呢兩日股市回落，股壇老鼠四圍竄，其實大家睇睇自己投機部的業績，就知道自己做老鼠到唔到家。

　　網友Steven羅有奇細個捉魚的故事，發人深省。佢咁講：「今天看完頭條日報的文章，令我記起生活一小事，希望和大家分享。小時候我常到水塘野餐。頑皮的我愛用蝴蝶網捉魚。起初很失敗，因小魚多都不敢游近岸邊，而且一見網影便立即逃掉。但我並無放棄，把麵包投到離岸稍遠，然後耐心地把更多麵包－步－步投近岸邊。到起綱時小魚己一團團的瘋狂圍着誘餌，每每總有收獲。還清楚記得－次，圍觀的看到熱鬧情景嘩言「這才是大鱷」！做「大鱷」的感覺真好哦。」
　　
股市熾熱，好多新股民入場，陸羽仁提醒大家要認清股場的本質，股場是大鱷吃魚毛之地。大鱷佈個局，將魚毛一網打盡，那種快感可以意會而不可以言傳。你盲中中入股場，好快就加入魚毛行列，唔覺意就俾人食埋，這裏不是兒童樂園，不是大戶散戶齊齊玩玩齊齊happy的地方。
　　
我叫你地分開「投資的我」和「投機的我」，就是想話俾大家聽，你要投機，就係同大鱷對賭，其危險不問可知，唔好信一般的感覺，因為大鱷就係食住呢啲感覺，就等如Steve放入水塘的麵包，把你一步步引到他的網中。內幕消息就是這些麵包、目標價亦是麵包、短期走勢也是麵包，你大大啖咬落去，實聽遭秧。
　　
你叫你將自己當做一間公司，就係想你去睇吓自己投資部和投機部的住績，成功的部門加大，失敗的部門縮細，以網友kym的個案為例，佢買股就不太成功。佢話「陸sir大大今期教人開投資部同投機部，話邊個唔得就刪邊個，咁如果兩個都唔妥又點算，係咪買etf好過？今年年頭到而家,我投資部跑輸大市，對上一個月投機部更剛好收平，拉勻慘過淨買2828，更加唔好講2823，o的佣就益晒銀行，連續兩年都係咁。人人都想做老闆，但現實係做生意的，失敗多過成功。個市咁旺都唔能夠好天收埋落雨柴，嚴冬時都唔知點。」
　　
Kym講得啱，咁旺o既市買股都唔成功，淡市、跌市唔知點算。Kym的問題是投資部和投機部都唔太成功。無論如何，Kym都有一樣嘢成功，就係有去檢討，至少知道自己唔成功，你唔好以為我講咗等如無講，好多人炒股幾十年，一路輸錢，但無去計，亦唔知自己唔成功。Kym有自知之明，都係一個好開始。
　　
投資比投機容易，建議睇完自己間公司業績發覺唔係好掂的網友，先減低投機炒作的比例，唔好成日炒，唔好成日出出入入，若自問唔識炒仍要炒，就申請吓新股，定好止蝕，輸極有個譜。擴大投資的比例，耐心等股市大幅回落時才去建倉，建倉之初要守一成止蝕，輸咗搵低啲位再建倉。若能在相對平的價位買入好股，就盡量長揸，希望長線有好點回報。股市風高浪急，投資切忌高追，短炒例外。搞好你間投資公司的業績，旺市淡市都做到年回報１０％以上，咁就可以長炒長有了。

陸羽仁

恒指現價２８０００點，若果在一年前講這個價位，人地會以為你傻o既，但如今已是調整後的市況，現在流行講的是３００００點，或者３５０００點的「指標」。

網友小魚毛問：「 陸sir：我都知現時股市超過２７０００點，是一個危險水平，買貨又唔知邊隻抵，沽貨離場又似還有得升，真係兩難。睇落北水自由行一到，會有另一升浪，是否過份樂觀，希望陸sir俾d意見。」

要在股市搵食，要超前，唔係滯後，要快人半步，不是人云亦云，因為主宰大市的大戶，係超前佈局，唔係事後跟風。在剛開始公布北水自由行政策時，港股才２２０００點左右，如今已升了６０００點。在剛公布政策時，陸羽仁講香港將會Ａ股化，港人要習慣大陸股票的４０倍、５０倍PE，你當時搶入去炒仍有所獲。到如今即使唔係升咗七七八八，都升咗六六七七，你仲話「北水自由行一到，會有另一升浪」，可能就遲咗啲嘞。陸羽仁超前咁睇，北水自由行真正開通時，或許會有一升，但那時外資大戶最佳派貨時機，恐怕你買完大市一升，你都唔係咁易享受到那個升浪了。不過如今北水自由行政策拖遲未落實，大戶未派到貨，所以大市又反覆炒上同你磨吓。一個升浪初段好食，升浪中後段難啃，炒到如早，炒股已不能買完放低幾日唔睇了。

網友小潘有一段留言好搞笑，「2823（A50基金）是陸sir第一隻叫我買o既股，但我一早沽左......如果講我對2823既遺憾，我估係一萬年。」我好少叫人買股票，因為既怕負起責任，亦怕你們只是依賴人自己唔用腦（唔用腦是在股市輸錢的主要根源），所以我好少提及冧巴，但一年多前當A50還是５０元時，覺得這隻股有少少似大陸的盈富基金，大陸經濟咁好，股市都未郁，A股只是１３００點，實在抵到爛，所以忍唔住叫大家買，如今大陸A股已經５８００點，A５０自然升咗上太空了。

