH5B812303&id=44375&catID=&keyword=&searchtype=][font=Times New Roman][color=#003366][size=12pt][/size][/color][/font][/url]
[font=新細明體][size=3][color=#000000]大市昨天無情情又搶高近４００點，月頭已經係咁，炒味相當濃，上週假期前都有點覺得大市有點開車格局，估不到月頭咁快就炒。[/color][/size][/font]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 網友阿[/font][font=Times New Roman]Ray[/font][font=新細明體]問起，「有茶友朋友話現在好多人睇今年個市高位見兩萬三點[/font][font=Times New Roman]. [/font][font=新細明體]但是他覺得只有兩個可能性[/font][font=Times New Roman]: 1[/font][font=新細明體]）個市[/font][font=Times New Roman]overshoot[/font][font=新細明體]（超過）兩萬三點好多，或者，[/font][font=Times New Roman]2)[/font][font=新細明體]個市唔到兩萬三點」，問陸羽仁點睇。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 其實２３０００點作為大市今年的目標，並不是一個太進取的目標，去年底恒指收１９９６４點，若今年高位是２３０００點，升幅１５％。但恒指今年１月已抽高，日中高位曾見２０９７１點，其後急回，以高位和高位比，２３０００點比年初高位高２０２９點，高９．７％，即係話年初上完高位回吐完，再上[/font][font=Times New Roman]o[/font][font=新細明體]既高位比年初高位升１０％都唔夠。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[font=新細明體][size=3][color=#000000] 可以看看去年的例子，若以去年６月１３日大跌市浪底１５２４３點，和今年１月這一個的浪頂２０９７１點比較，更是大升５７２８點，升幅３７．５％；以今年３月５日大跌市的浪底１８６６４點作起點，如要有去年至今年初這一個升市浪的３７．５％升幅，恒指要升到２５６６３點！[/color][/size][/font]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[font=新細明體][size=3][color=#000000] 我不希望計出這個２５６６３點的數字，令你覺得這就是恒指今年高位的目標，我亦相信略為保守的網友看到這裏，已經媽聲四起，話陸羽仁亂嗡恒指目標，妖言惑眾，誤導讀者網友，所以我再重申一次，２５６６３點不是恒指的目標。我經常講，過去的走勢可以參考，但歷不會簡單重覆，不能盲信過去的走勢。[/color][/size][/font]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 回到阿[/font][font=Times New Roman]Ray[/font][font=新細明體]的問題，恒指已處於２２１５１點的高位，距離２３０００點不足１０００點，以現在的眼光去看，恒指今年升穿２３０００點的機會增加，所以我估係[/font][font=Times New Roman]overshoot[/font][font=新細明體]，問題是略[/font][font=Times New Roman]overshoot,[/font][font=新細明體] 還是多多[/font][font=Times New Roman]overshoot[/font][font=新細明體]。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[font=新細明體][size=3][color=#000000] 我雖然有講恒指要上２３０００點這些目標點數，但其實我主要睇的是走勢，而非點數，我會以走勢指導我的行動，決定在股市的投資是去還是留。[/color][/size][/font]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[font=新細明體][size=3][color=#000000] 若以今年的升市和去年的升市比，今年升市起步升得急很多，去年由１０月起步，１０月升７８１點，１１月升６３６點，１２月升１００４點，這三月升幅最高。但今次上月一升就升了１１３８點，最後上月收在２１７７２點，不止起步升得多，而且喺幾日好急咁升，又無大幅回吐，走勢去得幾急。[/color][/size][/font]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 這種走勢有兩種可能，第一，今次是一個快而急的升市，可能借這個月中移動上[/font][font=Times New Roman]A[/font][font=新細明體]股和月底匯豐公布業績，急促抽上，快上快回，玩埋下個月就玩完，只是一個三個月的升市。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[font=新細明體][size=3][color=#000000] 第二，今次大市的升幅比想像中大，如今只是起步，升吓回吓，但會升四至五個月，恒指會升到２４０００點樓上。[/color][/size][/font]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[font=新細明體][size=3][color=#000000] 陸羽仁目前不知那個答案，會觀察走勢去確認，我較關心走勢，多於指數，不會盲目定一個目標，以為一定會到。[/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]網友[/font][font=Times New Roman]twohitsix[/font][font=新細明體]問到，「我也有[/font][font=Times New Roman]Ray[/font][font=新細明體]兄差不多[/font][font=Times New Roman]([/font][font=新細明體]但相反角度[/font][font=Times New Roman])[/font][font=新細明體]的問題，如果我係大戶，我會先在月頭壓低指數價，等散戶以為[/font][font=Times New Roman]21700[/font][font=新細明體]高位唔安全，再慢慢係低位[/font][font=Times New Roman](21000-21400)[/font][font=新細明體]收貨。點解大戶要花咁大力，在月頭就夾高成[/font][font=Times New Roman]400[/font][font=新細明體]點呢？如果今日好多人見美國升市而跟入，咁成本咪大左又收唔夠貨？」[/font][/color][/size]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]這就關乎我所講[/font][font=Times New Roman]o[/font][font=新細明體]既「開車市」，大市在開車之前，大戶會玩上落市，打打底，大市在２００００點至２１０００點之間游走，好多時波幅都有８００點，甚至近１０００點，其實這時股市未想升，所以有一、兩次都係月中推高，月底回吐，大戶高沽低揸期指，賺吓波幅。[/font][/color][/size]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]但一到「開車市」，就是兩回事，股市不是在區域波動，而是波動向上，你看上月大市抽高後，回落不深，只是在６月２７日日中見過低位２１５６２點，可以話見吓２１５００點，但當日已經急彈；到６月２９日假期前又見過２１７６８點，但放完假又急彈，這種市況叫做大漲小回，大市一級一級咁炒上，走勢圖好靚，係典型[/font][font=Times New Roman]o[/font][font=新細明體]既一浪高於一浪，若確認這種走勢，回落８００點、９００點那種大雨天將幾難出現，回落４００點、５００點都係好似樣的調整，亦不會維持太長時間。但不要誤會這種市況不會回吐，升得多回吐些少好正常，不過回吐都係守住啲大位，因為大戶首先打著引擎，令它有向上動力，唔會咁易把引擎熄掉，挫傷老散的信心，否則要引傻仔再開車亦有困難。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[font=新細明體][size=3][color=#000000]在這種市況，高唔高追（或追同類落後股），只能是網友自己決定，陸羽仁的分析你信六成就好了，要按自己的性格和接受風險程度，定出自己的投資策略。記住唔好沽空，有貨也不要太急一手沽清。[/color][/size][/font]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[color=#000000][font=新細明體][size=12pt]陸羽仁[/size][/font]
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[[i] 本帖最後由 szeyuen77 於 2007-7-4 04:32 PM 編輯 [/i]]
對沖(2007年7月5日)
[size=3][color=black][font=新細明體]昨天講起在大市處於高位時，唔敢買股票，可以同時買入認購輪和認沽輪，博大市先升後跌謀利，今日再詳細解說之。[/font][/color][color=black][/color][/size][color=black][size=3][font=Times New Roman] [/font][/size][/color]
[size=3][color=black][font=新細明體] 你知我唔鐘意叫人買輪，主要原因有兩個，第一，窩輪只宜短炒，長揸無著數，但大多數散戶買了窩輪唔識走，睇錯固然輸，睇中都會輸。第二，窩輪發行數目太多太濫，窩輪一過了「新鮮期」，街客好少，只有發行商開價，而它們又開出好差的價錢，散戶想沽就要蝕好多差價，非常唔公平，窩輪流通量不足和濫發有關，港交所要負責。[/font][/color][color=black][/color][/size]
[size=3][color=black][font=新細明體] [/font][/color][color=black][/color][/size]
[size=3][color=black][font=新細明體] 所以我叫人買輪，係例外而非常態。同時買入認購輪和認沽輪，其實和一個買賣期權策略有關，叫做「買入馬鞍式期權」，我以恒指期權做例子，條數易計啲。馬鞍是兩頭高，中間低，馬鞍式期權指兩個價外不同方向的期權，假設期指現價 ２２２００點，買入一個行使價比低１０００點、在２１２００點行使的認沽期權，本月底到期，期權金１００點，再買入一個比期指高１０００點的２３２００點行使的認購期權，期權金８０點。這樣同時買入一個價外認購和一個價外認沽期權，就是賭在期權到期日（本月底），期指的結算價走出２１２００和２３２００點兩極之外，由於兩邊的期權金的成本合共１８０點，即使結算日期指走出這個範圍，但如超出不夠１８０點，就仍然要輸錢。即係話，如果期指升，到結算要升到２３２００點加１８０點，即２３３８０點以上，才有錢賺。如果期指跌，到結算就要跌到２１２００點減１８０點，即２１０２０點以下，才有錢賺。[/font][/color][color=black][/color][/size]
[size=3][color=black][font=新細明體] [/font][/color][color=black][/color][/size]
[size=3][color=black][font=新細明體] 所以買入價外馬鞍式期權，係估大市／或個股大幅波動，大幅升或跌超出正常範圍，換言之，係賭大波幅。相反地，如果你做期權沽家，沽出一套馬鞍式期權，就係估大市正常波動，不會超出上下１０００點的範圍，到期時就可以把期權金殺清。[/font][/color][color=black][/color][/size]
[size=3][color=black][font=新細明體] [/font][/color][color=black][/color][/size]
[size=3][color=black][font=新細明體] 這裏有一個附加策略，要守到到期日結算點數超出上下１０００點，機會不太大，若你持有馬鞍式期權，可以中途出貨，例如買入後期指向上，升了幾百點，２３２００點的認購期權，期權金由１００點升到１８０點，你可以先沽出這個認購期權，就把上下兩個期權的本金一次收回（或再沽高幾點收埋交易成本），你變成淨揸一個２１２００點的認沽期權，如果你咁好彩，升完之後大跌，這個認沽期權就可獲利。[/font][/color][color=black][/color][/size]
[color=black][size=3][font=Times New Roman] [/font][/size][/color]
