今日場雨都幾「甘」，恒指先插低，中午反彈，下午歐洲開市，大戶又係期指郁手，指數再插過，經紀張打電話來，話下午去茶餐廳飲咖啡提神，真係聽到有伙記話要掃貨，心諗今次唔通真係弊家伙？所以急急打個電話交流下後市點睇。

陸羽仁話，呢場驟雨由美國引起，所以下午時段的交易參考價價特別高，照目前睇，外圍形勢仲未定。未來幾日，最有可能出現三個情況，第一個係個市反彈，仲破埋上次高位23,500添，若然係咁唔使講個市都好掂啦;第二個情況係反彈雖然出現，但無力突破，形成雙頂再跌，呢個機會都不能排除，第三個當然唔使講，就係直碌落去啦，若然出現第三個情況，就同今年二月份日圓回升時，觸動套息交易時差唔多，但當時拆倉情況唔嚴重，今次程度係點，就要睇外圍。

三個走勢有不同啟示外，大家要留意短期兩個因素，一係日本議息結果;二係匯豐月底公布業績，好可能兩個因素明朗前，大戶會偷步做，到形勢明朗，就反手掉轉做。

股壇新手Tracy問，「3988（中國銀行）呢隻股，點解佢明明係銀行股，又係大銀行，點解ｄ股價硬係升唔上？我應唔應該長搾？定係應該趁「落雨」ｏ既時候入返ｄ貨呢？」3988跑得慢，係因為上市幾隻國有大銀行中，佢持有外匯比較多，在人仔升值下會特別吃虧，陸羽仁從來不贊成貪平買落後股，反之跌市應該係「清理門戶」，趁低買強勢股之時，至於邊係強勢股，係跌市後個兩三日就較易睇到。

另外有好多網友議論隻聯洲急跌，呢單同鈞濠被廉署查有關，但詳情係點，似乎無清楚交待，而家公司訊息發布，真係好似好混亂，呢點有關方面要注意!



陸羽仁

上周五大市急跌６７０點，走勢極肉酸，網友們憂心仲仲，急問各種策略，我可以講一種基本策略，就是要用各種方法去「控制風險」。

　　這種市況的最大風險，就是大跌不是調整的完結，而是調整的開始，美股道指週五再跌２０８點，按理走勢頗唔靚仔，記得今年二月底也是期指結算前開始急跌，由２０８００點跌到２０２００點左右，但結算後過了幾天，在三月五日大跌至１８６００點，即係第一波跌完後，第二波仍然再跌１６００點。

　　
　　我早前講過八月唔係咁淡，大戶可能仍在做好倉，但美股和美元大幅波動，不能排除大戶順風轉舵轉了淡倉，具體情況要睇埋期指結算，現在所以只能贈大家四個字：「審慎為上」。

　　一般人傾向得到大市的準確預測，而唔睇自己投資的情況，我就認為大市難測，對預測不可盡信，要按自己的持倉情況，定出投資策略。

  　從短炒來說，大市急跌這麼多，裂口這麼大，好多人會想去博反彈，我就建議不要在現階段撈底博反彈，因為反彈的機會固然有，甚至可以在反彈完之後再上高位，但在２２５００點這種水平，在大市剛急跌時，博反彈是極高風險的行徑，大市可反彈１０００點，但亦可以再跌１０００點，賭博成份甚重，博反彈不見得勝算特高，所以不博為宜，錢係賺唔哂o既，要博可以在按安全的環境下博。換句話說，而家要博唔係唔得，而係預咗博唔中有可能會輸清。

　　從長線投資而言，我覺得要看自己倉位多過睇大市，如果自己成手係貨，同自己手頭上無乜貨，處境分別好大，若果手頭上無乜貨，這種人本來已看淡大市，早已沽貨（甚至這個浪都無入市），問題是應否把手上僅餘的貨尾沽清，如果已經在２３０００點樓上把大部份貨沽了離場，其實也不用心急把餘下少少貨尾沽清，在大市急回時你已佔了上風，也無需一股不留，萬一自己睇錯，大市回吐後再上高位，留番少少貨，投資一下自己可能出現的錯誤，也有好處。

　　不過更多人可能不是股太少，而是股太多，在旺市中成手貨，遇上這種市況要小心，若本來已睇好者，見大市急回，好易堅持自己的意見，認為大市無事，不但不執行止蝕規距，還要加注，這樣做風險極高。我倒建議如果已經成手貨，要酌量減持，若已觸及止蝕位者，更要硬手打靶，不能心軟，亦都係嗰句，要投資自己的錯誤，若果睇錯，大市繼續急跌，唔減貨損失會好大，減少少貨，可以降低風險。沽了部份貨後，若大市跌完大升，但你減貨後仍有不少貨在手，唔會無得賺，只是賺少啲而矣。股票幾十年長玩長有，在大波動時控制風險，保存實力，是長期成功的要素。

