留番部份貨，睇吓最後開大抑或開細都好呀  <--- 認同! XXD

　　 美股道指大跌２２６點，皆因次級按揭問題惡化，令財務機構受累，美國樓市唔好，連帶賣油漆的杜邦化工股價都大跌，亞洲股市今早開市全線跌，港股升咗咁多日，睇嚟都要跌番少少交吓功課。近排發現不少散戶做了淡倉唔認輸，見股市升溝淡追沽，其實這是高風險行為，大戶要食散戶，自然會挾淡倉挾到底，挾到你投降為止，我又係嗰句，見個市調整都唔好做淡，唔好沽空，這句話我由２１８００點講起，講到今日仲係咁講，咁o既市隨時升到你唔信的水平，做淡好易輸死。如果大戶做淡，美股咁跌法，港股可以跌１０００點、２０００點，但若大戶持續做好，美股跌都未必理，港股可能調整吓又上路。


繼續講講利記事件帶來的教訓，我話買股票要控制風險，你唔輸過錢，或者起碼見人輸過大錢，唔會識控制風險，控制風險的方法有好多，止蝕／止賺係一種方法，分散投資係另一種方法。

　　控制風險有代價，例如止蝕，你執行一成止蝕的規則，好多時止蝕完等一陣就升，你又會好後悔，認為早知死守唔止蝕，就可以見家鄉；你唔知道如果死守，一次成功，兩次成功，到第三次中招，都可以成副身家唔見一大截，電盈的例子，相信好多人都瀨過嘢。

　　不過今日想講多幾句分散投資，網友買利記（０６３７）中招，好多都係過份集中買死一隻股。集中買一隻股，中o既時候好中，唔中o既時候好唔中，有人話股神巴菲特都話唔駛睇咁多股，集中睇一兩隻就夠。我相信你有巴菲特咁　o既功架時，買兩隻股都嫌多，買一隻就得架啦，既然識得揀股，低價買中好股的機會極高，又使乜買咁多隻股呢？不過大家要記住，我地未到巴菲特的水平，所以分散少少，買三到五隻股，風險亦會分散一點。

　　舉個例你會明白，例如你把注碼分成三份，買三隻股，假設市道一般，你選股的技法與運氣亦一般，揀三隻股一隻升，一隻跌，一隻唔郁。跌那隻一成止了蝕，等如整個組合損失了３．３％，升那隻你唔好一升就走，食到盡啲，幾個月賺到三成，等如整合１０％，減番輸個３．３％，你淨賺６．７％，你一年走到兩三轉，在普通的市道，一年都有機會賺番１０幾％。

　　好似而家的市道，雞犬皆升，買三隻股升兩隻絕對唔奇，升亦可以升４０％、５０％，只要控制輸那隻的虧損，夾埋合共賺３０％、４０％，不難做到。

　　大基金和小散戶買股票的方法最大的不同，是小散戶追求短時間的最高回報，而從不考慮風險。但大基金首要控制風險，它情願唔賺咁多，唔博咁盡，而不想組合輸錢，要長線有不斷贏錢兼跑贏大市的住績。

　　假設你有３０萬，再借４０萬，一注單Q買利記，３．５元入貨，博佢升５０％升到５．２５元，你可以賺３５萬，即係賺本金的一倍，聽落好和味，但發生的機會有多大呢？首先，利記升到咁高的機會有多少？假設有５０％，但問題是你到高位能否成功沽貨，人通常係咁，到高位又再睇高些，最後見佢跌番落來又唔順氣，唔想沽，結果眼白白睇住佢打回原型都有，買股曾經升過但一股都沽唔到，亦大有人在，假設成功高位沽貨機會只有５０％，即係股價升到咁高又沽到貨，只有２５％機，四舖中一舖。

　　倒過頭來，衰起上來，假設利記唔知點解急跌，跌穿兩元，你的本金就會輸清，又假設出現這個情況的機會為１０％。你要諗諗，２５％機會本金升一倍，１０％機會輸清，博唔博得過呢？

我就唔會博，有兩個原因，第一，這是錢搵錢的社會，若不幸輸清，無哂本金就無得錢搵錢，要好辛苦儲過才可以重新開始，機會成本太大。第二，就算呢舖俾你博中２５％機會升咗一倍，你下次一定連本帶利去博，又會唔會輸番哂俾佢呢？如果長賭必輸，咁樣賭咁大為乜啫。