小潘那一句「如果講我對2823既遺憾，我估係一萬年」，應是抄襲周星駞在西遊記片中的對白，聞說這句咁精警的對白周星駞也是抄來的，周的一個富豪老友，曾經向女友說過這句極其浪漫的絕炒對白，周聽完之後覺得係絕世警句，就抄入片中。

我又想借花敬佛，話而家好多股票已經升咗上太空，或者佢仲會飛出太陽系都唔知，但如你在高位買咗，不幸跌下來又死揸唔放，恐怕３、５年後回頭，又會講番句：「如果講我對呢隻股o既遺憾，我估係一萬年」。你睇２８元買咗電盈的股民，如今的遺憾至少都有７年啦。

在咁高的股市，絕對不能排除股市喪升完可以再喪升，再再喪升，但股票升唔等如股價合理，價錢唔合理的股票，可以投機唔可以投資。買股要分開「投資的我」和「投機的我」，這個觀點我會不斷又不斷的重覆，因為我覺得你地都未係分得好清。投資做綿羊，投機做老鼠，心態好唔同，散戶可以同時做綿羊和老鼠，但唔好買一隻股是抱一種唔羊唔鼠的心態，睇吓結果係點才決定行邊個方向，旺市決定咗做老鼠買一隻股，就要抱偷雞心態，唔對路要走，雖然不一定要好短線，雖然食正方向都可以揸好耐，但心態就要天天觀察，唔對路隨時要閃，無事就行番埋去，唔好怕煩，唔好怕走錯鬼，記往唔識走鬼才會犯大錯。

做老鼠去投機要嚴守止蝕，買中股票升時可以唔好咁快放，但買錯股票跌時一定要在止蝕位投降，如果你話咁樣次次止蝕好易輸哂，我就話你次次要止蝕，入市技術差，入市時機錯，要再練吓才去炒，唔係止蝕呢個原則有問題，覺得一成止蝕位太窄，可以定夠一成半、甚至兩成，但不要放棄止蝕。止蝕原則，將會係大家炒股的救命仙丹。

陸羽仁

　　   　港股昨日單日轉向回落７００點，有少少派貨味，這種一升就回的現象出現多一兩次，就要小心。本月１８日美國聯儲局又再議息，總有一些外資大戶知我地唔知的事情。

　　買股票要分清自己係羊與鼠，做羊係投資，做鼠係投機，投資註定長線，投機多數短線。不過在現實中，好多散戶都係「羊鼠」，即係羊與鼠的混合版，有鼠之貪，有羊之慢，簡直係地球上最易捕食的肥大物種。羊鼠買股聽人講跟冧巴，完全唔知自己長線或短線，你問佢多數話長線（因為好聽啲，話自己炒股好似唔係幾正經），實際行為好飄忽，時長時短。

　　千祈唔好以為羊鼠好易輸錢，在大牛市中，羊鼠都可以好好賺，股市升到顛時，就會有好多人都賺大錢，人人去食魚翅撈飯。點解羊鼠會賺，因為佢地買股之後會盲目揸，揸到有錢賺為止，他們買股後隻股跌落來，不但唔止蝕，仲會去溝淡，結果會揸到成手貨。

　　如果係普通市況，羊鼠亂買股唔易賺錢，因為股票升得咁上下就跌，羊鼠買貨慢幾拍，多數高追，買完一跌落來，又一年半載，羊鼠坐艇的時間挺多。但在大牛市，股市超常地上升，即使大跌後又急促反彈，再上高位，不斷反覆創新高，而且愈升愈急，以羊鼠硬揸到贏錢才沽的性格，即使贏少少就走，都會有得贏。
　　
所以這半年羊鼠是賺是蝕，關鍵不是他們的交易手法，而是他們踫巧買著那些股票，如果他們買紅色股或相關窩輪，好多會賺錢；如果佢地買非紅色的細價股，好多仍坐緊艇，因為這個市狂炒紅色股，細價股未有運行也。

　　既然羊鼠咁掂，做羊鼠就得啦，買紅色股，逢跌必溝，始終有日升番上去，買得大贏得大，似乎是過去一兩年的往績，只要夠勇唔識死，就會賺大錢，問題是這種好日子會否永遠持續下去？若然如此，大家就真係聽李股神咁建議就得，唔使返工啦。

　　既然羊鼠係最肥笨的動物，你想炒股直接做老鼠似乎好啲。不過你試吓做老鼠後，就知道老鼠唔易做，你有驚覺性，唔對路要走，就發覺止蝕代價好貴，為免止蝕，有時賺少少又要走，結果進進出出，好多時只係過桔。

　　我以前都舉過一個例子，大鱷擺隻肥雞出來，就係要引老鼠，而且唔係引一隻老鼠，係要引一群老鼠上釣，擺呢個局，要有一個過程，做老鼠要看透這個過程，食盡一個細浪。大鱷剛擺出肥雞時，其他老鼠唔敢埋去時，你要第一個撲埋去（當然唔對路仍然要閃），得你一隻老鼠，大鱷唔願只係食你一隻就收工，你搶先去食，到大量老鼠跟風走埋嚟時，就係你退場的時候，唔走哂都走一半啦。如果這是才開始行埋去食雞的老鼠，就只能食一啖半啖就走啦。
　　
記得牛腩貓咪問我，食一兩啖咁短線係「證券玩家」的失敗行為，其實我係講緊炒到中後段的行為。做老鼠要有計劃，要食盡一個浪，食夠撤退，下個浪再玩過，所以整體部署當然不是炒即日鮮，兩日鮮。但食到中後段，成街都係老鼠時，如果你那時才埋位，心態要好短線，這不是做老鼠的基本部署，這是因應時勢的短期策略。

