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[轉貼] 陸羽仁 blog (5天更新)(更新至8月7日)


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贏粒糖 輸間廠(4)

講起止蝕,有網友問起止蝕了好股可能有好大損失,值得深入研究。


  網友亞K講起佢止蝕了中海油(2883)和A50基金(2823)的故事。亞K說:「再想問問止蝕問題,(雖然陸sir都講得很清楚),回顧本人組合,雖然3月之後,密食當3,由負20%至負5%,發現組合仍負數,可能原因如下。


1.3月大跌市時,我有4A50基金(2823),平均成本118,當時太害怕,跌完再跌,在106,10%止蝕,而A50,現價168附近!
2.有8000股中海油(2883),買入價5.7,在4.9止蝕15%,現價7.9!
3. 1083百江燃氣,4元買入,3.6止蝕10%.放出後最高升至4.4
4.當然仲有179德昌,同286金匡 (差不多30%止蝕).這2隻我明白,德仔基本因數改變,無得好講,買金匡,擺明炒股,跌落來,跟本走唔切,食得咸魚要抵得渴.
我想問的是,A50,同中海油田,其實當時止蝕是否正確決定?當然現在升,是事後孔明,但面對突然期來的大趺市,即使如你所說,不在早上爭著賣出,睇定小小,在反彈位才沽,都是要蝕.但蝕少些。
我知道10%止蝕是買保險,買保險當然要付代價.但可否說在A50,同中海油田輸錢,是時不與我。好想透過檢討有進步,避免再犯。」


  亞K話止蝕如買保險一樣,陸羽仁絕對同意,不過我相信大家未睇透止蝕的真正作用。你旅行買100元旅行保險,結果平安回程,你唔會話我最後無死,真係蝕咗俾保險公司。你可以即刻駁我,話我如果買咗2.4萬元咁貴o既保險,落飛機發覺自己無死時,真係會好揼心。


  我在講亞K的例子,單計他的8000股中海油,在4.9元止了蝕,如今7.89元,無咗2.4萬元,當然肉痛。不過我可以話俾亞K聽,假設時光可以倒流,成件事再發生一次,佢在2月底3月初的跌市時再問我,我一樣叫佢止蝕。


  止蝕係要防止風險,嚴重點講,係防止「輸間廠」的風險,風險之為風險,就係可能發生,但不一定會發生,唔好以話嗰市結果無股災,就話當日無風險。點解我話時光倒流都會叫佢止蝕,因為佢買的雖然算好股,但入股價不便宜,防守力弱,所以在當時的情況下不能不止蝕。


  我經常叫大家買股要低吸,唔好高追(極短線炒股例外,買股炒即日鮮食幾個價位走人,當然要順勢高追),從亞K買中海油(5.7元入)及A50基金(118元入)的入貨價估計,佢係在今年1月升市後高位追貨。從今日的角度,佢當時買這兩隻股票的價錢相當便宜,但以當日的股價睇就幾貴,因為中海油去年長期在4元上下浮游,到去年12月21日才開始抽升,而A50也是在去年11月底從80元的水平起步急上,所以亞K買這兩隻股票雖是好股,但入貨價中高,抗跌能力較弱。如果佢係3.8元買中海油,50元買A50基金,在2月、3月跌市中,就有條件睇長線,不一定要止賺出貨,這就是止賺和止蝕的心理分別,止賺可以慢慢想,止蝕無得諗,下手一定要狠,錯過了止蝕價位,可能要在更低位止蝕。


  遇上跌市時,先問自己手上是否好股,有無長線投資價值;若是好股,再問入貨價夠不夠平,抗跌能力強不強。若是好股,入貨價又夠平,那就不怕長揸,有時出出入入太多唔係幾好,沽咗未必夠膽買番。但若果是雞股,又或者係好股但入貨價貴,就無幾多選擇,唯有止蝕。


  你可以問好股唔止蝕怕乜?陸羽仁怕貴買好股坐艇6、7年。中移動(0941)係好股,你在2000年科網股熱潮時,在80元買了它,要等到今年才見家鄉,更不用講在2000年買入「以為係好股」的電盈(0008)了。


  今年2月的跌市開始來頭很猛,大陸在2月27日急跌後,美股道指當日跟跌了500點,這是我最擔心的時候,道指跌500點唔係嘢少,如果接著不斷大跌,隨時有一個全球股災,遇到這種市況,前景未明,要避一避鋒頭,最宜趁反彈時止蝕,沽咗啲雞股或貴貨,就安全少少啦。若最後美股出現2000年科技泡沫爆破式的跌市,都唔駛上身。


  亞K止蝕唔係問題,問題係佢止蝕完後來無買番,所以止完蝕第一個問題,就係問幾時可以買番。以3月的跌市論,美股跌無耐就反彈,雖然那些對沖基金套利交易還在不斷拆倉,但港股3月初段有點自己單獨跌的味道,特別是3月5日大跌777點,更有少少無厘頭,就令人有挾淡倉的感覺,陸羽仁就是從那時開始,留意再入市的機會,當時低位是18600點,後來3月中過後都第二次再試一試這個低位,結果跌不穿,大市跟著反彈回19000點樓上,這就是止了蝕後,第一個補貨時機。


  你可以質疑,陸羽仁而家事後孔明講得口響,如果當時在19000幾點追貨,追完再跌穿18000點又如何?人睇市總會睇錯,止蝕完追番貨,大市再破位急跌,追錯了,再跌,就要再止蝕,再止蝕完之後,睇定再入市。