說到底，散戶愛借到盡去賭，就係一種想一朝發達的心理，但現實中舖舖瞓身博盡最後能上岸者萬中無一，但細細膽賺少啲積小勝成大勝者，十個人之中，都有一兩個能做到，聰明仔揀捷徑，結果可能永遠唔到岸，蠢蠢地行慢啲，結果可能更快上岸。記住交學費唔緊要，輸錢唔緊要，最緊要學到嘢，學到幾多就睇你自己識唔識反省啦。炒股最寶貴的是經驗，輸錢唔好逃避，要面對錯誤，從中學習，終必有所成。

陸羽仁

利記（６３７）昨日再急跌，收報２．２元，跌得好甘，佢從上周五造３．２元，自週末發出盈警後，至今下跌３０％，好多網友話自己唔知點解會輸錢。

網友阿May話，「For 637 my own problem is did not follow the 10% cut lost golden rule. But how to handle 10% cut lost
and 震倉? I lost quick a lot( for me ) on 637,
I really want to know what mistakes I made . Can any one help me. Maybe we can learn together from 637. 如果637 是炒股，输了没話好说，但637 是不明不白地輸！」（阿May大意係話買利記沒有遵守一成止蝕，但不知應該止蝕還是當它震倉，想從利記的錯誤中學習）


另一網友mochacha亦話：「May, I am feeling the same. But I think some older bro and older sis are right... if thinking buying a 實業股 won't be as dangerous as 炒股... that is a very wrong concepts... I learned by mistake.. but I really want to learn more.. can 陸sir write a post explaining a bit? Thanks a lot!!」（Mochacha大意係話與阿May的看法一樣，如果以為買實業股無買炒股咁危險，係錯誤的想法，但他想陸羽仁解一解為何會出現這種錯誤）

陸羽仁而家做事後孔明，講好多嘢都唔公允，例如話利記係去年上市的新股，有做靚盤數上市的可能；又或者佢係貿易公司，有經營風險等等；這一切在當時都可能啱，可能唔啱，我現在唔想再多講，反而想講一些控制風險的基本原則。睇錯股唔緊要，我都會睇錯，問題係如何控制睇錯的風險。

以阿May的個案講，佢最大問題係跌過１０％止蝕位無止蝕，而佢無止蝕　o既原因係因為利記係實業股唔係炒股，佢覺得安全，見利記下跌只覺得係震倉，無止蝕。

首先應該講，實業股的確比炒股安全，以利記為例，從今年一月低位到五月高位，只係升咗４４％，唔算暴升。所以跌得雖然甘，但係亦未算暴跌，因為買炒股暴跌起上來，可以跌９成幾，甚至停埋牌渣都無，所以順帶提一提，買炒股風險好高，要嚴守嚴守嚴守止蝕。

不過實業股雖然叫做安全少少，但買隻利記，若摸頂入市，都無咗４成幾，咪話唔傷，所以我的第一個建議，係買實業股都要守止蝕，打靶唔手軟。可能你會問，股神巴菲特話如果係好股價錢又平，可以越跌越買，見跌唔應該止蝕，應該增持。

陸羽仁不妨告訴大家，在現時香港的股市，我都無乜邊隻股我好有信心愈跌愈買，大陸銀行股唔係，大陸保險股唔係，中移動（０９４１）唔係，甚至匯豐（０００５）都要諗過，以中移動為例，現價９３．２５元，或者４０元時我可以話愈跌愈買，但９３．２５元我買咗中移動都會硬守一成止蝕。又或者國壽，現價３２．７５元，佢１２元時我都夠膽話愈跌愈買，而家當然唔敢。

這些幾千億、萬幾億市值的大股，容易睇過細股，睇大股都唔敢話愈跌愈買，何況細股。我自問無巴菲特之能，所以買股作長線投資時，也會定一成止蝕，這種就涉及第二個建議，既然止蝕一定要執行，就要盡量防止自己陷入止蝕的處境，所以我的長線投資，極少高追，只會低吸（短炒反而會追貨），甚至分段定低價入貨，入齊貨都比第一注的價錢低７％至１０％，以減少要止蝕的機會。但衰起上來一定止蝕，所以我買股最關心是初段，買完跌了份外留神，只有等到升到入貨價１０％以上，才算到達安全水平，到時以入貨價為止蝕，好大機會守到，買這隻股才算安全著陸。