　　做羊仔唔使咁精，做老鼠更加要睇通個局，精到無影，初學做老鼠，還要交好多學費，最啱賭性強的人玩，因為他們喜歡向高難度挑戰。
陸羽仁

　　美股道指又升１２０點，出現經濟唔好股市泡沫化的怪現象，今日曾特首公布施政報告，減稅有利房地產股，睇嚟港股會再炒一炒。
　　
我叫大家將自己當做一家公司，睇吓自己投機部和投資部的業績，唔好分析股市住，先分析自己，睇吓自己邊瓣做得好，成績好，然後決定住後去向，加大成績好的部份，控制成績差的部份。
　　
網友Jessica 把她的持股和投資／投機的住績公開，問吓意見，想開始炒港交所o既認購輪，問大家好唔好。
　　
睇番Jessica的買賣股票成績，結果不俗，買股票大多是走短線，炒兩三個月就賣，不少都有１０幾、２０幾％回報，炒股成績不俗，基本屬鼠類動物。買中的股份多數係半新股和紅色股，比較敢在跌市中買貨，所以有斬獲。買錯的主要是細價炒作股，香港體檢（３９７）輸３４％，中國消防（８２０１）輸２６％，其餘兩隻大價股富豪信託（１８８１）和中芯（０９８１）雖然輸錢，但輸得唔多。佢好少做羊仔揸得長，唯一例外的是地鐵（００６６）和中行（３９８８），地鐵揸咗７年，賺１６４％，中行揸一年，賺４９％。另外一隻本來有機會揸長少少的大股中移動（０９４１），去年３月７０．６５元買入，但６月在８３．２元時已沽出，並無長揸。
　
　Jessica這種揸兩三個月短炒的老鼠生活過得幾成功，和她的選股及買股時機有關。阿爺把龐大的經濟私有化，造就好多搵錢機會，其中一個就係新股上市，有時大股仲搵得多過細股，因為大股貨量大，要平啲上市，才容易去貨，民企或細股貨量少，所以上市價會貴啲。雖然Jessica捉唔到升得最勁者，也食唔盡升幅，但她比較敢在跌市入貨，所以搵到食。但要記住花無百日好，阿爺而家都開始無咁多好股大平賣，愈賣愈貴，搵食機會減少；如果可以維持一二十年股市咁好環境，Jessica 就可以變巴菲特嘞，因為巴菲特組合年均增長２０％左右，Jessica的組合肯定唔止咁多，問題是這種大牛市可以連續維持幾耐。
　　
Jessica 好少長揸，但佢長揸地鐵和中行的住績不俗，可以慢慢學習長線投資策略。Jessica 炒股輸錢最多的都是細股雞股，以後記住炒這些雞股唔係咁易搵錢，要小心，要回憶一下是在什麼情境下買那兩隻雞股，點解佢哋可以令你輸咁多，以後要避開那些犯錯的行徑。
　　
Jessica過去無買窩輪，而家想炒港交所的認購輪，不外乎兩種心態，她慣咗在低位撈貨，個市唔跌，無乜平貨可撈，有錢無法投資。另外是呢一期興炒大股，好多師奶兵團都炒大股搵到食，Jessica想 買大股又嫌不易有兩三成升幅，自自然然想到買輪擴大賺價。
　　
咁o既升市，我唔敢叫你唔買輪，怕你賺少咗怨我，阻人發達唔係幾好。不過提醒你兩點，第一不熟不做，過去你的投機表現不錯，用類似的方法做，應該還可以有好回報，試新方法有新方法的風險。第二買輪等如買期權，要預咗輸哂，無論你買來炒或買來對沖，時間值天天耗損，你過去買股無輸哂的經驗，我怕你心理準備不足，所以要買也只宜嚴格限注，唔想輸哂要死硬定位止蝕。
　　
揚長避短，就係搞好自己間買股公司的最好方法，搞好自己的投資方式，好過成日去問人攞冧巴。

陸羽仁

昨日講Jessica的例子炒得較成功，今日想講一些另外一些例子。

網友叮噹咁講：「我間控股公司有第三個部門, 基金部 (月供同一筆過都有), 我公司成績：１．基金部最好 (結算, 三年月供plan賺42%, 19個月一筆plan賺54%)。２．投資部普通(玩左5個月，今日結算賺24%)。３．投機部好差(玩左5個月，今日結算賺4%, 玩左5個月)。我可能真係唔啱做老鼠，所以好少發言，從以上成績表似乎我要靠人哋(fund佬)先搵到食.」