  記往,止蝕了好股,首要是尋找再入市的時機,不是止蝕完就無眼睇。好多人止蝕完一隻股就唔想睇,怕佢升,怕止蝕錯了,怕瘀,這種心態最唔要得,買股不要怕瘀,4.9元沽了中海油,5元、5個幾好多機會買番,高的買番唔緊要,又係一個新交易,上一個交易止蝕,是為了控制手持股份大跌的風險,新一個交易高一點買番,又博將來再上高位,完全唔應該有心魔。
  
有啲人高位買貨,跌市唔止蝕,過一排嗰市跌完再炒過,隻股升到更高,就覺得唔止蝕好啱,這種人叫做「一舖清袋格」。而家個市愈炒愈高,隻隻雞股都番生,你在創業板都搵唔到仙股,若你認為死揸股票永遠是對的,這一刻一定啱,但要小心將來俾人一舖清袋。要記著「好景不常」這四隻字,股市不會永遠咁好。
  
止蝕無錯,錯在高位追貨搞到自己要止蝕,錯在止蝕完無眼睇好股都無買番。唔止蝕遇上大跌市,成副身家可以無哂,到時恨錯難返。
陸羽仁

[ 本帖最後由 szeyuen77 於 2009-8-8 01:44 AM 編輯 ]

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[轉貼]陸羽仁 - 金融High Tea——提早開車?(2007年7月3日)


轉貼者註:我覺得呢篇文章不錯, 預測下半年的股海狀況.雖然未必準,但總覺得能夠領略一二,就能避免在股海成為蟹民.
P.S. 我的賬面所有股票都脫離了蟹民行列了, 2380中國電力終於升番上,半年前4.3以上的價位.下半年入市,都要睇清楚,以免又返回蟹民行列.



陸羽仁 - 金融High Tea——提早開車?(2007年7月3日)

  港股放回歸假期無市,內地股市則照開,上海及深圳股市個別發展,滬綜指收市報3836點,上升0.4%,深成指下跌71點,跌幅0.5%,收市報 12475點,兩市成交額共計1364億人民幣,比上周五大幅減近兩成,歐洲股市普遍亦偏軟,原因同英國出現汽車襲擊浪潮同英國今個星期議息,好有可能再調高利率。

  今日開波,股市正式進入下半年交易,上半年港股表現,單睇指數表現一般,不算太過突出,但睇真紅籌國企同股仔炒味濃郁,尤其接近六月份,先是大批死鰦幾年的細價股翻生,變成喪屍周圍跳,而且股價愈跳愈高,跟進半年結前指數大力谷高,講真散戶搵食唔算難,若然無斬獲者只能怨自己炒藝不精。

   上半年搵唔到錢之散戶,其中有兩大類,一類是年初跟炒「五行三保」,最後忘記及時跳車之散戶,前事不忘,後事之師,「五行三保」先食住工行上市的威勢,跟住外資炒國壽(2628)[股價及相關新聞] 回歸,在A股掛牌前把壽仔推到去二十六元高位,當散戶個個睇A股掛牌升五成,隨時見四十元之際,大戶就開始玩№狂沽,來一個反高潮結果,結果不但壽仔升勢告終,連其他大陸金融股一樣,年初狂掃工行(1398)[股價及相關新聞] 、中行(3988)[股價及相關新聞] 以及壽險股者全部坐艇,心雄買輪者仲慘,個個輸時間值輸到鯔街,最後難逃打靶收場,等唔到六月份「六行三保」翻炒的第二個春天。

  炒紅籌回歸可以好快

   下半年,紅籌回歸是必炒概念之一,陸羽仁成日諗,大戶會不會照辦煮碗,在中石油(857)[股價及相關新聞] 、中移動(941)[股價及相關新聞] 幾隻巨企身上重施故技呢?傳統上,五窮六絕七翻身,今年沒有應驗,但坊間的名嘴,現在普遍唱淡七月份大市,認為大戶可能會放一放手,等個市跌一跌先。

   從炒賣角度,六月大市上升,七月份的確沒有再谷的理由,唯一要考慮的,是大戶會不會偷步先炒巨企回歸。上個星期四,恒指衝上兩萬二差一點收市,當時陸羽仁曾懷疑,大戶是否心急到提早開車?之後,港股假前埋單跌番百幾點,但高位待變的格局就仍然未變。

  現時講緊回歸之紅籌,無論中移動同中石油都係巨無霸級數,中移動是內地最大流動網絡商,過去幾年上客數字持續強勁增長,以二十幾倍市盈率計,放在內地A股市場,仍然有足夠水位向上炒,外資如果要偷步炒上,對個市整體氣氛同指數,影響都可以好大,現在好多人仍然睇今年個市高位見兩萬三點,除了話個市睇幾多,另一個問題係幾時到,會係先高後低,抑或係先低後高。茶友話,如果個市要炒紅籌巨企回歸,未來一、兩個月可以好快殺上,跟住夾高指數,然後再散埋水,前前後後兩個月已經得,當然以上只係一個假設,說明個市唔一定係按分析家估計的常理發展。

   中央上半年大力調控股市,六月份A股實際已開始調整,茶友話,單睇指數深滬兩地仲係相當硬淨,但若睇埋曾炒到飛沙走石的三四線,好多都跌鰦四、五成,加上成交減少,所以內地股市點走,會對下半年港股影響好直接。

  另一類上半年無錢賺、甚至蝕錢之散戶,乃係新股股民,今年上半年新股缺乏重點,掛牌後升幅大大收窄,雖然如此,但如果只抽不買,最多只係賺少鱓,問題係好多散戶以為世界係唔會變,去年炒新股見搵到食,今年又照舊,但今年幾隻比較重磅的新股,都係一掛牌就見鰦高價,股民高追就中晒招。