[size=3][color=black][font=新細明體] 買入一套馬鞍式期權都有風險，主要危險是大市牛皮，上落不大，期指到期時在２１２００點和２３２００點中間結算，你兩邊的期權皆無行使價值，期權金就會輸清。[/font][/color][color=black][/color][/size]
[color=black][size=3][font=Times New Roman] [/font][/size][/color]
[size=3][color=black][font=新細明體] 買恒指期權一個月就到期，時間非常短，買入馬鞍式期權要贏錢的機會幾細，因為要在一個月內升或跌１２００點（加埋成本）並不容易，買價外的馬鞍式期權好易輸清。但窩輪年期較長，所以就可以係一個替代方案。[/font][/color][color=black][/color][/size]
[color=black][size=3][font=Times New Roman] [/font][/size][/color]
[size=3][color=black][font=新細明體] 你在大市升上２３０００點，同時買入略價外的恒指認購輪及恒指認沽輪，若大市升到２４０００點、甚至２５０００點時，可以先沽認購輪食糊，然後等跌。另一個可能是你一買就大跌，認購輪無用，但認沽輪價值就大升。[/font][/color][color=black][/color][/size]
[color=black][size=3][font=Times New Roman] [/font][/size][/color]
[size=3][color=black][font=新細明體] 你可能會問，陸羽仁講得咁複雜，你聽完都係半桶水，為乜要咁搞？同時購入認購和認沽輪的人，可能睇大市在那一兩個月就會見頂急跌，但如果買單邊買認沽輪，又怕大市再急升會輸錢，所以買入這個馬鞍式套餐，即使睇錯，買完再大升，都有認購輪可以幫補吓。[/font][/color][color=black][/color][/size]
[color=black][size=3][font=Times New Roman] [/font][/size][/color]
[size=3][color=black][font=新細明體] 不過陸羽仁認為，買入馬鞍式認購輪和認沽輪，始終係高難動作，如果你連上邊這篇文都睇唔明，就可以放棄咪做，因為唔識做夾硬做，到位唔識走，可能睇中大波動也會輸錢。[/font][/color][color=black][/color][/size]
[color=black][size=3][font=Times New Roman] [/font][/size][/color]
[size=3][color=black][font=新細明體] 所以最王道的方法，就係覺得大市升得差唔多時，逐步減貨，或者定止賺位減貨，減貨之後，就等大跌市揸番（除非確認是大型股災，那麼就不用心急入市）。再唔係就買少少認沽輪對沖，但那筆錢要預咗輸哂，要預期手上持有的現貨唔沽，升幅足夠抵銷買認沽輪輸的錢有餘（投注數量一定唔多），否則買入太多認沽工具，就等如賭單邊跌市了。[/font][/color][color=black][/color][/size]
[color=black][size=3][font=Times New Roman] [/font][/size][/color]
[color=black][font=新細明體][size=3]陸羽仁[/size][/font][/color][color=black][/color]
高追(2007年7月6日)
[size=3][color=navy][font=新細明體][u]轉貼者註：昨天已經沽出了中國電力 (2380). 呢個時候就唔係好敢高追.唔知各位大大有無人諗住高追呢?[/u][/font][/color][/size][size=3][color=#000000]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]大市守在２２５００點樓上，未有像樣回吐，甚有在２２０００點上整固打底的感覺，上海[/font][font=Times New Roman]A[/font][font=新細明體]股跌５．２％，大市「正常」應該跌多的，但昨日由升轉為少升就算交差，未知今日會否回多少少。[/font][/color][/size]
[size=3][color=#000000][/color][/size]
[font=新細明體][size=3][color=#000000] 在這種市況，有貨和無貨的心境很不同。若無貨在手，或者貨不夠，就會好想股市大幅回吐，讓他們可以追番啲貨。若有貨在手，進取者當然會愈睇愈高，保守者就驚跌市就到，時時想跳車。[/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][/color][/size]
[font=新細明體][size=3][color=#000000] 可以講吓追貨，早兩日有網友問起而家買貨，算唔算高位追貨。老老實實，大市在２２０００點，點計都係貴，而家追貨，特別係追熱門股，當然係買緊貴貨，買貨要知貴也。[/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][/color][/size]
[font=新細明體][size=3][color=#000000] 高追當然不如低吸好，這是阿媽係女人的道理，問題有無平貨可買，要買平貨，只有兩個可能，第一是大市急回，落番一兩場大雨，咁就熱門股都會平番啲（到時散戶亦唔敢買）。第二是買落後股，人升佢唔升嗰種，博將來追番落後，炒番一轉。[/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][/color][/size]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 先講第一種可能，要大市急回，即係回落８００點到１０００點咁[/font][font=Times New Roman] o[/font][font=新細明體]既大調整，在這種「開車市」中，無咁易出現，出現時若回得急，亦可能係跌市的開始。第二種可能係買落後股，不過買落後股都有買落後股[/font][font=Times New Roman]o[/font][font=新細明體]既風險。[/font][/color][/size]
[size=3][color=#000000][/color][/size]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 講起落後股，好自然就諗起匯豐（０００５）或者和黃（００１３），我同一班中環茶友傾偈，講起匯豐月底公布業績，唔知有無得借勢炒一轉，大市向上，點講匯豐都會升一升；但有一個老友就非常反對，話匯豐的確落後，但即使升升得幾多？升到１５２元已經創新高，升一成都唔夠，你買熱門股中移動（０９４１）、中石油（０８５７）或者中海油（０８８３），借住上[/font][font=Times New Roman]A[/font][font=新細明體]股之勢，再升一成絕對唔奇，佢話旺市要追熱門股，唔係敲泠，因為要升熱門股升先，但跌起上來泠門股一樣會跌。[/font][/color][/size]
[size=3][color=#000000][/color][/size]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 老友講法有道理，所以敲冷買匯豐，亦只宜穩陣派去做，如果你成日驚跌市明天就到，但手上完全無貨又好想買股票，買了匯豐咁唔好彩遇上跌市，都輸你唔死[/font][font=Times New Roman]o[/font][font=新細明體]既。[/font][/color][/size]
[size=3][color=#000000][/color][/size]
[font=新細明體][size=3][color=#000000] 講來講去指向一個方向，升市要買股，平嘢無好，要買就買貴嘢，陸羽仁成日叫人唔好高追，咁就唯有收工齋睇？[/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][/color][/size]
[font=新細明體][size=3][color=#000000] 我唔敢叫人高追，咁講實俾網友鬧，只能描述一下高追面對的風險與機會。大市在２２０００點樓上，升和跌的幅度相若，即係話升多１０００點又得，跌１０００點亦得，值博率變得一般，只是一個一博一的遊戲。高追當然係博大市再升，走一轉。進入「開車市」之後，升市好多時來得好急，有時更會升到你唔信。情況會係咁，大市開車後，先來一輪急抽，跟著就整固，整固一輪之後，又會再抽第二轉，甚至第三轉，到升到高位衝極都衝唔穿，上上落落，來一個雙頂，甚至三頂，就要小心大市急回了。[/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][/color][/size]
[font=新細明體][size=3][color=#000000] 在大市升第一轉時，會殺你一個措手不及，好多人拒絕相信，覺得已見頂，又或者相信未見頂，但深信會深度調整，所以繼續不入市，但整固完升第二轉時，樂觀情緒開始蔓延，好多人開始信，反而在那時更高位追貨的人更多，這就是我講愈高愈多人追的現象。[/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][/color][/size]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 高位追貨的危險，第一是買時已是摸頂，一買完就回，然後坐艇到尾。第二是買時已是中高點，買完升了一兩個浪，但無食糊，結果又坐艇。所以我奉勸高位追貨的朋友，要抱「高買高賣」心態，貴股係買來沽[/font][font=Times New Roman]o[/font][font=新細明體]既，唔係買來坐[/font][font=Times New Roman]o[/font][font=新細明體]既，買了貴股，馬上要度吓甚麼時機可以出貨，例如買中移動，等佢上[/font][font=Times New Roman]A[/font][font=新細明體]股之日，唔沽哂都起碼沽一半，換另一隻排緊隊上[/font][font=Times New Roman]A[/font][font=新細明體]股[/font][font=Times New Roman]o[/font][font=新細明體]既股票。在旺市買股，是一個朴傻瓜的遊戲，明知自己買貴貨，買入只係想在更貴時賣俾人，如果猶猶豫豫，有糊唔食，睇埋報紙聽埋專家講嗰的基本因素，係咁坐貨，唔知自己入價好高，咁就輸哂都未天光。[/font][/color][/size]
[size=3][color=#000000][/color][/size]
[font=新細明體][size=3][color=#000000] 你一日未沽貴貨，你仲係接貨嗰個傻瓜，你在２元買了中石油（０８５７），即使佢升到好顛，唔沽絕對無壞，可以長揸一二十年。但如果你在１２元買中石油，有咁上下利潤就要食吓糊，起碼都定番個止賺位保住利潤，唔好扮長線坐到尾呀。[/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][/color][/size]
[font=新細明體][size=3][color=#000000]陸羽仁[/color][/size][/font]
高追（２）(2007年7月9 日)
[size=3][color=black][font=新細明體]上周五大市又升近３００點，回吐只在當日上午就完成，充份顯示大市的強勢，這種「開車市」一年一次，發生時不能以常理猜度之，例如平時升一兩日會調整，佢就無像樣調整，平時升１０００點會回吐番７００、８００點，佢而家升１０００點回吐２００點又再升，炒上格局相當明顯，雖然不能排除佢會回吐，但就唔係跌１０００點個種。[/font][/color][color=black][font=sөũ][/font][/color][/size][color=black][font=新細明體][size=3] [/size][/font][/color]
[size=3][color=black][font=新細明體]順帶一提，若大市升上高位，跌１０００點反而唔好去撈貨，大市未上高位只玩上落市時，我成日叫人雨天購物，你千萬不要一本通書睇到老，等大市升到２３０００點、甚至２４０００點時，一輪急跌，你又來一個雨天購物。大市到而家２２５００點，已進入高位，大家的心態要改變，若少量回吐，還可以購物短炒，若大幅回吐，例如跌１０００點過外，隨時就是大調整的開始，那些時候應該是追沽而不是撈底，你一撈可能就中招，大市若急跌１０００點後，可以再跌２０００點o架。[/font][/color][color=black][font=sөũ][/font][/color][/size]
[color=black][font=新細明體][size=3] [/size][/font][/color]
[size=3][color=black][font=新細明體] 你可能會覺得好複雜，話點解有時可以雨天購物，仲話大市愈跌愈好，可以買貨；有時就話雨天就要走避，小心大雨落落吓變紅色暴雨。背後的關鍵是對大市走勢的分析，要以此分析指導買賣策略，要分析大市向上還是向下，大市向上時，特別是未處於高位時，要逢低吸納；到大市開始上高位時，小跌可買，大跌要沽；到大市在高位牛皮一段時間，就要小心已在派貨，應減倉而不是建倉，一見急跌要沽而不是要追。[/font][/color][color=black][font=sөũ][/font][/color][/size]
