林瑞芬 - 股海導航 (每日更新, 已更新至1/18)

香港經濟日報   
林瑞芬
2007-01-18  



股海導航
好淡爭持 不宜太久  



　　期指日日有近三百點波幅，已維持半個月時間，筆者認為這不是好現象，反映好淡雙方過去兩周在二萬水平爭持仍未分勝負，爭持愈久，預示有結果後，任何一方的傷亡也很慘重！恒指昨收報20064，升36點；國指則跌98點，收報9919，全日成交587億元。

　　相信不少散戶面對近日波動市況，變得無所適從，入市要被「震」，震還好，若一旦遇到失驚無神大調整，好似內地地產股突然公布增加土地增值稅，令中資地產股昨開市即跌個四腳朝天，散戶基本上難作反應，只能決定止蝕或是被迫「坐艇」，等黑暗過去！

市場好淡因素俱備

　　入市總有風險，屬恒常定律，但月初以來之波動，已非簡單地以基本因素可分析，暫時以市場因素為主，入市獲利多少變得要講運氣。恒指在二萬水平爭持，筆者試綜合利好利淡因素供讀者參考。

　　利好因素方面，一是美國傳減息，對地產股及銀行股有利；二是中國股市向上炒作；三是沒有明顯利淡政經因素醞釀。

　　利淡因素方面，一是市場預計內地於上半年會以加息及加準備金以防股市泡沫；二是在內地股市趨升下，游資捨難取易，集中火力炒A股，減少調資到港炒H股。

　　以上好淡理由，各有理據，股市最終走向哪方，尚在觀察中，但可以肯定形勢愈遲明朗，調整愈深，現水平還望大市於多跌一、二千點內築底，若炒上二萬一、二萬二水平，跌下來可能達三千點。今時今日恒指跌一、二千點雖不致造成股災，但大調整下來，散戶往往來不及反應，故不要輕視季內可能出現的調整。

愈遲破悶局愈麻煩

　　散戶或有同感，年初以來日日大市好像坐海盜船，抽上又質落，不入市怕錯過上船機會，面對虧損又不願止蝕，怕大市掉頭又抽上。今年入市策略，始終認為要「玩得精」，那怕是等幾個月才有中入市機會。若認為大市向上衝，又未見有明顯轉淡情況，入市也宜「量力而為」，小注短炒無妨，若自問不是賭徒，可買一些實務型股份，跌下來起碼有資產值墊底。

　　恒指處二萬水平，不偏高也無偏低，恒指月內仍有機會挑戰20500高位，但現水平亦未能安心作中投資，恒指反覆得愈耐，消耗上升動力，衝不上20500高位，隱憂愈大，屆時考驗50天（現在近19277水平）的壓力仍存在。惟現階段也不建議造淡，因估計好淡雙方在二萬水平還會爭持，而淡友有可能讓好友挾穿20500都不出奇，到2、3月再來大清算。

AH股走勢差異擴大

　　觀乎H股與A股市場各自發展，港人又多一次體會，A股在流動資金充裕下愈升愈有，而H股在國際大戶理性分析下，走番正常路，不同A股鬥傻。見國壽H股（2628）與A股的差距愈擴愈大，折讓達76%，反映暫時是中國股民預早炒定國壽A股未來兩、三年的前景，但證券商一於少理，未見積極吸納而令H、A股股價折讓收窄，反映中、外證券商及投資者看法有分歧。毫無疑問，因A股發行量大大低於H股，A股有求過於供優勢。惟A股的估值在熱錢湧入下，升得瘋狂，但股民太瘋狂，亦可能引發社會不穩定及投資風險，也不是好事。試想若內地股市一旦出現急劇性下跌，恐怕易招致暴動，而內地部門也在年初提高準備金，未雨綢繆之舉，加息、再加準備金為股市降溫，不是沒可能的，投資者不宜掉以輕心。
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跟進策略

　　頻有讀者查詢，本欄07年「10大必買股」究竟何時推介及刊登，筆者在此再補充：12月28日推介雅居樂（3383）、12月29日國壽（2628）、12月30日錦江（2006）及永恩（0210）、1月3日中移動（0941）、1月4日中鋁（2600）、1月6日中海化學（3983）、1月9日聯洲國際（0048）、1月10日中交（1800）及1月12日中石化（0386）。

　　以下數則消息則是相關「10大必買股」最新動態，劇@@p下：　　

　　■中鋁A股附屬山東鋁業及蘭州鋁業的股改方案已在本月15日獲得通過，但中鋁要待2月底召開H股股東大會通過，中鋁才可在上海掛牌，並可獲母公司注入資產。德銀及豐已出報告看好，但目前商品價格處跌浪中，可待6.5至6.6元吸納。

　　■永恩（0210）獲大摩將目標由6.8元調高至9.2元，昨收7.97元，之前建議待7至7.1元低吸，但股價跌近7.2元回升，暫錯過升浪。

　　■中移動（0941）及國壽（2628）「坐艇」中，但虧損已比上周收窄，正判斷是否先平手離場，等出現一個急調整再低吸。

　　■錦江酒店（2006）宣布，旗下在上海證券交易所上市的附屬公司錦江股份，涉及有限售條件的流通股49,009,806股，將在1月23日起上市流通，錦江酒店持有錦江股份有限售條件的流通股約2.877億股，受消息刺激，該股昨升4.5%至4.75元。惜上周已減持，錯過升浪。

　　■中石化（0386）愈跌愈多，昨收6.3元，正候5.5元至6元低吸，先博短期的反彈。

　　■聯洲國際（0048）股價昨升3.6%至4.9元收市，短期目標先看5元。

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答讀者問︰六福整固後可上揚

　讀者ALLY問︰去年底以2.40元買入一萬股六福集團（0590），現價較買入價為低？該股前景如何？

　答︰ 基本上，六福前景無問題，現況屬健康整固，股價估計可重返甚至超越ALLY的買入價。原因是最近人民幣兌港元升穿一算，可提升內地自由行旅客購買力，而集團近年也加快拓展內地業務。此外，六福現有逾210間特許經營及3間直接經營店，可當半隻內銷股。集團截至去年9月底止半年純利勁升188%至8,477萬元，每股盈利達17.29仙，往績理想，到07年3月，佳績可望持續。何況港府擬豁免金條的出、入口關稅，料有利金飾股。估計07年3月底止六福每股盈利0.35元，股息0.18元，現價2.16元的預測息率達8厘，再跌空間有限，隨時反彈見2.48元，年內目標3元左右。

[ 本帖最後由 italyitaly 於 2007-1-19 09:19 AM 編輯 ]