  今年捧新股無肉食

  中環茶友話,去年新股有得炒,原因之一是上市股份,好多都屬於巨型國企,這類股份雖然集資額大,但因為在行內屬於龍頭企業,對基金比較吸引,同時發股訂價較為克己,基金就算招股時買唔夠,在二手市場再入貨都仲有得諗,但上半年招股的公司,好多屬於民企,這類公司賣股所得都入老闆數,所以訂價要得好盡,上市已經無力再升,基金招股時不想要太多貨,既然坐盤有限,掛牌後表現點都不會太肉緊,股價載浮載沉一輪,靠班老散塘水滾塘魚,慢慢就會沉寂下來。

   茶友話,近日大批新股蜂擁而上,個別被人唱得好熱,但睇落都係無辦法逃離上半年的溫吞水現象,好似隻地產股合景(1813)[股價及相關新聞] ,招股前炒富豪效應,但假前暗盤掛牌升幅好溫和,而且散戶中籤率高,掛牌日若然有利可圖,相信好多老散都會計數。

   另一隻正在招股的「中國和黃」復星(656)[股價及相關新聞] ,又係另一隻受傳媒熱捧的新股,有茶友話,買內地股最驚聽到甚麼「中國XX」或者「上海XX」,正如去年工行、中行上市,又話會變中國礇豐,結果引到成班投資者鯔身捧場,好彩個市夠旺先無爆鑊,但結果表現亦不外如是。

   老友話,復星過去增長係好強勁,但過去強勁不等如將來強勁,更不等如盲目追捧實有覑數,正如長實(001)[股價及相關新聞] 七二年上市,投資者飛身認購,長遠梗係大賺特賺啦,問題係如果一開始就去到盡借「行」孖展買貨,怕且一早就被股市大浪淘汰鰦出局啦。

  復星只宜打繯生波

  復星被譽為「中國和黃」,又有一批「大孖沙」捧場,茶友話坦白講,所謂中國和黃,即係綜合企業股,綜合企業股無錯最叻係和黃,但唔係隻隻都做到和黃,正如美國總統係美國人,但唔係美國人做到美國總統,綜合企業有無成功呢?除了和黃,美國的通用都係綜合企業,這類股份最考管理層能力,對分析員來說,要跟這類公司同向客戶作出推介絕不容易,理由是業務焦點不清晰,不同睇好地產買新鴻基(016)[股價及相關新聞] 、睇好銀行買礇豐(005)[股價及相關新聞] 或恒生(011)[股價及相關新聞] 。

   至於復星管理層自詡能力高,揚言自己可以當成是管理費最平的私募基金咁炒,可能開記者會之時,百仕通股價仲未破底,所以復星管理層先會咁講,不過,以現時該股之「墟軃」情況,就算首日掛牌表現同百仕通看齊,入飛散戶都係無水食。

  茶友淋完一輪冷水,咁係咪叫大家不要買呢?茶友話,炒股有時不能太清醒,既然現在大家捧到復星咁高,他不反對跟風下注,但對於落重孖展和掛牌後高追,他則認為可免則免,尤其復星未掛牌先加價,吸引力再打折扣,就算中到籤,分頭同水位都有限,只係適宜當打繯生波參與。

  陸羽仁

[ 本帖最後由 szeyuen77 於 2007-7-4 01:40 AM 編輯 ]

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開車市(2007/7/4)


轉貼者註:大概是下半年的一個預測. 大概和天氣報告差不多吧, 趨勢而已.


大市昨天無情情又搶高近400點,月頭已經係咁,炒味相當濃,上週假期前都有點覺得大市有點開車格局,估不到月頭咁快就炒。

  網友阿Ray問起,「有茶友朋友話現在好多人睇今年個市高位見兩萬三點. 但是他覺得只有兩個可能性: 1)個市overshoot(超過)兩萬三點好多,或者,2)個市唔到兩萬三點」,問陸羽仁點睇。

  其實23000點作為大市今年的目標,並不是一個太進取的目標,去年底恒指收19964點,若今年高位是23000點,升幅15%。但恒指今年1月已抽高,日中高位曾見20971點,其後急回,以高位和高位比,23000點比年初高位高2029點,高9.7%,即係話年初上完高位回吐完,再上o既高位比年初高位升10%都唔夠。

  可以看看去年的例子,若以去年6月13日大跌市浪底15243點,和今年1月這一個的浪頂20971點比較,更是大升5728點,升幅37.5%;以今年3月5日大跌市的浪底18664點作起點,如要有去年至今年初這一個升市浪的37.5%升幅,恒指要升到25663點!

  我不希望計出這個25663點的數字,令你覺得這就是恒指今年高位的目標,我亦相信略為保守的網友看到這裏,已經媽聲四起,話陸羽仁亂嗡恒指目標,妖言惑眾,誤導讀者網友,所以我再重申一次,25663點不是恒指的目標。我經常講,過去的走勢可以參考,但歷不會簡單重覆,不能盲信過去的走勢。

  回到阿Ray的問題,恒指已處於22151點的高位,距離23000點不足1000點,以現在的眼光去看,恒指今年升穿23000點的機會增加,所以我估係overshoot,問題是略overshoot, 還是多多overshoot

  我雖然有講恒指要上23000點這些目標點數,但其實我主要睇的是走勢,而非點數,我會以走勢指導我的行動,決定在股市的投資是去還是留。

  若以今年的升市和去年的升市比,今年升市起步升得急很多,去年由10月起步,10月升781點,11月升636點,12月升1004點,這三月升幅最高。但今次上月一升就升了1138點,最後上月收在21772點,不止起步升得多,而且喺幾日好急咁升,又無大幅回吐,走勢去得幾急。