[color=black][font=新細明體][size=3] [/size][/font][/color]
[size=3][color=black][font=新細明體] 陸羽仁又講番嗰句，唔贊成「炒股唔炒市」的講法，散戶迴避睇市，盲目炒股，可以輸得好慘，最慘係在派貨時入市，今年一月的國壽事件，就令不少人中伏，買入國壽者輸足半年，要到而家才翻身。[/font][/color][color=black][font=sөũ][/font][/color][/size]
[color=black][font=新細明體][size=3] [/size][/font][/color]
[size=3][color=black][font=新細明體] 你可能會問，大市難睇，可能睇錯，點辦。大市的確難睇，例如有網友問我會炒多幾耐，我只能答一個短升市可以只升三個月，一個普通的升市可以炒五個月（更長的不想預估），若這次只是一個短升市，到下個月已升夠三個月，玩埋下個月可以玩完，但普通一點的升市，玩五個月可以玩到１０月。大家應該記得我講過，不應只睇時間，甚至不應只睇點數，要睇上升的速度加點數加時間，判斷這個「開車市」玩得幾耐。[/font][/color][color=black][font=sөũ][/font][/color][/size]
[color=black][font=新細明體][size=3] [/size][/font][/color]
[size=3][color=black][font=新細明體] 大市走勢既然難睇，就可能會睇錯，例如我話急跌（不是慢跌）１０００點就應該沽唔應該撈底，睇錯的代價係急跌時無買，我按錯警鐘，大市急跌完１０００點又好神奇咁炒番上去，升番２０００點，證明我錯，你的代價只是無買，無贏，不等如輸。[/font][/color][color=black][font=sөũ][/font][/color][/size]
[color=black][font=新細明體][size=3] [/size][/font][/color]
[size=3][color=black][font=新細明體] 大家應該記得，在大市早兩三個月跌近２００００點時，我叫人兩天購物，有網友問話我咁係唔係叫人高追，問唔能夠入賭場無買無輸錢當蝕底咗，當時我寫了網誌回應，在當時的水位去追，我以今年的市況計，認為未算高追；同一個手法，而你現在去買股，就叫做高追。我以值博率計，以今年的市況，在２０３００點買貨，再跌１０００點再去番１９３００點，都跌得好深，但升３０００點亦唔奇，可以去到２３３００點，所以當時買係以１０００點輸面博３０００點贏面，有值博率，唔多算賭錢。但以而家的市況去講，升１０００點和跌１０００點的機會一樣大，值博率一般，高追股票，要抱走短線的心態，不能太貪了。[/font][/color][color=black][font=sөũ][/font][/color][/size]
[font=新細明體][size=12pt]陸羽仁[/size][/font]
偏見(2007年7月10日)
[size=3][font=新細明體][color=indigo]轉貼者註：可能真的如陸羽仁咁講, 睇下期指結算先知道, 今個升浪會升幾耐.[/color][/font][/size][font=新細明體][size=3][color=#000000][/color][/size][/font]
[size=3][color=black][font=新細明體][/font][/color][/size]
[size=3][color=black][font=新細明體]大市連創新高，無論想高追或高沽的朋友，都會關心股市的走勢，人總會受自己的行動偏見左右，我希望大家能排除偏見，泠靜看待股市的升跌，定出投資略。[/font][/color][color=#003366][font=sөũ][/font][/color][/size]
[color=black][font=新細明體][size=3][/size][/font][/color]
[size=3][color=black][font=新細明體]唔知大家有無這種經驗，若果自己睇好揸重貨，股市愈升就愈樂觀，天天計一計自己賺幾多錢，愈賺愈多，心諗賺錢咁易，早知買多的，到出糧時有多啲錢，再買，買到嗰市跌都唔收手，見回落再加注，如果開始蝕錢就溝貨，睇著之前創的高位，成日諗住跌完好快又上高位，結果當然得過諗字，在跌市中揸到成手貨。[/font][/color][color=#003366][font=sөũ][/font][/color][/size]
[color=black][font=新細明體][size=3][/size][/font][/color]
[size=3][color=black][font=新細明體]另一種情況剛好相反，自己睇淡大市，覺得個市已經好高，唔敢去買，一開始升，急急清貨，跟住等跌，但等吓又急升，等吓又急升，跟住俾隔籬左右的朋友親人笑，話你太騰雞，太早出貨。本來俾人笑吓無所謂，但俾人笑完，初則死頂，繼而想轉軚，車前倒後一兩個月，立定心腸再入市，結果真係黑到極，一買又即跌。[/font][/color][color=#003366][font=sөũ][/font][/color][/size]
[color=black][font=新細明體][size=3][/size][/font][/color]
[size=3][color=black][font=新細明體]這其實是受自己持倉影響，產生偏見。人人都係先對市況有個判斷，才決定如何持倉，假設你認為２１０００點已經好高，在２１０００點沽清貨，結果睇住個市乾升，自己好唔高興，一般人比較重視判斷的對錯，我認為判斷對錯固然重要，但作了判斷後產生的偏見更重要，人一形成偏見，就會堅持一段時間，結果就出現好多上述的情況，既誤了買入或沽出的時機，亦帶來下一階段的投資惡果。[/font][/color][color=#003366][font=sөũ][/font][/color][/size]
[color=black][font=新細明體][size=3][/size][/font][/color]
[size=3][color=black][font=新細明體]所以我的建議是炒股要舖舖清（投資就要睇好長線），不能受自己的持倉方向影響，好客觀咁睇現時的局勢，按不斷變化的形勢，修正自己的看法。[/font][/color][color=#003366][font=sөũ][/font][/color][/size]
[color=black][font=新細明體][size=3][/size][/font][/color]
[size=3][color=black][font=新細明體]我早前講到這個升市如果短一點升三個月，玩理下個月玩完，普通一點的升市升五個月（再長就唔敢估計了），可以玩到１０月。後來網友阿[/font][/color][color=black][font=sө][font=Times New Roman]Ray[/font][/font][/color][color=black][font=新細明體]問「請問你覺得有什麼利好因素可以支持個市玩到１０月[/font][/color][color=black][font=sө][font=Times New Roman]? [/font][/font][/color][color=black][font=新細明體]又有什麼利淡因素可以導致一月個後玩完[/font][/color][color=black][font=sө][font=Times New Roman]?[/font][/font][/color][color=black][font=新細明體]」[/font][/color][color=#003366][font=sөũ][/font][/color][/size]
[color=black][font=新細明體][size=3][/size][/font][/color]
[size=3][color=black][font=新細明體]我並不是看普通的利好利淡因素，自己較多看資金流向和大戶部署。個市要升時，對所有利淡因素好似無哂反應咁，例如上個月美股再受債息上升和兩個對沖基金出事影響而下跌，道指有一日跌過１４０多點，另一日又跌過１８０多點，但港股要升，對這些重大利淡因素都反應輕微。又例如內地股市早排單個跌過５．２ ％ ，港股亦是回落少少就算交差。[/font][/color][color=#003366][font=sөũ][/font][/color][/size]
[color=black][font=新細明體][size=3][/size][/font][/color]
[size=3][color=black][font=新細明體]資金流向仍然對港股有利，我早前已講過，炒大市的大鱷醒目錢一早已在今年３月１９００００點時反手撈貨，但當時基金大笨象因客戶續回還在不斷撤退，到５月時都未撤退完。到上個月港元同業拆息回落，代表資金回流時，大鱷一句開車，推郁大市，基金紛紛追貨，我本來預計基金錢在７月回流，結果在６月下旬已大幅回流。[/font][/color][color=#003366][font=sөũ][/font][/color][/size]
[color=black][font=新細明體][size=3][/size][/font][/color]
[size=3][color=black][font=新細明體]雖然不能排除大市升兩三個月就急回的可能性，但似乎又回得快了少少，試想大鱷做的期指和現貨的倉位都好大，要轉身不易，而且他們好不容易才部署好這些一年一度的搞作，自然要去得盡啲，食得深啲，才夠味道，太急回頭，一則轉身困難，二則食水唔夠深，所以機會細少少。[/font][/color][color=#003366][font=sөũ][/font][/color][/size]
[color=black][font=新細明體][size=3][/size][/font][/color]
[color=black][font=新細明體][size=3]去年５月跌市後，好快反彈，跟著７、８、９月都在對上一轉的高位１７０００點左右上落，到去年１０月才開車，一直升到第四個月，即今年１月上到近２１０００點的高位，升了３０００多點，跟著牛皮，在升市開始的第五個月，即今年２月開始急促回落。今次６月開始升市，若升四個月升到９月，到１０月就是第五月，前後預鬆少少，由９月開始，９、１０、１１三個月，都係危險期。係唔係咁，睇吓今個月期指結算時的走勢，會有一點眉目。[/size][/font][/color]
[color=#003366][font=sөũ][font=Times New Roman][size=3][/size][/font][/font][/color]
[font=新細明體][size=12pt]陸羽仁[/size][/font][font=sөũ][size=12pt][font=新細明體] [/font][/size][/font]
[[i] 本帖最後由 szeyuen77 於 2007-7-10 09:15 PM 編輯 [/i]]
高沽(1)(2007年7月11日)
[size=3][color=navy][color=black][font=新細明體][b]轉貼者評：一講高沽, 今天個市就調整lu...[/b][/font][/color][/color][/size][size=3]
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[size=3][color=black][font=新細明體]早前講的２３０００點目標，話咁快就差不多到，好多網友手持的股票天天在創新高，個個都問好唔好沽貨，或者什麼位沽貨，看來人人都想「高沽」。[/font][/color][font=新細明體][/font][/size]
[color=#003366][font=新細明體][size=3] [/size][/font][/color]
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[color=black][font=新細明體]在經濟急促發展的初階段，買入股票死揸，經常有大收穫，但香港已是成熟股市，股票唔應該一枝箭咁升個不停。愈來愈多有幾十年投資經驗的老雀講，香港的股票上到高位要沽吓，以匯豐（０００５）為例，老雀話佢一年升一轉，如果到高位唔沽吓，低啲買番，賺番１０元、８元差價，一年死坐到尾，可能都只係升得雞碎咁多。[/font][/color][color=#003366][font=新細明體][/font][/color][/size]
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[size=3][color=black][font=新細明體]人人都想在股市最高位沽，陸羽仁就無咁叻而家話到俾你聽股市最高位在那一個點數，或者一隻股最高位在那一個價位，所以即使對大市有一些估計，但不能純靠估計，也要運用一下策略。[/font][/color][color=#003366][font=新細明體][/font][/color][/size]
[color=#003366][font=新細明體][size=3] [/size][/font][/color]
[size=3][color=black][font=新細明體]沽貨首先要明白沽貨的風險，第一，沽完貨之後隻股繼續大升，個心好痛，如果再升得幾個月，到時忍唔住去追番，更有摸頂之險。第二，沽完貨即使過一排大市跌了，但你在跌市又無膽揸番，錯過了好股，長線更揼心。[/font][/color][color=#003366][font=新細明體][/font][/color][/size]
