幾位美國聯儲局官員表示經濟復甦將較為緩慢，強化市場對政府將維持貸款利率在低水準不變的看法，加上中國的利好經濟數據，提振了投資者的購買慾，美股承接全球股市升勢，繼續向上，杜指朝早先升後回，午後在建築股猛漲帶領下重拾升軌，連續第六日收升。標普500指數更一度突破1100點，升到1105點，創了自2008年10以來新高！

杜指收報10291點，升44點或0.4%，係去年10月以來最高；標普500指數收報1099點，漲6點或0.5%，亦係收市新高。納指升16點或0.7%，報2167點。退伍軍人紀念日假期，紐約證交所交投淡靜，成交10.4億股。羅素2000種小盤股指數上漲了1%；杜瓊斯運輸指數亦上漲了1.8%。VIX「恐慌指數」則略為回升0.9%至23.04。

匯控經上日大升後，美國預托證券輕微回吐，收報93.42元，比香港收市低0.6%；中移動靠穩，收報75.48元，比香港收市高0.1%。ADR港比指數收報22612點，比香港收市低15點或0.1%。

美國大市中段一度回落，主要原因係美元從15個月低位反彈。分析師普遍認為美元的走勢將繼續左右股市的波動。而Fogel Neale Partners首席投資官Ralph Fogel則表示，「我看不到任何能夠阻止美元下滑的力量。」美元雖然回升，兌歐羅最新報1.4962美元，但黃金等大宗商品市場繼續向上，金價再創新高至每安士1117美元，鋁、銅、鈀（palladium）、白金（platinum）和銀亦齊齊向上，有利商品股股股價。

美股昨日之升，部份由中國所導致，不知何時開始，中國的經濟數據已變成影響美國大市的因素，中國公布10月份的工業製造(Industrial Production)升16.1%，升上一個19個月的高位，雖然貸款增長和投資放緩，但美股交易員仍然認為是一個非常利好的數字，他們看中國的工業製造和看美國的數字同樣緊張，因為中國工業製造大升，亦意味著全球經濟真正在穩健復甦。

美國最大的豪宅建築商Toll Brothers表示第四財季訂單飆升42%，取消訂單的數量亦有所下降，期內收入則下跌30%不至4.9億美元，好過市場預期。Toll Brothers股價跳升16.4%至21.41美元，刺激房屋建造類股造好。Pulte Homes Inc. 漲8.1%，係表現最好嘅標普500成份股。同業Lennar、 KB Home及 D.R. Horton在標普五大升幅榜亦榜上有名。最大的家居同品連鎖店也受惠上升1.8%。整個行業共12隻股票全線上升，平均漲了6.9%，係5月份以來最高。美國最弱一環仍然係樓市，炒到樓市相關股份時，顯示市場氣氛較好，借機追落後。

    杜指和標普500指數先後上新高，而家美國睇技術因素的專家，話杜指今浪好有機會衝一衝10333點呢啲高位(距昨日收市價10291點，只差42點)因為杜指2007年高位係14198點，跌到落今年3月低位6469點，若反彈跌幅的一半，就係10333點，杜指若要反覆向上，先要試一試呢個技術位。

昨日美股收市後又爆大消息，科技股巨人惠普昨日表示計劃動用270億美元現金，收購收購網絡供應商3COM，成功的話將令惠普成為全球第二大企業網路銷售商，勢與行業一哥思科爭一日之長短。3COM股東將可收取每股7.9美元現金作收購價，較昨日3COM收市價高出39美仙。3COM昨日原本已升咗5.2%，受收購消息刺激，收市後狂漲35%，從收市的5.69美元，急升到7.69美元，只差0.21美元就到收購價。

惠普亦公布好過預期的第4季盈利，市場預佢每股盈利1.11美元，結果做到1.14美元，主要受惠於中國的強勁增長。加埋早前IBM對業績的評論，不難睇到科技訂單在不斷改善中。不過科技股仍需能勁增長來推動，因為佢地已經升咗唔少，以惠普計，佢從3月的低位25美元，升到如今50美元，已經距離2000年7月科技股狂潮的股價高峰68美元不遠，或者做得成3COM呢單嘢，會有助推高盈利，提升估值。

