羅家聰: 愈印銀紙愈通脹？歐洲比美更易脹

http://8pitsinvestment.blogspot.com/2009/04/lawkachung-qe-inflation-europe-usa_09.html

除美國愈印銀紙愈通脹外，這是否放諸四海或古今中外皆準？我們由十九世紀說起。

十九世紀時，美國立國僅一世紀，歐洲已是重要金融區。當時還未有什麼消費物價指數，所謂價格指數，通常由十幾至幾十件農產品及少量工業品價格加權而成；而零售價格一般難於統計，記錄主要圍繞批發價格。當時亦未有什麼M1或M2，有的只是流通貨幣記錄。
通脹有滯後

綜合各路資料，可見歐洲自十九世紀末到大戰以前的印銀紙與通脹關係密切，尤以英法兩國較明顯，德國通脹則明顯滯後於貨幣【圖一至三】..............

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