[color=#003366][font=新細明體][size=3] [/size][/font][/color]
[size=3][color=black][font=新細明體]投資／投機市場永遠充滿風險，網友要在股海生存，就要識得控制風險。相信大家都記得我過去講過，網友問股，我不應盲目去答，應該如睇中醫那樣，多多少少要先看你的情況，才好建議投資決定，或者我可以把網友的投資分幾個類型（主要從入股價及投資性格區分）。[/font][/color][color=#003366][font=新細明體][/font][/color][/size]
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[size=3][color=black][font=新細明體]第一是保守型，例如你低價買入好股，問我沽唔沽，比方說２元買了中石油（０８５７），問我好唔好沽，我反問你是否進取，你答話你都算穩陣保守，我就建議你不一定要沽。中石油呢個浪或者可以升上１４元高位，又或者遇到大調整可以跌落８元、９元，遇上股災話唔定會見番４、５元。但你入貨價夠平，大風浪都唔怕，這種股份可以長揸。你可能會問，乜唔係在高位沽貨，等佢跌到８、９元揸番？我話唔係唔得，但跌到咁時你又未必敢買啫，高沽要防錯過好股。[/font][/color][color=#003366][font=新細明體][/font][/color][/size]
[color=#003366][font=新細明體][size=3] [/size][/font][/color]
[size=3][color=black][font=新細明體]第二是中等型，入股價唔高唔低，性格又想炒又怕輸，例如９元、１０元入了中石油，而家１２．４元，有一定水位，想沽，又怕沽完即升。現價已有三成利潤，以中石油這種巨企，已算相當不錯，這種人／這種入貨價我會建議定止賺位，例如以現價低５％止賺，即在１１．８元止賺，或止賺一半貨。[/font][/color][color=#003366][font=新細明體][/font][/color][/size]
[color=#003366][font=新細明體][size=3] [/size][/font][/color]
[size=3][color=black][font=新細明體]為什麼定止賺位，並把止賺位不斷推高？背後的理念是隻股或大市已經到價，但股價或大市到價後多數不會停在那裏，一係唔到，一係過籠，用推高止賺位的方式，係讓你不要錯過「超常的升幅」。以一般大股的升幅為例，會波浪向上，你定現價低５％、甚至１０％為止賺位，佢回一回，震一震，好易就觸及你的止賺位，你就要止賺離場，但試想它出現一個超常的急升，在圖表上幾枝大陽燭一枝箭咁向上，你遇上咁[/font][/color][color=black][font=Times New Roman]o[/font][/color][color=black][font=新細明體]既大時代，買中咁好的股份，如果只是定出目標價，一到價就沽清，沽清完佢三幾日再大升兩三成，你會超級揼心。例如你認為中石油１２元到價，到位沽清，點知佢過三日就炒上１４元（只是舉例），你會非常非常唔開心。所以定止賺位，不斷推高，可以令你在急升市中賺得較盡。但若果隻股不是升得好急，你被佢震走都無話可說。[/font][/color][color=#003366][font=新細明體][/font][/color][/size]
[size=3][color=black][font=新細明體] [/font][/color][color=#003366][font=新細明體][/font][/color][/size]
[size=3][color=black][font=新細明體]第三是進取型，若你是在這兩、三個星期高位追了貨，例如中石油，你在大半個月前在１１元追了貨，如今有１３％利潤在手，話多唔多，話少唔少，問我點辦？我反而會建議你見股價再搶高時先沽一部份貨獲吓利先，再留一部份睇睇。原因是你入貨價高，防守力較弱，只宜高買高賣地短炒，有糊唔食少少，罪大惡極。這一陣子追買窩輪當然亦屬此類，買得高唔緊要，識得沽就得啦，我唔反對人入賭場，但要識得睇時候行番出來，記住自己只是灰姑娘，不是真公主，到時到候唔行番出來，打回原型兼輸突就無癮頭。[/font][/color][color=#003366][font=新細明體][/font][/color][/size]
[color=#003366][font=新細明體][size=3] [/size][/font][/color]
[size=3][color=black][font=新細明體]大市近２３０００點，風險日增，無限風光在險峰，股價天天創新高，最開心亦是這種時候。好多人會先沽賺錢貨，留番啲藥水股，又或者沽走平價買入的好股，留番啲貴買的雞股，我建議的手法剛好相反，超平價入的好股，揸吓唔妨，高價追入的貴貨，反而要識走位，好多時係遲入[/font][/color][color=black][font=Times New Roman]o[/font][/color][color=black][font=新細明體]既貨先走也說不定。[/font][/color][color=#003366][font=新細明體][/font][/color][/size]
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[color=black][font=新細明體]講咗咁耐高沽，唔想誤導你而家一定要沽，個個人的風險胃納不同，接受到風險，就可以博更高價。[/font][/color][color=#003366][font=新細明體][/font][/color][/size]
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[color=black][font=新細明體][size=3]陸羽仁[/size][/font][/color]
高沽2 (2007年7月12日)
[color=black][font=新細明體][size=3]每個人買股票都想在最低位買，在最高位沽，現實上究竟有多少人做到？通常沽股票若不是沽早了，就是沽遲了（長[/size][/font][/color][font=新細明體][size=10pt]揸[/size][/font][size=3][color=black][font=新細明體]不用沽者就無這個問題）。所以我們要求自己做到「高沽天王」，似乎有點高估自己了。[/font][/color][font=新細明體][/font][/size][color=#003366][font=新細明體][size=3] [/size][/font][/color]
[size=3][color=black][font=新細明體] 我以前好像講過一個故事，有個老友可以說是買樓天王，睇樓市睇得好準，八十年代開始買樓，每次都把握到好時機，賺了不少，到９５年買入豪宅，看中９７年回歸會有個炒作市，到９７年春天，經紀天天打電話來叫他放樓，佢都好精，開了一個天價，比同類單位貴了兩成，叫經紀唔到價唔好再打電話來了，後來過兩個月，經紀晚上十點幾來電，話有個客到價，當時啲人買過千萬[/font][/color][color=black][font=Times New Roman]o[/font][/color][color=black][font=新細明體]既樓，連樓都唔睇，想即刻簽約落訂買。老友話我出街要很夜才回家，明天再算吧，經紀話唔好，我在你大堂等你回來，結果一個女經紀等到半夜３點，朋友回家見個經紀咁有誠意，又連他開出的天價都到價，於是就簽約高價出貨。[/font][/color][color=#003366][font=新細明體][/font][/color][/size]
[color=#003366][font=新細明體][size=3] [/size][/font][/color]
[size=3][color=black][font=新細明體]朋友在９７年中以天價高沽貴樓，本可寫下完美結局，不過那時的樓市實在太顛，他賣樓兩個月後，見樓市仲係咁升，忍唔住在９７年７月又在第二區買入舊一點較為落後的豪宅，來一招反手撈貨追落後。當時董伯伯的八萬五政策已出籠，朋友也不看好樓市，但他覺得尾段仲可以升一轉，他只是短炒博升多兩成左右就出貨，結果大家都知，在９７年１０月股市暴跌，樓市也同時急跌，朋友即刻扮蟹。[/font][/color][color=#003366][font=新細明體][/font][/color][/size]
[color=#003366][font=新細明體][size=3] [/size][/font][/color]
[size=3][color=black][font=新細明體]呢個老友都算叻仔，識得毒蛇咬手，壯士斷臂，到９８年初，樓市略反彈，佢就立刻沽貨離場，結果出貨價比購入價只跌了１５％，算做執番身彩，如果他唔沽，間樓低潮時比他的購入價跌多過一半，他算做及時斬倉止蝕避過大跌市。 [/font][/color][color=#003366][font=新細明體][/font][/color][/size]
[color=#003366][font=新細明體][size=3] [/size][/font][/color]
[color=black][font=新細明體][size=3]老友賽後檢討，除了話自己反手撈貨衰貪心之外，也歸究自己都係沽得早，若沽遲兩三個月，賣樓價錢未必可以沽高好多，但沽遲[/size][/font][/color][font=新細明體][size=10pt]啲[/size][/font][size=3][color=black][font=新細明體]，跟住好快就跌市，或許就可以避過往後再高追。[/font][/color][color=#003366][font=新細明體][/font][/color][/size]
[color=#003366][font=新細明體][size=3] [/size][/font][/color]
[color=black][font=新細明體][size=3]講呢個故事，係想話俾大家聽，唔好望自己可以在最高位沽貨，因為你以為自己在最高位出貨，結果沽完再升，發覺高處未算高，又可能忍唔住去追貨。最高位沽，最低位[/size][/font][/color][font=新細明體][size=10pt]揸[/size][/font][color=black][font=新細明體][size=3]，只是夢想，極難做到。要求自己這樣，可能等到底都無沽，亦可能沽完發覺唔係最高會去追[/size][/font][/color][font=新細明體][size=10pt]揸[/size][/font][size=3][color=black][font=新細明體]買番。[/font][/color][color=#003366][font=新細明體][/font][/color][/size]
[color=#003366][font=新細明體][size=3] [/size][/font][/color]
[size=3][color=black][font=新細明體]但呢個故事亦有另一教訓，最好捱到升市尾段才沽，以減低再入市的誘惑，等最高價和等升到尾好似幾類似，如果只是等時間，只需要拖慢少少沽。特別係沽股票，不似沽樓咁要一次出貨，沽股票可以分段出貨，慢慢出貨，務求令自己手上有貨，有份玩這個瘋狂派對，就可以減少自己再入場的誘因。[/font][/color][color=#003366][font=新細明體][/font][/color][/size]
[color=#003366][font=新細明體][size=3] [/size][/font][/color]
[color=black][font=新細明體][size=3]正如我昨日講，如果你在２１０００點樓上追了貨，入貨價中等，防守力不夠強，就要考慮高位出貨。舉一個例，若果你認為大市升到２３０００點都到價，升到２４０００點好高，升到２５０００點超貴，你有熱門股在手，當然可以以大市指數為指標，分三注沽，２３０００點時先沽一注，然後２４０００點再沽，２５０００點把炒貨沽清，若果真係有係升到２５０００點，平均在２４０００點出貨，都唔係好失禮。不過指數不是唯一指標，假如你問如果大市升唔到咁高點辦，我就認為除[/size][/font][/color][font=新細明體][size=10pt]咗[/size][/font][color=black][font=新細明體][size=3]點數，仲睇時間，除[/size][/font][/color][font=新細明體][size=10pt]咗[/size][/font][color=black][font=新細明體][size=3]時間，仲睇市勢。如果升[/size][/font][/color][font=新細明體][size=10pt]咗[/size][/font][size=3][color=black][font=新細明體]幾個月都在２３０００點上下游水，愈拖愈長，即使唔到第二注的出貨價，都不妨再出貨。又或者你睇時勢去到高位雙頂不破，甚至三頂不破，走勢唔靚仔，成個派貨格，咁樣即使大市指數目標未到，都不妨大手出貨。[/font][/color][color=#003366][font=新細明體][/font][/color][/size]
[color=#003366][font=新細明體][size=3] [/size][/font][/color]