美股是一個併購的世界，間間公司都咁大，呢啲巨無霸按正常增長，純利一年升5%已經好好，但市場期望佢地盈利有雙位數字增長，唔係升4、5%咁少，所以只能靠併購加快盈利增長速度，併購同業或者可以減少競爭，或者可以合併工作團隊產生協同效應節省成本，總之條數唔難計，搞掂一單大併購，往往可以食一兩年，美國CEO平均任期兩年多一點，所以搞一單大嘢做得好都夠退休。

市道太差時銀行唔肯融資助併購，市場太好時目標公司會吊起來賣叫價甚高，而家呢種轉角市最好，目標公司唔係太貴，市場亦有較多資金支持收購，最近看見收購湧現，都可以話係金融市場正常化的重要指標。

陸羽仁

美國9月份貿易赤字大增，迪士尼以及零售商Abercrombie & Fitch和J.C. Penney業績都好過預期，加上美元回軟，美股造好。杜指上週五早段節節上升，最多升近110點，但11月份消費者信心指數低過市場預期，令杜指午後升幅收窄。
杜指收報10279點，仍升73點或0.7%；標普500指數收報1093點，漲6點或0.6%。納指升19點或0.9%，報2168點。市場交投淡靜，紐約證交所成交略高於10億股。杜指期貨最新報10256點，比現貨低水23點，小型股跑贏大市，羅素2000股指數升1%；杜瓊斯運輸指數升0.6%。總結全周，杜指收漲2.5%，標普500指數升2.3%，Nasdaq指數上揚2.6%。
港股美國預托證券造好，ADR港比指數收報22780點，比香港收市高227點或1%。匯控收報96.25元，比香港收市高1.8%；中移動收報74.4元，比香港收市高0.9%。
本土消費佔美國GDP70%，消費信心是市場焦點之一，美國密歇根大學上周五公布11月消費者信心指數從10月份的70.6下降至66，低過市場預期的71，報告令杜指一度回落近60點。
Federated Clover Capital Advisors證券市場策略師兼基金經理Lawrence Creatura則認為，投資者更重視零售商的財務報告而不單是信心指數數據，因為零售商的銷售額更能反映出消費者需求形勢，「投資者學會了觀其行，而不是聽其言。」
百貨連鎖店JC Penney公佈第三季盈利跳升78%至2.7億美元；青少年服裝零售商Abercrombie & Fitch亦表示同期每股賺了30美仙，超過市場預期的10美仙，J.C. Penney上漲6.2%，Abercrombie更大漲10.7%，帶領零售類股上揚，Sears及Outfitters亦分別上漲6.7%及3.5%。 標普非日用消費品分類指數收高1.6%，跑贏大市。
Wedbush Morgan的高級交易員Michael James表示，「我認為投資者更多地關注JC Penney和Abercrombie & Fitch的消息，將它們作為消費者對零售業信心的指導性案例。」
商務部表示，9月份貿易赤字激增18.2%，至365億美元，創自一月份以來新高，也高於經濟學家預期的317億美元。樂觀的市場人士認為，進口額大幅增加，表明美國國內需求回升。這可能意味著美國經濟復甦的力量可能比預想更為強勁。不過9月份貿易赤字擴大的很大一部分原因是石油進口大幅增加所致。扣除石油進口因素不計，美國9月份的貿易赤字環比增幅僅為6.8%。
金價續漲，黃金最新報每安士1124.5美元，較上日收市高0.7%。GoldCore機構分析師指出，早前有消息稱越南宣佈取消了進口黃金的禁令，推動了黃金價格走高。從傳統上來說，越南人非常喜歡黃金製品，因此這將推動黃金價格進一步上漲。他們表示，「儘管美元匯率出現波動，但預計黃金期貨價格將維持在每盎司1000美元上方，繼續吸引投資者並因此延續黃金牛市行情。」