陸羽仁唔知叮噹投機買乜，但如果佢的組合中有細價股，只賺４％絕不出奇，跑輸大市，皆因一隻細價股輸你幾十個％，可能嬴３隻都補唔番。

再睇網友rayray的例子。佢話：「Mr. Luk，　I am a new comer.
I have lost much money in stock market in the past and now.
I bought #340 at $1.55, today is $1.21.
It has been $2.4 in June (I am so fool not to sell at that time).
Someone told that it will rise next month, i.e. November.
Should I sell it now or hold it?
What do you think about this stock. Is it a bad or good stock?．．．．．．．．． Please help to advise asap.If I sell #340, any other good suggestion for me to gain the lost?」（rayray的大意是他／她是新仔，在股市輸了很多錢，佢在１．５５元時買了中國礦業，升過２．４元無放，而家只有１．２１元（輸２１％），佢問賣唔賣好，佢好想買番第二隻股賺番輸咗啲錢）

Rayray買隻股唔可以稱為細價股，因為如今跌了下來如今仍有７２億市值，但可以話係一隻炒股，借殼變身礦業股，炒上高位，慢慢回番去近一年低位，潮流唔興炒這些股，自然無人花彈藥將佢再炒上去。

睇完這兩個例子，有一個結論，做老鼠投機唔係咁易，特別係新仔無經驗，一買錯股唔識走，輸多贏少，老鼠尾都俾人斬埋，食幾件雞都補唔番。

所以我叫大家將自己當做投資控股公司，有幾個原因：

第一要計數，計自己公司各部門的業績，計總體業績，睇吓自己邊樣得。好似叮噹咁，如今買基金表現好，咪繼續買基金囉，基金可能選股好過你，也可能揸得長些，總之計埋管理費，佢都做得好過你o既投資部，就要接受買基金好過自己買。當然，你要小心而家基金買股都好有炒味，基金買紅色股，買金屬商品，買高增長國家，都在享受美元下跌製造出的泡沫，適當時候減持一部份落吓袋都無壞。

第二要揚長避短，投機唔得，就唔好放咁多錢投機，放多啲錢投資。直至自己試到更好的投機方法，才可以逐漸加注。好似rayray 咁，當日買熱炒的中國礦業，絕對係投機，可能佢當時不自知，無用投機的方法控制虧損。如今受虧所累，好想快快趣趣賺番輸咗o既錢，但財不入急門，買股方法唔啱，未總結好經驗，撲落去再買會唔又再輸呢？

第三投機要守紀律，止蝕係投機無法迴避的紀律。Rayray買完隻股升咗咁多，唔止賺，都要以買入價來止蝕，唔好輸俾佢。一個以錯誤方法買股的投機者，買了衰股可能好衰，買中喪升股好好都講唔定，這就是運氣，Rayray買了中國礦業跌落來死揸唔止蝕，如今輸好多；但如果她買了紅色股，跌落來死揸唔認輸，如今升番上去還有錢贏；但後者是贏運氣，不是贏方法。善炒者不靠運氣，以方法取勝。以Rayray的例子，如果有人今天介紹一隻紅色股俾佢，國指再升１０００點，所有紅色股都得，她買入的紅色股又急升，不過升完又急回，佢一樣死揸唔走，咁又如何呢？所以Rayray先要搞清楚自己是炒股還是投資，炒股要吼好入市位，買了貨要定止蝕，一到位要打靶，買了炒股升咗上去，有番三幾成水位，就算唔沽少少貨，最好都定止賺位，總之唔好輸番俾佢。唔學好基本功，在這種風高浪急的股市中，揀一個冧巴，以買一注獨贏的方式去炒，好易死o架。

陸羽仁

　　香港股市正經歷一個十年不遇的大牛市，而家仲爆緊煙花，真係目不睱給，再咁升下去，所有淡友都要翻身撲入市。牛市何時結朿，住住只是在結朿後才知道，但散戶如何在這個大牛市中盡量食盡升幅，又要避開最後致命一跌，的確講究一點技巧。


　　有網友話她在１８０００點那個調整浪已經沽清貨，一直無買番，可能她也有少少後悔了，所以最近想買番股票。沽了貨無再入市，等跌但大市無跌，或者跌落來你又唔敢買，跟往又再升番，等得幾等，的確會十分無奈，見到嗰市再升，就會重新入市。這不正正是科斯托蘭尼所說，連猶疑的投資者都會在大牛市再入市的情況嗎？


　　人在局中，有時也不易看得清，牛市泡沫一日未爆，叫人唔好買股，隨時被人喊打，所以都係叫人聰明啲買股最實際。


　　好多股民炒股炒得唔係咁順手時，就唔想再做老鼠，想去做吓綿羊，唔想炒炒吓，想揸吓長線，雖然呢種念頭可能只有三分鐘熱度，到佢啲雞股又炒起時，又唔想做綿羊了，但無論如何，怎樣在旺市做綿羊，都有一番學問。


　　股市咁旺，隻隻強勢股都貴，只有雞股、死股、呆股最平，所以綿羊唔易做，因為無乜好股肯平買，要買唯有買貴股，陸羽仁成日話，貴買好股要坐幾年，咁又點買得落手呢？


　　雖然我叫大家要諗清楚自己係老鼠定綿羊，但有時買一隻股，都可以由鼠變羊，呢種唔係無意識o既唔知自己想做乜，亦唔係短炒輸錢變長揸，而係有意識咁將一些本來作為短炒的股票，合理地變成長揸。