　　無論如何，在２２５００點這種高位，即使大市急回，我亦唔會建議大家雨天購物，怕大雨後有黑雨。你可能會問，現時無買，若錯過了升市點算？我就話如果跌完無事，睇定的再買，當然會賺少啲，但安全的噃，安全啲永遠無壞唧，有時保險金唔能夠唔交。

陸羽仁

　　美股道指反彈９２點，日股開市微升，日圓兌美元匯價略回軟至近１１９圓的水平，環球股市有喘定跡象。港股昨日在結算日下半段升勢轉強，這是少少利好跡象，後市要觀察港股走勢在頭半個月會否穩定下來；而匯豐（０００５）業績比預期理想，有利大市反彈。

　　可以再講講昨日的市況，陸羽仁最怕在期指結算日大市被人頂住、甚至頂高，因為大市頂住，意味好友頂住大市自然結算平好倉，若出現這種市況，一過下晝三點就開始跌，因為期指是以結算日每五分鐘平均價結算，如果好友頂到三點，已差不多可以造到較高的期指結算價，就不用再大力頂，所以結算日三點後才跌，意味大市有點人為頂高結算的味道，這樣大戶的好倉可能已自動平倉，下月不再做好。

　　但昨天走勢剛好相反，反而有少少壓住的味道，大市早段略彈，壓到三點後大市走勢再向好，可能有大戶想壓低期指結算價，壓到三點多就放手，股市自然上彈，這種走勢即使不算利好，起碼不利淡，壓住結算價的目的是低位平倉，自然是平淡倉，可能意味有大戶上月抽高期指後急插食吓細糊，期指上月高位曾見２３５００點以上，但結算價只有２２６１８點，有成９００點水位，小注做淡都幾好肉，不過這些錢就唔到散戶可以賺啦。

　　雖說大市走勢好番少少，但仍要看外圍美股和日圓穩定了沒有，如果外圍穩定了，而港股在本月頭十天都反彈向好的話，就可能已走出危機，但如今仍未能排除大市仍有再急跌的可能，穩陣派只能繼續觀望，當然賭博型就可以博大霧。

　　近日有不少屬穩陣型的網友問渣打（２８８８），渣打昨收２５１元，在大波動時我一定叫你唔好買，但穩定番啲買唔買就係見人見智，無論如何大市已在高位，可能高處未算高，但在這種水平入眞，和２０８元買渣打有很大分別，如果入只能是投機買入，嚴守一成止蝕。

　　我昨天叫持貨太重者要減啲貨，雖然大市反彈，甚至未來有機會脫離危險，但你千祈唔好怪我，正如我買人壽保險，結果今年無死，都唔會怪個經紀o架。如果你揸重貨，見到個市急跌，點都係減的貨安全的。揸重貨者，見到市跌一的都唔郁，又唔減貨又唔對沖，結果個市升番，唔等如佢啱，只係佢好彩啫。記住三次狼來了的故事，一次當無事，兩次當無事，第三次就嚟料，我建議穩陣派的策略是次次狼來了都避一避好啲，肯定無事時才走番轉頭，睇定先至埋位。

　　我對已對早前已減貨者亦有建議，遲啲覺得個市跌定，又睇好後市，可以補番啲貨，若果有隻股１０元沽左，跌定時１１元買番都唔拘，嗰１元當做保險費。另一個做法是買少少認購輪，咁做預咗啲輪會輸哂，但若大市真係咁好彩再大升，就唔會錯過升幅。我一般唔建議人買輪，但做對沖式買輪係例外，總之量力而為。

　　當然，若果賭性強一點的網友，亦可能心郁郁想入市，而家入市我估是１．５比１的機會，前者是睇好，後者是睇淡，睇好一方機會高少少，但想低價撈博市升，亦要做足安全準備，因為睇淡一方仍有相當成數，所以入貨後若發現睇錯，要硬守一成止蝕跳車。

　　另外，我記得網友阿Ray問過同時買認購輪和認沽輪的策略，問幾時買好，我話若想咁做，現時的市況都幾啱，因為現時仍屬波動市，未來兩三個月，恒指升２０００點和跌２０００點的機會都有，好淡兩邊的窩輪同時買，等如買入一套馬鞍式期權，賭大市波動。買入馬鞍式期權（亦等如同時買認購輪和認沽輪），最怕遇上牛皮市，如果大市牛皮，在結算日前窄幅波動，結果認購和認沽的行駛價都唔到，就會輸清，要大市大波動才有機會贏，這種大波動市就快來臨，大家等睇好戲。

陸羽仁

　　港股在期指結算日後被大力挾升，不過美股早一日升完到昨日就跌，道指跌１４６點，主要受一家按揭公司American Home Mortgage Investment Corp.宣佈要出售資產拖累，可見外圍情況未明朗。