  這種走勢有兩種可能,第一,今次是一個快而急的升市,可能借這個月中移動上A股和月底匯豐公布業績,急促抽上,快上快回,玩埋下個月就玩完,只是一個三個月的升市。

  第二,今次大市的升幅比想像中大,如今只是起步,升吓回吓,但會升四至五個月,恒指會升到24000點樓上。

  陸羽仁目前不知那個答案,會觀察走勢去確認,我較關心走勢,多於指數,不會盲目定一個目標,以為一定會到。
網友twohitsix問到,「我也有Ray兄差不多(但相反角度)的問題,如果我係大戶,我會先在月頭壓低指數價,等散戶以為21700高位唔安全,再慢慢係低位(21000-21400)收貨。點解大戶要花咁大力,在月頭就夾高成400點呢?如果今日好多人見美國升市而跟入,咁成本咪大左又收唔夠貨?」
這就關乎我所講o既「開車市」,大市在開車之前,大戶會玩上落市,打打底,大市在20000點至21000點之間游走,好多時波幅都有800點,甚至近1000點,其實這時股市未想升,所以有一、兩次都係月中推高,月底回吐,大戶高沽低揸期指,賺吓波幅。
但一到「開車市」,就是兩回事,股市不是在區域波動,而是波動向上,你看上月大市抽高後,回落不深,只是在6月27日日中見過低位21562點,可以話見吓21500點,但當日已經急彈;到6月29日假期前又見過21768點,但放完假又急彈,這種市況叫做大漲小回,大市一級一級咁炒上,走勢圖好靚,係典型o既一浪高於一浪,若確認這種走勢,回落800點、900點那種大雨天將幾難出現,回落400點、500點都係好似樣的調整,亦不會維持太長時間。但不要誤會這種市況不會回吐,升得多回吐些少好正常,不過回吐都係守住啲大位,因為大戶首先打著引擎,令它有向上動力,唔會咁易把引擎熄掉,挫傷老散的信心,否則要引傻仔再開車亦有困難。

在這種市況,高唔高追(或追同類落後股),只能是網友自己決定,陸羽仁的分析你信六成就好了,要按自己的性格和接受風險程度,定出自己的投資策略。記住唔好沽空,有貨也不要太急一手沽清。

陸羽仁


[ 本帖最後由 szeyuen77 於 2007-7-4 04:32 PM 編輯 ]

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對沖(2007年7月5日)


昨天講起在大市處於高位時,唔敢買股票,可以同時買入認購輪和認沽輪,博大市先升後跌謀利,今日再詳細解說之。

  你知我唔鐘意叫人買輪,主要原因有兩個,第一,窩輪只宜短炒,長揸無著數,但大多數散戶買了窩輪唔識走,睇錯固然輸,睇中都會輸。第二,窩輪發行數目太多太濫,窩輪一過了「新鮮期」,街客好少,只有發行商開價,而它們又開出好差的價錢,散戶想沽就要蝕好多差價,非常唔公平,窩輪流通量不足和濫發有關,港交所要負責。
  
  所以我叫人買輪,係例外而非常態。同時買入認購輪和認沽輪,其實和一個買賣期權策略有關,叫做「買入馬鞍式期權」,我以恒指期權做例子,條數易計啲。馬鞍是兩頭高,中間低,馬鞍式期權指兩個價外不同方向的期權,假設期指現價 22200點,買入一個行使價比低1000點、在21200點行使的認沽期權,本月底到期,期權金100點,再買入一個比期指高1000點的23200點行使的認購期權,期權金80點。這樣同時買入一個價外認購和一個價外認沽期權,就是賭在期權到期日(本月底),期指的結算價走出21200和23200點兩極之外,由於兩邊的期權金的成本合共180點,即使結算日期指走出這個範圍,但如超出不夠180點,就仍然要輸錢。即係話,如果期指升,到結算要升到23200點加180點,即23380點以上,才有錢賺。如果期指跌,到結算就要跌到21200點減180點,即21020點以下,才有錢賺。
  
  所以買入價外馬鞍式期權,係估大市/或個股大幅波動,大幅升或跌超出正常範圍,換言之,係賭大波幅。相反地,如果你做期權沽家,沽出一套馬鞍式期權,就係估大市正常波動,不會超出上下1000點的範圍,到期時就可以把期權金殺清。
  
  這裏有一個附加策略,要守到到期日結算點數超出上下1000點,機會不太大,若你持有馬鞍式期權,可以中途出貨,例如買入後期指向上,升了幾百點,23200點的認購期權,期權金由100點升到180點,你可以先沽出這個認購期權,就把上下兩個期權的本金一次收回(或再沽高幾點收埋交易成本),你變成淨揸一個21200點的認沽期權,如果你咁好彩,升完之後大跌,這個認沽期權就可獲利。

  買入一套馬鞍式期權都有風險,主要危險是大市牛皮,上落不大,期指到期時在21200點和23200點中間結算,你兩邊的期權皆無行使價值,期權金就會輸清。

  買恒指期權一個月就到期,時間非常短,買入馬鞍式期權要贏錢的機會幾細,因為要在一個月內升或跌1200點(加埋成本)並不容易,買價外的馬鞍式期權好易輸清。但窩輪年期較長,所以就可以係一個替代方案。