　　以中石油（０８５７）為例，幾年前股神在１個幾買中石油時，任你買，好少人敢跟。好了，中石油大升之後，講幾個價位，今年７月升上１２個幾的短期高位，那時入市買了中石油又如何，大家都知跟著係跌市，８月１７日最低見過９．２２元。若在７月時１２個幾摸頂買入中石油短炒，合理做法是跌一成時止蝕俾番佢，候跌定再買番。

　　大家唔好期望在８月１７日咁叻最低位去買貨，但其後升到９月時，中石油在１１元左右上落一段間，在那時有大把位買，如果你當時問我，１１元左右買中石油長線投資好唔好，我估我會話長線較貴，短炒或者有得諗。假設你在１１元買入中石油炒短線，但見佢一路上，無沽，其實可以短線變長線，想長揸，止蝕位定闊啲，以免一個小調整就震咗出局，例如你在１１元買，唔跌到１１元不沽，就有機會守到一個升浪，或者可以由鼠變羊，把短炒的股份變長揸。

假設升到好高時你想沽貨，若果想做長線的貨，就最好唔好一注沽清，要沽分段沽，若果升到一倍，高位沽一半，攞番成本，餘下的股份已立於不敗之地，就可以長坐。

中移動（０９４１）的情況也類似，今年８月升上９０元樓上高位，其後大跌，８月１７日見過７５．６元，回升後９月在１０５元上下徘徊，現價１３３元。若在１０５元左右買入，就以１０５元止蝕，唔跌到１０５元不沽，若升得太急沽少少收番部份成本，博調整再買過。

所以要由鼠變羊，有時要敢揸長啲，等如用以入袋的利潤再投資。但關鍵要守止蝕，以防真正大跌浪出現時走唔切。買股想做長線，最難就係初段，希望唔使止蝕，等隻股升到比買入價高兩三成以上時，就脫危險期，有機會加入長線組合中。

你睇完中石油、中移動的例子，可能覺得而家講無用，其實有些質素比較好的新股，你在佢新上市時買入，守得就守吓，長線都有收穫，不過又係嗰句，要守止蝕。真係升到你好驚時，又不妨沽一部份取番啲本o既。


陸羽仁

  　好多人炒新股，今日又講幾句新股。部份股民在恒指升上２５０００點後一早清哂啲股票，我話如果無貨又想買貨者，就搵啲新股炒吓，止吓手痕幾好。
　
　我識得一個穩陣投資者，平時跟唔貼市，所以好少炒股，但由於經常有幾百萬放在銀行存定期，被銀行看中，叫佢用孖展認購熱門新股，佢就投入炒新股的行列。他借錢認購，全部炒短線，所有認得的新股在上市第一天就放。最近見到他，問他戰績如何，佢話今年有超過４０％回報，可見新股其實都相當熱。
　
　我當時有幾個感覺，第一，這些炒新股賺大錢的日子，維持兩三年都好犀利，不能永遠持續下去，不過我也不替這個老友擔心，由於他不爛炒，到個市唔得時，佢自然會收手，不會輸突。第二，如果他選擇把部份好股長揸，如今的賺價可能更驚人。不過我想這個老友會咁答，佢對股票無研究，不識分好股壞股，而且賺咁多佢已經好夠，不想冒股市大跌的風險，所以他不斷申請，但一分到股就賣，無股在手，佢亦有佢o既道理。

　　我叫大家無股在手就去認吓新股，係基於以下的思維。第一，股市高，所有熱炒的股票都好貴，但新股會相對平（其實新股絕對價值按平常標準仍然幾貴，所以仍然要止蝕），因為新股要將好大手貨一次過沽出街，價錢無一成以上折讓，好難去貨，而在旺市中攞到新股者，也不急住沽，所以新股不難有一、兩成水位，其實只是把折讓反映番出來。第二，若揀中好股，一上市有四、五成升幅，更有防守水位，有機會變成長揸股。因為即使是好股，它們一上市抽升之後，又會有一段消化期，不會直線向上，大戶要收吓貨先，這樣就拖磨幾個月半年，隻股唔上唔落，中間大市可能已經歷一兩個升浪，到貨源較歸邊時，再發力炒上，追番大市升幅，就出現大升浪，若你捱得過中間的沉悶期，通常有較好收穫。綜合而言，追新股會比追喪升股相對安全少少（記住不是絕對安全）。

　　不過你要記住，在這樣的旺市，仍然有四成新股長期潛水，所以唔好合埋眼買新股，新股有大有細，有好有壞，要買主要揀大行包銷、新股公司夠大（市值起碼三、四十億以上）、最好是中資股或民企股（國企會穩少少），按這三個因素選新股，未必會選到升幅最大的新股，但可避開一上市就大跌的老千新股。大家要記住，新股升唔升，主要受兩個因素影響，第一基本質素好唔好，第二有無人炒。有質素的新股，若未有人炒，都會牛皮一段時間。

　　人人都知靚女好，不過靚女難追，好似近期新鑫好勁，上市前係人都知，這是熱炒的礦股，雖然勁，但仍申請唔易中，大手認亦分得唔多。所以亦有人博半泠，因為炒新股唔一定要揀質素最好，只要有人炒就得，而認購半泠股份會分得較多，若幸運地這些半冷股竟然有一兩成升幅，由於分得多，收穫反而更大。好似上述的穩陣投資者，他的孖展認購新股即日鮮住績，最好成績的竟然是味千拉麵，這隻嘢當時大家唔太睇好，所以他分得多，以為中咗招，點知有升幅，即沽亦執唔少。所以短炒新股的邏輯，和長揸有好大分別。

