中國重汽(3808)

中國重汽(香港)
Sinotruk (Hong Kong)
www.sinotruk.com


按銷量計算，中國重汽(香港)連同母公司為中國最大重型卡車製造商，市場佔有率達20.8%。集團在中國汽車行業享有廣泛的品牌知名度，重卡生產技術源於歐洲，在此基礎上經過多年的努力，自主研發了多項技術及工藝，使集團產品能夠滿足目標市場的客戶需求，產品以「中國重汽」及英文名稱「SINOTRUK」作為銷售品牌，標誌著集團是中國一家致力於重型卡車的主要製造商。

集團專營研發及製造重型卡車及有關主要總成及零部件，包括駕駛室、發動機及車橋。產品根據目前中國行業標準，包括貨車及貨車底盤(總重超過14噸)、半掛牽引車(準拖掛總質量超過12噸)。主要產品系列包括HOWO、斯太爾王、斯太爾及黃河，而每個系列又被劃分為多個子系列，以將產品銷售瞄準不同市場領域，於中國政府登記的產品包括2000多種型號。通過多元化的產品組合，集團服務基礎設施、建築、集裝箱運輸、物流、礦山、鋼鐵及化工等使用重型卡車行業的廣泛客戶群。

在中國的重型卡車製造商中，集團屬於少數同時擁有重型卡車發動機生產能力的製造商之一。目前，集團在卡車所需的大部分發動機，亦向獨立第三方銷售工程及施工機械用發動機，又計劃於日後增加對外銷售發動機。此外，集團還生產駕駛室及車橋等其他重型卡車關鍵總成及零部件，主要用於內部生產整車使用。

中國專利部門授予的52項專利由集團合法擁有，其中6項專利屬於發明專利、45項專利屬於實用新型專利及1項專利屬於設計專利。集團亦獲授權免費使用母公司擁有的所有專利，初步為期3年。集團部分產品出口到海外市場，包括中東、俄羅斯、東南亞、非洲、中南美洲及中亞，銷售額按年穩步增長，現時出口額的佔有率約為17%。

集團總部及主要生產基地位於中國山東省省會濟南市，部分發動機於杭州製造，部分總成及零部件於重慶製造。集團擁有廣泛的銷售及服務網絡，在國內銷售網絡包括約780個與集團建立了銷售關係的第三方公司，同時亦設有66家國內銷售機構，而在國內售後服務網絡包括遍及中國的約700個合約服務站。此外，集團向約30個國家及地區銷售產品，透過約20個出口代理及經銷商，於中國境外經銷，並正計劃於海外與當地製造商合作興建三個CKD設施。


時間表  
招股日期：11月 15日 (星期四) 至 11月 20日 (星期二)正午
定價日期：11月 21日 (星期三)
公布售股結果日期：11月 27日 (星期二)
股票及退票寄發日期：11月 27日 (星期二) 或之前
股票開始買賣日期：07年 11月 28日 (星期三)


[ 本帖最後由 italyitaly 於 2007-11-20 08:05 PM 編輯 ]

重汽孖展次日超購44倍反應佳，中外運航運暗盤漲22%

2007 / 11 / 17 星期六 13:34   


新股排隊招股，其中中國重汽(3808-HK)第二日招股，孖展額增至408億元，相當於超購44倍。國際配售方面，據悉已超購逾20倍。

至於下周五上市的中外運航運(0368-HK)，據主要由機構投資者進行的場外交易系統instinet提供的數據顯示，現時暗盤價為10 元，較招股價上限8.18元，高出約22%，目前只有小量承接。

此外，分拆自台資統一集團的統一中國控股，將於12月集資6-8億美元(約46.8-62.4億港元)，並已於昨起作上市前推介，預計12月中主板掛牌，保薦人為瑞銀及摩根士丹利。

中國重汽財務公司3.42%股權轉讓
財匯資訊提供，摘自：中國證券報
2007 / 11 / 19 星期一 11:50      

作為非銀行金融機構，財務公司的股權逐漸引起各方關注。近日，中國重汽財務有限公司3.4214%股權轉讓項目在上海聯合產權交易所掛牌轉讓。據產權經紀公司工作人員介紹，這部分股權轉讓與中石化清理對外投資有關。
此次掛牌的中國重汽財務有限公司3.4214%股權，掛牌價格1805.630500萬元。以2006年12月31日為交易基準日，公司總資產52774.61萬元，所有者權益52774.61萬元。交易公告公佈的重大事項顯示，該次評估的範圍為出讓方所持有的標的公司3.4214％股權(投資金額為57581617.58元)的權益，該部分股權的評估價值為18056305元。