    上周末另一大事件是亞太經合組織會議，呢次會議在新加坡舉行，各國就會後發表的聲明惹起爭議，搞到要推遲發表，事前多個國家表示會議要關注貨幣問題，希望會後聲明可以加入「穩定外匯市場」的部份，例如俄羅斯總理梅德韋傑夫就力主其事，顯然針對美國匯價過份下跌。新加坡總理李顯龍話，部份與會領袖在會上對滙率市場走勢不穩定的情況感到憂慮，更提出入市干預市場，以及入市後的潛在風險。李顯龍沒有指明針對何種貨幣，但由於人民幣並非自由兌換，亞洲各國入市干預不能推升人民幣的滙價，所以李顯龍顯然是指入市干預過弱的美元。
    不過在美國大力反對下，針對美元這部份沒有加進會後聲明內。但美國及部份國家本來推動聲明加入「以市場主導的外滙價格」，卻是針對人民滙價跟美元下跌的問題。但在中國大力反對下，雖然聲明草稿曾有這些表述，但最後在聲明定稿中亦刪除了。
    中美就滙價問題的角力，會延續至美國總統奧巴馬昨天開始的中國訪問。中國搶先出手，中國銀監會主席劉明康昨日在北京國際金融論壇中，公開批評美元持續貶值，鼓勵了巨大的美元套息投機活動，對各地股市和樓市的投機活動推波助瀾，為全球經濟復甦，尤其是新興市場的經濟，帶來新的風險。
    劉明康話:「美國聯儲局為了恢復經濟增長，保持公眾信心，表明未來12至18個月內將維持極低利率政策，此舉為全球經濟復甦帶來了新的、現實的、不可逾越的風險。」
        奧巴馬上任後首次訪華，要爭取更多的中國訂單及投資機會，並借機再催逼人民幣升值，這一切都有利美國增加就業。而中國則主力攻美國新設置的貿易壁壘，例如取消對中國輪軚等行業的制裁。人民幣價肯定是雙方會談的焦點之一，中國先在亞太經合組織頂住要人民幣升值的要求，她現時對美國提出的主要觀點是這樣:不是人民幣滙價低，而是美國滙價低，因為人民幣匯價是追踪美元滙價，人民幣只是跟著美元貶值，美元狂跌不單會對有浮動滙率制的貿易夥伴不利，也會所有國家帶來資產泡沫的風險。所以不要要求人民幣升值，要求美國想方法(例如加息)令美元升值，就可以解決問題。
       人民幣以至美元的滙價問題，不是中美談一兩次就能解決的問題，人民幣短期內也會頂住升值壓力，因為低滙價有利中國出口復甦，從這個意義上而言，中國是弱美元的間接受惠者。但如果美國真係長期低息，例如再低息一年或以上，投資熱錢不斷湧入中國，中國就有壓力要把人民幣升值，以免經濟過熱。所以如果是長線投資者，或者長期有錢存港元不作其他投資，就不妨存吓人民幣，期以兩到三年，將會享受到人民幣升值的好處。
陸羽仁

零售銷售反彈，以及亞太經濟合作(APEC)論壇的二十一個成員國承諾維持刺激經濟政策，推動大宗商品價格上漲，原油創近六周新高，美元則跌至十五個月低點，美股承接全球股市升勢，繼續向上，杜指及標普500指數再創年內新高。

杜指收報10407點，升136點或1.3%；標普500指數收報1109點，漲16點或1.5%；納指升30點或1.4%，報2198點。市場交投仍然清淡，紐約證交所成交只有11億股。杜指期貨最新報10366點，比現貨低水41點。小型股表跑贏大市，羅素2000股指數升2.8%；杜瓊斯運輸指數升2.2%。

港股美國預托證券跟隨大市造好，ADR港比指數收報23267點，比香港收市高323點或1.4%。匯控挑戰100元新高，收報99.12元，比香港收市高2.1%；中移動收報74.88元，比香港收市高1.1%。