對１％的股市高手來話，假若他的投資夠分散，的確可以不止蝕，但對９９％股市老散來說，止蝕是避險的不二法門，買股唔止蝕，就如無著避彈衣行入以色列的西岸或加沙的戰區一樣，都有三幾成機會中彈身亡。

若果做到以上幾點，部份人高位買了利記，可能已止蝕離場，又有部份人分段入市，可能未入齊三注，減少了損失，若再加上早兩日講的分散投資，就可以把虧損控制在小範圍，買十隻輸一隻，都唔會好入肉。當然亦有好唔好彩的網友，重注在３．５元買利記，之前未到一成止蝕，周一一開市就蝕多過兩成，點搞都走唔到，唯一可講是周一已過一成止蝕，當日趁略反彈即打靶，打得早會輸少的。

最後要一提的是阿May混淆了概念，她既認為利記是實業股，可以不守一成止蝕，但見佢下跌時又懷疑係震倉，其實講得震倉，就係話幕後有莊家，以插低股價震倉收貨，但若然有莊家，你就唔可以當佢係不用止蝕的實業股，兩個概念有少少矛盾。

陸羽仁

美股周三跌完，昨日再跌，解釋係澳洲有兩隻對沖基金又因為次按貨款出事，結果歐洲股市大跌完，美國開始又跌....股民都好擔心個市會借勢大插。
網友s2000話買hsbc，撞正美股下跌，擔心會「百佳」，聽到呢個講法，陸羽仁都好奇怪，皆因現在買得匯豐，點睇都屬於穩陣派，雖然話匯豐即刻係美國跌1、2個%，但同其他股到興烚烚的股仔比，佢已經駛入避風塘啦!
Kathleen提過，匯控月底公布業績，但陸羽仁留意到按過去經驗，十年有九年都會偷步炒上，今年竟然例外，事前好多大行股匯控中期因為有出售倫敦總部，帶來一次大筆收益，令上半年有靚靚增長，股價一樣郁都唔郁，跟住中東大戶幫手出口術，話支持分拆亞洲業務，都一樣好似拉牛上樹，現在謎底揭開，証明醒目資金又走在消息之前，不過，中東班豪客購物，應該做足功夫，咁都被人過一戙，証明股市幾時都係一山還有一山高。

「Larry:睇黎聽日真係重唔落返一次大雨??是否應先減持股票呢???唉......灰......會較像正常調整定係大跌市(1000,2000點)??」呢個問題，相信係好多股民都想知答案，陸羽仁覺得，今次呢場係驟雨，來得會好急，雨勢會好大，如果你話跌1000,2000點係大跌市，無人可以排除這個機會，正如早前講，大市上兩萬三，再上兩萬五的機會，肯定細過落返兩萬一，但要補充一句係，近日個市其實一早應該調整，但幾次回落幅度，都比「應該」出現的跌幅為低，呢個水平大戶沽貨，仍然係啖啖肉，所以個市跌成點，要睇資金係唔係會大量回防美國。

有網友一早留意到近日出現日圓強，美股跌的情況，現在睇番有人話係carry trade倉，同呢個現象一齊發生口既係所謂flight for quality，即係資金由高風險資產流向穩陣的優質資產。今次觸發跌市的，係兩隻澳洲次按基金，這些基金借平錢追求高回報，結果損手，呢個情形同以往每次對沖基金出事的模式都一樣，對沖基金要賺到盡，投資經理一如亡命車手衝向懸崖，邊個最早停車就邊個輸，直至最後有人跌落懸崖，早前美國有次按基金出事，跟住到澳洲，但他們都只係二打六的散仔，同以前LTCM相差好遠，相信未必能夠令到美國聯邦儲備局減息挽救，係環境未曾穩定下，傳統大基金會流向國庫券等穩陣資產，即係話驟雨未必會好快停晒。