　　港股除了看外圍，亦要看我們的期指市場，昨日是結算後首個交易日，是期指賭局的活生生教材，昨日期指大升４９０點，坦白講升得幾離譜，同前幾日跌的時候一樣；期指結算日前後的動向，最能反映大戶的倉位。正如我昨日所講，上月期指結算日（本週二）大戶一直壓住大市壓到三點幾，似壓低位平淡倉，之後市況自然反彈。到結算後翌日（昨日），若論「正常」情況，大市上一日已反彈，昨日再彈多百幾點都可以抖抖，但大市不但無抖，還在下午繼續抽高，要大升近５００點收場，好友挾高股市的手法都幾狼死，由此推算，部份期指大戶上月中借高位平了部份期指好倉，轉行做淡，到月底借外圍隊低大市平淡倉，但他們同時做了本月的期指好倉，所以都唔俾大市抖氣，一過結算就大力挾上（這只是陸羽仁的分析，信六成好啦）。

　　若果分析正確，大戶是好倉底，即使美股跌，只要唔係股災，個市調整吓好正常，但大戶唔會俾個市散。

　　大戶上月呢招，叫做「挾完好倉挾淡倉」。先講好倉，大戶睇好，你跟佢搵食做好倉，或者買認購期權，佢一下帶你遊大西洋，令個市由月頭２２０００點升到上月２５日（上周三）的２３５００高位，升咗１５００點，你揸好倉當然開心到不得了，但之後突然回頭，反手做淡，兩日後在上月２７日（上周五）就大力插低，最低見２２４１６點，跟往做好的好友大部份要打靶，你唔打靶跟到結算，都係得２２６１８點，早前跟住大戶做好高追的人，大部份要輸錢離場。

　　再講淡倉，股市大升當然有散戶做期指淡倉，上週五股市大幅調整，理論上做淡者應可賺錢，但試想大市上週五最低時從高位回落超過１０００點，做淡者有幾百點利潤在手，絕大多數咬住唔放，等這個更大的跌市來臨，好多人會轉本月淡倉，唔會咁快平倉。好啦，大市一過完結算就大升，淡友的利潤大部份化為烏有，追沽者甚至要蝕，大戶一挾起大市，又逼淡友平倉。

　　期指大戶玩的不是估大市的遊戲（一般散戶會咁睇，估吓大市幾時到頂，去沽空），大戶玩的是偷睇答案的遊戲，佢睇住成個市的期指好倉淡倉，然後用大資金去挾倉，佢如果佢做咗大量好倉，要食糊時就把股市大幅挾高，高到你唔信，高到你忍唔住痛要打靶，佢要逼散戶接佢的貨，讓佢平哂大量好倉，轉埋做淡倉，這個過程做淡友會相當痛苦，大部份人係輸少少唔投降，要輸好多才逼到要投降。如果大戶做咗淡倉，就殺倉殺到阿媽都唔認得，殺到你投降為止。

　　陸羽仁可能睇錯，記住要自己分析，睇住自己的倉位，決定買賣策略，控制風險，我只能提供幾個建議，第一，見個市回落都唔好做淡，除你EQ奇高，身手極快，否則這些錢唔易賺。第二，做唔做好自己決定，在２３０００點這種高位，我唔會再叫大家雨天購物，要買貨只能是「投機性買入」，明知係短炒，定好一成止蝕，贏輸都心甘命抵。第三，若在上周五沽了貨者，酌情投機性補貨時，都要跟番止蝕位。

陸羽仁

　　港股午後跌勢再轉急，恒指跌過１０８６點，不但把早兩日反彈的點數一掃而空，還跌近２２０００點關口，其後略反彈，收市跌７２９點，又是一個「狼來了」的故事。

　　今次港股跌浪又係由美股期貨下跌和日圓套息交易拆倉所觸發，美股標普期貨一度跌過２％，而日圓又升到１１６點幾的水平，外圍風高浪急，整個亞洲都在跌。本地沽盤中，不乏基金盤出貨，而且集中沽紅色巨股，想必是這些貨色獲利較深，所以基金先行獲利離場。

　　若論外圍環境，和今年三月跌市時有的類似，那時日圓也是跌到１１６，不過那次港股從高位２１０００點跌下來一段，最後一日才因日圓套息交易一輪急跌，埋單共跌了２４００點，大市調整了１１％，如果今次跌幅相同，港股由２３５００點高位，要跌１１％o既話，要跌到２０９００點。不過那次是反幅急跌，最後尋底日才跌７７７點，但今次港股一開波就急跌，但從高位只跌了１３００點左右，若要跟那次的跌幅，仲有排未跌夠。

　　若論外圍環境，港股絕對有條件跌多２０００點，但大戶當無事照炒番上去亦得，又係五五波之局。

　　由於恒指跌幅已摧毁了早前反彈之勢，後市走勢難測，所以大家無論對後市點睇，都要控制風險，特別是早前大市升上高位時追貨者，如果已到一成止蝕位，無辦法唔打靶。執行紀律是保命良方，即使佢係震倉，都焗住要俾佢震走，到止蝕位打了靶，可以博低位買過，到位唔打靶，蝕到入肉，將來有好股都無錢執。