美國政府公布10月份零售銷售增長1.4%，Sears等零售股受惠上漲。Dana Investment Advisors的首席投資經理表示，「零售銷售消息今天似乎凌駕其它的經濟數據，而零售銷售增長幫助了大部份市場和公司。投資者都認為企業的盈收亦在轉強。」

正在新加坡舉行的亞太經濟合作(APEC)論壇上，21個成員國領袖表示，現時退市仍然為時當早，承諾仍會維持剌激經濟措施，消息令全球股市上漲，歐洲杜瓊斯Stoxx 600指數上漲1.4%，而MSCI亞太區指數亦升了0.9%。

上述兩個利好經濟消息令美元下跌至15個月低位，美元兌六隻主要貨幣的美匯指數下跌0.6%至74.88。推動了原油等大宗商品市場上漲，油價攀升至近6周新高，標普500中40隻能源股有39隻上漲，其中艾克森美孚漲2.7%，雪佛龍升0.9%。金屬資源股美鋁漲2.7%、美鋼大升4.8%。

不過，聯儲局主席伯南克對經濟前景的睇法卻較為謹慎，他昨日在紐約舉行的演說中表示，銀行縮減借貸和疲弱的勞工市場這兩個經濟「逆風」（economic headwinds），可能阻礙美國經濟的復蘇步伐，這繼續保證了低借貸成本。佢話「重要的經濟挑戰仍然存在，資金流動仍受限制，經濟活動疲弱和太高的失業率，未來經濟仍有可能出現挫折（setbacks）。」他的講話增強了投資者對於利率將長期維持在低水平不變的預期。

全球兩個最有錢的人股神巴菲特（Warren Buffett）和微軟創辦人蓋茨（Bill Gates）上周四在哥倫比亞大大學商學院MBA學生的討論會上同場現身，兩人皆認為，金融危機已過，資本主義制度仍然有活力。股神去得更盡，話揸住現金係最差的投資。

             兩人討論投資前景時，蓋茨話投資環保能源和醫藥都有理想前景，令人奇怪的是蓋茨無話佢自己從事的科技行業係理想投資之地。不過美國進行萬億美元醫療改革，加上全球暖化令環保能源緊缺，這兩個行業得到蓋茨青睞並不令人意外。

             同場的巴菲特剛作出260億美元的「豪賭」，收購Burlington Northern Santa Fe鐵路公司，哥大MBA學生都想聽吓呢個50年代畢業的師兄點解下咁大賭注，股神話：「金融恐慌過去了…股市已經見底，不要錯過今天的投資機會。」他向哥大學生提供投資貼士，話學生選擇正確投資目標，就如搵個好的結婚對象一樣(咁難?)，「揸住現金是最糟糕的投資」。

     股神在海嘯前為公司儲起440億美金，忍手不投資高風險但有AAA級的打包按揭證券，為的是等災難到來後執平貨。佢被問及美國如今失業率10.2%，今年的股票是否升得太高時話:「一個恐怖的經濟、一個恐怖的市場是你的朋友，如果你只看今天的經濟，去決定買賣股票，你會犯下恐怖的錯誤。」


79歲的巴菲特有一個長久信念，就係經濟和股市有週期起跌，但最後股市都死唔去，長線揸股票好過揸現金好多。巴菲特自己下重注買鐵路公司Burlington，再三強調揸現金好笨，佢好明顯係買緊經濟復甦。從美國人的角度，呢個復甦雖然好慢，甚至有相當波折，但都係一個向上而唔係向下的股市。

             新興國家如中國經濟都已強勁復甦，但歐、美仲未係好掂，所以令整體經濟感覺唔太好，但股神一句用今天的經濟壞數據去決定買賣股票會犯下「恐怖的錯誤」，值得揸好多現金的朋友深思，在一個通脹的市場中，揸現金就係輸家。最怕而家過份保守者一路唔揸股票，到個市升到好顛時才忍唔住入番市接火棒，贏就無贏到，輸要跟人輸，咁就係雙重災難啦。

陸羽仁