「我估計原股東受讓這部分股權的可能性比較大。因為交易公告中已經明示『標的公司老股東未放棄優先受讓權』，再說3.4214%的股權比例也比較小，我看不出其他投資人持有這麼少股份的意義在哪裡。」這位產權經紀公司工作人員如是分析。

中國重汽財務有限公司3.4214%股權轉讓項目至12月9日掛牌結束。截至發稿時為止，還沒有企業舉牌。

本月下旬招股的包括國內第3大重型卡車生產商中國重汽、以「先A後H」形式招股的鐵路系統建設商中國中鐵股份，以及環保製冷劑生產商東岳集團分別於16日及26日開始招股，其中重汽集資90億元，中鐵估計兩地合計集資約350億元，其中H股集資額估計為195億元，而東岳則削減其集資規模，由原來的23億元降至13億元，3股合計在港集資298億元。

其中最快於本周五招股的重汽，將以紅籌形式上市，而08年預測市盈率為16倍至20倍，而與業務性質相近的濰柴動力(2338-HK)上市以來的股價走勢看，市場十分憧憬重汽未來的股價升幅，同時重汽已引入8名策略投資者，包括李嘉誠、新加坡投資公司、新世界發展(0017-HK)、中信泰富(0267-HK)、中國人壽(2628-HK)、迪生創建(0113-HK)、中銀集團及嘉里集團，已為股民打了一支強心針。

中鐵與東岳則於26日同日公開招股，市傳中鐵亦已引入8至10名基礎投資者，包括中國人壽、李兆基及沙特阿拉伯王子阿勒瓦利德等，中鐵業務主要提供全套鐵路建築相關業務，包括基建建設、勘察設計與諮詢服務、工程設備及零部件製造等，08年預測盈率約18倍，至於東岳明年預測市盈率介乎13.3至16.2倍，估值介乎43億至56億元；其新發展的核心業務硅膠，未來能否成功，將成為集團未來兩年業務表現的成功關鍵因素。

事實上臨近年尾，不少新股趕搭尾班車，投資者選擇新股亦要先看清楚該新股業務前景，不宜逢新股必抽，始終目前港股風高浪急，大市大幅波動亦會影響新股表現。

認購反應火爆 重汽提前結束國際配售

2007 / 11 / 20 星期二 14:29

     
儘管大盤人氣渙散，但熱門新股的市場反應依舊火爆。消息人士透露，中國重汽（3808.HK）IPO面向機構
的國際配售部分將於今日結束，較原計劃提前一天。

中國重汽此次共發行7.02億股新股，占擴大後總股本的31.8%，發行價指導區間為每股10港元～12.88港元

。一位基金經理表示，中國重汽提前結束投標並不意外，因為目前只有這一宗IPO專案。由於市場流動資金

充裕，近期的惠理集團（0806.HK）、眾安房產（0672.HK）的IPO也提前結束認購。中國重汽將於11月21日
確定發行價，11月28日在香港掛牌上市。據悉，不計現金認購部分，中國重汽截至昨日的孖展認購額就已達
到379億港元，超額認購近40倍。

彙業財經集團證券部主管熊麗萍表示，中國重汽本身業務具競爭力，因為內地生產重型汽車公司主要約有5家
，重汽連同其母公司的營業額占市場份額有20%，屬於行業龍頭公司。加上以內地目前對基建發展的需求前景
計算，重汽未來發展潛力不可忽視，另外，該股定價為2008年市盈率20倍亦為合理水平。

大家在考慮買中國重汽的時候, 可以參考吉利汽車(175)的股價走勢.
對我而言, 重工業股並不吸引.

【雙雄會師】濰柴動力PK中國重汽，資本市場再決雌雄
2007 / 11 / 26 星期一 15:52     

隨著重汽香港 (3808-HK)本周三在香港上市，中國重汽和濰柴動力(000338-CN,2338-HK)這對雙喜冤家又將聚集于香港資本市場，由知識產權的火拼，升級至資本市場的爭奪，誰將成為行業的龍頭？誰將最獲資本市場的認同？勢必又將有一番龍爭虎斗。