　　若要沽貨，都係先沽弱股、貴股，反而優質股、低位入的好股，就唔一定咁急沽。至於撈貨，風險幾高，要賭性好強至好做，亦要嚴守止蝕也。

陸羽仁

　　經過昨日大跌後，美股先行穩定下來，道指收市升１５０點，不過係最後２０分鐘才抽升，有少少人為味道，大金融股如大摩和花旗，昨日最低跌過２％以上，收市卻倒升近１％。美股挾上，當然有利亞太區股市，但次按風波和日圓拆倉潮都有手尾，今天即使反彈，這幾日內後市仍十分波動。

　　今日港股還要睇睇日圓匯價和美股期指走向，昨晚日圓匯價回落到１１８點幾的水平，現時仍在這些水位，若日圓再升破１１８，見１１７，港股又有壓力，反之就應有較佳反彈。通常這些大波動市發生後，無咁快會完，小心三幾日內還有餘震，但只要餘震不大過早前的震力，港股能守住２２０００點，後市仍可睇好，由於本月下旬有幾間大陸銀行公布業績，預料皆會公布靚數，對本月下旬股市有點支持。

　　在這種大調整市中，散戶面對著各種問題，有揸重貨者蝕入肉，唔知沽唔沽好，怕一沽就大反彈。亦有手上好少貨者想撈底，唔知買唔買好，怕一買又再急跌。散戶通常想尋求一種對大市的判斷，想確切知道大市跌定未，如果偷睇到答案，知道大市已跌定，有貨當然唔沽，無貨當然要撈。

　　我就話判斷大市走向固然重要，但執行本身買賣紀律更重要，守住買賣紀律，長玩勝出機會好大，不守買賣紀律，不做風險管理，短線雖然可能夠運賺多的，但長玩下去好易一舖清袋。

　　好似昨日個市，下午一開市跌１０００點時，本來係最好玩的時候，單一跌１０００點，跌到咁誇，「應該」會反彈，記住我講應該這兩個字有括號，我昨日在波動得好大時寫了篇網誌，叫大家執行紀律，就是想叫大家按紀律行事，唔好按情緒行事。

　　乜嘢叫做按情緒行事？例如你買了隻認購輪，跌咗３０％，老早應該打靶啦，仲使問。但人會按情緒行事，第一唔捨得打靶，第二覺得跌咁多好快會反彈，所以坐住唔沽。又舉一個相反例子，假設你在７月２６日歷史高位９３．９５元買了中移動（０９４１），昨日見到跌４％咁多，驚起上來，就想立刻沽。雖然你高追，但一成止蝕位在８４．５６元，雖然跌咗好多，但仲有得守吓，點解要即沽呢？又例如你是長線投資者，在４０元買咗中移動，昨日見大市跌，怕股災急急沽，隻股從高位都未回落一成，要止賺都未到，使乜咁急沽呢？正如我經講，若心上有的是平價的好股，根本不應急急沽，要沽只是沽貴股和藥水股。

　　後市可能升，可能跌，若果升，中移動可以再上新高，你在大跌市日未到一成止蝕位就俾人震走咗，無計。假若大市跌，若果真係大調整，反彈完可以跌多１０００點、２０００點，你買咗輪無走，拖得幾拖，可能渣都無。

　　你又可以同我拗，高位買咗中移動認購輪，昨日無斬倉，如果大市反彈後無事發生，再上高位，隻輪不單唔使輸，仲贏大錢，止咗蝕就好戇居？網友小潘話，有朋友靠炒股買咗海景樓，靠炒股發達o既人唔係無，只不過好少可以發到尾，舖舖賭大，一元博兩元，兩元博４元，最後好易中招。

　　舉一個例你易啲明，好似窩輪發行商，佢發認購輪，同時會買入一部份正股作對沖（Delta hedging），若不幸地隻正隻一路升，發行商會一路增持正股增加對沖。你可以問，為什麼它要對沖，佢可以唔對沖，可以坐盤同買輪者對賭，隻正股升完可以跌番，佢唔對沖就可以賺哂，對沖就算唔輸，都會賺少咗，對沖來做乜？機構發輪計好條數，做好對沖，係做生意（或者可以叫投資），佢唔使買中方向，只要方向錯輸得少，方向中同正股牛皮都食哂你，發行商長玩就會贏，佢唔執行紀律，唔對沖，係賭錢，只係同買輪者對賭，人地咁大間機構，使鬼去賭咩！有時大機構控制唔住員工賭大錢，就大大鑊，例如霸菱的神奇小子，又例如百富勤賭債券，為咁大間公司帶來滅頂之災，何況一個散戶？做好風險管理，可以長玩長有。

