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標題: 走勢陷阱 [打印本頁]

作者: italyitaly 時間: 2007-11-19 11:18 AM 標題: 走勢陷阱

走勢陷阱
　

1. 圖表走勢可以造出來嗎？

香港特區政府在九八年八月大舉托市，動用一千二百億港元買入恆生指數三十三隻成份股，還聯同各藍籌股公司採取回購、不准沽售等行政措施，以強大的有形之手扭轉市場下跌的趨勢，改變市場運行的軌跡。此一做法竟然奏效，令香港股市沒法反映真正的經濟狀況。九九年本港經濟進一步轉劣，生產總值、失業率、出口、轉口、通縮等情況更加惡化，但股市卻創出新高，證明了巨大的資金流動才是決定後市升跌的「上帝」，特區政府以一千二百億加上藍籌公司的回購，鎖定了恆生指數在六千五百點就是熊市的底部。倘若圖表中出現向上突破訊號時，巨額的資金突然入市拋售，又或者巨額的資金在圖表出現向下跌破的訊號時入市買進，就會令圖表出現應升不升、應跌不跌的情形，使圖表的測市作用性大大降低，投資市場甚至可能會變成不可測的市場。
在一些市值小、股票流通量不多的股票技術性分析的作用性相對亦低，圖表亦容易出現走勢陷阱。由於這些股票成交少，市值小，小量的資金已可以控制股價，故此圖表的走勢容易「製造」出來圖表走勢的可信性相對也較低了。

2. 常見的圖表陷阱

以圖表分析股票實踐的過程中，我們雖然經常會碰到圖表陷阱，但圖表陷阱不外乎只有以下四類：

一、突破後未能完成最小升／跌幅
一般來說，當圖表型態突破頸線阻力位置之後，型態就得到確認，我們便可以根據型態的形狀計算後市股價最小的升幅（若向上突破）或跌幅（如果往下跌破）。又或者型態往上或往下突破支持／阻力位之後，型態發出了上升或下跌的訊號，可是股價走勢和這些型態所預測的升跌幅和趨勢方向完全相反，這種圖表陷阱最為普遍常見。

二、型態在接近完成時出現變異
所有型態都必須於突破阻力位置或頸線水平才告成立，但部分型態在形成的階段中卻出現變異，使型態在最後一刻宣告失敗。由於有些投資者喜歡偷步買貴，在「雙底」未完成之前就假定是「雙底」，「頭肩頂」未跌破頸線前就當作是「頭肩頂」處理於是造成投資上的損失。其實這種情況嚴格說來，不該是圖表陷阱。

三、型態部分特徵與理論不符合
「失敗的型態」，例如「上升三角形」在接近尖端部分方呈突破「單日轉勢」當日缺乏高成交量的配合等等。有些分析者可能一時疏忽，又或是學藝未精，錯誤相信這些型態的訊號，於是形成圖表的陷阱。同樣地，這些失敗的型態理論已闡釋清楚，其實也不該算作圖表陷阱的。

四、多種技衝性分析指標訊號混淆
有不少投資者喜歡以多種不同的技術性分析指標一併使用，冀令分析更加準確，但有時候這做法卻適得其反，愈多的指標使投資者愈感到無所適從。
有時候不同的指標在同一時間會發出完全相反的訊號，舉個例說，某圖表向上突破「上升主角形」上限阻力的同時，九日RSI出現強烈的「背馳」訊號，隨機指數中的%K線，仍在%D線之下，顯示仍在沽空的階段；在這情況下，分析者往往會被眾多的指標訊號導致判斷出錯。

3.圖表陷阱可以避免嗎？
世界上沒有百分百準確無誤的圖表理論，原因很簡單，因為投資市場是一個隨機市場，任何突發性事情都隨時可能發生，這是絕對不能夠避免的。不過，我們可以憑借看過去的經驗，以及實踐中的一些原則，令圖表陷阱縱然真的出現，對我們投資所造成的影響也可減至最低。
避免圖表陷阱的原則有四：

一、當圖表走勢未能如預期般發展時便應生疑
這是每一個技術性分析者對圖表分析應有的態度我們應該十分信任圖表給予的啟示，但當預期的趨勢變化未能出現時，便該立刻提高警覺，抱著懷疑的態度再一次檢視圖表的真確性。

二、不宜過早作出判斷
投資市場爭分奪秒，令不少投資者想快人一步作出正確的投資，於是經常過早假定股價將會出現什麼型態。這做法令投資錯誤的機會增加，投資錯誤愈多令我們對市場信心愈低，對技術性分析的信心愈弱，結果是得不償失。
所以我們宜耐心等待訊號出現之後，才作出投資的決定，這標便可以減低「失敗的型態」所帶來的不必要損失了。

三、技術性分析指標愈少愈好
不少初學技術性分析的投資者很喜歡同時使用許多五花八門的分析指標，實踐的結果告訴我們，這往往會弄巧成拙的。其實過去有一段時間，美國不少投資顧問所創立的分析理論都站不住腳。所以，要避免圖表陷阱的出現，精研一、二種分析工具更勝於雜而不純的學習。

四、嚴格控制損失
由於投資市場始終是一個隨機市場，好比駕車者在道路上奔馳，無論如何純熟的駕車技巧，完全遵守所有的交通規則，亦不能完全避免沒有車禍發生。所以，預防意外出現的措施必須做足。嚴格控制損失就是其中最有效控制意外出現的一個方法，一般坊間的書籍部有教導投資者訂下止蝕盤，當損失到達某程度時就必須中止損失再進一步擴大，這方法知易行難。但在技術陸分析之中，當股價的走勢和圖表訊號相反時，我們抱著「寧可信其有」的態度處理，就可以把圖表陷阱所帶來的損失減至最低了。

4. 學習圖表必須作出的假定

由於現在世界各地投資市場出現結構性的改變，政府有形之手的干預愈來愈多，愈來愈強橫。例如美國聯邦儲備局以貨幣政策宏觀調控市場，使華爾街市在九十年代的牛市長達十年；各國央行聯手干預外匯市場，香港特區政府千億元救市，加上對沖基金財力日益壯大，世界熱錢流竄，不斷衝擊市場，使傳統的投資分析理論受到極嚴峻考驗，股市的變化常悖於傳統的分祈。就以香港股市為例，近來不少上市公司因為投資於互聯網業務，令股價一日之內可以上升數倍，其中「盈科數碼動力」更創下一天之內上升最高達二十三倍的紀錄。故此，當我們應用走勢分析時必須假定市場是公平正常的；當市場失常以及有人為造市（包括政府干預）時傳統的分析理論就該暫時擱於一旁。

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