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中國龍工：訂單足盈利看好
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作者:
italyitaly
時間:
2007-8-4 08:51 PM
標題:
中國龍工：訂單足盈利看好
中國龍工
(3339.HK)
中國主要輪式裝載機及基建機械製造商與分銷商中國龍工。在國內固定資産投資高速並持續增長的情形下，預料基建機械的需求將保持殷切。
道路、鐵路、隧道及橋梁專案約占中國龍工
2006
年總營業額
40%
。估計將在「十一五規劃」期間展開的該等基建專案涉及的總投資達到
14,000
億人民幣，而「十五規劃」的相對數字爲
21,900
億人民幣。未來幾年中國龍工不愁訂單。
公司亦擬進一步提升出口銷售，
2006
年出口僅占其總營業額
2.5%
。其海外市場包括中東地區國家及俄羅斯。長期而言，對新興市場的出口將成爲公司的主要盈利增長點。
中國龍工是中國最大的輪式裝載機生産商，與其他三大生産商在
2006
年合共擁有約
55%
市場佔有率。但餘下的市場卻頗爲分散。隨著更多外來競爭者進入中國市場，預料該行業將出現集成。中國龍工料將活躍於並購活動以保持市場領導地位。
鋼材占公司
2006
年銷售成本
55%
。因此，鋼材價格的升跌對公司盈利能力有重大影響。假設公司未能將額外的鋼材成本轉嫁給顧客，則以我們的
2007
年盈利預測進行敏感度測試，鋼材價格每上升
1%
，公司純利率及純利將分別下跌
0.3
個百分點及
2%
。
預測中國龍工
2007
及
2008
年盈利分別達
7.13
億人民幣
(
每股盈利
:0.69
人民幣
)
及
8.80
億人民幣
(
每股盈利
:0.81
人民幣
)
，按年上升
14%
及
17%
。以
2.5%
終極增長率及
11.0%
加權平均資金成本算，我們的折算現金流量模型得出該股目標價爲
19.87
元，相當於
2008
年
23.8
倍預計市盈率。
[
本帖最後由 italyitaly 於 2007-8-4 09:03 PM 編輯
]
作者:
italyitaly
時間:
2007-8-4 08:54 PM
曾由52最高下跌超過 25% , 現階段可觀望或小試!
作者:
italyitaly
時間:
2007-8-5 03:46 PM
BNP指龍工(3339-HK)中期業績或令人失望,逆市挫逾7%
2007 / 08 / 03 星期五 11:06
BNP昨發表報告，雖把中國龍工目標價由13.9元調升至16.98元，但投資評級由「買入」調低至「持有」，08年盈利預測則由9.44億元人民幣降至9.06億元人民幣，預期龍工中期業績會令市場失望，主因是新產品銷售較弱，毛利亦受鋼價上升所拖累，估計上半年輪式裝載機的毛利率會下降2個百分點，按全年計算，輪式裝載機毛利率每下降1個百分點，龍工的盈利便下降5.5-6%。
大行唱淡消息，拖累龍工今早逆市下挫，新報14.6元，急跌7.24%，成交達4,014萬元。
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