　　綜合而言，我建議大家無貨唔怕炒吓新股，但唔好買入隻隻都長揸，多數短期走人，只餘少部份長揸，而長揸者住住是較熱門又升得好者，不是愈賺得多愈要走，而是賺得多者升而有水位可守，揸長少少，捱過收貨期，就可能有好表現。永遠以成本價止蝕，就唔怕揸了貴價新股中招了。


陸羽仁

在森林偏佈食物的年代，做綿羊也不容易，路旁滿布一隻隻肥雞，它會想為乜唔食吓肉，而要走咁遠搵草食？綿羊也有迷途的時候。

網友CSL有此提問：「陸 sir，小弟有些概念唔清晰: 止賺其實係識用於「投機的我」，多過「投資的我」嗎? 在投資部盈利瞬增既時候，要否考慮賣出? 投機變投資經常性發生，但在甚麼條件情況下，會令投資變投機嗎?

之前因為出入太多，所以拼棄了投機好股。大概一年前，分段買入了一些質數好o既股票，至今賬面也很滿意，但增長卻遠超「投資的我」所預期，對套現及長揸向未明。在８ Deep-V 那天，有幾隻我覺得已有相當防守性既股票，卻差不多跌回我的買入價(e.g. 1398買入價3.7元，857買入8.4元)，因此令我對長揸的意義產生些疑問。

現在恒指徘徊 29000點，大家都很相信會有終極一跌又或者熊市的來臨。若然到了那一天，所有股票也跌回自己的過去一兩年的買入價，又或者止蝕10%賣出了。(可能假設太誇張了!)那時候，「投資的我」應會被「投機的我」喪笑一年半載。當然，「投資的我」一向都希望十年後見到工行漲價10倍吧，但中途有否進出的需要，尤其是在從未見識過的大牛市裡，望陸 sir 指點。」

CSL提問最易答的部份，相信就是「『投資的我』無沽貨最後熊市到時，會否被『投機的我』喪笑一年半戴」，我可以好肯定咁講，「投資的我」無沽貨打回原型，總比「投機的我」喪炒唔識走好好多，「投資的我」無贏錢時，「投機的我」會輸身家，佢一定笑唔出o架啦，唔使擔心。所以大跌市到來一定是「投資的我」著數。

講番你個核心問題，「投資的我」在股市喪升時應否沽貨，有網友問這樣是否由羊變鼠。是羊是鼠，源於你的心態，到底你是睇基本因素作長線投資，還是睇走勢短炒，綿羊作長線投資，當遇上喪升市時，沽出股票，不一定是老鼠，可能正因為他／她是綿羊，才會沽貨。

你投資買入一隻股票長揸，以中石油（０８５７）去年發現大油田時，股價才９元多，炒到上１０元又回頭，陸羽仁當時都話呢隻係好嘢，無理由發現咁大個油田都無大升，或許那時已有大戶開始沽。假設你９元多買入，本來想長線，心中想長線投資起碼希望一年增長１０％，７年翻一翻，點知買咗一年，如今中石油已升到１８．７８元，７年目標一年到站，而且見佢一日升１３％咁顛，究竟沽好定唔沽好呢？

你問陸羽仁，我會沽一半，背後係咁心理。第一，七年目標一年達成，股票升得咁顛，雖然可以再顛，但也怕有大調整，沽一半收番成本無壞；再勇少少，唔直接沽，用推高止賺位方法來沽，先定現價低５％為止賺，即１７．８４元，一到位沽一半，唔到位再升時，推高止賺位，又博高少少，亦得。第二，只沽一半，如果放早咗，佢顛起上來再升一倍，仲有一半呀。第三，無人知熊市幾時嚟，但係人都知這個牛市係１０年不遇的大升市，如果升到顛時一股都無沽過，衰起上來跌番落去打回原型，唔係怕俾「投機的我」笑，只係怕俾無買股的枕邊人笑，佢會話你個傻人搞咗幾年，日日睇股經，天天上網睇個乜水陸羽仁廢嗡，到頭來得個桔，唔輸都偷笑，真係無鬼用，嘥哂啲時間。所以高位沽股票還有一個副作用，將來可以講吓，「我係乜嘢高位都沽過貨啦」。

在高位沽出部份貨，客觀上增持了現金，若真有跌浪來臨時，等佢跌定時（記住唔好太心急買），買番啲貨，咁就可以增加回報。高位沽貨的最大危險是股市最後果然調整，但只是調整不是熊市，而調整時你又唔敢買，結果就錯過好股，揸到成手現金。

所以綿羊雖然不是不能進出，但應減少進出，不要抱游水心態去捕捉一個短浪，諗住幾日走一轉，咁多數會把好股沽掉買唔番。但見升得太顛，怕大浪湧過來，走一走都無壞。我並不建議大家一注沽清，若果你經常全線買貨，又好易全線清貨，這種交易手法本身的炒作心態就好強烈，你是經常想捕捉股市短期波動，並非長線投資。加上你沽哂貨攞住成手錢，股市又未即時冧，日日再升，你好易做錯事。

