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標題: [轉貼] 陸羽仁 - 回吐 (2007/6/25) [打印本頁]

作者: szeyuen77    時間: 2007-6-26 12:57 AM     標題: [轉貼] 陸羽仁 - 回吐 (2007/6/25)

  美股走勢認真麻麻,上周五大跌185點,睇嚟港股不會硬到咁樣都唔調整。美股繼續受投資樓按的對沖基金爆煲和債券收益率大升拖累,十年長債收益率升上5.2厘,較今年三月低位4.47厘,累積大升了0.71厘,高息壓力揮之不去。

  港股臨近期指結算,按理大戶做了本月期指好倉者應已在上周四、五持續創新高時平了倉,等大市回落時開下月期指好倉成本更低,所以期指大戶不但無意欲頂住大市,還想大市回一回;不過QDII加回歸A股的概念引來大筆實錢追貨,中移動(0941)是當中最突出的受惠者,這些錢若未買夠貨,就會成為大市調整時的支持力,減低大市的跌幅,所以大市調整幾多,要看這兩股勢力對比的結果。

  早前記得有網友問過若回落會不會回補這次恒指上升的裂口,我當時話這次急升由20800起步,到21000點時停一停,跟著就抽升500多點,所以要完全回補裂口,起碼要回落到21000點水平,估計機會不太大。

  隨後有網友再問什麼叫「回補裂口」,這裏不妨講講,股市圖表一般是一條連續線(向上或向下),但股市急升或急跌時,股價圖的連續線就會斷開,形成上升裂口或下跌裂口,這些裂口可以持續幾天,到大市回頭時,就出現所謂「回補裂口」的問題。

  你可能立即會問,「為什麼裂口要補回?」我的答案其實和你們提問的方向一樣,我認為上升或下跌裂口不一定會補回。大家都知,我不是圖表派,不盲信技術走勢分析,不會認為某種走勢必然會出現,有時借用一些走勢術語,只是借用一吓名詞,方便解說而矣,所以我並不相信裂口一定會回補。

  以恒指走勢圖來說,出現裂口上升時,如果急升完有一個像樣調整,這像圖表睇起上來會「靚啲」,走勢發展得「健康啲」,但這種「靚啲」、「健康啲」的情況,雖然可能發生,但不一定會發生。

  可以講講這種回補裂口走勢發生的原因,以急升為例,股市急促爆升,會吸升人追貨,爆升完再爆升,就會逼出大一批沽空冚倉盤和窩輪對沖盤,我不是講一盤散戶的沽空盤,而是指一些機構冚倉盤,例如有對沖基金沽空了「六行三保」,假設沽了國壽(2628),見佢破位向上,超過某一水平時,沽空了的對沖基金可能頂唔順被逼平倉。而發行了認購輪的輪商也隨著市勢上升,不斷要吸貨對沖,這些機構的買盤比較大,被推動急升的股市第二波、第三波上升,這些買盤會把大市短期推向更不合理的高位,變相加大了回吐的壓力。

  不過回吐不等如「回補裂口」,而家大市近22000點,跌300點、甚至500點,都已是像樣回吐,但你話回補裂口即是話要去番21000點,兩者差距好大。我認為一般而言,所以謂回補裂口的可能原因,就因為裂口的形成在於急升(或急跌),而在裂口開始部份有貨在手而摣對方向者,在裂口以上全是利潤,當大市回吐時,獲利者在裂口以上任何一個水平,都有誘因止賺,所以走勢回頭時,止賺盤亦都會好急,就造成裂口回補的現象。但一過裂口剛開始上升(或下跌)的水平時,持貨者再沽就可能要蝕錢了,所以一近裂口開始的水位,沽壓開始減輕,大市又會尋得支持。

  雖然我嘗試為「回補裂口」現象解釋,但我並不認為上升裂口一定會完全回補,股市人為因素甚多,技術走勢只可參考,不能盲信。

陸羽仁




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