昨晚大跌市，陸羽仁接到老友電話，話覺得好開心，因為終於有機會令大家冷靜，等公司班員工有番小小意識，明白個市不會日日升，記得做好自己份工。
而家個市同以前唔同，以前港股只受美股影響，但現在中美兩國因素，幾乎已平分秋色，大陸經濟好勁，紅籌下個月又準備回歸，都係次按負面因素以外的利好刺激，可以任大戶用來舞高弄低大市。根據過去經驗，逢親跌市，又係大戶同散戶對著幹的日子，陸羽仁最怕聽到的，就係散戶唔識驚，若然今日大家去茶餐廳飲下午茶，又或者俾擦鞋仔擦鞋個陣，聽到佢教你博反彈，咁你就要加倍小心，反之就可以放心小小囉!

陸羽仁

今日場雨都幾「甘」，恒指先插低，中午反彈，下午歐洲開市，大戶又係期指郁手，指數再插過，經紀張打電話來，話下午去茶餐廳飲咖啡提神，真係聽到有伙記話要掃貨，心諗今次唔通真係弊家伙？所以急急打個電話交流下後市點睇。

陸羽仁話，呢場驟雨由美國引起，所以下午時段的交易參考價價特別高，照目前睇，外圍形勢仲未定。未來幾日，最有可能出現三個情況，第一個係個市反彈，仲破埋上次高位23,500添，若然係咁唔使講個市都好掂啦;第二個情況係反彈雖然出現，但無力突破，形成雙頂再跌，呢個機會都不能排除，第三個當然唔使講，就係直碌落去啦，若然出現第三個情況，就同今年二月份日圓回升時，觸動套息交易時差唔多，但當時拆倉情況唔嚴重，今次程度係點，就要睇外圍。

三個走勢有不同啟示外，大家要留意短期兩個因素，一係日本議息結果;二係匯豐月底公布業績，好可能兩個因素明朗前，大戶會偷步做，到形勢明朗，就反手掉轉做。

股壇新手Tracy問，「3988（中國銀行）呢隻股，點解佢明明係銀行股，又係大銀行，點解ｄ股價硬係升唔上？我應唔應該長搾？定係應該趁「落雨」ｏ既時候入返ｄ貨呢？」3988跑得慢，係因為上市幾隻國有大銀行中，佢持有外匯比較多，在人仔升值下會特別吃虧，陸羽仁從來不贊成貪平買落後股，反之跌市應該係「清理門戶」，趁低買強勢股之時，至於邊係強勢股，係跌市後個兩三日就較易睇到。

另外有好多網友議論隻聯洲急跌，呢單同鈞濠被廉署查有關，但詳情係點，似乎無清楚交待，而家公司訊息發布，真係好似好混亂，呢點有關方面要注意!



陸羽仁

上周五大市急跌６７０點，走勢極肉酸，網友們憂心仲仲，急問各種策略，我可以講一種基本策略，就是要用各種方法去「控制風險」。

　　這種市況的最大風險，就是大跌不是調整的完結，而是調整的開始，美股道指週五再跌２０８點，按理走勢頗唔靚仔，記得今年二月底也是期指結算前開始急跌，由２０８００點跌到２０２００點左右，但結算後過了幾天，在三月五日大跌至１８６００點，即係第一波跌完後，第二波仍然再跌１６００點。

　　
　　我早前講過八月唔係咁淡，大戶可能仍在做好倉，但美股和美元大幅波動，不能排除大戶順風轉舵轉了淡倉，具體情況要睇埋期指結算，現在所以只能贈大家四個字：「審慎為上」。

　　一般人傾向得到大市的準確預測，而唔睇自己投資的情況，我就認為大市難測，對預測不可盡信，要按自己的持倉情況，定出投資策略。

  　從短炒來說，大市急跌這麼多，裂口這麼大，好多人會想去博反彈，我就建議不要在現階段撈底博反彈，因為反彈的機會固然有，甚至可以在反彈完之後再上高位，但在２２５００點這種水平，在大市剛急跌時，博反彈是極高風險的行徑，大市可反彈１０００點，但亦可以再跌１０００點，賭博成份甚重，博反彈不見得勝算特高，所以不博為宜，錢係賺唔哂o既，要博可以在按安全的環境下博。換句話說，而家要博唔係唔得，而係預咗博唔中有可能會輸清。