[color=black][font=新細明體][size=3]老實講，升市不估頂，網友見高位減[/size][/font][/color][font=新細明體][size=10pt]啲[/size][/font][size=3][color=black][font=新細明體]貨唔怕，但我有少少怕網友們一早清哂貨，話唔埋最後嚟一個瘋狂大派對，清哂貨無份玩，咁就無癮，留番部份貨，睇吓最後開大抑或開細都好呀。（最後提一句，長線投資平價買好股，不一定要在高位出貨）。[/font][/color][color=#003366][font=新細明體][/font][/color][/size]
[color=#003366][font=新細明體][size=3] [/size][/font][/color]
[font=新細明體][size=12pt]陸羽仁[/size][/font][font=sөũ][size=9pt][font=新細明體] [/font][/size][/font] thx your sharing
期指賭局(2007年7月13日)
[size=3][font=新細明體][color=indigo][b]轉貼者：可能這是期指的歷史吧.[/b][/color][/font][/size][size=3][color=black][font=新細明體][/font][/color][/size]
[size=3][color=black][font=新細明體][/font][/color][/size]
[size=3][color=black][font=新細明體]陸羽仁經常以期指來談論大市，皆因期指是大戶炒作股市的主戰場。透過期指交易，可以看到大戶的手影，他們就如股市的神一樣，造好大市時，陽光普照，萬物欣欣向榮，百毒不侵，好像早兩日美股大跌，日圓急升，港股跌一跌又立即大反彈；但大戶要造淡大市時，股市就陰霾密佈，就如沙漠一樣，寸草不生。你千萬不要以為只炒本地莊家股，可以不看大市，其實莊家也是睇住大市做人，市況好時，造高股價事半功倍，市況差時，花大資本也頂不高股價，所以莊家也是跟大市做人，在市底好時才會順勢而炒。[/font][/color][color=#003366][font=新細明體][/font][/color][/size]
[color=#003366][font=新細明體][size=3][/size][/font][/color]
[size=3][color=black][font=新細明體] 如今透過期指交易觀察大市，比以住難得多，這裏要講講一個歷史。經過１９９８年金融風暴後，改革期指市場，期指由過去人手交易，在２０００年開始變成電子交易，按道理電子交易更現代化，更有效率，而理論上政府經過金融風暴之後，明白了外資大戶經常操控期指市場，不應該做出有利外資的遊戲規則，但不知怎地，期指變成電子交易後，交易方法現代化之後，對大戶更有利，令他們更容易隱藏自己的交易身份。[/font][/color][color=#003366][font=新細明體][/font][/color][/size]
[color=#003366][font=新細明體][size=3][/size][/font][/color]
[size=3][color=black][font=新細明體] 以前期指是用人手交易，方法是各間經紀行在美銀中心的舊期交所交易大堂派出市代表，用人手喊價，如經紀行甲接到客戶期指買盤，想揸１００張期指，買入價２２８５０點，經紀行甲的期交所出市代表就在交易大堂，喊出叫價指數的最後兩個字，即大喊「５０！」，想沽期指的對手就會應價，例如經紀行乙的客戶想沽１０張２２８５０點的期指，它的出市代表就會講「５０，１０張」，那時就有１０張期指成交。當經紀行甲揸夠１００張期指後，他就停口不叫價。[/font][/color][color=#003366][font=新細明體][/font][/color][/size]
[color=#003366][font=新細明體][size=3][/size][/font][/color]
[size=3][color=black][font=新細明體] 就種交易手法極為傳統，但那間經紀行買、那間經紀行賣，一目了然，那時稍有規模的經紀行都派專人在期交所，把期指的成交情況現場向自己經紀行報告，經紀行多數會在公司內部廣播出來，讓每一個經紀和在場的大客戶不斷聽到期指的成交情況，知道那間經紀行買，那間行沽。[/font][/color][color=#003366][font=新細明體][/font][/color][/size]
[color=#003366][font=新細明體][size=3][/size][/font][/color]
[size=3][color=black][font=新細明體] 既然交易情況如此透明，外資大行要做大單嘢時，例如自己要重手揸期指，當然不能全部由自己經紀行的出市代表去做，所以有時亦會把買賣盤射俾本地經紀行，列如要買１００００張期指，就會拆成１０間本地行每間幫佢買１０００張，這樣一來，雖然表面可以隱藏身份，但知道外資大行動作的人也不少，造就搵食機會。那時幾間活躍期指市場的華資行盤房經紀，放工行埋一齊，把幾間行的情報夾一夾，就夾大戶的動向，例如個個都收到某美資大行揸期指的盤，夾吓料就知道美資大行揸重期指，強烈睇好，他們跟住美資大行買期指的方向去炒，無住而不利。所以當時亦有一班經紀咁樣炒期指發達，唔係佢地叻，係佢地間接收到外資大行的動向。雖說外資大行落的盤，不知最終客戶是誰，但市場老手懷疑，幾間活躍期指市場的美資大行，根本不是代客成交，他們大手買賣期指，就是外資大行本身的坐盤交易。[/font][/color][color=#003366][font=新細明體][/font][/color][/size]
[color=#003366][font=新細明體][size=3][/size][/font][/color]
[size=3][color=black][font=新細明體] ２０００年期指交易電子化，本來正常不過，亦令交易更有效率，很難想像現時每日幾萬張期指成交，還可以用過去人手喊價這種方式完成。不過期指交易電子化後，同時不顯示買賣雙方的身份，這和現時股票電子化交易的方式不同，因為股票電子交易還可以看到買賣雙方的經紀，期指電子交易不顯示買賣者身份的做法，顯然是外資大行的要求，當時華資行也反對，但結果當然是鬼佬把聲大，最後接受了外資行的建議，電子交易不再顯示買賣雙方身份，這樣一來，外資行要重手落盤時，也不再需要假手於人，可以直接在電子交易平台上進行。我早前講過本地經紀行期指盤房中人的夾料生涯，亦到此為此，無得再靠追踪外資大行的期指交易搵食。[/font][/color][color=#003366][font=新細明體][/font][/color][/size]
[size=3][color=black][font=新細明體] [/font][/color][color=#003366][font=新細明體][/font][/color][/size]
[size=3][color=black][font=新細明體]講咗咁耐故仔，除咗想大家知道歷史之外，係想說明外資大戶買賣期指的[/font][/color][color=#003366][font=新細明體][/font][/color][/size]
[size=3][color=black][font=新細明體]行動，早已證明可以左右大市。所以我地猜度外資大戶的期指倉位，即使只係靠估，都絕對係判斷大市走向的重要因素。[/font][/color][color=#003366][font=新細明體][/font][/color][/size]
[color=#003366][font=新細明體][size=3][/size][/font][/color]
[size=3][color=black][font=新細明體] 現時見到大市升跌時，好多人會以基本因素來作解釋，若果這些評論人員對大戶的操作全無了解，你真係信佢一成都死。叫你講你都識講，見到個市跌時，可以話受美國跌市、日圓走勢影響，見到個市回升時，又話美股大反彈，這些影響己經消化，總之阿媽就係女人啦。[/font][/color][color=#003366][font=新細明體][/font][/color][/size]
[color=#003366][font=新細明體][size=3][/size][/font][/color]
[color=black][font=新細明體][size=3]陸羽仁[/size][/font][/color][color=#003366][font=新細明體][/font][/color]
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期指賭局(２)(2007年7月16日)
[font=新細明體][size=4][size=9pt][color=purple]轉貼者註：續上週期指之分析論.[/color][/size][size=9pt]港股升穿２３０００點，升到你唔信，早前港股還是在美股跌、大陸股跌的情況下獨升，如今美股破高，港股更加升得有道理，造就環球散戶，把錢投入基金，回流包括香港在內的亞洲高增長市場，大戶要炒上就唔係咁犯本了。[/size]
[color=#000000][/color]
[size=9pt]陸羽仁經常講期指，只係想講一個簡單的事實：「有實力超強的大戶在炒作期指及大市」。這個事實雖然簡單，但就可以否定另一些大家普遍相信的東西，不要以為香港的大市是因為經濟基本因素隨機形成，不要以為大市的好倉淡倉是隨機分散在大戶和散戶手中。這樣亦會導致一個簡單的結論：不要隨波逐流，見好睇好，見淡睇淡。[/size]
[size=9pt][/size]
[size=9pt]炒作期指的外資大戶，如巨龍潛伏在水中，你要觀察巨龍的動向，來判斷大市的安全程度。當好多人見到陽光普照，水波不興時，好放心去游水時，最後可能成巨龍的午餐；當你見到傾盤大雨，無人游時，可能是最安全的時候，因為食物不多，巨龍都潛番水底瞓覺了。講得幾講，你可能會有一個相反理論，咁樣逢係落雨去游水咪得囉？呢種道理大方向幾啱，但你都要有判斷力，唔能夠盲目咁做，有時下傾盤大雨之後就一場黑雨，亦唔以話一見無人游水就去游，無人游水只是出現一個機會，落唔落水還要判斷。[/size]
[size=9pt][/size]
[size=9pt]網友[/size][size=9pt]Kevin[/size][size=9pt]問「其實我睇左好耐都唔明點樣可以係期指睇大戶動向[/size][size=9pt].......[/size][size=9pt]期指最多都係高水低水[/size][size=9pt]...[/size][size=9pt]好似近日咁[/size][size=9pt], [/size][size=9pt]早一兩日低水[/size][size=9pt], [/size][size=9pt]今日又高水[/size][size=9pt]....[/size][size=9pt]今日高水即係買既人多[/size][size=9pt]...[/size][size=9pt]但係又點知係大戶買定散戶買[/size][size=9pt]?[/size][size=9pt]」[/size][size=9pt][/size]
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[size=9pt]我相信[/size][size=9pt]Kevin[/size][size=9pt]的問題，亦是多數網友的問題。我的答案是的確好難睇，但係點都要用個腦去諗，諗錯唔緊要，但在諗的過程，就會有很多發現。[/size][size=9pt][/size]
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[size=9pt]今日講多兩句你所講的期指高低水，如果恒指２３１００點，期指２３１５０點，呢５０點的「高水」怎樣來的？期指高低水的形成，主要源於市場的購買力，大部份朋友應該讀過中學的經濟學，產品的價格，由供應和需求決定，供應少、需求大，價格就會升；供應多、需求少，價格就會跌。但大家不要忘記，期指只是衍生工具，其價值本應依附在恒生指數之上，點價衍生產品會貴過基本產品？[/size][size=9pt][/size]
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[size=9pt]期指高於現貨，當然有少少是衍生工具的價值，因為它可以以少控大，有槓桿效應，但當它高水增多時，就反映它的需求強勁。假如我係基金，見到恒指升，一時間買唔切現貨，可以先搶入期指，等買夠現貨才沽番啲期指出去（其實這也是一種對沖）；期指和現貨有互相替代的關係，如果期指高水，按理大戶也可以全部買現貨，不用付貴點價錢（即高水的部份）來買期指。所以期指高水，可能是一種市況急轉，大戶買唔切現貨，所以先搶期指。如果持續高水，至少代表購買力很強。如果在月底轉倉時下月高水很多，更代表有炒作期指的大戶在轉大量好倉。[/size][size=9pt][/size]
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[size=9pt]你可能會問，為何轉倉時高水一定是大戶造成，為什麼不可能是散戶做成？陸羽仁有一個假定，市場中充斥著另一種食差價的大戶，他們專門睇著市場不同衍生產品的差價搵食，若差價是由散戶自然買賣形成，好快會有食差價的盤投入，差價好快會被拉平。但如果差價是大戶在大量造好倉造成，大戶倉位大，要轉倉難免如此，他們也不怕俾你食差價，例如高水１００點，等如送１００點俾淡友，你話有無咁好死？到轉倉完成後，一下抽高幾百點，咁就什麼仇也報清了。[/size][size=9pt][/size]