　　套用同一道理，你也可以問止蝕來做乜，明明見佢跌成千點後，「一定會」反彈，若到止蝕位被逼要沽，咁咪好笨，有時笨的都要做，以免出現萬一的情況，俾人一Q清袋。

　　昨日跌１０００點時，的確有反彈之雞可執，但若你已經成手貨，到止蝕位唔沽，萬一短暫反彈完再大跌，咁你點算？假設出現股災的機會少到５％，但不幸地出現時，你又會幾傷呢？

　　又反過來說，咁昨天市況又可否撈底呢？正如我早前所講，在大波動市中，上落好快，風險幾高，只宜賭性較強者去做，買入要守止蝕，睇位做人。但自問穩陣者，就算手上好少貨想買貨，等多幾天，等大市穩定啲，就算買貴少少，雖然笨啲，但唔使食驚風散。

陸羽仁

　　美股道指又升１００點，美元兌日圓重上１１９圓樓上，雖然次按風波仍然在金融機構蔓延，尚幸未有巨大崩潰出現，中重招的暫時只是玩次按的對沖基金及德國的小型銀行，若次按風受控，港股將有一輪反彈。

　　股市之波動，應從昨日如過山車的市況可知，下跌的動力就是我所講的餘震，基金在第一日跌市沽唔切貨，為應付贖回要再吐，基金沽壓抵銷了大市昨日「應有」的反彈，不過亦有好友接貨，除了散戶外，應有大戶落場，似是傳統基金對期指大戶的格局。這種股市風高浪急，股市反彈後，亦要小心再試一試低位，才完成這一浪的調整。

　　這種市況買要擇優而買，要買強勢股而非弱勢股，因為要捱得往可能再出現的餘震衝擊，才能守住不用止蝕，膽汁少者亦可多觀望一點時間。

　　網友DL和Pasu提到德發集團（０９２８），昨日是勁跌股，急跌３３％，由前日收市１．５元跌到昨日收市價１元，單日唔見３３％。 Pasu的個案值得研究，佢話：「我在1.4-1.6玩928 賺到幾轉, 最後見佢爆上去, 又在1.66 買一半貨(越高買越少)之後見佢連跌幾日, 我諗係大市跌順便震倉, 基金應付贖回清細價股云云. 因為從佢年報黎睇, 928 發展情勢十分好. 一直都check唔到佢出咩新聞etc, 點知佢真係有事。在1.34我再買一注（陸羽仁估應該是昨日的事）, 低見1.18出現支持, 而NAV係1.0x, 以製衣股來說, 真係平爆, 一定係沽過龍, 我再買一注. 之後發覺佢可以跌到落1蚊, 而d基金真係不計價拋貨. 果時已經係15:49, 我開始再check大利市機既新聞, 唔見! 問個broker check, 佢都唔見, 佢淨係同我講要相信價位(佢係走勢派, 價升買升, 價跌信跌cut loss)! 然後我突然諗到應該search港交所, 發現在accounting issue, 已經係15:55既事了。」

　　最後Pasu查到德發的通造，係延遲出年報，因為核數師有保留意見，要研究聯營公司Sino　Legend的帳目是否符合香港會計準則，Pasu話「跌到1蚊, 成33%, 已經係年幾前既價, 嚴重性有如主席俾人捉去ICAC去查咁大鑊. 就當佢冇收購mudd業務齋做製衣, 1蚊都唔會貴(不計出問題的MUDD聯營業務, 經常性業務及GROSS PROFIT也有個位數字進步). 核數師保留意見, 唔代表做假數, 根據公告, 聯營公司數是已根據US GAAP審核了的.」

　　陸羽仁對德發業務唔多了解，但按昨天德發的通告睇，德發聯營公司Sino Legend的帳目已按美國會計準則經過審核，但德發的核數師要從Sino Legend的美國核數師取得資料，才能確定這個公司的帳目是否符合香港會計準則。

　　德發事件睇落好離奇，如果只按德發通造咁講，Sino Legend的帳目已通過美國核數師審核，只是兩地會計標準的問題，按理不會出大件事。不過整件事離奇在於德發早前已公布至０７年３月的全年業績，為何核數師不是在全年核數時已發覺問題，要等到做年報才知呢？其次講到「核數師有保留意見」咁大件事，但源於一個技術問題，似乎唔係幾合邏輯，而且如果只是很易解決的技術小事，公司應可叫核數師將就一下，就算要表示延發年數，亦唔使咁快講清楚核數師可能有保留意見，只表示等待子公司核數師提供資料，應可暫時過關，要搞到講核數師可能有保留意見，一係講唔掂核數師，一係講唔掂港交所，所以才要出通告露底。