　　從長線投資而言，我覺得要看自己倉位多過睇大市，如果自己成手係貨，同自己手頭上無乜貨，處境分別好大，若果手頭上無乜貨，這種人本來已看淡大市，早已沽貨（甚至這個浪都無入市），問題是應否把手上僅餘的貨尾沽清，如果已經在２３０００點樓上把大部份貨沽了離場，其實也不用心急把餘下少少貨尾沽清，在大市急回時你已佔了上風，也無需一股不留，萬一自己睇錯，大市回吐後再上高位，留番少少貨，投資一下自己可能出現的錯誤，也有好處。

　　不過更多人可能不是股太少，而是股太多，在旺市中成手貨，遇上這種市況要小心，若本來已睇好者，見大市急回，好易堅持自己的意見，認為大市無事，不但不執行止蝕規距，還要加注，這樣做風險極高。我倒建議如果已經成手貨，要酌量減持，若已觸及止蝕位者，更要硬手打靶，不能心軟，亦都係嗰句，要投資自己的錯誤，若果睇錯，大市繼續急跌，唔減貨損失會好大，減少少貨，可以降低風險。沽了部份貨後，若大市跌完大升，但你減貨後仍有不少貨在手，唔會無得賺，只是賺少啲而矣。股票幾十年長玩長有，在大波動時控制風險，保存實力，是長期成功的要素。

　　無論如何，在２２５００點這種高位，即使大市急回，我亦唔會建議大家雨天購物，怕大雨後有黑雨。你可能會問，現時無買，若錯過了升市點算？我就話如果跌完無事，睇定的再買，當然會賺少啲，但安全的噃，安全啲永遠無壞唧，有時保險金唔能夠唔交。

陸羽仁

　　美股道指反彈９２點，日股開市微升，日圓兌美元匯價略回軟至近１１９圓的水平，環球股市有喘定跡象。港股昨日在結算日下半段升勢轉強，這是少少利好跡象，後市要觀察港股走勢在頭半個月會否穩定下來；而匯豐（０００５）業績比預期理想，有利大市反彈。

　　可以再講講昨日的市況，陸羽仁最怕在期指結算日大市被人頂住、甚至頂高，因為大市頂住，意味好友頂住大市自然結算平好倉，若出現這種市況，一過下晝三點就開始跌，因為期指是以結算日每五分鐘平均價結算，如果好友頂到三點，已差不多可以造到較高的期指結算價，就不用再大力頂，所以結算日三點後才跌，意味大市有點人為頂高結算的味道，這樣大戶的好倉可能已自動平倉，下月不再做好。

　　但昨天走勢剛好相反，反而有少少壓住的味道，大市早段略彈，壓到三點後大市走勢再向好，可能有大戶想壓低期指結算價，壓到三點多就放手，股市自然上彈，這種走勢即使不算利好，起碼不利淡，壓住結算價的目的是低位平倉，自然是平淡倉，可能意味有大戶上月抽高期指後急插食吓細糊，期指上月高位曾見２３５００點以上，但結算價只有２２６１８點，有成９００點水位，小注做淡都幾好肉，不過這些錢就唔到散戶可以賺啦。

　　雖說大市走勢好番少少，但仍要看外圍美股和日圓穩定了沒有，如果外圍穩定了，而港股在本月頭十天都反彈向好的話，就可能已走出危機，但如今仍未能排除大市仍有再急跌的可能，穩陣派只能繼續觀望，當然賭博型就可以博大霧。

　　近日有不少屬穩陣型的網友問渣打（２８８８），渣打昨收２５１元，在大波動時我一定叫你唔好買，但穩定番啲買唔買就係見人見智，無論如何大市已在高位，可能高處未算高，但在這種水平入眞，和２０８元買渣打有很大分別，如果入只能是投機買入，嚴守一成止蝕。

　　我昨天叫持貨太重者要減啲貨，雖然大市反彈，甚至未來有機會脫離危險，但你千祈唔好怪我，正如我買人壽保險，結果今年無死，都唔會怪個經紀o架。如果你揸重貨，見到個市急跌，點都係減的貨安全的。揸重貨者，見到市跌一的都唔郁，又唔減貨又唔對沖，結果個市升番，唔等如佢啱，只係佢好彩啫。記住三次狼來了的故事，一次當無事，兩次當無事，第三次就嚟料，我建議穩陣派的策略是次次狼來了都避一避好啲，肯定無事時才走番轉頭，睇定先至埋位。