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[size=9pt]最後講多一句，在大市急轉時，如急升或急跌時，係最難睇市的時候，如今就是這種市況，你分唔清大戶在期指市場想點，都好正常啫。[/size]
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[size=12pt]陸羽仁[/size][size=9pt] [/size][/size][/font]
期指賭局（３） (2007/7/17)
[size=3][color=#000000][font=新細明體]美股杜指再升４３點，升到１３９５０點，距離１４０００點大關又是一步之遙，今次看來有機會破關，但在美股期指市場，淡友數量增加，看來美股走上高位後，亦有回吐壓力。至於港股也是破２３０００點關口後回吐，期指好友話，早點回吐也好，調整幾日，到月底又可以炒上。[/font][/color][/size][font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]昨天講到期指高低水如何反映大戶的動向，網友亦有疑問，「三心兩意」問道：「其實一直都不太明白期指，知道它與點數有關，如果做好倉，恒生指數高過好倉的價位就贏錢。在文章說道：[/font][font=Times New Roman]"[/font][font=新細明體]所以期指高水，可能是一種市況急轉，大戶買唔切現貨，所以先搶期指。[/font][font=Times New Roman]"[/font][font=新細明體]大戶買唔切現貨，就買期指，難道期指可以換成現貨[/font][font=Times New Roman]?[/font][font=新細明體]」[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]「曾聽說過，如果期指一直高水，會拖著恒生指數上，相反低水也是一樣。但不太明白其理由。」[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]陸羽仁相信部份網友可能亦未明白期指的基本運作，期指是恒生指數的衍生工具，試想像一下，期指就像一隻大窩輪那樣，每個月的月底到期（期指結算日是每個月最後一個交易日前一日），到那天就按恒指每５分鐘的平均價，由早計到晚，取其平均數，定出當月期指的結算點數，那個月的期指就以此結算價結算。期指這隻大窩輪每月結算，而下月的期指，又變成另一個下月底到期的新窩輪。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]舉一個例，你在月中以２２５００點買入一張期指（做了好倉），到月底結算日當天，恒指開市時是２３０００點，但一直上升，到下午炒到２３１００點，到收市時是２３２００點，當日升了２００點，但期指是以當日恒指每５分鐘的平均價計算結算價，所以計出來的結算價可能是２３１００點，而非當日收市的２３２００點。好了，你以２２５００點買入一張期指，在２３１００點結算，未計使費賺價６００點，每點５０元，即賺了３００００大元（舉例就舉一個賺錢的例子吧，現實上買期指唔係咁易賺錢），輸贏雙方以現金對數。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 所以期指和恒指在月底結算時，價值會「匯合」，期指雖然不能換成恒指，但最後期指會以恒指價結算，所以買賣期指，在某個意義上來說是買賣現貨的替代品。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 你可能會問既然兩者會「匯合」，為何有高低水，正如我所講，高低水是供求形成，當買入的倉位好大好強或好急時，期指就會出現明顯高水（４０點、５０點或以上），當沽出期指的倉位好大好強或好急時，期指就會出現明顯低水，當然有時因為恒指成份股在那個月要除息，單計除息都要低水幾十點。若是市場買賣形成的高低水，就表示走向一個方向的力度好強，我經常講，大手買賣得期指，那些人都不是傻仔，無理由現貨平啲唔買現貨，要走去買貴啲的期指，所以期指出現明顯的高低水時，跟著正股很大機會都會朝同一個方向走，慢慢把高低水幅度拉番近，所以正股走勢只是晚一點發生而矣，這就是所謂「期指高低水扯著正股走」。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]早前講過，我會先判斷大戶在期指的盤路，即是他們是好倉底還是淡倉底，然後從大市和期指的走勢，印證自己的看法有無錯，如果覺得看法是對，下一步就留意大戶到什麼位會食糊，然後把大倉的方向倒轉。這個觀察過程，充滿了假設，估中七成都好叻，不過估中七成都受用不盡，因為睇住大戶的大倉方向做嘢，無往而不利。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]網友[/font][font=Times New Roman]twohitsix[/font][font=新細明體]問道：「你在回覆[/font][font=Times New Roman]Ray[/font][font=新細明體]時謂[/font][font=Times New Roman]"[/font][font=新細明體]至於估大戶期指倉位，主要不是聽消息，而是觀察散戶的心態和盤路，就是大戶盤路的相反倒影，再看期指的走勢去印證。[/font][font=Times New Roman]"[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=Times New Roman]1.
[/font][font=新細明體]陸[/font][font=Times New Roman]sir[/font][font=新細明體]你分析市況的第一步[/font][font=Times New Roman](or[/font][font=新細明體]切入點[/font][font=Times New Roman])[/font][font=新細明體]係咪先[/font][font=Times New Roman]"[/font][font=新細明體]觀察散戶的心態和盤路[/font][font=Times New Roman]"?[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=Times New Roman]2.
2.[/font][font=新細明體]如何[/font][font=Times New Roman]"[/font][font=新細明體]觀察散戶的心態和盤路[/font][font=Times New Roman]"[/font][font=新細明體]？[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=Times New Roman]3.
3.[/font][font=新細明體]如果[/font][font=Times New Roman]"[/font][font=新細明體]應升唔升[/font][font=Times New Roman]"[/font][font=新細明體]同[/font][font=Times New Roman]"[/font][font=新細明體]應跌唔跌[/font][font=Times New Roman]"[/font][font=新細明體]係睇盤路的一種，咁星期五美國升市，今日港股應升唔升，再加上期指高水收窄左，可唔可以認為係市況由好轉淡的信號？」[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 陸羽仁認為大戶造好造淡，唔會咁易俾你睇到，而且經常和群眾情緒相反，我會：１．先觀察假定大戶倉位的方向。２．以散戶的心態和盤路印證，至於如何觀察散戶心態，容易不過，你自己和身邊的朋友已是最好的對象。你問自己，今天驚唔驚，敢唔敢買？你話驚，就係大市仲未牛到底，到好多股狂升，牛到你唔信的時候，人人唔驚，你就應該驚。相反也是這樣，今年３月１９０００點時，我見大家咁驚，叫人分注買貨都唔敢，就諗吓可能都跌到差唔多矣。３．要假定大戶入貨出貨的時間和點數，再用期指走勢、散戶盤路、市場消息去引證（市場消息作用最細）。「應升唔升」係一種訊號，但單一訊號不夠，要結合基本分析，看好多訊號同時出現，才可確認一種走勢。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]陸羽仁[/font][font=Times New Roman]
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期指賭局(4)(2007/7/18)
今日想講講期指「轉倉」，這是期指這種衍生產品吸引大戶炒作的關鍵。陸羽仁相信絕大部份網友係散戶，無大戶的煩惱，大戶手上持倉量大，如何可以在高位出貨，沽個靚價，的確係頭痛問題。在散戶的眼中，只要以市價盤沽貨，不限價，一般情況下一定沽得到，但試想像你手上有１０００億股票，你可以點沽呢？
大家記唔記得，９８年政府入市，買了１０００億股票，最後沽部份貨出街，也不是直接掛牌出貨，而是用盈富基金的方式出貨，盈富當時搞了IPO，以新股上市的形式賣貨，這種方式的好處是吸引了好多平時不買股票的散戶入市，等如吸了新客買貨。如果政府不是以盈富的方式沽貨，而是直接在市場沽，相信沽低１０００點也未必可以沽清幾百億的貨。
睇完呢個例子，你就會明白，大戶即使睇大市，在低位買了大量股票，但到高位要清貨時，這麼大量的沽盤掟落市場，都會把股市掟散，即使大戶最後能夠清貨，但沽貨價低了１０００點，你話幾無癮，如果佢地從低位買貨，股市升了２５００點，但沽貨時又平均沽低１０００點，那麼大量利潤就會在沽貨過程中流失。
所以真正的大戶，只能在市道好好的時候出貨，所以就有「大戶出貨，愈沽愈高」之說。香港股市歷史最經典的高位出貨，是１９８７年長實（０００１）批股１００億，那時的１００億，可能等如而家的５００億、甚至１０００億的感覺，長實就在市場最旺時批股集資１００億，一完成交易，美股就因為電腦程式買賣觸發大沽盤，出現股災，香港也跟著市，但長實已經過海係神仙。
大戶沽貨除了要揀時機外，揀投資工具亦都好重要，期指就係一種最好的工具，大戶可以神不知鬼不覺地大舉沽貨，就裏要講到期指轉倉的特性。
正如上文講到，期指就如一隻每個月月底到期的巨型窩輪一樣，每個月底結算，下個月的期指，又等如一隻一個月到期的新窩輪。那麼如果我一路睇好，想一路摣期指好倉，可以怎樣做？就是到月底時把本月的期指好倉，轉為下月期指好倉。可以用番昨天舉的例子解一解。
假設你在本月中以２２５００點買入一張期指（做了好倉），到月底結算日，結算價是２３１００點。好了，你玩到這時收手，以２２５００點買入價計，在２３１００點結算，未計使費賺價６００點，每點５０元，即賺了３００００元。但你可以決定唔食糊住，繼續賭下去，把好倉轉到下個月，方法有兩個，１，到差不多結算時，提前賣番本月的期指好倉出去，再買番下個月的期指好倉。２，本月的期指好倉由得它自動平倉，然後再買番下月的期指好倉。
假設在到期日上午，本月期指現價２３０８０點，下個月期指２３１３０點，你用第１個方法，沽本月期指，摣下月期指，這樣就轉了倉。你也可以用第２個方法，不理本月期指，任由它按結算價自動平倉，齋買下月期指，即是同樣在上午以２３１３０點買下月期指，如果最後結算價更高，當然有著數，如果最後結算價低了，就要輸少少，這樣做有點賭眼光的成份。
或許有網友睇完都唔知兩個方法有何分別，又用窩輪的例子，舉例你買隻恒指認購輪七月底到期，隻輪就快老死，但你繼續睇好，想繼續持有恒指認購輪，你可以先沽快到期的窩輪，即時轉買一份新的後一階段才到期的恒指認購輪。你亦可以任由現在七月到期的窩輪到期結算，齋買一份新認購輪，期指轉倉的道理亦復如此。
這個期指月底「自動平倉」機制，對大戶極之有利，明天續談。
陸羽仁
期指賭局（５）( 2007/7/19 )