　　更大問題是德發昨晚８點２２分才發通告，但隻股昨日已經跌到阿媽都唔認得，究竟邊個咁叻得風氣之先，識得事先沽貨，港交所和證監會應該查一查。德發在今年２月和４月供批了１．８億股，批股價１．０９元，當時接貨者見唔對路，自然會急急沽貨止蝕。整件事的發生可能是倒過來的，德發帳目不能過核數師，但消息漏了出街，戲院失火人人爭住沽，到跌了３３％，港交所自然會打電話問公司有無任何需要披露的股價敏感資料，這樣才把通告逼出來。

　　講番Pasu個案，之前買無得講，昨日見股份無端端急跌，查唔到有通告，不但無止蝕，仲撲入去買，在１．３４元和１．１８元買了兩注，才是最大敗筆。在股份價格不明原因急跌時，除非你睇清楚門路，否則唔好假設自己叻過沽家，你話「NAV係1.0x, 以製衣股來說, 真係平爆, 一定係沽過龍」，基於這種分析加注，其實人人有貨在手，見到隻股跌時，第一個反應係唔想接受現實，唔想認自己錯，想話係市場錯，咁就叫做俾情緒控制理智。

自己揸住隻股暴跌，第一個反應該先止蝕，唔斬哂斬一半，控制虧損，留番半條人命再睇，佢升番上去最好，最後可能補得到，唔使輸，咁樣俾人打一鑊，唔輸已經偷笑，唔好望贏。最唔好彩沽完再跌，沽咗一半，就輸少一半。退一萬步講，你真係想買，都唔好係情況不明下買，要買等第二日睇完通告才買，假設公司出了事，第二天可能停牌，甚至永久停賽，邊個知？急跌時即日去撈，風險大過賭大細，因為你係同強過你的對手對賭，人地知嘢你唔知，咁賭唔係幾公平。

事到如今，Pasu最好見股份反彈酌情減磅，起碼先把昨日追的貨打靶，才謀後計吧。這個個案其他股民也可借鏡，股份不明原因急跌時，有貨在手，應止蝕而不是追貨，嚴守紀律，絕不溝淡，才是炒股長線生存之道。

陸羽仁

　　美股大跌２８０點，日圓今早又見１１７．４的高位，來一個雙鬼拍門，港股自然要捱插，如果一插插穿２２０００點，收市都比上次跌市低很多，這一浪就低過上一浪，市底仍弱，好友無力。反而如果急插後能反彈，收市收在上次低位之上，有壞消息都唔係跌咁多，就顯示大市可能已消化壞消息，渡過短期的低位。

　　在這種預期的跌市中，好多人的問題係「沽唔沽」，我認為若入貨價不貴，又未觸及止蝕位者，不用心急出貨，散戶太密出出入入，走在大市之後，好多時買股得個做字，網友阿K便是一個例子。

　　亞K咁話：「陸sir,
我估你可以用我的例子，作為散户”食粒糖”的教材．我看完Charlie網誌的"短炒成本高",我真的有很大感觸,不吐不快.原來自己為證券行打工.

「我從9/06開始買賣股票,到今個月為止,交易了70個交易. 由06年的0604深圳控股開始,2.82買入,2.9賣出,中石化4.73入,4.77出,152深圳國際,0.47入0.55出. 工行IPO，在3.54加注，3.58賣出. 222閩信集團, 炒了幾次賺幾毫子,2.6賣出.07年,17新世界發展,17.74入,18.48出,308中旅 ,炒左1次1元,4,5次4毫仔波幅,902華能6.5,6.71出,168青島啤12.5,12.68出,694首都機場 ,7.39入,7.49出.358江銅,9元入,9.24出,1898中煤能源,7.6入,7.76出.1133哈動9.16入,9.42出, 103首長寶佳0.72入,0.73出, 116同生生,6.35入,6.49出, 2088西王糖,3.95入,4元出,190香港建設,1.47入,1.54出.仲有其他,賺的差價多小小,粒糖大小小的,唔打啦.

　　「我得出一些總結:

1.
新手開始時選股OK,06年尾,07年頭仍炒H炒,於是我買H炒,反而近3個月,開始識小小,扮代表,學人去睇業績,買唔熱炒股,之後走去捉大户動向,買雞股,賺2隻,輸3隻,好在賺的2隻cover到輸3隻,不過637同2000,又令我負數.

2.
上半年做緊”密食當3番”

3.
有些交易,股票行賺的錢仲多過我,我而家都唔明,點解當時扣手續費,有百幾元賺都賣.我估可能是以為自己入貨價貴,賺左先算,想游水,再低小小買番,點知買唔番, 唔知股票的真正價值

4.
如果,我求其留番幾隻,我現在的利潤應至小有2倍,唉.