  你在大市升上23000點,同時買入略價外的恒指認購輪及恒指認沽輪,若大市升到24000點、甚至25000點時,可以先沽認購輪食糊,然後等跌。另一個可能是你一買就大跌,認購輪無用,但認沽輪價值就大升。

  你可能會問,陸羽仁講得咁複雜,你聽完都係半桶水,為乜要咁搞?同時購入認購和認沽輪的人,可能睇大市在那一兩個月就會見頂急跌,但如果買單邊買認沽輪,又怕大市再急升會輸錢,所以買入這個馬鞍式套餐,即使睇錯,買完再大升,都有認購輪可以幫補吓。

  不過陸羽仁認為,買入馬鞍式認購輪和認沽輪,始終係高難動作,如果你連上邊這篇文都睇唔明,就可以放棄咪做,因為唔識做夾硬做,到位唔識走,可能睇中大波動也會輸錢。

  所以最王道的方法,就係覺得大市升得差唔多時,逐步減貨,或者定止賺位減貨,減貨之後,就等大跌市揸番(除非確認是大型股災,那麼就不用心急入市)。再唔係就買少少認沽輪對沖,但那筆錢要預咗輸哂,要預期手上持有的現貨唔沽,升幅足夠抵銷買認沽輪輸的錢有餘(投注數量一定唔多),否則買入太多認沽工具,就等如賭單邊跌市了。

陸羽仁
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高追(2007年7月6日)


轉貼者註:昨天已經沽出了中國電力 (2380). 呢個時候就唔係好敢高追.唔知各位大大有無人諗住高追呢?


大市守在22500點樓上,未有像樣回吐,甚有在22000點上整固打底的感覺,上海A股跌5.2%,大市「正常」應該跌多的,但昨日由升轉為少升就算交差,未知今日會否回多少少。

  在這種市況,有貨和無貨的心境很不同。若無貨在手,或者貨不夠,就會好想股市大幅回吐,讓他們可以追番啲貨。若有貨在手,進取者當然會愈睇愈高,保守者就驚跌市就到,時時想跳車。

  可以講吓追貨,早兩日有網友問起而家買貨,算唔算高位追貨。老老實實,大市在22000點,點計都係貴,而家追貨,特別係追熱門股,當然係買緊貴貨,買貨要知貴也。

  高追當然不如低吸好,這是阿媽係女人的道理,問題有無平貨可買,要買平貨,只有兩個可能,第一是大市急回,落番一兩場大雨,咁就熱門股都會平番啲(到時散戶亦唔敢買)。第二是買落後股,人升佢唔升嗰種,博將來追番落後,炒番一轉。

  先講第一種可能,要大市急回,即係回落800點到1000點咁 o既大調整,在這種「開車市」中,無咁易出現,出現時若回得急,亦可能係跌市的開始。第二種可能係買落後股,不過買落後股都有買落後股o既風險。

  講起落後股,好自然就諗起匯豐(0005)或者和黃(0013),我同一班中環茶友傾偈,講起匯豐月底公布業績,唔知有無得借勢炒一轉,大市向上,點講匯豐都會升一升;但有一個老友就非常反對,話匯豐的確落後,但即使升升得幾多?升到152元已經創新高,升一成都唔夠,你買熱門股中移動(0941)、中石油(0857)或者中海油(0883),借住上A股之勢,再升一成絕對唔奇,佢話旺市要追熱門股,唔係敲泠,因為要升熱門股升先,但跌起上來泠門股一樣會跌。

  老友講法有道理,所以敲冷買匯豐,亦只宜穩陣派去做,如果你成日驚跌市明天就到,但手上完全無貨又好想買股票,買了匯豐咁唔好彩遇上跌市,都輸你唔死o既。

  講來講去指向一個方向,升市要買股,平嘢無好,要買就買貴嘢,陸羽仁成日叫人唔好高追,咁就唯有收工齋睇?

  我唔敢叫人高追,咁講實俾網友鬧,只能描述一下高追面對的風險與機會。大市在22000點樓上,升和跌的幅度相若,即係話升多1000點又得,跌1000點亦得,值博率變得一般,只是一個一博一的遊戲。高追當然係博大市再升,走一轉。進入「開車市」之後,升市好多時來得好急,有時更會升到你唔信。情況會係咁,大市開車後,先來一輪急抽,跟著就整固,整固一輪之後,又會再抽第二轉,甚至第三轉,到升到高位衝極都衝唔穿,上上落落,來一個雙頂,甚至三頂,就要小心大市急回了。

  在大市升第一轉時,會殺你一個措手不及,好多人拒絕相信,覺得已見頂,又或者相信未見頂,但深信會深度調整,所以繼續不入市,但整固完升第二轉時,樂觀情緒開始蔓延,好多人開始信,反而在那時更高位追貨的人更多,這就是我講愈高愈多人追的現象。

  高位追貨的危險,第一是買時已是摸頂,一買完就回,然後坐艇到尾。第二是買時已是中高點,買完升了一兩個浪,但無食糊,結果又坐艇。所以我奉勸高位追貨的朋友,要抱「高買高賣」心態,貴股係買來沽o既,唔係買來坐o既,買了貴股,馬上要度吓甚麼時機可以出貨,例如買中移動,等佢上A股之日,唔沽哂都起碼沽一半,換另一隻排緊隊上Ao既股票。在旺市買股,是一個朴傻瓜的遊戲,明知自己買貴貨,買入只係想在更貴時賣俾人,如果猶猶豫豫,有糊唔食,睇埋報紙聽埋專家講嗰的基本因素,係咁坐貨,唔知自己入價好高,咁就輸哂都未天光。