而睇市亦要一步步來，見２７０００、２８０００點股市開始入高位時，首先是長線投資不宜買貨，投機例外，再升到近３００００點時，投資者不但不要買，也唔怕沽部份貨，以取回成本心態沽貨最佳。若沽貨後調整完因為種種原因，來不及買番原有的股票，應向新股埋手，買優質新股，以補充綿羊投資部的持倉。

陸羽仁

個市一度升近３００００點，升到人都顛，無貨在手、少貨在手者開始唔耐煩，沽了貨者即刻呻笨。睇吓幾個網友的留言，都可以反映這種情緒。

網友Spade Ace講起「羊鼠」賺大錢的情況：「睇完陸sir今日post後有D疑惑，想問吓大家點睇，我一直覺得股票係投資ge地方...可能我心血少吧，所以最近都無入貨...除左IPO，而且仲減持左少少投資ge貨，但睇住身邊隻隻老鼠越食越肥，尤其係o個D標準"羊鼠"...跌市將短抄變長揸o個隻...賺到盤滿砵滿，我減持之後o個隻就開車...e.g 3993, 1393, 1813, 1880，心中很不是味兒，究竟我應該一齊去顛...定係坐埋一邊?我現時仲有IPO 3833,3883,3818,656,410,998 以及1800 @ 9，我手上其實現金佔我總資產八成，有時真係覺得買又死唔買又死 (擺銀行等貶值)。」

網友hardaway仲要叫救命：「 陸sir~ 有d野想請教, 我打算每個月儲5000 蚊買5行(類似月供咁)年期大概2-3年 ,錢我現在就儲左幾個月,但就未落手買~因為覺得好貴(首選939)...現在個市29500 ,唔信唔信又上到來...個問題就黎~ 我唔買~佢又升~我怕我入個時就接哂火棒,雖然月供係可以分散風險,但都唔係唔怕跌,而我年期都係2-3年,2-3年後可能用來結婚或買樓做首期咁... 現在心裡1516 想買又淆底 ,唔買佢又唔回... 如果買左第2個月開始就回 咁都尚可，因為我之後個d月份係可以好平咁入，但如果佢半年後想大回,我可能供用2年係得個桔(同d息) 最慘係我供左1年半後大回....我個時真係會灰左，錢又要用無得等.... 仲要之前手手買入都係貴....現在我感覺到我就來忍唔到手,我知道我都忍唔到手就係大跌之時....但....請求救，另外 3328
3968
939
你最睇好邊隻?? 救我呀~陸sir。」

好有投資經驗的網友牆頭草，亦開始有啲耐煩了：「陸 sir : 你話"如果升到顛時一股都無沽過，衰起上來跌番落去打回原型，唔係怕俾「投機的我」笑，只係怕俾無買股的枕邊人笑，佢會話你個傻人搞咗幾年，日日睇股經，天天上網睇個乜水陸羽仁廢嗡，到頭來得個桔"。但問題是如果現在hold太多現金, 先會俾枕邊人笑話 "都冇落雨, 你就日日擔往把傘".
當然到大跌時, 佢會唔記得講過.我覺得你講的是一般市況下的操作, 現在是非一般市況.
定10%止賺, 好快就被震走. 8.17 前后就好正路地好多人清了倉或減了磅. 好多網友都如是.
講話唔氣頂就呃你啦.高位走 ?? 甚麼是高位, 己冇定義.
真頭痕.」

網友的留言反映群眾心理，當好多較小心的股民都好唔耐煩時，就會再撲入股市，接貨結朿這這升浪。陸羽仁今日在《頭條日報》專欄已經講，而家最賺到錢的係唔怕死的「師奶」（請各師奶不要介意，亦有好多男人有差不多的性格），佢地一見跌就去搶，深信跌完會升番。這些就是我講的羊鼠型人物，甚至係純種老鼠。

記住股市係財富轉移之地，我相信散戶長賭下去，純種老鼠能贏錢的只屬少數，羊鼠由於唔知記做緊乜，比老鼠更差，一個大浪打過來，會死得好慘。你會話陸羽仁你唔好口臭啦，大浪無來噃？我就話這些大浪幾年才來一次，的確不易來，但炒股小心點無壞o既，留得青山在，長炒長有嘛。

好多散戶一注入哂所有貨，又一注清哂所有貨，他們要求自己睇得很準，要賺到盡。真正專業的投資者／投機者，唔需要咁要求自己，買貨分段買，沽貨分段沽。投資者揸貨揸得長啲，最後起碼保持少少持倉好啲，沽貨唔好沽得咁盡，咁樣沽完貨遇到大升市都唔會太痛心。若是投機者，天天有股票可買，即使８．１７沽清所有貨，現在仍然有好多股可炒，特別是注碼少的朋友，專吼新股，搵隻熱門新股申請１０手、２０手，博中１手，中咗就有不俗回報，累積下來都會不錯。注碼大的朋友頭痕少少，但跟風炒短線機會都有，炒影子股也是一個方法，唔驚無股炒，只驚自己無命炒股。

陸羽仁

  　　大市跌完即勁彈，充份顯露牛市的強勢，目前的市況，頗有愈盲目炒愈易賺錢的味道，似乎只要唔驚就會發達。

　　網友阿Ray有個問題好有意思，佢話「以下係您（即陸羽仁）５月個網誌講o既：『好多人問我股市幾時會爆，例如問我邊個月會爆，我自己當然會估，但現在去估當然唔準，因為要估杯啤酒幾時滿瀉，和幾時斟滿和斟酒的速度有關。什麼叫斟滿，就是估計這一年成份股盈利增長能支持合理PE的高水平，這個水平一年比一年高，假設今年的合理高點為２３０００點時，愈接近／或超過這個點數，風險開始上升。什麼叫做速度，就是上升的速度，我而家估係１０月定１１月跌市意思不大，假如６月大市己急升上２２５００點，升得咁急又點可以玩到１０月呢？所以愈升得急，泡沫愈多，距離回吐的時機愈近。』