5.
原來自己為證券行打工.」

　　陸羽仁睇完阿K的經驗，又印證我一個睇法，股民學買股，人人的問題都不同，不能一概而論。有人太過狼，所以要教佢認識「貪婪」兩字之害（借到盡炒股就有此問題）；有人太細膽，就要教佢「恐懼」同樣有害（阿K或者有咁問題）；最慘是有些新入場的散戶，同時有「貪婪」和「恐懼」，平時「贏粒糖」就走，到一些可能令他輸大錢的環境，卻受市場氣氛影響，唔想止蝕，唔識得走，結果就輸間廠。

　　阿K還要留意一個背景，這是一個大牛市，佢話如果佢無咁密出入，利潤至少有２倍；換一個角度講，如果唔係咁樣一個大牛市，你咁密出入，結果可能仲要輸錢。

　　據阿K自己之總結，佢話可能入貨價貴，可能係想游水，所以才咁密出入。我認為入貨價貴是其中一個關鍵，散戶通常係「跟人買」，特別是騰雞之人，聽人講起某隻股份，初時唔信，要見股票升先信，但隻股隨時短期已到一個小浪頂，例如報紙或雜誌推介一隻股份，即使係好股，但一推介一大批讀者去買，半個交易日可以搶貴哂，只果唔係炒股，搶完過兩日就回吐，你買了見跌幾個巴仙，心裏已經好唔舒服，捱番一兩個月，隻股又開始有番少少升勢，一上番你入貨價樓上，你到岸已經想沽，所以好多時賺少少就想走。如何選擇第一個入市位，都有好深的學問，如果入市位選得好，買股不用捱價，或能改善投資心理，有較大定力長揸。

　　另一個唔好的心態是「游水」，或者陸羽仁有時都會講到「游水」，教壞了網友，其實游水只是炒作者所為，稍有投資心態者，都不應去游水，好多時游水而能買番的股，都不是會大升的股票，真正的大升股，可能一游水就游出大西洋，追唔番。真正可以游水者，可能只是一些Range股，它的價位只是在區間波動，你睇個兩年圖好易睇得到，如果是一隻向上股而不是range股，游水往往會失掉好股。

　　我覺得阿K首先要改善自己的心理，發掘好股，分段去吸，務求入貨價不貴，要守有得守，然後揸長一點，平均半年以上，不到止蝕位不出貨，試試有無大一點的收穫。

陸羽仁

　　美股道指大反彈２８６點，又收復番上周五的失地，真係俾佢玩死，唔知港股又可唔可以收復部份昨日的失地呢？不過日股先升後回，無乜力水。

　　講話要揀時候，個市升到火紅火綠時，我講買股時要控制風險，你會聽唔入耳，那時最多人講係「唔知邊個炒雞股發咗達」，到而家跌到甘甘地時，講買股控制風險之法，你會比較啱聽。

　　昨日阿K提到買股經常賺少少就要走，今日可以再探討這個話題，今日再講講一個「中線投資」的概念。經常有網友問我一些新股好唔好長揸，在２３０００點時，我的標準答案是「２３０００點時買的新股難言長揸，總之唔跌穿買入的上市價就揸吓啦，一穿就打靶」。

　　這個「標準答案」背後有些假設，第一，這種市道上市的股票，價錢幾貴，就算係好股，都係貴買好股，有一定風險。第二，既然係貴買股票，就要控制風險，若不幸跌下來就要止蝕。若你誤以為好股可以有理無理去長揸，話得「長揸」，股價跌下當然唔會止蝕，仲可能扮哂股神巴菲特咁愈跌愈買，衰起上來，可以非常PK。

　　買新股又好，普通股票又好，我就非常關心買入的價位，我買股之後，第一樣要知幾時脫離危險期。乜嘢叫「危險期」？就係新買入股票後可能要止蝕的時期。我話一般買股我會守一成止蝕，只有極少數我好清楚佢底細的好股是例外，更加絕少愈跌愈買，我唔係巴菲特，就算買好股，如果開頭定一個數，例如５０萬元，假設不幸地買夠貨後即跌，通常諗o既唔係溝淡，而係駛唔駛止蝕，少數例外的好股，買入即跌，會選擇唔郁，唔買唔賣；多數比較普通的股票，若買入後就跌，跌到一成止蝕位時，唔沽哂都會先沽一半，以減風險。

　　所以買股之後，最好隻股無幾耐就升番幾個巴仙，升夠１０個巴仙最好，遠離止蝕價，就為之脫離危險，到隻股升到１０巴仙以上時，就可以把止蝕價推上購入價，如果唔跌到買入價唔使沽，在一般情況下已經幾安全（大跌市例外），咁樣就叫做脫離危險期，雖然未敢話長線，都可以把這隻股份放入中線投資類別，可以睇長少少。當你的組合買蝕本貨止蝕沽掉，把賺錢貨留下來睇長少少，就慢慢可以形成一個純賺錢的組合，不止可以賺番止蝕貨的成本，組合還可以有正回報，並在調整的市道中有抗跌力。