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 美股昨日回吐，道指最多跌了過百點，不過最後只跌５３點。大陸數據押後到明天公布，市場估計有宏調措施出籠，港股仍有調整壓力，特別是國企指數更是焦點，若回吐較多時，或許是短炒吸貨的機會。[/font][/color][/size][font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 昨日講到期指到月底「自動平倉」，是大戶愛好炒作期指的關鍵。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體] 試想幾個大大戶本來睇好大市，合共揸咗１０００億元的股票，佢地覺得個市升得差唔多，想沽貨平倉，但係點沽呢１０００億股票出街呢？千萬不要以為我呢個例子誇張，期指市場經常有十幾萬張未平倉合約，以一張期指現價計２３０００點，每點５０元，代表１１５萬元貨值。如果期指市場的持倉狀況傾斜，幾個大大戶夾埋揸咗１０萬張期指，即係代表１１５０億元的貨值，你話犀唔犀利？[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體] 揸住價值１１５０億元的股票好難清貨，但揸住同等價值的１０萬張期指，想清貨話咁易，只要持倉者到月底時不轉倉，由得本月期指自動平倉，就可以神不知鬼不覺地把背後等同價值過千億的倉位沽掉！[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體] 你可能有一個問題，若大大戶夾埋有１０萬張期指好倉不轉倉，那麼下個月又有誰來做好倉呢？理論上做好倉人數大幅減少，就會出現供求問題，市場自然調整，下月的期指就會低水，以反映沽期指人多，買期指人少的需求現實。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 更有甚者，是大大戶若對大市由睇好改為睇淡，他們不單會讓本月期指的好倉自動平掉，多數同時會反手做下月期指的淡倉，所以下月期指大好友消失，變成了大淡友，沽期指的一方需求大，就會出現大低水。不過低水低得多時（例如有百幾點），又會吸引一些套戥盤入場，沽現貨買期指食差價，令低水不至於太過份。當然大戶亦可以在月中市場不留意時不斷吸納下月期指淡倉，不用等到月底才一次過做，以減少低水的幅度。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 當然，我是把局面高度簡化，大大戶又買期指，又買現貨，他們會挑選最旺時暗手出貨，例如又買又沽，先把現貨倉位大量減低，同時暗手累積下個月期指淡倉，然後到月底本月期指平倉時才一舉食糊。正如早前所講，大戶會在氣氛好好時出貨，散戶才會好開心咁接貨。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 總而言之，這個期指賭局吸引大戶的地方，除了槓桿大之外（以１０萬張期指計，用６０幾億按金可操控過１０００億的貨值），亦是每月自動平倉的安排，絕對有利大戶可以把大倉位自動出貨。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]所以在大升時市，要留意市勢到高位會唔會無力向上，若果見好消息都無力升時，小心大戶正在暗暗出貨。到月底期指轉倉時，又要留心高水低水的情況，猜度一下大戶究竟係維持好倉，定係話反手做了淡倉。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體]陸羽仁[/font][/color][/size]
[[i] 本帖最後由 szeyuen77 於 2007-7-20 01:26 AM 編輯 [/i]]
口水多 (2007/7/20)
[size=3][color=#000000][font=新細明體]港股好強橫，又彈番上２３０００點樓上，咁[/font][font=Times New Roman]o[/font][font=新細明體]既市做淡唔著數，不排除近月底又再抽高，我見部份網友話自己沽了期指，奉勸他們要定位止蝕。[/font][/color][/size][font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]講咗咁多日期指，係時候講一講其他話題，今日想講講「旁觀者口水多」。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 早兩日見網友阿[/font][font=Times New Roman]K[/font][font=新細明體]和[/font][font=Times New Roman]Ty[/font][font=新細明體]留言，都提到買股之後，老公意見多多。阿[/font][font=Times New Roman]Ty[/font][font=新細明體]咁樣講：「亞[/font][font=Times New Roman]K[/font][font=新細明體]，看到你和老公的情況[/font][font=Times New Roman],[/font][font=新細明體]我也有共鳴[/font][font=Times New Roman],[/font][font=新細明體]當初我買股票是他叫我去學買的[/font][font=Times New Roman],[/font][font=新細明體]話增值喎[/font][font=Times New Roman],[/font][font=新細明體]但我們本來就一點都不懂[/font][font=Times New Roman],[/font][font=新細明體]之後就只有我自己一個摸索[/font][font=Times New Roman],[/font][font=新細明體]他到現在也沒有學過[/font][font=Times New Roman],[/font][font=新細明體]又時常意見多多[/font][font=Times New Roman],[/font][font=新細明體]又馬後炮[/font][font=Times New Roman],[/font][font=新細明體]我長線投資[/font][font=Times New Roman],[/font][font=新細明體]放低就不理[/font][font=Times New Roman],[/font][font=新細明體]他見到升了又哦我[/font][font=Times New Roman],[/font][font=新細明體]叫我趁高賣了[/font][font=Times New Roman],[/font][font=新細明體]說紙上富貴[/font][font=Times New Roman],[/font][font=新細明體]不如賣了賺錢好過[/font][font=Times New Roman],[/font][font=新細明體]但我不是貼市的人[/font][font=Times New Roman],[/font][font=新細明體]試過在[/font][font=Times New Roman]$5.5[/font][font=新細明體]賣了隻中石油[/font][font=Times New Roman],[/font][font=新細明體]跟住一路升到[/font][font=Times New Roman]$10,[/font][font=新細明體]買唔返[/font][font=Times New Roman],[/font][font=新細明體]我激到死呀[/font][font=Times New Roman],[/font][font=新細明體]現在他也是經常意見多多[/font][font=Times New Roman],[/font][font=新細明體]我都覺得好困擾[/font][font=Times New Roman],[/font][font=新細明體]所以好明白你的感受。」[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 大家都知道，打麻雀有句話：「旁觀者不得[/font][font=Times New Roman]o[/font][font=新細明體]依牙鬆槓」。人地打麻雀你喺旁邊睇，評彈好容易，但人家身在局中，受環境制肘，唔係咁易作決定。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=Times New Roman]
[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 買股都係一樣，其實那些好多口的旁觀者亦無分男女，唔一定係老公，係老婆都得，總之佢自己就唔買，叫你買，你買完佢就做旁觀者，評論家，左彈右彈，總之搞到操盤者好唔開心。[/font][/color][/size]
[size=3][color=#000000][font=Times New Roman]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體] 旁觀者意見多多（好多時我地自己都會做這種旁觀者），其實源於一樣心理，就係以為好多事情都好容易做。我個女得幾歲，但係都有一句口頭禪，經常話「我都知．．．」佢知少少就話「我都知」，但我地大人何嘗唔係咁？我地都經常知少少，扮代表。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 唔做過唔知難，投資亦都係一樣，表面上睇，低價買吓，高價沽吓，賺錢易過食菜。但你一落場就知，低價時唔敢買，高價時也唔敢沽；低價買了，怕一買又再急跌，吃了眼前虧；高價沽了，怕一沽又再急升，錯過後了後段的大幅上升。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 而家大市在上升中，最流行的「早知」就是「我以前都話過買乜買乜，你又無買，你睇升幾多．．．」如果你沽了貨，個市再升，又會聽到「我都話左仲有得升，你又咁快沽．．．」[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 我經常叫大家落場買股，叫大家在錯誤中學習，學習如何睇大市走勢，如何選擇出入市位，如何分辨不同股份，如何按自己投資或投機的要求來選股，唔做過唔錯過唔會識，你自己試過，一定比站在旁邊口水多多的老婆或老公強。[/font][font=Times New Roman] [/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 遇上這些自己唔買又意見多多的老公或老婆，當然唔值得因為買股搞到家嘈屋閉，最好的方法是叫他／她也落場，你買一份，佢買一份，看看３、５年後，誰的組合回報高，此所謂「講多無謂，行動最實際」。當佢落場之後，好快就會發覺佢自己之前的好多意見，只是紙上談兵，到實戰時就不是那回事，明白「講就天下無敵，做就有心無力」這個人類通病，佢就懂得收口了。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[font=新細明體][size=3][color=#000000]陸羽仁[/color][/size][/font] great effort, thx
控制風險( 2007/7/23)
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 我經常講，投資致富的重點不是講冧巴，不是有一個神奇冧巴就可以幫你發達，投資致富係講方法，要有正確的方法，才可以一步一步一步致富（我寫了三個「一步」，即係話唔止一步，唔會一夜間發達）。[/font][/color][/size][font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體] 利記（０６３７）發盈警，今天股價自然有大壓力，網友「常在股」十分驚恐，因為他借了大錢買股。[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體] 常在股話：「我唔夠膽同阿媽講[/font][font=Times New Roman],[/font][font=新細明體]我之前借左佢十皮炒股[/font][font=Times New Roman],[/font][font=新細明體]又同銀行借左八皮[/font][font=Times New Roman].[/font][font=新細明體]我係[/font][font=Times New Roman]3.5[/font][font=新細明體]楂左好多利記[/font][font=Times New Roman],[/font][font=新細明體]因為未及一成止蝕[/font][font=Times New Roman]([/font][font=新細明體]應該係[/font][font=Times New Roman]100[/font][font=新細明體]日線樓下[/font][font=Times New Roman]),[/font][font=新細明體]所以我仲守緊[/font][font=Times New Roman].[/font][font=新細明體]巳家睇來會去到[/font][font=Times New Roman]2.8,[/font][font=新細明體]預左蝕十皮[/font][font=Times New Roman].[/font][font=新細明體]我睇佢盤數同以為家吓個價係市場錯價先大手入[/font][font=Times New Roman],[/font][font=新細明體]點知俾人昆左。以前炒股真係未試過咁驚[/font][font=Times New Roman],[/font][font=新細明體]因為注碼有限[/font][font=Times New Roman].[/font][font=新細明體]真係估唔到[/font][font=Times New Roman].[/font][font=新細明體]原來大部份人都係唔識睇數同揀股[/font][font=Times New Roman].[/font][font=新細明體]我巳家真係好驚[/font][font=Times New Roman],[/font][font=新細明體]點算[/font][font=Times New Roman]????[/font][font=新細明體]個個都話會沽[/font][font=Times New Roman],[/font][font=新細明體]又美國插水[/font][font=Times New Roman],[/font][font=新細明體]中國加息[/font][font=Times New Roman],,,,[/font][font=新細明體]港股上個星期巳經無乜力[/font][font=Times New Roman],[/font][font=新細明體]真係一堪想像星期一的沽壓[/font][font=Times New Roman]!!!!!!!!!!!!![/font][font=新細明體]」[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體] 「我唔係講笑[/font][font=Times New Roman],[/font][font=新細明體]穿[/font][font=Times New Roman]3,[/font][font=新細明體]我就蝕[/font][font=Times New Roman]100K.