　　　　阿Ray問我現時怎看斟滿和斟酒的速度？目前升得咁急又可以玩幾耐呢？投資的我又幾時可以出擊呢？

　　阿Ray問問題時是今年５月，那時恒指大約在２０３００點至２０５００點之間，當時剛在３月跌市之後，那次跌市跌到１８６００點，然後彈番上２００００點樓上，那時已接近未跌之前２１０００點的高位，好多人睇淡，覺得升上２１０００點又會爆。

　　當時大市經歷一次主要調整，大家驚魂未定，傾向睇淡，但我當時覺得經過一次大幅調整後，股市應會再創新高，應會破一破２３０００點，心底估計高位約在２５０００點左右（當時自然估唔到今年會見３００００點）。當時這段回應傾向樂觀，主旨是只要大市不是升得太急，還慢慢有得升，不應睇淡，應該睇好。

　　後來８月調整得咁深，非始料所及。唔知阿Ray記唔記得，佢在５月亦問過我對沖基金套息交易幾時再拆倉，我當時的反應是３月剛拆完倉，５月又拆，唔係呀嘛？不過在８月恒指又升上２３０００點時，正似升勢未盡之時，突然再爆次按風波，套息交易又拆倉，結果大市更急插到１８３００點。

　　做一個事後孔明，８月跌市不在大戶部署之中，他們本來要利用一個又一個調整浪賺錢，這次調整來得太快出人意表，大戶無乜水執，所以外圍一穩定下來，港股就挾番上，而且升到突，因為８月跌到落１９３００點時，所有要沽貨的人都沽走了，挾上更不廢力。

　　　　不過真正影響了今年香港股市走勢者，還是阿爺在８月公布要搞資金自由行，雖然政策至今仍未過關，但偷渡錢加QDII（合資格境外投資者機制）的錢已流入香港，炒到顛。港股穿２５０００點後勢如破竹，直衝３００００點。這種點數，超過所有樂觀者在年頭的估計，近一兩個月再調整預測者另計。港股明顯超買，偏離基本因素，變成一個純資金炒作市，就是我早兩日講的「一個炒局」，這種股市不要嘗試用合理PE去分析，否則只會貽笑大方，因為這種高PE根本不合理。但短線而言，超貴PE的股市，當然可以更貴。

　　所以阿Ray以今年５月同一條問題在現在問我，我仍然有類似答案。

１．                不要光看點數，也要看上升速度。今次斟酒的速度快很多，斟滿的時間會短很多。你打開恒指走勢圖，過去兩年都是一個又一個小山谷，比較平穩地上升，但到９月之後，卻似一個大峽谷的懸崖式山坡，急促抽升，若維持這種抽升趨勢兩三個月，好快要見３５０００點、４００００萬（記著記著這不是我的恒指預測，不過升得幾升，話３５０００點都唔夠激，要話４００００點才能刺激眼球了）。斟酒太速，不能持久，再玩一兩個月都好長了。

２．                阿Ray５月提問時，恒指在２０３００點，年頭時恒指也是２００００點，其實５月時恒指剛回到今年的起步位，當時是升市初段。如今問同一個問題，但恒指比年初升了９０００點，就算不在頂位，也在中高位了，所以對市況的看法不應和５月時完全一樣。要留意今年至今升幅，這是大戶的水位所在。水位愈深，夠位食糊，風險愈高。

３．                股市愈早愈顯著調整，升勢愈健康，冷靜一下，明年還有得玩，調整後又會回到上升軌中。若果一直升沒有大調整，急抽完再急抽再再急抽，危險度也愈高，記得１９７３年１月，港股才９００點（已是上一年急升後的點數），但同年３月，兩個月內，恒指已升上１７００點，升了一倍，結果就爆。８．１７的低位是１９３００點，升一倍是３８０００點，若果港股短期內喪升到這些水平，結局不難猜到，最後的爆烈性下跌都好惡頂。所以早調整早著。

４．                在喪升的股市中，頂部好難預計，一兩天升１０００點、２０００點話咁易，誰能估到頂位呢？睇這種股價圖，過一兩日可能已高好多，總之自己訂好策略，調節EQ，知所進退。投機講順勢而行，逆市沽空也要小心，可能未等到跌市，已經被人挾到投降。

５．                至於跌到那些位「投資的我」可以出擊，現時我唔識答，最好等升完之後跌市到來時，觀察吓係邊種跌市，係大調整抑或係股災，首先要分清係乜嘢跌市，才決定乜位買嘢。到時不難睇到，因為兩種跌市跌法都好唔同。

最後補一句，香港咁成熟的經濟，按理不應出現這種咁急的升市，這種股市應該只在發展中國家出現，但大家應該記得，我話過大陸把泡沫輸出到香港，大陸是發展中國國家的股市，我們現在就享受這種泡泡浴了。

後記：明天重陽又小休，星期一見。

陸羽仁