  你一日未沽貴貨,你仲係接貨嗰個傻瓜,你在2元買了中石油(0857),即使佢升到好顛,唔沽絕對無壞,可以長揸一二十年。但如果你在12元買中石油,有咁上下利潤就要食吓糊,起碼都定番個止賺位保住利潤,唔好扮長線坐到尾呀。

陸羽仁

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高追(2)(2007年7月9 日)


上周五大市又升近300點,回吐只在當日上午就完成,充份顯示大市的強勢,這種「開車市」一年一次,發生時不能以常理猜度之,例如平時升一兩日會調整,佢就無像樣調整,平時升1000點會回吐番700、800點,佢而家升1000點回吐200點又再升,炒上格局相當明顯,雖然不能排除佢會回吐,但就唔係跌1000點個種。
  
順帶一提,若大市升上高位,跌1000點反而唔好去撈貨,大市未上高位只玩上落市時,我成日叫人雨天購物,你千萬不要一本通書睇到老,等大市升到23000點、甚至24000點時,一輪急跌,你又來一個雨天購物。大市到而家22500點,已進入高位,大家的心態要改變,若少量回吐,還可以購物短炒,若大幅回吐,例如跌1000點過外,隨時就是大調整的開始,那些時候應該是追沽而不是撈底,你一撈可能就中招,大市若急跌1000點後,可以再跌2000點o架。

  你可能會覺得好複雜,話點解有時可以雨天購物,仲話大市愈跌愈好,可以買貨;有時就話雨天就要走避,小心大雨落落吓變紅色暴雨。背後的關鍵是對大市走勢的分析,要以此分析指導買賣策略,要分析大市向上還是向下,大市向上時,特別是未處於高位時,要逢低吸納;到大市開始上高位時,小跌可買,大跌要沽;到大市在高位牛皮一段時間,就要小心已在派貨,應減倉而不是建倉,一見急跌要沽而不是要追。

  陸羽仁又講番嗰句,唔贊成「炒股唔炒市」的講法,散戶迴避睇市,盲目炒股,可以輸得好慘,最慘係在派貨時入市,今年一月的國壽事件,就令不少人中伏,買入國壽者輸足半年,要到而家才翻身。

  你可能會問,大市難睇,可能睇錯,點辦。大市的確難睇,例如有網友問我會炒多幾耐,我只能答一個短升市可以只升三個月,一個普通的升市可以炒五個月(更長的不想預估),若這次只是一個短升市,到下個月已升夠三個月,玩埋下個月可以玩完,但普通一點的升市,玩五個月可以玩到10月。大家應該記得我講過,不應只睇時間,甚至不應只睇點數,要睇上升的速度加點數加時間,判斷這個「開車市」玩得幾耐。

  大市走勢既然難睇,就可能會睇錯,例如我話急跌(不是慢跌)1000點就應該沽唔應該撈底,睇錯的代價係急跌時無買,我按錯警鐘,大市急跌完1000點又好神奇咁炒番上去,升番2000點,證明我錯,你的代價只是無買,無贏,不等如輸。

  大家應該記得,在大市早兩三個月跌近20000點時,我叫人兩天購物,有網友問話我咁係唔係叫人高追,問唔能夠入賭場無買無輸錢當蝕底咗,當時我寫了網誌回應,在當時的水位去追,我以今年的市況計,認為未算高追;同一個手法,而你現在去買股,就叫做高追。我以值博率計,以今年的市況,在20300點買貨,再跌1000點再去番19300點,都跌得好深,但升3000點亦唔奇,可以去到23300點,所以當時買係以1000點輸面博3000點贏面,有值博率,唔多算賭錢。但以而家的市況去講,升1000點和跌1000點的機會一樣大,值博率一般,高追股票,要抱走短線的心態,不能太貪了。


陸羽仁

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偏見(2007年7月10日)


轉貼者註:可能真的如陸羽仁咁講, 睇下期指結算先知道, 今個升浪會升幾耐.


大市連創新高,無論想高追或高沽的朋友,都會關心股市的走勢,人總會受自己的行動偏見左右,我希望大家能排除偏見,泠靜看待股市的升跌,定出投資略。

唔知大家有無這種經驗,若果自己睇好揸重貨,股市愈升就愈樂觀,天天計一計自己賺幾多錢,愈賺愈多,心諗賺錢咁易,早知買多的,到出糧時有多啲錢,再買,買到嗰市跌都唔收手,見回落再加注,如果開始蝕錢就溝貨,睇著之前創的高位,成日諗住跌完好快又上高位,結果當然得過諗字,在跌市中揸到成手貨。

另一種情況剛好相反,自己睇淡大市,覺得個市已經好高,唔敢去買,一開始升,急急清貨,跟住等跌,但等吓又急升,等吓又急升,跟住俾隔籬左右的朋友親人笑,話你太騰雞,太早出貨。本來俾人笑吓無所謂,但俾人笑完,初則死頂,繼而想轉軚,車前倒後一兩個月,立定心腸再入市,結果真係黑到極,一買又即跌。

這其實是受自己持倉影響,產生偏見。人人都係先對市況有個判斷,才決定如何持倉,假設你認為21000點已經好高,在21000點沽清貨,結果睇住個市乾升,自己好唔高興,一般人比較重視判斷的對錯,我認為判斷對錯固然重要,但作了判斷後產生的偏見更重要,人一形成偏見,就會堅持一段時間,結果就出現好多上述的情況,既誤了買入或沽出的時機,亦帶來下一階段的投資惡果。

所以我的建議是炒股要舖舖清(投資就要睇好長線),不能受自己的持倉方向影響,好客觀咁睇現時的局勢,按不斷變化的形勢,修正自己的看法。

我早前講到這個升市如果短一點升三個月,玩理下個月玩完,普通一點的升市升五個月(再長就唔敢估計了),可以玩到10月。後來網友阿Ray問「請問你覺得有什麼利好因素可以支持個市玩到10月? 又有什麼利淡因素可以導致一月個後玩完?