　　我對已對早前已減貨者亦有建議，遲啲覺得個市跌定，又睇好後市，可以補番啲貨，若果有隻股１０元沽左，跌定時１１元買番都唔拘，嗰１元當做保險費。另一個做法是買少少認購輪，咁做預咗啲輪會輸哂，但若大市真係咁好彩再大升，就唔會錯過升幅。我一般唔建議人買輪，但做對沖式買輪係例外，總之量力而為。

　　當然，若果賭性強一點的網友，亦可能心郁郁想入市，而家入市我估是１．５比１的機會，前者是睇好，後者是睇淡，睇好一方機會高少少，但想低價撈博市升，亦要做足安全準備，因為睇淡一方仍有相當成數，所以入貨後若發現睇錯，要硬守一成止蝕跳車。

　　另外，我記得網友阿Ray問過同時買認購輪和認沽輪的策略，問幾時買好，我話若想咁做，現時的市況都幾啱，因為現時仍屬波動市，未來兩三個月，恒指升２０００點和跌２０００點的機會都有，好淡兩邊的窩輪同時買，等如買入一套馬鞍式期權，賭大市波動。買入馬鞍式期權（亦等如同時買認購輪和認沽輪），最怕遇上牛皮市，如果大市牛皮，在結算日前窄幅波動，結果認購和認沽的行駛價都唔到，就會輸清，要大市大波動才有機會贏，這種大波動市就快來臨，大家等睇好戲。

陸羽仁

　　港股在期指結算日後被大力挾升，不過美股早一日升完到昨日就跌，道指跌１４６點，主要受一家按揭公司American Home Mortgage Investment Corp.宣佈要出售資產拖累，可見外圍情況未明朗。

　　港股除了看外圍，亦要看我們的期指市場，昨日是結算後首個交易日，是期指賭局的活生生教材，昨日期指大升４９０點，坦白講升得幾離譜，同前幾日跌的時候一樣；期指結算日前後的動向，最能反映大戶的倉位。正如我昨日所講，上月期指結算日（本週二）大戶一直壓住大市壓到三點幾，似壓低位平淡倉，之後市況自然反彈。到結算後翌日（昨日），若論「正常」情況，大市上一日已反彈，昨日再彈多百幾點都可以抖抖，但大市不但無抖，還在下午繼續抽高，要大升近５００點收場，好友挾高股市的手法都幾狼死，由此推算，部份期指大戶上月中借高位平了部份期指好倉，轉行做淡，到月底借外圍隊低大市平淡倉，但他們同時做了本月的期指好倉，所以都唔俾大市抖氣，一過結算就大力挾上（這只是陸羽仁的分析，信六成好啦）。

　　若果分析正確，大戶是好倉底，即使美股跌，只要唔係股災，個市調整吓好正常，但大戶唔會俾個市散。

　　大戶上月呢招，叫做「挾完好倉挾淡倉」。先講好倉，大戶睇好，你跟佢搵食做好倉，或者買認購期權，佢一下帶你遊大西洋，令個市由月頭２２０００點升到上月２５日（上周三）的２３５００高位，升咗１５００點，你揸好倉當然開心到不得了，但之後突然回頭，反手做淡，兩日後在上月２７日（上周五）就大力插低，最低見２２４１６點，跟往做好的好友大部份要打靶，你唔打靶跟到結算，都係得２２６１８點，早前跟住大戶做好高追的人，大部份要輸錢離場。

　　再講淡倉，股市大升當然有散戶做期指淡倉，上週五股市大幅調整，理論上做淡者應可賺錢，但試想大市上週五最低時從高位回落超過１０００點，做淡者有幾百點利潤在手，絕大多數咬住唔放，等這個更大的跌市來臨，好多人會轉本月淡倉，唔會咁快平倉。好啦，大市一過完結算就大升，淡友的利潤大部份化為烏有，追沽者甚至要蝕，大戶一挾起大市，又逼淡友平倉。