　　舉中移動（０９４１）為例，兩個月前上一個調整浪時，大市跌到２０３００點左近，中移動跌近７０元，我當時話雨天購物，中移動係選擇之一。你話７０元的中移動，雖然唔貴，但唔算好平，假設你在７１元買入，一成止蝕６４元，有一定的安全度，但係又唔敢話絕對安全，有值博率。假設你當時買入，買入之後無跌穿過７０元，升到７８元之後，就可以用購入價７１元為止蝕位，不到不沽，當中移動升穿７８元，你這個投資中線有得守，雖然未敢話一定可以揸長線。

　　好啦，後來中移動最高升到９０幾元，比購入價有三成以上升幅，你陸羽仁又話唔好游水，咁而家又跌番落來，如今８６元，應唔應該走呢？

　　我就話第一睇你係投資定投機，若是投資，我仍然認為可以用購入價為止蝕位，不到位不用沽。第二，睇你對後市的看法，若是全面睇淡，可以考慮定止賺位，到位酌量減貨，若果對後市仍然睇好，唔到止蝕位唔好走。

　　以阿K的例子，就係出入太密，若吼中一隻好股，有一定利潤在手，在跌市中走唔走，的確好考工夫。走，可以鎖定利潤，萬一再跌２０００點，都唔關自己事。唔走，可以博大市再上高位，經過調整後，大市可以試更高位，再升２０００點亦有之，走咗以後的可能升幅就唔關自己事。

　　陸羽仁遇到咁o既環境，若買了好股有一定利潤在手，有排未到止蝕位，會選擇唔走，博一博，但會嚴守止蝕位。作中線投資時，若能捱過一個調整浪，往後風光更好，捱唔捱得過除了睇大市，睇你自己的入市位外，亦要睇你的EQ了。




陸羽仁

　　今次雞股來一次小股災，情況和今年三月的跌市相似，不過今次好多雞股升得更高，跌落嚟更恐怖。昨日大市雖然應升不應，十分樣衰，不過單睇指數都仲唔算好嚇人，但近觀細價股的跌幅，一日跌兩三成等閒事，可謂死得人多，若在早幾日一成止蝕，仲有得走，但等到昨日才沽就有少少人踩人，沽得到都好易唔見２０％、３０％，我成日話一成止蝕和手揸重倉者要減貨，就係怕這樣的一天。

　在雨天講多兩句跌市的問題。阿K「贏粒糖」的故事，還有一個危險版，不能不和大家講講。不少網友對阿K故事的回應，很有共鳴，不少人都是新股民，都是在這幾年加入股市，工夫未練好，遇上大升市，好多人都贏錢，如今的抱怨只是「贏粒糖」，只是贏得唔夠多，唔係輸大錢，但我也必需敬告各位，花無百日好，每天都要小心大跌市最終到來。新手入市未夠兩三年者，小心贏粒糖最後走唔切，遇上大跌市時輸間廠。

　　這幾年的升市，不純粹是０３年後本地沙士反彈所導致，光是反彈，彈到０５年，彈到１９０００點破高位已差不多，不會大幅升穿２００００點。這幾年的大牛市，真正原因是全球資金氾濫，加上中國經濟崛起及國企私有化所致。資金泛濫，在全球尋找投資機會，中國崛起加上把大量龍頭國企上市，吸引大量外資追逐，造就這個前所未有的升市。

　　股市有升就有跌，有大升就有暴跌，升得愈多，跌得愈深，似乎是不變的地深吸力定律。股壇老兵見得多，股場新秀未見過，新手在最後一跌來臨時，未必識得走避。

　　你可能會問，最後一跌幾時來？陸羽仁只能話，無人知，可能係今年、明年、後年，咁早無謂估。我並唔係話覺得而家就係大跌市開始，但提醒大家每一天都可能係大跌市的前夕（愈係大升市時愈危）。

　　你可能話，既然係咁，如今沽清股票，即使是平價買的好股，亦全面出貨，唔買股咪無風險？係，不過若果你選擇了「唔買」，將來不幸股市跌完再升時，千萬不要那時才買，唔買就要唔買到底，等最後一跌，可能要等幾年，都幾考EQ o架。

　　我就話唔駛唔買股票，守紀律買賣，一樣可以控制風險。舉個例，你問今浪係唔係大跌市的開始？我可以話目前暫時未係好似，但如果個市真係跌穿２１０００點，中線投資固然好多到一成止蝕位，到時要打靶，即使長線投資亦要考慮好將仍有利潤的股票部份止賺，因為２１０００點的確係今年一月上一浪的浪頂，又成為今浪的起步點，若跌穿起步點，恐怕再要深度尋底，隨時係跌市開始，總之睇住大市走勢做人。

　　目前跌吓跌吓，不少中線投資都快到止蝕位，好多網友到位會好猶疑，我就建議大家到止蝕位，都係打靶就算，明天升１０００點和跌１０００點的機會一樣咁大時，最佳決定是按紀律行事，以免咁唔好彩遇到大跌市走唔切。止完蝕預咗佢會升番，到時睇定再買，又當係一個新買賣了。




陸羽仁