重卡市場重汽仍是老大
重汽香港持有A股上市公司中國重汽(000951-CN)63.78%的股權，據中國汽車工業協會早前提供的數據顯示，中國重汽2007年前8月累計銷量為70,169輛，同比增長71.15%，已超越一汽及東風成為行業龍頭老大﹔前三季于重卡市場中的占有率已增至約為20.8%，顯然，依靠歷史積累的品牌及公司效應，中國重汽已居重卡市場占據先機。至于濰柴動力，旗下的陝汽同期的累計銷量為39,394輛，僅為中國重汽的56%﹔，但在各項配件業務及完善的生產鏈配合下，陝汽增長明顯提高，市場占有率已由06年的10%不斷攀升至三季度約15%，大有后來居上之勢。

產業鏈助濰柴動力盈利能力領先
雖然在重卡銷量上暫時無法與重汽香港抗衡，但濰柴動力吸收合并了A股上市公司湘火炬后，由純粹的柴油發動機制造商大換面，搖身一變成為集發動機(原濰柴動力)、變速箱(法士特)、車橋(漢德)及整車(陝西重汽)為一體的重卡綜合生產商，成為國內重卡行業中唯一具有完整動力總成(發動機+變速箱+車橋)的供應商。其中，濰柴發動機在國內15噸以上重卡和5噸以上裝載機占有率超過80%，漢德車橋和法士特變速箱在重卡行業也几乎處于壟斷地位。
濰柴動力憑借完整的產業鏈優勢，加上本身具備較高技朮及質量水平的各相關配件產品也能由單一市場競爭轉向聯合協同市場競爭，增強了市場競爭優勢，從而有利于控制生產成本。產業鏈享有的溢價特性令產品整體定價能力明顯增強，促進總體產品平均毛利率的提升。據最新季報顯示，濰柴動力今年第三季度的主營業務利潤率由去年同期的22.2%擴大至23.13%，高于重汽香港的約18%，更遙遙領先于其子公司中國重汽的12.58%水平。

國Ⅲ重卡成新制高點
應對未來競爭及分享行業景氣周期的上升，濰柴動力和重汽均紛紛出招，前者月初剛宣布擬公開增發不超過6000萬股A股募資55.8億元人民幣，用于建設藍擎發動機、發動機整機等四個項目，進一步確立其發動機領域領先的技朮優勢，充分把握行業有利的發展機遇。投行普遍預測其07財年每股盈利超過3.5元人民幣，現時A股和H股的動態市盈率約22倍和15倍。同樣，重汽香港是次IPO融資除部分償還債務，大部分將用于擴大產能、研發費用、收購資產及拓展市場，為其打造世界頂尖級重型卡車制造商奠定堅實的基礎﹔而以紅籌形式上市，也有利于企業國際化戰略的推行。不過其發行價上限已相當于愈27倍的07財年預測市盈率，估值較濰柴動力有一定的溢價。
展望未來，中國汽車工業和重型裝備業現正處于快速發展階段，由于中國目前仍屬重化工業化的初中期發展階段，重工業產業的提升為機器裝備制造業企業的蓬勃發展提供了良好的契機。與此同時，受惠國內貿易的強勁增長，及海外市場對重型卡車需求上升的情況下，料重型卡車行業總體上將維持穩步增長。
當然，國內宏觀調控及國際經濟大環境的不明朗因素，國內經濟增速明年有可能放緩，對重卡行業必然也將受到一定的波及，因而行業形勢并不應過分樂觀。隨著08年國內開始全面推行國Ⅲ標准的大趨勢下，明年重卡行業的競爭焦點將轉移至國Ⅲ重卡的爭奪，均已重金投入的重汽香港和濰柴動力，誰將更快更好的搶占這一制高點，就有望在新市場的競爭格局中占據主動。

估值對比

重汽香港 濰柴動力

重卡市佔率 20.8% 15%

主營業務利潤率(Q3) 18% 23.13%

淨利潤增長率(Q3) 74.99% 125%

07年盈利預測 10.35億元 19.17億元

預測PE(A股/國企紅籌)24.7/27.4 22.9/15.2

重汽<3808.HK>招股上限12.88元定價，一手中籤率10%  
  
重汽<3808.HK>公布，公開發售部份獲311倍認購，一手(500股)中籤率10%，認購5500股始穩獲派一手。按回撥機制，公開發售比重增至50%。招股價上限12.88元定價，集資淨額85.4億元。

重汽<3808.HK>母公司產銷提早兩個月達標  
  
國資委披露，重汽<3808.HK>母公司重汽集團，截止10月底累計生產重型汽車84679輛，按年增長79%；銷售85607輛，增長73%，提前兩個月超額完成全年產銷8萬輛重型汽車的任務。

期內，實現銷售收入305億人民幣，增長91%；出口創匯3.2億美元，增長110%。