我並不是看普通的利好利淡因素,自己較多看資金流向和大戶部署。個市要升時,對所有利淡因素好似無哂反應咁,例如上個月美股再受債息上升和兩個對沖基金出事影響而下跌,道指有一日跌過140多點,另一日又跌過180多點,但港股要升,對這些重大利淡因素都反應輕微。又例如內地股市早排單個跌過5.2 % ,港股亦是回落少少就算交差。

資金流向仍然對港股有利,我早前已講過,炒大市的大鱷醒目錢一早已在今年3月190000點時反手撈貨,但當時基金大笨象因客戶續回還在不斷撤退,到5月時都未撤退完。到上個月港元同業拆息回落,代表資金回流時,大鱷一句開車,推郁大市,基金紛紛追貨,我本來預計基金錢在7月回流,結果在6月下旬已大幅回流。

雖然不能排除大市升兩三個月就急回的可能性,但似乎又回得快了少少,試想大鱷做的期指和現貨的倉位都好大,要轉身不易,而且他們好不容易才部署好這些一年一度的搞作,自然要去得盡啲,食得深啲,才夠味道,太急回頭,一則轉身困難,二則食水唔夠深,所以機會細少少。

去年5月跌市後,好快反彈,跟著7、8、9月都在對上一轉的高位17000點左右上落,到去年10月才開車,一直升到第四個月,即今年1月上到近21000點的高位,升了3000多點,跟著牛皮,在升市開始的第五個月,即今年2月開始急促回落。今次6月開始升市,若升四個月升到9月,到10月就是第五月,前後預鬆少少,由9月開始,9、10、11三個月,都係危險期。係唔係咁,睇吓今個月期指結算時的走勢,會有一點眉目。

陸羽仁

[ 本帖最後由 szeyuen77 於 2007-7-10 09:15 PM 編輯 ]

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高沽(1)(2007年7月11日)


轉貼者評:一講高沽, 今天個市就調整lu...


早前講的23000點目標,話咁快就差不多到,好多網友手持的股票天天在創新高,個個都問好唔好沽貨,或者什麼位沽貨,看來人人都想「高沽」。


在經濟急促發展的初階段,買入股票死揸,經常有大收穫,但香港已是成熟股市,股票唔應該一枝箭咁升個不停。愈來愈多有幾十年投資經驗的老雀講,香港的股票上到高位要沽吓,以匯豐(0005)為例,老雀話佢一年升一轉,如果到高位唔沽吓,低啲買番,賺番10元、8元差價,一年死坐到尾,可能都只係升得雞碎咁多。


人人都想在股市最高位沽,陸羽仁就無咁叻而家話到俾你聽股市最高位在那一個點數,或者一隻股最高位在那一個價位,所以即使對大市有一些估計,但不能純靠估計,也要運用一下策略。

沽貨首先要明白沽貨的風險,第一,沽完貨之後隻股繼續大升,個心好痛,如果再升得幾個月,到時忍唔住去追番,更有摸頂之險。第二,沽完貨即使過一排大市跌了,但你在跌市又無膽揸番,錯過了好股,長線更揼心。

投資/投機市場永遠充滿風險,網友要在股海生存,就要識得控制風險。相信大家都記得我過去講過,網友問股,我不應盲目去答,應該如睇中醫那樣,多多少少要先看你的情況,才好建議投資決定,或者我可以把網友的投資分幾個類型(主要從入股價及投資性格區分)。

第一是保守型,例如你低價買入好股,問我沽唔沽,比方說2元買了中石油(0857),問我好唔好沽,我反問你是否進取,你答話你都算穩陣保守,我就建議你不一定要沽。中石油呢個浪或者可以升上14元高位,又或者遇到大調整可以跌落8元、9元,遇上股災話唔定會見番4、5元。但你入貨價夠平,大風浪都唔怕,這種股份可以長揸。你可能會問,乜唔係在高位沽貨,等佢跌到8、9元揸番?我話唔係唔得,但跌到咁時你又未必敢買啫,高沽要防錯過好股。

第二是中等型,入股價唔高唔低,性格又想炒又怕輸,例如9元、10元入了中石油,而家12.4元,有一定水位,想沽,又怕沽完即升。現價已有三成利潤,以中石油這種巨企,已算相當不錯,這種人/這種入貨價我會建議定止賺位,例如以現價低5%止賺,即在11.8元止賺,或止賺一半貨。

為什麼定止賺位,並把止賺位不斷推高?背後的理念是隻股或大市已經到價,但股價或大市到價後多數不會停在那裏,一係唔到,一係過籠,用推高止賺位的方式,係讓你不要錯過「超常的升幅」。以一般大股的升幅為例,會波浪向上,你定現價低5%、甚至10%為止賺位,佢回一回,震一震,好易就觸及你的止賺位,你就要止賺離場,但試想它出現一個超常的急升,在圖表上幾枝大陽燭一枝箭咁向上,你遇上咁o既大時代,買中咁好的股份,如果只是定出目標價,一到價就沽清,沽清完佢三幾日再大升兩三成,你會超級揼心。例如你認為中石油12元到價,到位沽清,點知佢過三日就炒上14元(只是舉例),你會非常非常唔開心。所以定止賺位,不斷推高,可以令你在急升市中賺得較盡。但若果隻股不是升得好急,你被佢震走都無話可說。
 