[/font][font=新細明體]每月要還[/font][font=Times New Roman]8K[/font][font=新細明體]咭數[/font][font=Times New Roman]..[/font][font=新細明體]由昨日開始[/font][font=Times New Roman],[/font][font=新細明體]而經無晒心机[/font][font=Times New Roman],[/font][font=新細明體]死氣沉沉[/font][font=Times New Roman]...[/font][font=新細明體]第一隻令我蝕大錢的股票[/font][font=Times New Roman]..[/font][font=新細明體]」[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]「其實我覺得市場早就知道[/font][font=Times New Roman]637[/font][font=新細明體]的壞消息，所以股價被人狂沽[/font][font=Times New Roman],[/font][font=新細明體]從[/font][font=Times New Roman]3.75[/font][font=新細明體]到[/font][font=Times New Roman]3.15.....[/font][font=新細明體]初時以為大戶收貨[/font][font=Times New Roman],[/font][font=新細明體]原來係有人先知先覺[/font][font=Times New Roman],[/font][font=新細明體]又做左一次傻仔．我估應該守得住[/font][font=Times New Roman]3.otherwise[/font][font=新細明體]頭條見[/font][font=Times New Roman]....[/font][font=新細明體]」[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]陸羽仁對常在股最簡單的建議是最老土的兩句話，「留得青山在，那怕無柴燒」。唔見１０皮唔係好大件事，唔見２０皮都唔駛死人。將欠數一分為二，欠阿媽你分５年、１０年還番俾佢，坦白同佢講，佢會原諒你；欠銀行咭數，大不了破產，雖然我極唔鼓勵人咁做，但你２５歲人，破了產４年後又是一條好漢，可以重新做人。[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]對常在股的利記出貨策略，亦係唔好開市第一分鐘沽，但跌到咁上下有反彈時，就是把握機會出貨（至少沽一部份），希望可以高一點退場，你借錢炒股，根本無空間守，如果佢彈完再跌，你仲大鑊。[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]對其他揸利記的朋友來說，首先要睇這隻股票的本質，公司發了盈警，不能再假設它是好股或大戶震倉，就算係震倉，你都被逼俾佢震走，無得陪佢玩。我的建議是搵位走，揸得重者要走快少少，揸得少可以分段睇位博反彈才沽。（不過若果多人博反彈沽貨，佢都未必可以彈到好高）[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]常在股你只有２５歲，買股難免衝動，要把這次輸錢看作寶貴經驗，將來受用不盡。你犯哂散戶所有毛病，包括：[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]一．[/font][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體]買股過份集中。好多散戶都以為「好股難尋」，所以一信了一個冧巴，就瞓身，其實在大牛市中，「好股」隨街都係，最緊要分散投資，分散風險。買１０隻股，中７隻，輸３隻，夾埋都有大錢贏，如果太集中，重注買了輸嗰隻，就好慘。[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]二．[/font][font=Times New Roman] [/font][font=新細明體]唔識賭唔好借錢去賭。如果你係索羅斯，唔怕借錢，雖然佢都有破產的機會，但債大不倒，銀行驚過佢。你唔同，你一唔掂，銀行立刻逼倉。你係一個後生仔，股場經驗不多，唔好意思講句，好易俾人食，借錢去博，唔著數。[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體] 最後建議各利記投資者，今天按自己的情況，冷靜處事，持貨太重者要減倉，佢跌完將來升上４元都唔關你事，你而家首先要控制虧損。[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]陸羽仁[/font][font=Times New Roman]
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控制風險（２）(2007/7/24)
[size=3][color=#000000][font=新細明體]網友「常在股」借錢買利記出現問題，我們只能如「電車男」的網友那樣，為他打氣，希望他能自己解決自己的難題，走出困局。[/font][/color][/size][font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=3][color=#000000][font=新細明體]今天想再講講借錢買股的問題，早兩日網友們已有熱烈討論。好多人反對借錢買股，例如網友牛腩貓咪話：「買股長遠來看[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]目標要長期勝利[/font][font=Times New Roman]. [/font][font=新細明體]大牛市賺錢容易[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]如果你買入後[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]改為熊市[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]保證你雙重打擊[/font][font=Times New Roman].
[/font][font=新細明體]另外[/font][font=Times New Roman],[/font][font=新細明體]當你的心態改為容易賺錢[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]會加大借款[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]最後[/font][font=Times New Roman]......[/font][font=新細明體]你能做到借款而且長期勝利？」[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]網友[/font][font=Times New Roman]Twohitsix[/font][font=新細明體]亦都話：「借錢買股都要睇你自己借唔借得起。本身只有一注錢，借夠[/font][font=Times New Roman]1[/font][font=新細明體]倍來買，好聽講叫集中火力，唔好聽係賭大細，就算係穩陣如匯豐，都有落難時。借錢買股，逆市心理上那種徬徨，最易令你做錯決定。[/font][font=Times New Roman]([/font][font=新細明體]重未計利息令你賺少好多呢個[/font][font=Times New Roman]point)[/font][font=新細明體]如果有人只係[/font][font=Times New Roman]focus on[/font][font=新細明體]中短線的[/font][font=Times New Roman]number[/font][font=新細明體]，再借錢買入，咁真係同睇報紙買冇分別。」[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]不過網友魚蛋就唔太同意，「睇到很多關於借款投資[/font][font=Times New Roman]/[/font][font=新細明體]投機的回覆[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]我覺得大家不應太注重[/font][font=Times New Roman]"[/font][font=新細明體]借款[/font][font=Times New Roman]"[/font][font=新細明體]這兩字[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]借款者應注意是[/font][font=Times New Roman]"[/font][font=新細明體]利息[/font][font=Times New Roman]"[/font][font=新細明體]及還款能力[/font][font=Times New Roman]. [/font][font=新細明體]信用咭太高息了。牛腩貓咪[/font][font=Times New Roman], [/font][font=新細明體]你會覺得那些借日圓到其他國家投資[/font][font=Times New Roman]/[/font][font=新細明體]投機的大戶是絕對錯誤或蠢材呢？」[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體]陸羽仁或許就從做「利差交易」的對沖基金講起。對沖基金大多靠借錢擴大注碼，有贏有輸，有對沖基金贏大錢，亦有對沖基金輸大錢，做利差交易的對沖基金運作好簡單，日圓借貸利息２厘，高息貨幣如紐元存款利息７厘，假設兩種貨幣的匯價不變，借日圓換紐元就穩賺５厘息差，近年紐幣匯價向上，做這種交易變成又賺息又賺價。既然這５厘息差咁易賺，對沖基金自然會有咁盡借咁盡去做。假設佢借到９成（借唔借到９成要看基金的[/font][font=Times New Roman]size[/font][font=新細明體]與牙力），有１０億美元本金，就可以借９０億，夾埋做夠１００億，１０億時賺５％利息，借大咗就等如可以賺５０％。你諗吓坐喺度唔駛諗就有５０％回報，係唔係食菜咁食？如果紐元兌日圓匯價升５％，５厘息差加５％升值，加埋借貸，豈不是一年賺１倍！[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體] 不過咁好賺自然有風險，假設日圓升值５％，已足夠令利差化為烏有，如果升值１０％、２０％，借咁大去做利差交易就大大鑊！但點解咁多對沖基金仲係唔怕風險起勢咁做，理由好簡單，第一，這是唔駛用腦都好有機會做到５０％回報的生意，而且做幾大都有得做，市場深度夠，可以無限量咁去做。第二，對沖基金經理分紅兩成，基金一年賺２０億美金，佢地可以分４億美金，博到兩三年，已經分到１０億過外，可以退休去加勒比海嘆世界矣，佢地係玩緊「他人的錢」（[/font][font=Times New Roman]OPM[/font][font=新細明體]），博到一舖就可以上岸，博唔到，係對沖基金的投資者唔好彩，對沖基金經理唔使賠。就係因為咁[/font][font=Times New Roman]o[/font][font=新細明體]既分紅結構，令對沖基金經理一定借到盡，博到盡。[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體] 但係一換番一個私人投資的環境，你借錢去投資，那些錢並非「他人的錢」，而是「你借的錢」，你賭輸咗要還，唔係對沖基金咁拍吓屁股可以走，整個處境完全唔同。[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體] 你借人的錢去賭，若借銀行咭數，利息２０％以上，賺埋都未必夠俾息。而且借錢炒股表面上睇可以把槓桿擴大，贏可以贏多好多，但呢句話[/font][font=Times New Roman]o[/font][font=新細明體]既反面係輸亦會輸多好多，你食得咸魚抵得渴，賭得大要自己受得起至好去賭。一賭就輸固然惡頂，借錢去賭一賭就贏也不一定係好事，我見啲賭仔十個有八九個贏錢都離唔到場，最後多數輸番哂。[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=新細明體] 賭仔要贏錢離場，要有超凡定力，我唔知你有無，所以只能好大路咁去講，唔好借人錢去賭，你估實贏[/font][font=Times New Roman]o[/font][font=新細明體]既咩！唔借到咁大去炒股，係控制風險的最基本方法，自己[/font][font=Times New Roman]o[/font][font=新細明體]既錢，點輸都輸得起。[/font][/color][/size]
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[font=新細明體][size=12pt][color=#000000]陸羽仁 [/color][/size][/font]