　　期指大戶玩的不是估大市的遊戲（一般散戶會咁睇，估吓大市幾時到頂，去沽空），大戶玩的是偷睇答案的遊戲，佢睇住成個市的期指好倉淡倉，然後用大資金去挾倉，佢如果佢做咗大量好倉，要食糊時就把股市大幅挾高，高到你唔信，高到你忍唔住痛要打靶，佢要逼散戶接佢的貨，讓佢平哂大量好倉，轉埋做淡倉，這個過程做淡友會相當痛苦，大部份人係輸少少唔投降，要輸好多才逼到要投降。如果大戶做咗淡倉，就殺倉殺到阿媽都唔認得，殺到你投降為止。

　　陸羽仁可能睇錯，記住要自己分析，睇住自己的倉位，決定買賣策略，控制風險，我只能提供幾個建議，第一，見個市回落都唔好做淡，除你EQ奇高，身手極快，否則這些錢唔易賺。第二，做唔做好自己決定，在２３０００點這種高位，我唔會再叫大家雨天購物，要買貨只能是「投機性買入」，明知係短炒，定好一成止蝕，贏輸都心甘命抵。第三，若在上周五沽了貨者，酌情投機性補貨時，都要跟番止蝕位。

陸羽仁

　　港股午後跌勢再轉急，恒指跌過１０８６點，不但把早兩日反彈的點數一掃而空，還跌近２２０００點關口，其後略反彈，收市跌７２９點，又是一個「狼來了」的故事。

　　今次港股跌浪又係由美股期貨下跌和日圓套息交易拆倉所觸發，美股標普期貨一度跌過２％，而日圓又升到１１６點幾的水平，外圍風高浪急，整個亞洲都在跌。本地沽盤中，不乏基金盤出貨，而且集中沽紅色巨股，想必是這些貨色獲利較深，所以基金先行獲利離場。

　　若論外圍環境，和今年三月跌市時有的類似，那時日圓也是跌到１１６，不過那次港股從高位２１０００點跌下來一段，最後一日才因日圓套息交易一輪急跌，埋單共跌了２４００點，大市調整了１１％，如果今次跌幅相同，港股由２３５００點高位，要跌１１％o既話，要跌到２０９００點。不過那次是反幅急跌，最後尋底日才跌７７７點，但今次港股一開波就急跌，但從高位只跌了１３００點左右，若要跟那次的跌幅，仲有排未跌夠。

　　若論外圍環境，港股絕對有條件跌多２０００點，但大戶當無事照炒番上去亦得，又係五五波之局。

　　由於恒指跌幅已摧毁了早前反彈之勢，後市走勢難測，所以大家無論對後市點睇，都要控制風險，特別是早前大市升上高位時追貨者，如果已到一成止蝕位，無辦法唔打靶。執行紀律是保命良方，即使佢係震倉，都焗住要俾佢震走，到止蝕位打了靶，可以博低位買過，到位唔打靶，蝕到入肉，將來有好股都無錢執。

　　若要沽貨，都係先沽弱股、貴股，反而優質股、低位入的好股，就唔一定咁急沽。至於撈貨，風險幾高，要賭性好強至好做，亦要嚴守止蝕也。

陸羽仁

　　經過昨日大跌後，美股先行穩定下來，道指收市升１５０點，不過係最後２０分鐘才抽升，有少少人為味道，大金融股如大摩和花旗，昨日最低跌過２％以上，收市卻倒升近１％。美股挾上，當然有利亞太區股市，但次按風波和日圓拆倉潮都有手尾，今天即使反彈，這幾日內後市仍十分波動。

　　今日港股還要睇睇日圓匯價和美股期指走向，昨晚日圓匯價回落到１１８點幾的水平，現時仍在這些水位，若日圓再升破１１８，見１１７，港股又有壓力，反之就應有較佳反彈。通常這些大波動市發生後，無咁快會完，小心三幾日內還有餘震，但只要餘震不大過早前的震力，港股能守住２２０００點，後市仍可睇好，由於本月下旬有幾間大陸銀行公布業績，預料皆會公布靚數，對本月下旬股市有點支持。