第三是進取型,若你是在這兩、三個星期高位追了貨,例如中石油,你在大半個月前在11元追了貨,如今有13%利潤在手,話多唔多,話少唔少,問我點辦?我反而會建議你見股價再搶高時先沽一部份貨獲吓利先,再留一部份睇睇。原因是你入貨價高,防守力較弱,只宜高買高賣地短炒,有糊唔食少少,罪大惡極。這一陣子追買窩輪當然亦屬此類,買得高唔緊要,識得沽就得啦,我唔反對人入賭場,但要識得睇時候行番出來,記住自己只是灰姑娘,不是真公主,到時到候唔行番出來,打回原型兼輸突就無癮頭。

大市近23000點,風險日增,無限風光在險峰,股價天天創新高,最開心亦是這種時候。好多人會先沽賺錢貨,留番啲藥水股,又或者沽走平價買入的好股,留番啲貴買的雞股,我建議的手法剛好相反,超平價入的好股,揸吓唔妨,高價追入的貴貨,反而要識走位,好多時係遲入o既貨先走也說不定。


講咗咁耐高沽,唔想誤導你而家一定要沽,個個人的風險胃納不同,接受到風險,就可以博更高價。


陸羽仁

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高沽2 (2007年7月12日)


每個人買股票都想在最低位買,在最高位沽,現實上究竟有多少人做到?通常沽股票若不是沽早了,就是沽遲了(長不用沽者就無這個問題)。所以我們要求自己做到「高沽天王」,似乎有點高估自己了。

  我以前好像講過一個故事,有個老友可以說是買樓天王,睇樓市睇得好準,八十年代開始買樓,每次都把握到好時機,賺了不少,到95年買入豪宅,看中97年回歸會有個炒作市,到97年春天,經紀天天打電話來叫他放樓,佢都好精,開了一個天價,比同類單位貴了兩成,叫經紀唔到價唔好再打電話來了,後來過兩個月,經紀晚上十點幾來電,話有個客到價,當時啲人買過千萬o既樓,連樓都唔睇,想即刻簽約落訂買。老友話我出街要很夜才回家,明天再算吧,經紀話唔好,我在你大堂等你回來,結果一個女經紀等到半夜3點,朋友回家見個經紀咁有誠意,又連他開出的天價都到價,於是就簽約高價出貨。

朋友在97年中以天價高沽貴樓,本可寫下完美結局,不過那時的樓市實在太顛,他賣樓兩個月後,見樓市仲係咁升,忍唔住在97年7月又在第二區買入舊一點較為落後的豪宅,來一招反手撈貨追落後。當時董伯伯的八萬五政策已出籠,朋友也不看好樓市,但他覺得尾段仲可以升一轉,他只是短炒博升多兩成左右就出貨,結果大家都知,在97年10月股市暴跌,樓市也同時急跌,朋友即刻扮蟹。

呢個老友都算叻仔,識得毒蛇咬手,壯士斷臂,到98年初,樓市略反彈,佢就立刻沽貨離場,結果出貨價比購入價只跌了15%,算做執番身彩,如果他唔沽,間樓低潮時比他的購入價跌多過一半,他算做及時斬倉止蝕避過大跌市。 

老友賽後檢討,除了話自己反手撈貨衰貪心之外,也歸究自己都係沽得早,若沽遲兩三個月,賣樓價錢未必可以沽高好多,但沽遲,跟住好快就跌市,或許就可以避過往後再高追。

講呢個故事,係想話俾大家聽,唔好望自己可以在最高位沽貨,因為你以為自己在最高位出貨,結果沽完再升,發覺高處未算高,又可能忍唔住去追貨。最高位沽,最低位,只是夢想,極難做到。要求自己這樣,可能等到底都無沽,亦可能沽完發覺唔係最高會去追買番。

但呢個故事亦有另一教訓,最好捱到升市尾段才沽,以減低再入市的誘惑,等最高價和等升到尾好似幾類似,如果只是等時間,只需要拖慢少少沽。特別係沽股票,不似沽樓咁要一次出貨,沽股票可以分段出貨,慢慢出貨,務求令自己手上有貨,有份玩這個瘋狂派對,就可以減少自己再入場的誘因。

正如我昨日講,如果你在21000點樓上追了貨,入貨價中等,防守力不夠強,就要考慮高位出貨。舉一個例,若果你認為大市升到23000點都到價,升到24000點好高,升到25000點超貴,你有熱門股在手,當然可以以大市指數為指標,分三注沽,23000點時先沽一注,然後24000點再沽,25000點把炒貨沽清,若果真係有係升到25000點,平均在24000點出貨,都唔係好失禮。不過指數不是唯一指標,假如你問如果大市升唔到咁高點辦,我就認為除點數,仲睇時間,除時間,仲睇市勢。如果升幾個月都在23000點上下游水,愈拖愈長,即使唔到第二注的出貨價,都不妨再出貨。又或者你睇時勢去到高位雙頂不破,甚至三頂不破,走勢唔靚仔,成個派貨格,咁樣即使大市指數目標未到,都不妨大手出貨。

老實講,升市不估頂,網友見高位減貨唔怕,但我有少少怕網友們一早清哂貨,話唔埋最後嚟一個瘋狂大派對,清哂貨無份玩,咁就無癮,留番部份貨,睇吓最後開大抑或開細都好呀。(最後提一句,長線投資平價買好股,不一定要在高位出貨)。

陸羽仁

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