　　在這種大調整市中，散戶面對著各種問題，有揸重貨者蝕入肉，唔知沽唔沽好，怕一沽就大反彈。亦有手上好少貨者想撈底，唔知買唔買好，怕一買又再急跌。散戶通常想尋求一種對大市的判斷，想確切知道大市跌定未，如果偷睇到答案，知道大市已跌定，有貨當然唔沽，無貨當然要撈。

　　我就話判斷大市走向固然重要，但執行本身買賣紀律更重要，守住買賣紀律，長玩勝出機會好大，不守買賣紀律，不做風險管理，短線雖然可能夠運賺多的，但長玩下去好易一舖清袋。

　　好似昨日個市，下午一開市跌１０００點時，本來係最好玩的時候，單一跌１０００點，跌到咁誇，「應該」會反彈，記住我講應該這兩個字有括號，我昨日在波動得好大時寫了篇網誌，叫大家執行紀律，就是想叫大家按紀律行事，唔好按情緒行事。

　　乜嘢叫做按情緒行事？例如你買了隻認購輪，跌咗３０％，老早應該打靶啦，仲使問。但人會按情緒行事，第一唔捨得打靶，第二覺得跌咁多好快會反彈，所以坐住唔沽。又舉一個相反例子，假設你在７月２６日歷史高位９３．９５元買了中移動（０９４１），昨日見到跌４％咁多，驚起上來，就想立刻沽。雖然你高追，但一成止蝕位在８４．５６元，雖然跌咗好多，但仲有得守吓，點解要即沽呢？又例如你是長線投資者，在４０元買咗中移動，昨日見大市跌，怕股災急急沽，隻股從高位都未回落一成，要止賺都未到，使乜咁急沽呢？正如我經講，若心上有的是平價的好股，根本不應急急沽，要沽只是沽貴股和藥水股。

　　後市可能升，可能跌，若果升，中移動可以再上新高，你在大跌市日未到一成止蝕位就俾人震走咗，無計。假若大市跌，若果真係大調整，反彈完可以跌多１０００點、２０００點，你買咗輪無走，拖得幾拖，可能渣都無。

　　你又可以同我拗，高位買咗中移動認購輪，昨日無斬倉，如果大市反彈後無事發生，再上高位，隻輪不單唔使輸，仲贏大錢，止咗蝕就好戇居？網友小潘話，有朋友靠炒股買咗海景樓，靠炒股發達o既人唔係無，只不過好少可以發到尾，舖舖賭大，一元博兩元，兩元博４元，最後好易中招。

　　舉一個例你易啲明，好似窩輪發行商，佢發認購輪，同時會買入一部份正股作對沖（Delta hedging），若不幸地隻正隻一路升，發行商會一路增持正股增加對沖。你可以問，為什麼它要對沖，佢可以唔對沖，可以坐盤同買輪者對賭，隻正股升完可以跌番，佢唔對沖就可以賺哂，對沖就算唔輸，都會賺少咗，對沖來做乜？機構發輪計好條數，做好對沖，係做生意（或者可以叫投資），佢唔使買中方向，只要方向錯輸得少，方向中同正股牛皮都食哂你，發行商長玩就會贏，佢唔執行紀律，唔對沖，係賭錢，只係同買輪者對賭，人地咁大間機構，使鬼去賭咩！有時大機構控制唔住員工賭大錢，就大大鑊，例如霸菱的神奇小子，又例如百富勤賭債券，為咁大間公司帶來滅頂之災，何況一個散戶？做好風險管理，可以長玩長有。

　　套用同一道理，你也可以問止蝕來做乜，明明見佢跌成千點後，「一定會」反彈，若到止蝕位被逼要沽，咁咪好笨，有時笨的都要做，以免出現萬一的情況，俾人一Q清袋。

　　昨日跌１０００點時，的確有反彈之雞可執，但若你已經成手貨，到止蝕位唔沽，萬一短暫反彈完再大跌，咁你點算？假設出現股災的機會少到５％，但不幸地出現時，你又會幾傷呢？

　　又反過來說，咁昨天市況又可否撈底呢？正如我早前所講，在大波動市中，上落好快，風險幾高，只宜賭性較強者去做，買入要守止蝕，睇位做人。但自問穩陣者，就算手上好少貨想買貨，等多幾天，等大市穩定啲，就算買貴少少，雖然笨啲，但唔使食驚風散。

陸羽仁